神马文学网最慷慨公司：宁沪高速派现募资比14倍
来源：百度文库 编辑：神马文学网 时间：2024/04/30 18:54:58
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2010-8-23
谁是A股最慷慨的上市公司？
工商银行(4.16,-0.02,-0.48%)？不，这家中国最大的商业银行总派现额为A股最高，达1617亿元。但是，由于工商银行上市募集资金总额也达到了466亿元，派现募资比（派现总额与募集资金之比）只有3.5。
然而，宁沪高速(6.72,-0.16,-2.33%)自2000年上市以来的10年中，累计分红派现总额为91.7亿元，但是，该公司10年来的募集资金总额只有6.3亿元，派现募资比高达14.6倍。因此，宁沪高速可谓A股最慷慨的公司。
怎样的公司对股东方为慷慨？《投资者报》认为，只有现金分红才是上市公司对股东切实的回报，才能称之为慷慨。
当前，一些A股公司，尤其是高股价、高市盈率的中小公司，较多采用高送股、高转股的股东分配方式，甚至这还赢得了市场的追捧。
对上市公司而言，它们乐意采用高送转的方式更大的原因是，毕竟这种分配方式并不需要公司支付现金。
我国的投资者，收益主要寄望于股价短期涨跌，而对切实的分红收益却少有关注。因为高送转可以将高股价迅速拉低，并造成了可以继续上涨的假象，所以投资者会趋之若鹜。
实际上真正对投资者慷慨的公司，不是那些将股票一分为二、一分为四的高送转公司，而是那些愿意将现金分给股东、让股东与公司共同分享经营利润的公司。
如何衡量上市公司慷慨的程度？我们将上市公司上市以来累计分红的总额与累计募集资金总额进行对比，计算派现募资比。
根据统计结果，宁沪高速自2000年上市以来，每年都实施现金分红，累计分红总额达到91.7亿元，而该公司仅在2000年进行过首发募集资金，募集额为6.3亿元，此后再未进行配股、增发等再融资。由此计算，宁沪高速的派现募资比高达14.6倍，在A股公司居首，也成为A股市场最为慷慨的上市公司。
宁沪高速最近的一次现金分红是在2010年5月31日，派现额为15.6亿元，实际上，从2000年开始，公司每年的派现额呈不断上升趋势。若以2001年第一次分红4.5亿元计算，年复合增长率达到15%。
不过，慷慨的公司也绝不止宁沪高速一家，我们的统计表明，上市以来的派现募资比超过1的A股公司一共有132家公司。
排在第二位的公司是华能国际(6.33,-0.05,-0.78%)，该公司累计分红236亿元，是累计募集资金总额的8.5倍。排名第三至五位的公司分别是深赤湾A(14.16,-0.04,-0.28%)、兖州煤业(18.27,-0.60,-3.18%)和三精制药，派现募资比分别为7.4、6.8和5.7。
我们对派现募资比超过1的132家公司进行了行业分布分析，结果表明，经营中能够形成稳定现金流的公司具有优势，其中，交通运输行业有19家，是分布最多行业；化工和医药行业各有12家公司；超过10家公司的行业还有食品饮料、公用事业(1995.072,-26.16,-1.29%)和商业贸易。
从另外一个角度看，这132家公司中，10家公用事业上市公司的平均派现募资比最高，达到2.98倍，其次为食品饮料，达到2.5倍。
这表明，公用事业、交通运输以及消费类行业的上市公司，经营中能够形成非常稳定的现金流，从而保障了对股东长期稳定的高派现能力。
此外，我们也对A股公司上市后的累计派现总额进行了统计，结果表明，我国最大上市银行工商银行的累计派现总额达到1617亿元，独占鳌头，较第二名的中国石油(10.42,-0.16,-1.51%)高出了28%。自2006年上市以来，工商银行现金分红逐年提高，最近一次分红是在2010年5月26日对2009年净利润的分配，总额达到567.8亿元。
工商银行只进行过首发募集，募资额466.44亿元，派现募资比为3.5倍。
排名第二、第三位的中国石油和建设银行(4.80,-0.02,-0.41%)，上市后的派现总额也分别达到1267亿元和1078亿元，它们派现募资比分别为1.9倍和1.86倍。