QFII上半年又赚了 股民想跟不太容易

CFP供图

　　QFII在A股市场上一向被视为价值投资的代表。专家认为，从财报中，投资者固然可以发现QFII的重仓区域，但此时机构可能早已利用“时间差”转入另一板块。如果散户轻易跟进就有可能被套牢。不过QFII的投资思路和策略无疑是值得投资者借鉴的。

　　　QFII秘诀

　　“人弃我取” 大举抄底机械股

　　截至11日，两市已有501家上市公司公布了2010年上半年业绩报告，QFII机构的持仓情况也逐渐浮出水面。与以往的风格相似，QFII在操作上仍然是“人弃我取”，在国内机构不看好的机械股和问题股中大幅加仓，并且都获得了不菲的收益，令小散羡慕不已。

　　据统计，目前QFII持仓的个股有55只，其中新建仓公司19家，增持公司11家，持平公司10家。持仓总量达到6.67亿股，较一季度增加3.97亿股。QFII重仓流通股中，三分之一为机械设备仪表行业个股。二季度新成为QFII重仓流通股的11只个股中，机械设备仪表行业的个股占到近半比例。而这部分股票从7月初到昨天为止都有了一定的涨幅。

　　QFII二季度对机械设备股青睐有加，与国内基金当时大面积减持机械股有明显差异。天相投顾对国内381只股票型、混合型开放式基金和股票型封闭式基金的统计显示，二季度机械设备仪表行业是基金减持的第四大行业，被减持市值达490.85亿元。

　　浙商证券分析师赖艺蕾指出，从历史经验看，QFII对行业、个股及进场时机的把握要强于开放式基金。QFII目前重仓的冷门股基本上都属于强周期性行业，进场时的行业环境确实不佳，但这些行业进入和退出的壁垒都很高，一旦行业环境转暖，投资收益会相当乐观。

　　光大证券分析师周明表示，虽然二季度机械行业被基金减持，但就行业基本面而言却是在持续好转，已公布半年报的33家机械类上市公司净利润达36.94亿元，同比增长14.6亿元，因此目前QFII的举动可以被视为典型的抄底。

　　热衷潜伏“问题”股

　　受国内房地产政策调控的影响，地产类上市公司龙头万科A从年初到7月最低价位其下跌幅度高达38%。但就是这样的“问题”股却成为二季度QFII的宠儿。从单一个股的买入量看，万科A最受QFII青睐，获得3.06亿股净买入。

　　摩根士丹利、瑞士银行和高盛公司在今年二季度合计增持了万科A3.06亿股。与此同时，值得关注的是，国内公募基金在二季度却减持了4.1亿股万科A。而在今年一季度，QFII对万科A是“零持股”。

　　另外，“问题”股五粮液股价在去年“披露门”的事态变化中共受到三次冲击，直至今年上半年也没有好的表现。同样紫金矿业由于受舆论对“环保”的穷追猛打的影响，今年以来的表现也是令投资者极为失望。但这两只股票也成为QFII二季度的镇山之宝。今年一季度，QFII持有的五粮液股份数为2796.4万股。紫金矿业受到了香港上海汇丰银行的青睐。在二季度，汇丰增持了紫金矿业2589.5872万股。

　　以上三只股票，自7月份以来，上涨幅度分别达到33%、36%和28%，QFII又是赚了个“盘满钵满”。

　　小散“取经”

　　炒股紧盯QFII披露报告

　　股民张维先生已有10年的炒股历史。他一直认为炒股是项专业性很强的投资行为，投资收益和投资水平有很大的关系。

　　张维告诉记者，他以前炒股的时候，由于工作较忙，一直无法对股市进行深入研究，但又想获取股市的高收益。于是就到处“取经”。一开始向股评“取经”，可是股评总是叫股民买股票却不提示什么时候卖出。后来他又向股市中的一些投资高手“取经”，但是投资收益也不理想。在炒股的前几年时间中，他的收益水平总是起伏不定，直到2009年才发生根本性改变，因为他找到了更好的“取经”对象——QFII。

　　“QFII所持股票的整体走势明显强于大盘。随着QFII额度的增加，许多QFII进入了上市公司十大流通股股东之列，因此，上市公司的报告披露期，也就成为QFII的曝光期。我通过分析十大流通股股东来研究QFII持仓情况，能够了解QFII投资思路、学习其投资技巧和跟随其投资方向进行选股，并采取相应的跟随策略”。像张维这样希望向 QFII“取经”的股民并不是少数。

　　专家观点

　　QFII好学不好跟

　　理柏中国区前主管周良表示，与公募基金相对短视、投资手法单一不同，QFII作为经验丰富的国际投资者，基于不同的判断视角常常会得出不同的结论。

　　但是对于普通投资者是否应该跟随QFII的投资步伐，市场人士则认为难度比较大。“和国内基金相比，他们做起庄来更加厉害，投资者不要以为买了他们的持仓股票就稳操胜券了。”金天圣理财董事长赵波如此解释。

　　银河基金管理公司市场总监张大伟也认为，从季报、年报等公开数据中，投资者固然可以发现他们的重仓区域，但此时机构也可能早已利用“时间差”转入另一板块。如散户轻易跟进就可能被高位套牢。

　　中信证券分析师陈慕林表示， QFII的逻辑是，在市场低迷期，不太碰中小盘、选择比较稳的大盘股票。而一些国内基金的逻辑则是，市场反弹时，先涨的是中小盘股，然后才是大盘股。“虽然QFII并没有大家想象的那么神话，但他们的选股逻辑还是值得学习的”。“操作上，投资者可多关注有QFII潜伏但涨幅有限的优质股，待其回调后逢低介入”。

　　QFII策略

　　一、“攻城为下，攻心为上”，在资金进场前就先发布了一系列的策略和行业报告。高盛是最早发布看多报告的投行之一。

　　二、 “先入为主”，这也是整个策略的关键所在。因为QFII在资金实力上难以和基金、券商等其他机构相抗衡，QFII要想抄底成功必须“先入为主”。

　　三、“先行轻骑试探，转而重兵压阵”，先出少量资金进行试探，而主力资金在探底后快速入场。

　　7月QFII资产规模

　　较6月增长13.2%

　　根据理柏最新的资产数据分析，QFII 基金7 月整体平均业绩大幅回升10.33%。整体QFII A 股基金7 月总资产规模初值，较6 月修正后的94.43 亿美元增加13.2%至106.89 亿美元。在所有可得14 只已公布实际资产数据的QFII A 股基金当中，由于市场回升，多数QFII A 股基金资产规模均呈增长态势。

（责任编辑：林磊）