亿万富豪卡尔·爱康的发家史

　　卡尔·爱康

　　卡尔·爱康，英文名Carl Icahn，现年72岁，资产140亿美元，美国人，XO通讯公司总裁，2008年世界福布斯富豪榜第48位。

　　个人简介

　　卡尔·爱康-个人简介

　　卡尔·爱康

　　净资产：140亿美元

　　国籍：美国

　　居住地：美国纽约/北美地区

　　婚姻状况：已婚，2个子女

　　学历：普林斯顿大学的学士学位并曾在纽约大学退学

　　卡尔·爱康-奋斗史

　　卡尔·爱康的母校普林斯顿大学 

　　尽管爱康的名字如今已经成为大规模公司战斗的代名词，但出生在纽约市昆斯区的爱康当初似乎只是想干个老师或医生这样的平静职业。他在普林斯顿大学（Princeton）获得哲学学位，随后进入医学院深造，后来中途辍学，到华尔街从事套利交易。上世纪 80 年代，他向 American Can、Uniroyal 等一系列公司发动攻击，尽管与部分著名公司的交手以失败告终，但他还是从中积累了巨额财富（在对 Texaco 以及随后的 RJR Nabisco 的行动中，爱康也为股东谋取了利益）。但是，直到最近几年，爱康才开始利用 3 个主要的投资工具来构建他目前的基础设施。

　　其中一个是他于 2004 年末创建的对冲基金─Icahn Partners。现在，Icahn Partners 管理近 70 亿美元资金，其中有 15 亿美元是爱康的个人资金。（此外，爱康在 Icahn Partners 基金之外又投入了一笔资金，数额相当于他个人资金的 20%，用以购买 Icahn Partners 追逐的每一支股票。现在，这笔个人“影子基金”总额为 17 亿美元。）这支管理基金专为重量级选手设立，如高校捐款、养老基金和投资额不低于 2,500 万美元的富人。投资 Icahn Partners 的成本相当高：年均费率为 2.5%，而标准费率为 2%。不仅如此，爱康还要扣留 25% 的收益，而通常的标准是 20%。该基金的投资方式正是爱康的成名绝技：它购买上市公司一小部分股份，并且通常要推动公司实施改革，一般是威胁发动代理人战争。其策略就是速战速决─大规模地回购股票，资产拆分，驱逐 CEO─以推动公司股价至少有小幅上涨，而且通常是持续性的上扬。

　　爱康的第二个工具是一家名为 American Real Estate Partners（AREP）的控股公司，它实际上就是一家上市交易的私人股权公司。不管名字怎样，它其实是一家小型联合企业，专门收购整个公司并且长期持有，通常为六七年。策略是收购别人都不想要的低价资产，往往是一些破产的公司，然后予以整顿，当这些公司重新得宠时再转手卖出。这是爱康在房地产、赌场和能源行业的兴衰循环中遵循的战略。

　　还不止这些。在构成第三个工具的公司中，爱康有 50 多亿美元的个人资产投给了有轨车生产商 ARI 公司、破产的汽车零配件生产商 Federal-Mogul，以及金属再循环公司 Philip Services。他还在因丑闻而声名扫地的抗癌药物生产商 ImClone、电信服务提供商 XO Communications 中拥有控股权。

　　卡尔·爱康-业绩

《财富》杂志

　　那么，爱康的投资业绩如何呢？投资者告诉《财富》杂志，成立不到三年的 Icahn Partners已经实现了 40% 的年均回报。扣除各项费用后，投资者可以获得 28% 的收益。这个数字远远超过了标准普尔 500 指数 13% 的回报率，也高于研究公司 HedgeFund.net 为所有对冲基金计算出的 12% 的回报率。让 Icahn Partners 感到自豪的是，它在短时间内取得了一连串重大胜利。该基金收购能源生产商 Kerr-McGee，获得了 3 亿美元利润，也就是说仅在 9 个月内它就实现了 100% 的回报。在不到 3 个月的时间里，Icahn Partners 迫使费尔蒙酒店集团（Fairmont Hotels &Resorts）和制药商 MedImmune 被转卖，并分别从中赚到了 1 亿美元和 2.3 亿美元。

　　AREP的表现则更为耀眼。公司股价已经从 2004 年 11 月的每股 22 美元飙升至 87 美元，为股东创造了 40 亿美元价值。今年，AREP 利用赌场（Stratosphere Las Vegas 及其他 3 家赌场）和能源行业（国家能源集团，National Energy Group）价值飙升的机会获取了丰厚利润；它以 6 倍于上世纪 90 年代末的投资额的价格卖出了这两个行业的公司，净赚了 20 多亿美元。AREP 因此掌握 40 多亿美元可供投资新项目的现金。爱康将如何处置这笔资金呢？内外交困的汽车零配件行业是理想之选。爱康正以 28 亿美元的出价竞标该行业的大型企业利尔（Lear）。在所有前途黯淡的领域里，他还在这支对冲基金中通过收购高档项目开发商 WCI 公司 20% 的股份，向佛罗里达州的共同管辖权不动产行业发动袭击。WCI 公司为了避免爱康的控制，已经做好了拍卖公司的准备。AREP 最近收购了 Anadarko Petroleum 公司 1.33 亿美元的股份，Anadarko 买下了 Kerr-McGee 公司。尽管爱康不愿就此发表评论，但他很可能认为 Anadarko 公司疲软的股价并没有反映出公司资源储备的价值。 当然，爱康也会遭遇失败。百事达公司（Blockbuster）是截至目前他遇到过的最严重挫折。自他购买了这支股票后，股价已经连续低迷了两年半。但是，这些失败也显露出爱康的另一面：为改善运营状况而不懈努力的董事（如在百事达公司），以及承诺充当股东权益监督者的外部鼓动家（如在摩托罗拉公司）。“直到爱康在百事达公司董事会度过了两年艰难岁月，并且在那个位置上为股东节约了数千万美元之后，我们才在代理人战斗中支持他。”ISS 公司的克里斯?扬说。

　　卡尔·爱康-成功诀窍

卡尔·爱康

　　爱康最强大的实力并不是在代理人战斗中表现出的敏捷性，而是对事务轻重缓急的判断：也就是他挑选目标的诀窍。他预测前景的技巧已经颇为完善，因此在大多数情况下，从他购买股票的那一天起他就注定会赚钱。接下来是挖掘管理层的潜力，以扩大必不可少的盈利。简而言之，爱康物色的公司都是让人大吃一惊的买卖，也就是说它们的资产价值远远超出其股票总值（即市值）。通常，他寻找比较容易估价而且易于倒手的“硬资产”，如房地产、石油储备及林地，尽量避开严重依赖新产品开发的技术公司。但也有例外。爱康已经积累了在制药行业的专业经验，他认为制药业的成本过高，而且研发中的药物价值往往被严重低估。

　　身为反向投资者的爱康是所有反向投资者的克星。“许多人会逆势下注，但爱康的做法远不止这些。”瑞银投资银行（UBS）业务负责人肯?默利斯（Ken Moelis）说。“他会在情况最糟糕的时候出手，当时根本没理由能看到光明的一面，而且没人赞同他的观点。”爱康解释说：“指望大家达成共识的想法一般是错的。如果你随波逐流，发展的动力就会弃你而去。因此，我收购那些没有吸引力而且通常已经失宠的公司。如果是整个行业都失宠，那就更好了。”

　　为了选定目标，爱康在他的曼哈顿总部召集了一支出类拔萃的团队。他们也担负其他职责，比如争取便宜的大宗商品合同，从计算机到保险几乎无所不包，并且将其提供给爱康控制的公司。“我让我的手下盯住采购，就像威廉一世（King William）命令基德船长（Captain Kidd）注视海盗的动向一样。”爱康说。但最重要的工作还是发现候选的收购目标。爱康最得力的两位交易员兼勘查员是基思?梅斯特尔（Keith Meister）和文斯?因特列里（Vince Intrieri）。34 岁的梅斯特尔剃了与侦探科杰克（Kojak）一样的光头，他交游广泛，是私人股权公司 Northstar Capital Partners 的元老，现任 AREP 公司 CEO。50 岁的因特列里是位热情豪爽、言辞犀利的注册会计师，擅长处理破产业务。他们二人对老板在便宜货上的喜好了如指掌。这支由 26 位专业人员组成的队伍中还包括一个由 9 名律师组成的内部律师事务所。因特列里和梅斯特尔定期浏览彭博资讯（Bloomberg）数据库，寻找因特列里所说的“资产充裕但却受到低估的公司”，尤其是那些有大量现金并占到市值一定比例的公司。当初，正是巨大的现金头寸再加上不断下跌的股价，让他们关注摩托罗拉公司。 最善于寻找候选对象的，当然非爱康本人莫属。“50% 至 60% 的主意是卡尔想出来的。”因特列里说。爱康一天中有近 10 个小时是在打电话，盘问投资银行家、对冲基金经理、分析师，以及所有可能掌握线索的人。爱康一旦选定候选对象，就会与下属反复讨论该项投资的方方面面。他不喜欢备忘录，也不爱用电子邮件。整个过程都是口头讨论。“这是与卡尔反复交流的过程。”梅斯特尔说。当爱康做交易时，会用自己的训练理论来探查他的助手。“你会说蓝色就是蓝色，但为了与你对干，他会说那是黄色。”梅斯特尔说。“随后他会让你想办法说服他，让他相信那是蓝色。”他的员工说，他让他们想起了电视剧里看上去迷迷糊糊的侦探哥伦布（Columbo）。

　　卡尔·爱康-生活习性

　　卡尔·爱康夫妇的幸福生活 爱康是个夜猫子。他的工作从上午 10 点开始。他先是在位于西 53 号大街博物馆大厦的复式公寓的阳台上打电话。当下午 2 点左右抵达办公室时，他才真正开始工作。从那之后，他会让下属回答一系列有关投资候选对象的问题。晚上 8 点左右，爱康外出就餐，通常会有下属相伴。他就餐的是一家时髦的意大利餐厅─Il Tinello，菜单上有道特色菜 Pasta alla Icahn，就是配以番茄酱、洋葱和熏肉的意大利通心粉。晚餐后，爱康返回住所。他一般还会与他的律师及其他助手召开电话会议，从晚上 11 点一直开到凌晨 1 点半。是什么原因促使这位亿万富翁抱电话谈到半夜呢？因特列里曾经在一次马拉松式电话中问过这个问题。在沉默良久之后，爱康反问道：“你为什么打高尔夫球呢？” 爱康的性格中综合了持之以恒和诡异多变的特点。这位亿万富翁总是定时出现在办公室，身穿斜纹布裤子，脚蹬帆船鞋，腰系编织皮带，脖子上挂两副眼镜。爱康喜欢在黄色记事本上写写画画，乱蓬蓬的头发让人联想到有些发癫的教授。交谈中，爱康的思维跳跃性非常大。他会从派拉蒙公司（Paramount）前首席执行官马丁?戴维斯（Martin Davis）如何警告他切不可投资电影谈起，突然话锋一转，讲到他如何为布朗克斯区南部他所资助的特许学校的校长和教师颁发业绩奖金，最后他会以自己与韩国烟草公司 KT&G 总裁严肃而又不乏幽默的会面趣闻结束谈话，该公司是爱康的对冲基金的主要投资对象之一。爱康回忆说，当时他不断提出要求，翻译吃力地一句一句翻译，而 KT&G 公司总裁则用一连串简洁的“不行！”来拒绝他的要求。最终，爱康把这位总裁拽入一间会议室，在没有翻译的情况下，用英语与他攀谈。真怪，他们逐渐开始喜欢对方了，并最终在一系列议题上达成了共识。“我们一起走出会议室，他还和我击掌庆贺！”爱康热情洋溢地说。

　　“不过他可比我矮多了！” 星期四晚上，爱康与妻子盖尔（Gail）驾驶雷克萨斯（Lexus）SUV 去东汉普顿的海滨寓所。盖尔以前是爱康的助手，爱康离婚后于 1999 年与盖尔完婚。盖尔驾驶汽车，但她不允许爱康用手机打电话，于是他们一起听朗诵的磁带书。[他们最近选择的是《追风筝的人》（The Kite Runner），这是本关于一个阿富汗男孩的畅销小说。]在东汉普顿，他们吃罢晚饭后与好友一起唱电影老歌，放松身心。“我们会一边哼《通往曼德勒的路上》，一边在走廊上跳华尔兹。”盖尔说。由于爱康在许多交易中耍花招，因此她管他叫“多观众厅电影院”（Cineplex）。他们最喜爱的娱乐项目是网球。盖尔说，爱康的球风极为凌厉，与他打球就好像经历了“巴丹死亡行军”一样。爱康定期在对冲基金晚宴上表演个人脱口秀，为他的慈善机构筹款。他最爱讲的一个笑话是：“有个小偷偷了我妻子的信用卡，但是我并没有报案。猜猜为什么？因为小偷花的钱比我妻子少！” 在商业会面中，爱康会异常强硬，他因为口出恶言（如“你再也别想在华尔街干了”，“这是我听到过的最愚蠢的事情”等）而家喻户晓。“他有许多粗鲁、侮辱性的语言。”罗斯说。此外，他还有一个特点，喜欢张冠李戴，以营造轻松的效果，而他的对手则发誓说，他是故意的。“当我不同意他的观点时，他会叫我｀软体动物＇。”默利斯回忆说。“和卡尔在一起总有好戏看。”

　　卡尔·爱康-贤内助

盖尔·戈尔登

　　盖尔·戈尔登 盖尔·戈尔登，年龄：58岁 在1999年与金融家爱康结婚之前，盖尔曾长期担任爱康的助理，爱康与前任老婆离婚之后，两人迅速结婚。婚后，能力过人的盖尔并没有活在老公的光环之下，她成立了一个网上旅游预订系统并在2002年开办了一个专为女性旅游服务的公司。

责编：金文建