政策出手！谁现重大战机？

    政策出手！谁现重大战机？         从现在开始，我国将力争用几年的时间，使符合条件的军工企业基本完成股份制改造，实现投资主体多元化，推动军工企业建立现代企业制度和现代产权制度。根据国防科学技术工业委员会２２日披露的最新消息，经国务院同意，国防科工委、国家发展改革委和国资委目前已联合发布《关于推进军工企业股份制改造的指导意见》。《指导意见》明确，推进军工企业股份制改造是当前和今后一段时期一项十分重要和紧迫的任务。 
    航天军工：争芳斗艳正其时 推荐4只龙头股     要点：
    航空发动产业链包括四环节：原材料、零部件供应商、单元体和主要部件供应商、原始设备制造商。在原始设备制造商环节，生产商仅10-15家，主要是通用电力、罗罗公司、联合技术下属普惠公司、康尼菲尔公司、法国斯耐克玛公司及其合资公司等，呈现一种寡头垄断市场结构。而2006-2016年，航空发动机市场规模1529亿美元，其中美国通用电气、英国罗罗、法国斯耐克玛、普惠公司等主要四家航空发动机市场份额高达84%。
　　未来20年，受航空运输快速发展驱动，航空发动机市场将是目前的三倍，达到500亿美元，年均复合增长率2.8%。2005-2026年全球发动机需求11.4万台，总价值达到6180亿美元。航空发动机市场主要驱动因素是飞机需求的增长及更新换代。
　　影响未来航空发动机市场发展的其他因素包括：供应链紧张、严格的环保要求、材料科学的发展、诊断、零部件生产授权书（PMA）及DER、MRO整体解决方案。
　　我国航空发动机事业经历了半个世纪的发展，从仿制、改进改型，目前进入独立研制生产阶段。先后研制成功涡喷、涡扇发动机，成为独立制造拥有全部自主知识产权的航空涡扇发动机少数国家之一。“太行”发动机实现了三大历史性跨越：由涡喷到涡扇，由中等推力到大推力，由第二代发动机到第三代发动机。
　　我国发动行业在21世纪步入快速发展时期，销售收入年均增长在25%以上。2006-2025年中国飞机需求3193架。未来20年我国运输（包括客运、货运）飞机发动机市场价值就达到590亿美元。考虑到未来商务及通用航空发展，军机更新换代，我国发动机市场应该更为巨大。
　　主要发动机公司市盈率基本在17-22倍，典型的发动机公司——罗罗公司的市盈率接近18倍。这些公司市值相差很大，通用电气市值3811.8亿美元，罗罗公司仅10.21亿英镑。
　　中航一集团西安航空发动机公司正在与S吉生化资产重组。按照国际市场发动机公司估值，如果资产重组成功，S吉生化市值达到48亿元，目前S吉生化市值仅35亿元，存在37%上涨空间，我们给予S吉生化买入评级。
    一、国际航空发动机市场

    目前，世界上只有美、俄、法、英等少数几个国家能独立制造拥有全部自主知识产权的航空涡轮发动机。太行发动机研制成功使得我国也跻身为能够自主研制生产涡扇发动机的少数国家之一。
　　1.航空发动机产业链
    专业化分工，发挥核心竞争优势，降低制造成本，发动机产业链各链节包括：原材料供应商、零部件供应商、单元体和主要部件供应商、发动机制造商。
    目前，航空发动机制造材料以钛、镍、铁这三种金属为主，其中镍占近一半。钛铝合金及陶瓷基复合材料是两项可望短期内在发动机中使用的材料技术。其中，镍、钛比重处于上升趋势，碳复合材料也在增多。
    2.寡头垄断的市场结构
    航空发动机是资本技术密集型产业。航空发动机研制与生产需要综合运用气动热力、燃烧、传热、结构强度、控制与测试、工艺和材料等多种学科。航空发动机工作温度、压力非常高，对其重量、可靠性、寿命极高。其设计非常复杂，制造材料要求极高，是一种高科技产业。进入这一行业的技术壁垒非常高。对航空发动机生产设备、工艺要求极高，这些生产设备本身就是高科技产品，投入非常巨大，进入这一行业的资金壁垒极高。
　　同时，航空发动机研制周期长、投入极高。比如在20世纪90年代，国外研制一台100KN级推力的加力涡轮风扇发动机要投资15-20亿美元，研制工程周期约9-15年。美国通用电气GE90航空发动机研制投入了30亿美元。航空发动机研制过程蕴藏着巨大的技术和经济风险。因而，世界上独立研制生产航空发动机的公司并不多，行业集中度非常高。
    美国通用电气、英国罗罗、法国斯耐克玛、普惠公司等主要四家航空发动机市场份额高达84%，行业集中度非常之高可见一斑。
　　国际上主要的航空发动机主要是美国通用电气公司（General Electric）、英国罗罗公司（Rolls Royce）、美国联合技术公司（United Technologies Corporation）旗下普惠公司(Pratt & Whitney)、美国康尼韦尔公司（Honeywell）、法国斯耐克玛公司(SNECMA)、德国航空发动机公司（MTU）以及上述这些主要公司组建的合资公司，比如International Aero Engines、CFM International、Engine Alliance、PowerJet。International Aero Engines是普惠（32.5%）、罗罗（32.5%）与日本航空发动机公司（JAEC：Japanese Aero Engines）（23%）及德国航空发动机公司（MTU）（12%）合资组建，主要生产V2500涡扇发动机。CFM International是GE与SENCMA合资组建，各自拥有50%股权，主要生产推力82千牛-151千牛CFM56系列涡扇发动机。Engine Alliance是P&W与GE合资组建，各自拥有50%股权。PowerJet是SNECMA与Saturn合资组建，也是各自拥有50%股权。
　　美国通用电力是全球第一大发动机公司，民用航空发动机主要包括CF6、CFM56、CF34、GE90、Genx、GP7000等系列，军用航空发动机主要包括F101、F103、F108、F110、F118、F136、F404、F414、J79、J85、T58、T64、TF34等。CF34主要作为支线飞机发动机，比如庞巴迪公司CRJ系列及巴西航空公司ERJ系列都采用其作为动力装置。
    普惠公司是全球第三大发动机公司。民用发动机主要包括JT8D、JT9D、PW2000系列、PW4000系列、V2500系列、PW8000系列、GP7000系列等。      3.市场前景
    2006年，全球生产1万台以上航空发动机，市场规模达到167亿美元。未来20年，主要受航空运输市场增长较快的驱动，航空发动机市场价值将是目前的三倍，在2026年达到500亿美元，年均复合增长率达到2.8%。市场发展的主要动力是波音、空客新一代窄体飞机会在2016-2026年间得到巨大发展。而2005-2016年，航空运输发动机市场总价值达到1529亿美元，其中通用电气市场占有率高达40%。2006-2016年，军用、商务及通用航空、旋转翼发动机市场700亿美元。2006-2016年航空发动机市场总规模达到2200亿美元以上。
    按照罗罗公司预测，2005-2026年全球发动机需求11.4万台，总价值达到6180亿美元。
    全球飞机需求增长的驱动因素是：（1）全球经济增长推动航空旅游、货物运输的发展。过去20年，全球经济年均增长2.9%，促使航空客运年均增长4.8%，货物运输6.3%。未来20年全球经济年均增长3.1%，航空客运年均增长4.9%，货物运输6.1%。因此，各国经济规模及其增长快慢是航空旅客增长快慢的关键因素。（2）航空票价的升降直接影响航空市场增长。（3）政府对航空市场管制情况。一国政府在多大程度上对本土或国外航空公司开放航空市场对航空市场发展有着极大影响。放松管制将极大刺激航空市场发展。一般来说，放松管制将促使航空市场增长12-35%。（4）另一个重要的驱动因素是各国居民对旅游方式的偏好。这使得经济增长与飞机市场发展并不是比例地发展。
　　航空发动机是飞机的动力装置，飞机市场的驱动因素同样推动着航空发动机市场的发展。同时，驱动航空发动机市场的还有发动机更新换代这一重要因素。

    4.影响市场发展的其他因素
    影响未来航空发动机市场发展的其他因素包括：供应链紧张、严格的环保要求、高级材料、诊断、零部件生产授权书（PMA）及DER（FAA DER批准修理方法:经美国联邦航空局委任的工程委任代表批准的修理方法）、发动机维护、修理及大修整体（MRO）解决方案。
　　受飞机生产速度大幅提升的影响，航空发动机市场原材料供应紧张。明显的一个表现是提前订货时间（lead-time）很长。原材料价格困挠着各级供应商，许多公司不断扩大生产能力以满足需求的增长，而一些供应商正在进行垂直整合。发动机制造商则充分利用新的供应链工具实施风险和原材料采购管理。多数制造商愿意与少数一级供应商打交道。
　　新环保条例要求减少导致温室效应的污染物排放。航空市场要求新一代窄体飞机的营运成本必须降低20%。对发动机的经济性要求是价格低、营运成本低，特别面对油价高企这种状况必须降低油耗。这方面通用电气GEnx是一个较好的例子。GEnx采用复合材料风扇和风扇机匣、10级压气机总增发比为23、低污染燃烧室设计、对转涡轮和先进的诊断系统。由于采用GEnx，波音787油耗降低15%，零部件数量减少30%，排放物仅为现行环保条例95%。
　　高级材料在未来航空发动机设计非常关键。在发动机设计中，安全性、可靠性、低全寿命成本/维修成本、低价格是必须的。同时，要求油耗低、符合环保要求（比如噪音、排放物），能够支持飞机独特的系统。复合材料在发动机制造中日益显示其优势。发动机设计中采用复合材料有四大优势：一是重量轻，这一点对冷却部分结构非常关键；二是在冷却航空锡箔中防疲劳；三是具有整合结构的能力，减少零部件数目；四是维护成本低。通用电气在其GE90及GEnx两款发动机中使用不少复合材料。钛铝合金及陶瓷基复合材料是两项可望短期内在发动机中使用的材料技术。目前，在发动机上已经使用的复合材料包括聚合物（polymerics），对甲基酰胺（bismaleimide），聚酰亚胺（polyimide，PMR），聚合物主要用在发动机转子（spinner），叶片（blades/vanes），风扇机匣（fan case），发动机舱（nacelle）、吸声衬垫（acoustic liners）、推力反向器（thrust reverser）等。对甲基酰胺主要用在管道（ducts），反推力装置。聚酰亚胺主要用在中央通风孔管（center vent tube）和军用排气管（military exhaust）。
　　另一个重要的因素就是航空发动机业内越来越多地采用预诊断和诊断技术。比如通用电气发动机从数据获取、分析诊断、提出维护建议仅需2小时。
    通用电气FADEC3输入数据量和记忆能力分别是FADEC3的10倍和16倍。新一代飞机设计一个明显的特点就是大量使用预诊断、诊断及健康状况监测系统。发动机及飞机的原始设备制造首先推动了预诊断与诊断技术的发展。结果就是发动机原始设备制造商已经创造了“封闭回路”（closed loop）信息系统，它验证了小时成本合同并创造新价值命题。状况监测（condition monitoring）已经变成发动机OEMs价值命题中一个关键因素。事实上，50%的飞机被OEMs积极监测。发动机状况监测经历了三个阶段。20世纪90年代，原始设备制造商提供简单系统来计算时间、周期、温度与压力，这基本上是航空公司内活动。21世纪初，原始设备制造商及独立厂商为航空公司提供免费的ECM，这些服务通过ACARS收集有限数据，包括起飞降落和飞行期间数据。2010年以后，ECM被看作是一项增值服务，监测重点转向预诊断，监测范围增加了，能够收集实时的、大量的数据，也有能力测量更多的参数。
　　逐步扩大PMA零部件和DER进展是又一影响未来发动机的因素。目前，PMA零部件占总零件价值的2-3%，DER修理是其几倍。这方面的重大事件就是普惠与联合航空公司签订了CFM56-3发动机零部件生产许可合同。估计普惠与联合航空的合同有可能改变MRO（Maintain、Repair、Overhaul，亦即维护、修理及大修市场）竞争状况和原始设备制造商（OEM）。2005年PMA零件销售收入达到3.3亿美元，航空展战略咨询公司预测，2010年这一收入将达到8-10亿美元。
　　另一个因素就是整体MRO解决方案变得越来越流行。原因在于航空公司，特别是有限责任公司（LLCS）和新入者（start-ups）对整体解决方案越来越感兴趣，这一整体解决方案包括广泛的MRO服务和资产管理；而更广泛的整体解决方案包括可得性保证和工程服务；发动机OEMs和大的、独立的MROs积极寻求整体MRO解决方案来获得长期合同。     5.未来市场竞争
    未来民用航空发动机市场竞争仍然主要在通用电气、罗罗公司、普惠公司三大巨头之间展开。在中小型民用航空发动机竞争市场有三：超轻型喷气机动力装置（推力小于3.5千磅）、超中型喷气机、新一代支线飞机动力装置（推力8-12千磅）及70-90座支线喷气机和远程公务机动力装置（推力13-19千磅）。超轻型喷气机发动机主要竞争者包括普惠的PW600、PW500、PW300及JT15D以及GE的HF118；超中型喷气机、新一代支线飞机发动机主要竞争者包括罗罗公司的AE3007、Spey，通用电气/康尼韦尔的CFE738，通用电气公司的CF34-3；70-90座支线喷气机和远程公务机发动机主要竞争者包括普惠公司JT8D标准型，罗罗公司的BR710/715、TAY，通用电气公司的CF34-8、CF34-10，CFM International的CFM56系列。
　　大型民用航空涡扇发动机竞争市场也有三：新一代窄体飞机（新一代波音737、A340）动力装置（推力20-30千牛），这是主要的竞争市场；波音787、A340和波音747动力装置（推力50-75千磅）；A350XWB、波音777的动力装置（推力80-95千牛）。新一代窄体飞机发动机主要竞争者包括普惠的PW6000、PW2000，International Aero Engines的V2500，罗罗公司的BR710/715、RB211-535，CFM International的CFM56系列；波音787、A340和波音747发动机主要竞争者包括罗罗公司的TRENT1000、TRENT500、RB211-524，通用电气的CF6-80C2、CF6-80E、GEnx、GP7000，普惠的PW4000系列；A350XWB、波音777的发动机主要竞争者包括罗罗公司的TRENT700、TRENT800、TRENT900及TRENTXWB，通用电气GP7000、GE90-85/94。

　　二、国内航空发动机市场

    1.主要航空发动机生产企业

    我国航空制造业起步较晚，几乎是解放后在一穷二白的基础上逐步建立起来的。而航空发动机长期以来受军品研制影响太大，管理上和经费投入上过于偏重“型号牵引”，在“技术推动”方面做得很不够，技术基础工作不到位，通常是有了飞机型号才想到相应发动机的研制。航空发动机研制相对比较落后。航空发动机研制生产企业少，大型航空发动机研制生产企业在中国第一航空集团公司，包括沈阳黎明航空发动机集团和西安航空发动机集团。沈阳黎明航空发动机集团先后研制生产涡喷5、涡喷6、涡喷7、太行等30多种型号航空发动机，生产25000多台，占配装我国歼击战斗机发动机60%以上。太行发动机研制成功标志着我国从此跨入了第三代航空发动机研制国家的行列，在自主研制航空发动机方面实现了从中等推力到大推力的跨越；从涡喷发动机到涡扇发动机的跨越；从第二代发动机到第三代发动机的跨越。西安航空发动机集团1965年8月研制出我国第一台涡喷五甲发动机，1967年1月研制出我国第一台涡喷八发动机，1979年11月生产出我国第一台涡扇喷气发动机，2002年6月第一台全面国产化的涡扇9发动机首飞成功，2003年7月“秦岭”发动机研制成功并通过国家技术鉴定，2005年西航集团自行设计生产第一台航空发动机的核心机。西航集团主要产品包括涡轮发电装置、涡轮启动装置、涡轮8、涡扇9，亦即秦岭发动机、太行发动机。
　　我国中小型航空发动机研制生产在中国第二航空集团。中国南方航空动力机械公司生产涡桨6发动机、涡轴8系列涡轮轴发动机及涡桨6G1、涡桨6G4系列产品、WS11航空发动机等。哈尔滨东安发动机（集团）有限公司生产为国产运7客机配套的涡桨5甲－Ⅰ型发动机、涡桨5E型发动机。成都发动机（集团）有限公司生产涡喷6、涡喷13系列发动机。常州兰翔机械总厂——涡轴6系列、透默ⅢC6、WP400发动机。
　　2.我国主要航空发动机
    我国航空发动机和飞机一样，都经历了仿制、生产、改进改型，最终走向自行研制的发展阶段。我国从20世纪50年代开始生产苏联的发动机，由于技术基础薄弱，人才和经验短缺，直到60年代才开始研制涡扇发动机。当时曾研制了一款技术水准与阿杜尔、斯贝差不多的发动机，在历经相当长的研制过程后，却因匹配物件的下马而未能形成装备。我国还研制了几种涡喷发动机，包括涡喷-7改型，涡喷-14发动机(“昆仑”发动机)等。这些型号的研制，对我国航空发动机行业来说是也是一个积累的过程。长期以来，我国发动机行业不仅技术基础薄弱，工程试验经验积累不足，试验设备、加工设备缺乏，而且材料和工艺相对落后。这一切都与我国技术储备不足有关。国外航空发达国家的情况是，在型号立项前已储备好所需的关键技术，只是在型号上集成而已，即型号立项时，与发动机相关的关键技术、材料工艺、试验条件等已基本具备。我国的情况正相反，只有型号立项之后才能够启动这些相关技术或条件的建设。事实证明，最终阻碍型号发展的正是这些前面缺乏储备的技术、工艺和条件等。
　　在改进改型方面，“秦岭”（涡扇9）发动机是我国完全依靠自己的民族工业试制出的第一台中等推力（推力6—9吨）的双转子加力式涡轮风扇发动机，该型发动机是中国于1975年12月13日引进英国“斯贝”(SPEY)MK202型发动机专利技术按许可证在国内生产组装的。整个试制工作从20世纪90年代初开始，经过了部分国产化和全面国产化两个阶段。2002年６月１日，装有“秦岭”发动机的战机首飞成功，2003年7月“秦岭”发动机通过了国产化工程技术鉴定获准批量生产。秦岭发动机主要装配我国“飞豹”，具有工作可靠、巡航油耗低、维护性好等优点，可提高“飞豹”飞行水平和作战能力。
　　国产涡扇-9直径1093.32毫米，总长5205毫米(喷口全张开)，推力4692千克、加力推力9305千克，推重比5.05，空气流量92.5千克/秒，涵道比0.62，总增压比20，涡轮前温度1167摄氏度。
　　涡喷13是在涡喷7和涡喷7B基础上研制的，主要改进包括压气机和采用新材料及系统与结构上的改进。通过改进改型，涡喷13发展成系列，成为我国主战机种歼7和歼8的动力装置。“山鹰”高级教练机也采用涡喷13F发动机。性能有较大提高的涡喷13B／BII发动机也分别于2003年底和2004年中实现设计定型和技术鉴定。
　　我国自行研制的涡扇500小涡扇发动机的基本型推力为5千牛，可发展成推力为2-10千牛的小发动机系列，以满足无人飞行器和巡航导弹对动力的需求。该发动机设计中采用了多种先进设计技术，如风扇压气机和高低压涡轮叶片采用全三维气动设计、风扇压气机转子采用整体叶盘结构、涡轮导向器和转子采用整体精铸造技术等。该发动机在一年内完成设计与制造，体现了我国航空发动机设计与制造的协同能力跨上了一个新台阶。
　　在自行研制方面，我国研制几种涡喷发动机，包括涡喷7改型，涡喷-14发动机。涡喷14发动机，亦即“昆仑”发动机是由中国航空工业第一集团公司沈阳发动机设计研究所设计、沈阳黎明航空发动机集团公司、西安航空发动机（集团）有限公司和贵州红林机械有限公司等34个单位联合研制的涡喷发动机。昆仑发动机是沈阳发动机设计研究所按照国军标《航空涡轮喷气和涡轮风扇发动机通用规范》(GJB241-87)自行研制的第一台具有全部知识产权的中等推力级加力涡轮喷气发动机，2002年7月通过国家设计定型，拥有完全自主知识产权的军用航空发动机。它具有推力大、迎风面积小、重量轻、工作可靠、维护性好、发展潜力大等特点。最突出的先进技术就是“昆仑”发动机采用定向凝固无余量精铸复合冷却空心涡轮叶片技术。昆仑发动机用于配装国产歼7和歼8系列。
　　“昆仑”Ⅱ发动机是在“昆仑”基础上发展的推力增大型。它是在不牺牲发动机的工作可靠性、耐久性和不损失工作裕度的前提下，通过采用先进技术增大发动机的空气流量，提高其部件效率，减少漏气和流体损失，从而大幅度提高了发动机推力，降低了耗油率。同时，“昆仑”Ⅱ在飞机上的安装形式与安装位置与歼7和歼8系列飞机现役发动机一致，具有安装互换性。此外，为保持“昆仑”Ⅱ的先进性，拟采用数字式电子调节系统。“昆仑”Ⅱ的主要数据是最大直径882毫米，总长4619毫米；推力24.5千牛，加力推力34.7千牛；推重比7：1；耗油率低于0.949千克/10牛*小时，加力耗油率低于1.836千克/10牛*小时。
　　在自行研制涡扇发动机方面，在20世纪80年代初，我国曾研制成功相当于国外二代发动机水平的涡扇6发动机，初步达到成熟阶段。由于配装的飞机型号下马，涡扇6发动机失去了使用对象，不得不终止研制。
　　太行发动机是沈阳一航动力所，与一航沈阳所、一航沈飞、一航黎明、一航西航一起，1986年1月邓小平同志批示发动机行业老专家发展涡扇发动机的建议。1995年6月，中央军委将太行发动机定位为某型飞机的后续动力。
    其间经历了验证机研制、原型机研制、领先试飞、设计定型持久寿命试车和长久初始寿命试车。太行发动机在2005年12月28日研制成功，其间经历18年。
　　太行发动机，亦即WS10/10A发动机，采用三级风扇，九级整流，一级高压，一级低压共十二级（3+9+1+1）结构的大推力高推重比低涵道比先进发动机。太行发动机采用了跨音速风扇；气冷高温叶片，电子束焊整体风扇转子，钛合金精铸机匣；挤压油膜轴承，刷式密封，高能点火电嘴，气芯式加力燃油泵，带可变弯度的整流叶片，轴对称矢量喷管，可变弯度进口导流叶片，收敛扩散随口，高压机匣处理及整机单元体设计等先进技术。其中涡轮叶片采用定向凝固高温合金先进材料，无馀且精铸和数控激光打孔等先进工艺。太行发动机属于第三代航空发动机。太行发动机主要性能：空气进量100kg/sec，涡轮前温度1700-1750k，加力风扇的性能的一些主要数据如下：高、低转子的转速分转别是13kr/min，16.2kr/min，涵道比0.5，总增压比30，323m/s和334m/s，空气流量M=100kg/s，主燃烧室及加力燃烧室供油量分别2.6kg/s、2.85kg/s。最大推力73.5kn，加力最大推力110kn，推重比为7.5（国际标准），全加力推力为13200千克。“太行”发动机实现了三大历史性跨越：由涡喷到涡扇，由中等推力到大推力，由第二代发动机到第三代发动机。
　　我国发动行业在21世纪步入快速发展时期，销售收入年均增长在25%以上。
　　2006-2025年，中国飞机需求3193架，其中支线飞机878架，大型客机2232架，预计市场规模2359亿美元。按照典型飞机价值分布，发动机占飞机价值25%，以此计算，未来20年国内发动机市场规模达到590亿美元，年均29亿美元。
    目前，我国正在进行低空开放试验，未来低空空域必将开放，通用航空将发展很快。未来中国军机面临着更新换代问题。未来军机、商务及通用航空发动机市场有一个很快的发展。我国未来每年发动机市场应该远在29亿美元以上。
    中航一集团西安航空发动机集团与S吉生化资产重组。西航集团是我国主要发动机制造企业，2006年销售收入超过30亿元，其中转包销售收入达到1.2亿美元。按照国际市场平均市售率1.6来考虑，如果资产重组能够成功，其市值达到48亿元人民币。目前，S吉生化市值35亿元人民币，存在37%上涨空间，我们给予S吉生化买入评级。     名家相马:军工股

    沪东重机（600150，收盘价137.97元）
    一季报：0.385元/股  目前流通盘：10164万股
    净资产：5.11元/股   主营：专用设备
    推荐理由：军工板块绝对龙头。公司是我国目前规模最大和技术开发能力最强的船用柴油机生产企业，主要为国内外著名造船企业提供世界上先进的船用柴油机产品。公司定向增发新股的方案已获得通过，增发注入的资产中最引人注目的是上海外高桥造船有限公司，这将成为公司新的利润增长点。公司发展前景值得十分看好。

    广船国际（600685，收盘价57.54元）
    一季报：0.311元/股 目前流通盘：16063万股
    净资产：2.91元/股  主营：专用设备
    推荐理由：公司是中国船舶工业集团公司属下的华南地区最大的现代化造船综合企业，以造船为核心业务，专注于灵便型船舶产品的开发和建造。2006年年报显示，公司去年接单增幅巨大，公司手持订单已经排满5年，源源不断的订单将有助于保障公司近几年业绩的大幅增长。一季报显示，机构重仓持有该股。

    西飞国际（000768，收盘价30.87元）
    一季报：0.041元/股  目前流通盘：38512万股
    净资产：3.34元/股   主营：专用设备
    推荐理由：公司是西飞集团生产的军机、新舟60飞机零部件的重要供应商，是波音公司的747组件生产合作伙伴。公司攻克了大型超临界机翼整体壁板数控喷丸成形技术，是世界上第三家掌握该项技术的公司，跨入世界先进行列。公司定向增发实现整体上市后，业绩将得到大幅提升。值得长线跟踪。


    航天信息（600271，收盘价48.86元）
    一季报：0.26元/股  目前流通盘：19454万股
    净资产：7.69元/股  主营：计算机服务
    推荐理由：公司主营防伪税控产品是完全垄断的产品，没有竞争对手和替代产品，利润率很高。公司新的项目税控收款机在全国已全面铺开，由于国内税控收款机需求量很大，公司面临着新的发展机遇，业绩有望大幅提升。另外，公司大股东是中国航天科工集团公司，实力十分雄厚，有利于公司的良性发展