智能电网：已跑在最前面 可再深挖

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　　智能电网、拥有节能减排概念、新能源开发等均推动电气设备未来“立身之本”的改革

　　按照电气设备与新能源行业各细分板块的势式来进行分析有助于挖掘行业价值

　　电源建设投资下降,但新能源装机容量快速增长:预计2010年我国电源建设同比下降8.4%,电源结构调整将继续发展,新能源投资比重将不断提高。

　　我国2009年风电装机容量达到了2581万千瓦,跃居世界第二位,仅次于美国。核电方面,全国已经核准11个核电站项目共30台机组,总核准规模3270万千瓦,在建规模2540万千瓦,居世界首位。

　　2010年上半年,电气设备与新能源行业持续领先大市,从细分板块市场表现来看,依次是智能电网、节能减排、新能源、一次设备。相比银行、钢铁、煤炭、有色等周期性行业,电气设备与新能源行业估值明显偏高,下半年行业能否继续领先大市？

　　这一方面取决于大市表现,另一方面取决于行业各细分板块未来盈利增长空间与趋势。按照电气设备与新能源行业各细分板块的势式来进行分析有助于挖掘行业价值。

　　提供智能电网设备的公司从明年开始盈利将大幅度增加,智能电网的投资机会才刚刚开始

　　智能电网今年还只是试点,预计投资在240亿元,从明年开始将转向全面建设。预计两大电网智能化年均投资550亿元,提供智能电网设备的公司从明年开始盈利将大幅度增加,智能电网的投资机会才刚刚开始。

　　电网公司与国家已经对智能电网达成高度一致意见,智能电网建设进入政府工作报告,智能电网发展即将上升到国家战略的层面。

　　加强电网智能化各环节重点攻关,开发应用调度技术支持系统、用电信息采集系统,不断深化“多网融合”、电动汽车充放电站等相关商业运营模式研究和推广应用。

　　同时,把建设坚强智能电网与培育战略性新兴产业相结合,加强知识产权保护,对自主创新核心技术,要努力实现产业化、规模化发展,培育新的效益增长点,为公司发展提供新的引擎。

　　第二批试点城市为省会和计划单列市,共50-60个城市,假设每个城市投资5000万元,合计将达到25亿-30亿元

　　在智能调度中会将在华北、华东、华中、江苏、四川、辽宁、北京、河北进行试点,采用国网电科院和中国电科院共同研发的D5000系统。国电南瑞受益。而智能变电站的试点阶段新建和改造共74座。

　　目标是全站信息数字化、通信平台网络化、信息共享标准化、高级运用互动化;互感器采用光电互感器和电子互感器,老设备用智能接口、信息采集模块、高级应用模块改造。

　　受益上市公司有国电南瑞、许继电气、国电南自、长园集团、东方电子、思源电气等。

　　我国配网自动化率不足9%,智能配电实现自愈、互动、高效、定制电力和分布式能源接入的配电自动化目标。

　　第一批在北京、杭州、银川、厦门等城市进行试点,预计投资约10亿元,目前项目已经开始实施。第二批试点城市为省会和计划单列市,共50-60个城市,假设每个城市投资5000万元,合计将达到25亿-30亿元。受益上市公司有国电南瑞、积成电子、许继电气、国电南自、长园集团、东方电子等。

　　节能减排是座大金矿:国家政策不断促使相关企业继续变革

　　同时,2010年下半年国家将加大节能减排工作力度,采取多种措施支持工业企业提高电能使用效率,加强工业余热、余压再利用,积极发展清洁煤技术等。

　　化石能源虽然仍然会是未来主要的一次能源,碳排放大国的压力和政府节能减排的世界承诺,及经济结构的转型要求,促使政府出台一系列节能减排的措施,节能减排相关公司享受政府补贴和逐步扩大的市场。

　　特高压线路建设进入成熟期:在未来10年内,围绕大型水电和煤电基地的开发,中国的特高压线路预计将达到10-15条,总投资将高达4000亿元,其中设备投资将达到2500亿元左右。

　　电网主设备价格的竞争即将结束,而大宗原材料价格已经开始松动,对未来电网主设备的盈利恢复创造条件。

　　特高压交流试点成功,今年可能进行后续线路招标,庞大的特高压电网规划实施将为一次设备龙头公司注入新的活力。

　　新能源:高速增长,增长阶段各异,风电行业有望调高增长预期

　　根据全球产能释放情况看,至少 18GW的整体太阳能光伏电池产业链产能在2010年得以释放。

　　另一方面,从2010年下半年开始,因为德国投资商提前透支的部分太阳能电池安装容量在很大程度上抵消了日本意大利等市场的迅速扩增,使得2010年下半年的光伏市场容量增长充满悬念,EPIA甚至对2011年的增长预测也不乐观。

　　在风电方面,2009年,我国除台湾省外新增风电装机1380.3万千瓦,居全球第一;累计装机达到2580.5万千瓦,跃居全球第二。在2010年风电新增装机预期,预计将达到2000万千瓦,较2009年增长约45%。