朝“四”暮“三”

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朝“四”暮“三”
英国《金融时报》中文网经济事务评论员:陈旭敏
2007年4月17日 星期二


是新高!
3597.22点,中国A股上证指数周一再次创下了去年牛市行情以来的新高,离3600点仅距寸步之遥。
可以肯定,3600点肯定不是上证综指这轮行情的终点,更高的新高或许还在后面等着,不过,对于中国中小投资者来说,这或许并不是馅饼,很有可能是个诱饵。

 
 
一个可能的圈套是,主力可能会将指数拉高至某一个高位,然后配合消息面如股指期货的推出突然调整,但是不要以为这次回调就是抢便宜货的时机,或许更深的回调在等着他们。
庄子的《齐物论》中的一段“朝三暮四”的寓言很有可能就是后面将要发生的故事:狙公赋芧,曰:“朝三而暮四。”众狙皆怒。曰:“然则朝四而暮三。”众狙皆悦。名实未亏而喜怒为用,亦因是也。
这段寓言其实很简单,如果通俗地解释就是,养猴子的人对猴子说:“从今天开始,每天早晨只能吃三颗橡子,晚上吃四颗,如何?”这群猴子听了非常不高兴,于是养猴子的人连忙说:“那么每天早晨吃四颗,晚上吃三颗,怎么样?”这群猴子听了都高兴起来,觉得早晨吃的比晚上多了。
是的,中小投资者可能就会进入这种圈套。中国A股自2005年底起步,上证指数至今已经翻了三倍有余,60-70%以上的个股也有2倍以上的斩获,而部分个股甚至翻了十几倍,主力在任何时候出货,利润都会盆满钵满。
可以肯定,如果主力选择在一个高点如3000点或4000点出货,最后可能是和中小投资者同归于尽,但是主力将指数拉到四千点,甚至五千点,然后跌至3000点或4000点,可能会诱使一些拣便宜货的中小投资者象“众狙”一样蜂拥而上,将主力的筹码一抢而尽,从而被套在高位,等待着后面的“解放军”来解套。
当然,对于中国股市来说,无论是4千点或是5千点都不是她的终点,作为一个全球第四大经济体、作为一个正在高速成长的新兴市场国家,作为一个拥有十三亿人口,而且多数是青壮年劳动力,储蓄的过剩将在很长一段时间推动着流动性泛滥和经济成长,从而赋予中国股市无穷的想象力和成长空间。
但是股市和和经济实体从来就不是亦步亦趋的关系,本专栏在此前就借用大投机家安德烈。科斯托拉尼一句妙语,股市和实体经济的走势,更多的是像人带着狗散步,每次狗发现自已跑远了之后,都会回头找主人,这样,主人走到一百步的时候,狗也许跑了四百步。
不错,虽然目前中国A股股指已经增长了三倍,虽然从上市公司的业绩看,也在高速成长,并不断地消化着日渐推高的市盈率,但是,盛极必衰,月盈必亏,即使是马拉松也有终点,运动员也有体力透支的时候,中国股市能否无穷地高攀上去,谁都心里明白,就等最后一个傻瓜凑齐。
市场就是市场,潮起必有潮落,有涨必有跌,目前中国股市还在继续长征,但是不要以为这是财富的永动机,很有可能是给中小投资者制造“朝四而暮三”的诱饵。