徐传豹:投资是天下轻松的职业

2009年，A股指数迎来了黑暗后的黎明，沪指年度涨幅近八成，成为历史第五大年度涨幅。然而统计数字却显示，在这样一个大牛市市场中却只有35%的散户实现了正收益。然而，金元证券高级研究员徐传豹去年在媒体公开推荐的个股，却取得了高达167%（按每周收益率累计计算）的收益率。那么，他是如何做到如此精准的选股呢？带着疑问，本报记者近日对徐传豹进行了专访。他认为，股票投资原本是一个很轻松快乐的职业，只要拥有良好的心态、必要的技能以及掌握信息的能力这三要素，就可以实现让中国最优秀的企业来为你打工的梦想。

一改“黑嘴”的形象

    翻开徐传豹的节目时间表，可以看出他几乎每天都在各类媒体做节目、接受采访，其中包括央视、凤凰台、深圳电视台等，报纸、杂志中也经常出现他的名字。在公众印象中，经常在媒体中进行荐股的分析师大多被称为“黑嘴”，但徐传豹却以选股精准受到了很多投资者的追捧，很多同行也对他的选股能力深信不疑。

    １９９４年便进入了证券行业的徐传豹，可以说是我国证券行业较早的从业人员之一，但他真正走入公众视线则是源于一只名为驰宏锌锗的股票。徐传豹告诉记者，２００５年他在平安证券做理财规划师时，根据自己的选股方法，在１２月中旬时为客户推荐了一只名为驰宏锌锗的个股，当时价格仅为十余元。在随后的近两年时间中，即便工作单位出现转变他也一直坚持向客户进行推荐。直至２００７年４月，该股公布了年报出现连续涨停并除权后，他才向客户建议卖出，此时该股已经上涨了２０余倍。

    此后，他又根据自己的选股方法向客户推荐了中国船舶、中天城股、中恒集团等出现大幅上涨的个股，一改分析师在投资者心中“黑嘴”的形象。

常用“三眼选股法”

    徐传豹认为，中国股市发展十余年来经历了三个阶段。从最初的齐涨齐跌，到１９９６年至２００５年的板块轮动，目前已经进入了个股分化严重的阶段。投资者想在这种市场中获得不错的收益，就必须做到对投资个股的优中选优。总结十余年来的经验，他最常用的是一种称为“三眼选股法”的方法，即从基本面、技术面和筹码面三个方面来选择投资品种，只买明天会更好的个股。

    他认为，在选股时应按照三个步骤来进行。首先，根据基本面来选择买卖品种，一只个股的股价从长期看是围绕着价值而波动，如果公司的业绩能够因自身或资产注入而出现大幅增长，那么股价一般会有相应的表现。而选择成长股时则应使用自上而下的方法，首先选择现阶段成长性最好的行业，然后选择该行业成长性最好的公司。

    第二步，应通过技术面来选择买卖的时点，看其是否具备涨升动能。也就是看是否在上升通道中，要顺势而为并进行右侧交易。即使是优秀的品种也应该在高点或低点出现了以后、趋势刚刚改变时进行交易。如果趋势不变，处于上升通道中就持股，在下降通道中时就持币，而盘整时就应观望。宁可卖在次高点，也不提前卖；宁可买在次低点，也绝不提前买。

    最后一步则是观察筹码面，也就是指证券研究所分析师和主流投资机构对该股的看好程度。投资者可以依据专业证券分析师的观点，包括分析师给出的盈利预测、投资评级、目标价等数据，还可以通过对股东的分析进行判断。同时，投资者应关注国家政策及市场热点，但对于热点应进行区分。例如，即将推出的股指期货、融资融券等新的交易品种，在正式公布消息后，市场普遍认为将受益的券商、期货公司类个股并没出现大涨，反而节节下跌。这就涉及到对热点消息的分析问题，实际上这两种工具推出后，市场中出现了做空机制，制约了权重股的上升空间，因此，并没有出现如愿的热点上涨，这就需要投资者多收集信息，对热点主题进行筛选。

    徐传豹说，在经过这三个步骤后，投资者可以发现两市千余只个股在经过筛选后其实只剩下十几只。选股已经变得十分简单，最后要做的就是优中选优，准确率得到了很大提高。

用“五三二”模式控制仓位

    在徐传豹从业的这些年来，接触过很多经历了一夜暴富再到打回原形的投资者。他认为这些投资者关键在于没有控制好风险，总认为自己可以跑赢市场，这是投资中的大忌。他认为，大多数普通投资者并不具备能够超越市场的眼光，因此一定要顺势操作来降低风险，宁可观望、空仓，也绝不买未出现买点的个股，同时，选股也非常重要。

    ２００７年初，徐传豹的一个朋友说她认识一对夫妻，俩人全部下岗，有一个有残疾的儿子，看到别人炒股盈利，也想将他们买断工龄的钱买股票，她问徐传豹买什么股票好，徐传豹说深发展Ａ当时没股改，业绩也不错，可以关注。６月份，这个朋友告诉徐传豹，说这对夫妻没买深发展Ａ，而是高位买了一个题材股，已经跌了５０％多了。这件事让徐传豹很有感触：不是每个人都适合自己买股票的，一定要让更多的人了解市场的风险和防范风险的方法。

    对于仓位控制，他建议投资者用“五三二”的模式。也就是使用５０％的资金做中线，关注目前潜力最大的品种，在股指的６０天均线向上时介入，有中线卖出信号时卖出；３０％的资金做短线，关注目前最主流的品种，在股指的５天均线向上时介入，有短线卖出信号时卖出；２０％的资金必要时补仓，也就是上涨的确定性较大时介入，继续上涨的确定性下降时卖出，准备下一次补仓。

    学审计出身的徐传豹，比一般人更重视上市公司公布的各类报表，他认为从报表中挖掘有价值的个股更为安全，通过公司的过去可以展望其发展前景、是否将出现拐点。投资者应重点关注净资产收益率、应收账款以及存货增长率三个指标。重点关注应收账款是否具有安全性，例如ＳＴ宏盛（以前叫宏盛科技）在报表中曾经出应收账款远高于净利润，当时虽然股价出现上涨，但并不具备投资价值，果然该股之后出现连续下挫。

虎年要当猫年来过

    目前，投资者都期待能够迎来一个虎虎生风的虎年市场，市场能够像牛年那样气势如虹。徐传豹认为，在大家的潜意识以及行动都早已预期了虎年的经济复苏，只有能做老虎的师傅，才能在虎年赚到更多的钱。虎年市场将恢复常态，股指波动将收敛，投资者今年的机会来自于个股。

    由于去年年初信贷扩张过于集中，虎年伊始，管理层就有了一些调控，但由于去年上马的多数是建设周期较长的“铁公基”项目，今年要想大幅度的压缩信贷，那几乎是不可能的，管理层愿意看到的可能是相对均匀的信贷速度，那么今年的信贷有可能是先紧后松，映射到股市中，上半年的行情应弱于市场的期待，而下半年的行情有可能好于市场的预期。

    投资者今年仍应采取自上而下的选股策略，地产、金融股虽然去年业绩很好，但今年受到调控政策等因素影响业绩难有大的提高，因此很难走出大幅向上行情。投资者可重点关注医药、农业、电子及旅游等行业，这些行业虽然去年已经出现过较大涨幅，但是从未来发展来看仍然极具潜力，投资者可从中精选个股进行投资。今年要关注受益政策扶持的品种，在趋势向上时介入，趋势向下时退出。

   投资是天下轻松的职业

  他坦言，相比很多研究员他并不算勤奋。除了写报告时，基本每天的研究工作都在上班的８小时之内完成，很少出现熬夜研究的情况。他认为，君子爱财应取之有“道”，这个道就是指正确的投资方法。方法掌握了，投资就变得轻松简单。选对了股，就可以实现让国内最优秀的企业来为你打工的愿望。

    在工作之余，他还助养了几十个贫困学生。在他的带领下，很多客户也加入到了助学的行列中。每次投资者座谈会结束后，大家都会将剩余的费用来资助贫苦山区的优秀学生。这些同学们会写来很多信件，有的同学节日或高考后也会打来电话，他和投资者们可以从中分享同学们成长的快乐。