市场离底部尚远-程程的BLOG _ 程程

来源：百度文库 编辑：神马文学网 时间：2024/05/01 00:40:20
市场离底部尚远 人各有命，或许我就是个没有财运的人吧。前些日抄底一股玩玩反弹，委托后忙其他事，结果就成交一手，看着短线飞涨的股票，落得个哭笑不得；昨日又是个短线抄底的点儿，尤其是在前期2639低点附近，美股期指又显示反弹在即，可惜又是一整天开庭的脑力工作，又错过了很好的操作时机，看来没命搞短线。那日有人搞笑般在周五帖子中留言道：“偷偷地和你商量一下，给个反弹可以吗？哪怕是一日弹也好，因为我今天满仓了”。我回答说：“下周就有反弹，2650点要与前期低点做成双底的样子”。说句实话，就一个字：蒙。多说几个字，瞎猫碰到死耗子。不过这其中也有一定道理，股市有暴跌自然会有暴涨（熊市中短线暴涨的机会还更多），接着欧元区危机消缓的当儿，外围股市出现了报复性反弹，浪漫的法兰西市场竟然搞了个全盘涨停的架势。反弹总要找点儿理由，欧元也并非泰铢一样不堪一击，不会就此崩溃的，美国也不会放任其崩溃，只不过是让世人明白美元才是最好的。A股今日高开再正常不过，可是能够持续反转吗？别做白日梦了，看看期指早盘与现货市场基差缩窄，难道还看不出新一轮调整在酝酿之中吗？今天并不适合追涨，谁追涨谁倒霉，整个市场的变化不是一两天涨跌可以改变的。欧美股市起码要进行中期调整，欧元区经济问题不是救助就能解决的，长期问题根本是悬而未决。因此在抢反弹时，不仅要考虑是否是当日低点，而且要判断明日是否能够短线走强，这是T+1制度决定的。弱势中做超短线操作，一定要把握第二天是否有相对高点，这是保住本金安全的前提，而国内外的期指指标都是要重点关注的。这也是为什么昨日2650点可以抄底，而今日2650点则需要谨慎的原因所在。因为在经历了大幅反弹后，欧美股市都有调整的要求（美股期指预示了今夜调整概率大），显然今日买入操作的胜算极低，而且开盘后机构资金借高开继续出货的动作比较明显，明日还可能有低点出现。 4月份经济数据出台了，基本上与大家预测的一致，CPI和PPI还在上涨。看看我年初的预测文章，通货膨胀的趋势不是越来越明显了吗？如果不是政府向市场投放储备猪肉，CPI的数据还会停留在2字头？肯定会达到笔者3%的预期。不过外围市场近期大幅震荡估计将延缓中国货币紧缩的步伐，2008年盲目紧缩的教训还历历在目，于是我们又听到了坚持适度宽松货币政策的声音。房地产遭受政策打压后，有一些报喜的声音传来，似乎取得了阶段性成果，这对政策走向意味着什么，大家可以心中揣摩一下（短期关注下房地产股）。政府现在很难，紧也不是、松也不是，自己给自己挖的坑，没有办法的事情。总体而言，近期将处于观望的阶段，不会轻易出手，这是否是最佳方案不知，可这是对于各方都将是稳妥的方案。对于政策的判断，笔者已经逐渐放弃追求最佳效果的预测（整体社会环境不存在），而是开始转向以短期指标为主的利益均衡点的判断，幸或不幸？计划赶不上变化，不如以不变应万变，这是千百年来的精髓，抑或糟粕？ 在政策相对平淡期，资本市场的表现还是取决于大资金对未来的看法。作为后知后觉的基金们，抛得早意味着领先其他基金经理。在集体看错了一季度行情之后，现在逢高减仓已经成为基本共识，这就导致了股指短期绝无向上空间，反而会是逐波下探。经济增速下滑已经是注定的事情，这是经济结构调整的必然，也是适应国内外经济和社会压力的必然。对于房地产泡沫问题，尽管银行压力测试显示跌30%都能承受，个人感觉这只是一种噱头，因为测试并不是在动态基础上，单一测试住房信贷质量没有任何意义。关键的问题还在于政府投资平台的大窟窿，房地产价格下跌，将直接导致这些平台资不抵债（有一部份现在已经事实破产），经济陷入低速增长期，也会导致其他行业资产质量成疑、居民收入水平下降。最好填补资产漏洞、实现经济软着陆的办法就是适度通货膨胀，争取利用五年时间（实际通胀率控制在5%左右），化解当前资产价格泡沫，也就是用大多数人的付出弥补少数人的错误。没有办法，任何年代都是如此，这是历史的规律。这其中最大挑战来自于低收入群体的保障，政府必须拿出更多的资源稳定普通人群的生活，当然铲除腐败转移社会矛盾也应是重点工作之一。说着说着，又回到了理想主义之中，没有办法，个性使然。 昨日绝地反击的豪情，加上外围暴涨的助推，可迎来的却是冲高下跌的局面，留下了几乎百点长阴线，再次回到了昨日的低点。为什么？再次重申，当年市场处于多重泡沫破裂的环境中，巨额融资及股指期货带动着整个估值体系的重建，我们将与成熟市场接轨，经济发展也将减速。在整个市场的变革中，会有一大批观念尚未转变者称为牺牲品，市场远未到底部，反弹只是修复了不大好看的技术指标而已。越是更早地洞察市场的根本变化，越是能把握市场的先机。2639点必彻底破掉，现在几次强支撑的举动，无非是吸引剩余资金进场接盘的诱惑罢了。高价股崩溃之路已经开始，许多股已经是连续大跌，海普瑞再次跌停至发行价之下（短线自救反弹或会有），无论怎样变动，对于这些股都要敬而远之。 此外，提示大家不要受到人民币升值的蛊惑，央行重提人民币汇率一篮子并可能与美元脱钩，传达的并不是人民币升值的信号，而是为了解决人民币相对非美货币大幅升值的不利局面。人民币今年已经相对欧元升值14%，严重打击了中国对欧出口，如果采取一篮子货币的话，不仅将缩小中国对非美货币升值幅度，而且还可能变相地对美元贬值，减少外部资本流入的冲击，这对保持经济稳定是有帮助的。在欧元前景不妙的情况下，中国重提人民币汇率一揽子计划，升值乎？贬值乎？ 程程二〇一〇年五月十一日
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