巴菲特未来10年的5大预测

　　巴菲特能够成为最会赚钱的投资家，完全是靠正确预测和相应的正确行动。每一次他买入股票和收购企业，都是在分析的基础上，对这些公司的未来做出预测，然后做出投资决定。

　　巴菲特管理的伯克希尔公司在1965年到2008年的44年中，赢利3623倍，而同期标准普尔指数只上涨了42倍。如此辉煌的业绩表明，巴菲特重要的预测及大部分预测都是正确的。

　　但要说明，巴菲特预测的并不是几天、几个月的短期市场涨跌和经济好坏，他做的是长期预测，时间跨度长达10年甚至几十年，这和他的长期投资风格是一致的。

　　作为一个长期追踪巴菲特的研究者，笔者整理了他对后金融危机时代未来10年的五大长期预测，供那些真正的长期投资者参考。

　　资本主义将挺过衰退

　　巴菲特认为衰退是必然经常发生的：“资本主义经济的本质是周期性发生经济衰退，在衰退中人们经常反应过度，但这并不是世界末日。”巴菲特告诉CNBC主持人Becky：37岁的她还年轻，可能将会遇到6到7次衰退。

　　2009年3月巴菲特在致股东的信中说：“尽管被各种坏消息重重包围，我们永远不要忘记，美国过去曾经历过远远大得多的痛苦。只是在20世纪，我们就经历过两次非常大的战争（其中一次我们看来几乎必输无疑），十多次金融恐慌和经济衰退，1980年高达21.5％的通胀率，还有30年代的大萧条，这期间失业率多年高达15％至25％。面对如此之多的艰难险阻，还有其它诸多困难，美国人的实际生活水平在20世纪翻了七番，增长128倍，道琼斯工业指数从66点上升到11497点，上涨173倍。与20世纪美国人的辉煌成就形成鲜明对比的是，在此前几十个漫长的世纪中，人类只积累了（如果有的话）非常微薄的财富。尽管前进之路并不平坦，我们的经济体系过去一直运转良好，未来必将继续如此，没有其它经济体系能够如此激发人的潜力。美国的好日子还在前头。”

　　2009年11月12日巴菲特和哥伦比亚大学学生交流时说：“我从来没有对我们的经济体系失去信念。美国依然运转着，我们的资本主义体系已经有200多年历史，还会继续前行。”

　　衰退将创造投资良机

　　巴菲特在伯克希尔2000年年报中指出：“只有资本市场极度低迷，整个企业界普遍感到悲观之时，获取非常丰厚回报的投资良机才会出现”。

　　2007年12月巴菲特接受CNBC专访说：“对于投资者来说，经济衰退的时候反而容易出现最佳买入机会。我一生中迄今为止最好的股票买入机会是在1974年。那是一个极度悲观的时期。石油禁运，经济停滞不前，还有很多类似的不利事件。这使得股票变得非常便宜。”

　　巴菲特2008年10月17日在纽约时报上写道：“恐惧正在蔓延，甚至吓呆了经验丰富的投资者。当然，对于竞争力弱、负债率高的企业，投资人保持谨慎是正确的。但对于优秀企业的长期前景过于悲观就错了。这些优秀企业的利润也会突然下滑，但他们多数会在未来5年、10年或20年创下利润新高。”

　　巴菲特在文章中说他正在买入股票，他的经验是要在危机中提前布局：“很有可能，即在市场恢复信心或经济复苏之前，股市将会上涨，而且可能是大涨。如果你要等到知更鸟报春，那时春天已经过去一段了。”

　　通货膨胀难以避免

　　2009年8月18日巴菲特在纽约时报上撰文《美元的蝴蝶效应》：“不受遏制的二氧化碳排放可能会导致冰山消融。不受遏制的‘美元排放’肯定会导致美元购买力的‘消融’。美元的命运握在美国国会的手上。”

　　“美国经济现在就像一个刚走出急救室的病人，正在走上一条缓慢的恢复之路。但政府继续给经济服用超大剂量的货币药物，不久我们就需要应对货币药物的副作用。到目前为止，这些副作用中大部分并未出现，可能相当长一段时间都会处于潜伏之中。但是，这些副作用的威胁可能和金融危机的威胁同样严重。”

　　2009年5月2日巴菲特接受中国央视专访时说：“现在美国经济从根本上慢了下来，经济是个很大的问题，大量发行货币会有助于推动经济复苏，但是长期来说有通货膨胀的危险。”

　　股票收益率远超债券和现金

　　巴菲特2008年10月17日在纽约时报上说：“未来10年，股票投资收益率肯定会高于现金，而且可能会高出很多。那些现在手里紧紧握住现金的投资者还在等待好消息，但他们忘了冰球明星Wayne Gretzky的忠告：我总是滑向冰球将要去的地方，而不是冰球已经在的地方。”

　　2009年3月巴菲特在致股东的信中说：“未来人们撰写这十年的金融史时，肯定会提到上世纪90年代的互联网泡沫和本世纪初的房地产泡沫。但2008年底的美国国债泡沫可能会被认为与前几次泡沫一样非同寻常。”

　　“在目前的低利率下，执着于持有存款等现金等价物或长期政府债券，如果持续很长时间的话，投资回报率将会低得惊人他们不得不承认这些让人感觉良好的现金类资产的实际收益率接近于零，而且随着时间推移他们肯定会发现其购买力在不断下降。”

　　中国股市将成为世界之最

　　2008年12月巴菲特说：“我看好中国市场，不要计较短时期的情况。未来十年中国股市必将是世界之最。”

　　2009年股东大会上有人问巴菲特对投资中国公司的看法。巴菲特说：“在前几年我还不会想到投资比亚迪公司，也不会关注中国石油，但现在一切都变了。虽有一些政策上的限制，但伯克希尔公司将加大在中国的投入。因为中国正逐步成为一个巨大的市场，没有人可以忽略。”

　　2009年5月2日巴菲特接受中国央视专访时说：“中国有一个很棒的未来。中国的发展，就像一个人的成长和释放出潜能，中国正在成长，还会不断地更加成长，它只是刚刚开始，我会告诉所有中国人，你们都很幸运，活在现在这个时代里，比100年或者200年前好多了，有很多很好的机会，经济会不停地发展，中国在世界上的地位会不停地上升，中国在世界舞台上越来越重要。世界正在发现中国，中国也在发现世界。”

　　巴菲特特别寄语中国投资者：“中国很有潜力，我希望把潜力变成事实，在下个一百年里，中国将成为一个更加繁荣昌盛的国家，我希望中国总是一路成功，发展得越来越快。”■

　　作者为汇添富基金公司首席理财师