经济学家周刊 亚洲：全球经济增长另一发动机

十年来，美国一直是全球经济增长的一个主要发动机。但是现在，随着美国的房地产热面临衰退的危险，许多人预言美国人的家庭开支将停止增长。有少数人甚至担心美国很可能在2007年陷入经济衰退。以前，美国经济下滑曾导致整个世界经济下滑。然而这一次，世界经济的命运将在很大程度上取决于中国和其他亚洲国家的经济是否能够与放慢的美国发动机脱离开来。
人们一般认为，是美国消费者单方面的力量在拉动着世界经济的增长，而小心谨慎的欧洲和亚洲消费者更喜欢存钱。然而，美国在全球经济发展中的重要性在大多数情况下被夸大了。在过去五年中，如果用购买力平价来衡量，美国的增长只占全球实际GDP增长的13%。
世界经济增长的真正拉动者一直是亚洲，因为自2001年以来，亚洲的增长一直占全球增长的一半以上。即使用目前的市场汇率（而不是购买力平价）来衡量，全球GDP增长中的21%都来自于亚洲的增长，而美国的增长占19%。
然而，灾难预言者辩称，亚洲的增长本身在很大程度上还要依赖对美国的出口，而该地区的国内需求一直以来并不旺盛。这种说法的依据是，亚洲目前总的经常项目盈余超过了四千亿美元，这意味着该地区对世界供给的贡献超过了对需求的贡献。因此，如果美国的需求下降，亚洲的出口和产出的增长也将跟着减少。亚洲的出口增长肯定会大幅度放缓，但是影响一个国家增长率的是其净出口的变化，而不是贸易盈余的绝对值。自2001年以来，相对于亚洲平均将近7%的经济增长率，亚洲贸易盈余的增长率则小得多。得多与一般人的看法相反，亚洲增长中的很大一部分是由国内需求拉动的。的确，在过去一年中，亚洲大多数经济体的内部需求（投资和消费）增长都比GDP的增长慢。但是，在大多数情况下，这个差距都是很小的，特别是在中国大陆、印度、日本和印度尼西亚。
出口占中国GDP的40%，但这些出口中有很大的进口成分包含在内，中国出口产品的增值部分只有四分之一是在中国本土产生的。因此，出口增长放慢的影响将有一部分被进曰增长放慢所抵消。中国的GDP增长主要靠国内需求拉动，近年来，中国的国内需求一直在以每年9%的速度增长。
瑞士银行的经济学家乔纳森·安德森说，另外一个错误看法就是认为中国的消费支出疲软。根据宫方的统计数字，中国的消费支出巳经从1990年占名义GDP的50%减少到如今的42%。但是，这在某种程度上反映了资本支出更加强劲的增长。过去十年中，中国的实际消费支出一直在以年均10%的速度增长，这在世界上是最快的，而且比美国快得多。
人们一般认为，中国的家庭储蓄特别高。事实上，过去十年中，中国的家庭储蓄已经从占GDP的20%下降到16%。中国总的国民储蓄率看上去特别高的主要原因是，中国公司一直把它们迅速增长的利润中的很大一部分储存起来。
国际货币基金组织估计，2005年和2006年；亚洲作为一个整体，其消费支出的实际增长年均高达6.3%。这表明，即使美国经济突然下滑，亚洲消费者仍然可以帮助亚洲维持相当强劲的经济增长。
汇丰银行的彼得·摩根在一份报告中估计，美国经济增长放慢对中国大陆、印度和日本的影响要远远低于对亚洲一些相对较小的经济体的影响，例如新加坡冶湾地区和香港地区，因为它们刻晌獭外部需求。中国大陆、印度和日本占亚洲GDP的四分之三。因此，考虑到地区贸易关系，它们应当能够帮助支撑整个地区的需求。出口增长疲软将严重影响到某些产业，但从整体上来说，亚洲地区将继续保持适度的增长。