社保加仓：6只股后市有望大涨！ - 领慧视点的博客

国泰君安看好医药行业，推荐上海医药、国药股份、九州通、一致药业、英特集团、华东医药。根据爱基统计，6只股多为基金重仓股，其中国家队主力——社保基金组合埋伏于华东医药。

附原文：

【研究报告内容摘要】
医药流通行业是连接医药生产和零售终端的重要环节,业务模式主要包括分销和零售:

1、分销业务为主,其中纯销业务的毛利较高,未来比重有望进一步提升;

2、底价代理制是目前药品销售的主流模式,但拥有终端品牌和学术推广能力的公司多采用团队制,药价管理办法的出台或促成行业竞争模式的转型。

从国内政策看,政策改革为医药流通产业发展提供保障,逐步引导行业集中化、规模化:

1、流通改革主题:“开放”—“严查”—“探索”—“整合”;

2、集中招标政策变化:7号文件带来的“省级大招标”和“两票制”;

3、反商业贿赂加强:传达的是政府改革的一种决心。

政策改革可能带来的变化:

1、地方垄断和保护将有望被打破,市场份额集中度大幅提升,未来可能形成以国药、上药、九州通全国“三甲”外加“二线”优质龙头企业并驾齐驱的局面;

2、医疗终端的纯销比例有望进一步增加,规模化导致配送成本下降,行业盈利能力有提升空间。

我们判断政策性的组合拳(十二五规划+新医改+7号文件),有望成为此次行业整合进程的加速器。我们预测:到2012年,上药的扩张速度将是最快的(实现市场份额翻倍),国药市场规模可能接近千亿(达到国家十二五规划目标),前三的市场集中度将从目前的20%提升到30%以上。

在整个医药流通行业大洗牌的背景下,我们将遵循两个逻辑寻找A股市场的投资标的:享受全国范围内的整合进程:上海医药、国药股份、九州通;省级招标政策的直接受益者:一致药业、英特集团、华东医药。重点推荐:上海医药、国药股份、一致药业