胡晓炼“鸣枪示警”：对四大风险问题发警告
11月23日，中国人民银行副行长胡晓炼在京组织召开货币信贷工作座谈会。
在这次银行家与他们的基层监管者云集的会议上，胡晓炼对热钱持续流入、信贷超预期、通胀上升以及不良贷款等4大风险问题发出了警告。
这或许是央行高层近一年多以来第一次公开“鸣枪示警”，如此系统的表述宏观调控所面临的诸多挑战。
在此之前，对于这些风险的警示要么来自于“接近央行”的经济学家对已经出台货币政策的事后解读，要么来自于人们对各类官员模糊表态的猜测。
这一次胡晓炼的讲话中，有两个问题是整个金融市场极为关注的。
其一是，胡晓炼表示要加大流动性管理力度。这位央行副行长指出要根据经济金融形势和外汇流动的变化情况，继续综合运用多种货币政策工具，合理安排货币政策工具组合、采取数量型工具和价格性工具以及宏观审慎管理的方式，保持银行体系流动性合理适度，为价格总水平的基本稳定创造良好的货币环境。
这或许意味着在反复使用公开市场操作、存款准备金、加息等工具之外，央行的“武器库”中还包括对资本和拨备等指标进行调整的可能性。
第二个问题就是胡晓炼警告各金融机构要切实采取有力措施，控制好今年后两个月信贷投放的节奏和力度，使信贷投放总量符合宏观调控要求。
有业内人士认为，胡晓炼的讲话就是在提前警告各家商业银行，今年信贷不得跨过7.5万亿的红线一步。
10月份以来的50天里，央行已经3次动用存款准备金率（其中一次是对部分银行带有惩罚意味的差别存款准备金率），提高了一次基准利率。面对如此频繁的紧缩政策，金融市场丝毫不怀疑央行看紧流动性的决心。
在最近的新闻报道中，“引导货币信贷稳步向常态回归”的调控目标已然被“权威人士”解读为：2011年新增信贷规模6.5万亿元左右，货币供应量M2全年增速控制在15％左右。 有意思的是，就在最近两个月以来，央行行长周小川6次在公开场合讲话，不断抛出“池子论”、“中医论”等理论解释宏观调控的工具。在最近一次11月19日在财新峰会的演讲中，他一改以往“格林斯潘式”的风格，明确的指出：对从国际涌入的流动性实行总量对冲，不让它泛滥到中国的实体经济中去。
央行的诸多解释工作一方面是为了统一认识，加强对中央宏观调控政策的理解和执行力度；而另一方面则被市场理解为向金融市场发出了明确的紧缩信号。
市场人士告诉记者，值得玩味的是，央行的公告显示，胡晓炼副行长的讲话乃至此次货币信贷工作座谈会的召开，是为了贯彻落实近期党中央、国务院有关经济工作的要求。而作为定调第二年宏观经济政策最权威的风向标，一年一度的中央经济工作会议即将召开。