从热钱“蓄水池”误区到股市误区
来源：百度文库 编辑：神马文学网 时间：2024/04/30 21:38:41
现在大部分投资者都认识到了本波行情中热钱的影响，而据国际数据统计，至10月底，其跟踪的各类新兴市场股票基金累计净流入464亿美元资金，而2009年全年的流入也不过94亿美元，足见热钱流入新兴市场的力度，热钱流过之处将各种产品价格都拉高了起来，处处都是繁荣的景象。而冷静下来思考下，任何资金进入市场都是来赚取的，没有任何一路资金是来学雷锋的，而且由于市场的“吸金法则”（玉名“主体思维选股法”中对此有分析），注定市场大部分群体是要赔钱的，热钱赚得越多，那么其撤离之时造成市场其他群体的亏损越多。所以说，事情都有两面性，之所以各国都要防范热钱也是应对其频繁进出，造成市场大幅振荡的影响。
“针对入境热钱，中国可采取总量对冲的措施。也就是说，短期投机性资金如果流入，通过这一措施把它放进‘池子’里，而不会任之泛滥到整个中国实体经济中去。”周行长的一席发言，让整个市场在过去一周多的时间里充满了对“池子”的猜想，而对热钱来说，堵肯定堵不住，只能疏导，而且热钱是无形的，往往我们将“不可解释”部分看作是热钱的主要构成，既然是如此，那么其不可能是具体的形式出现，而是以一种概念的方式。我们还必须承认几年来热钱进入我国的方式越来越隐蔽，越来越正规，很多利用在海外的中资公司的分公司完成借贷合同，然后进入内地，表面上中资公司合并报表后没有任何痕迹。所以说，热钱是无形的，所谓的蓄水池也不可能过于具体，即不会股市、楼市、债市等单一市场，而是一种广泛的概念，这预示央行要出组合拳去管理，让热钱发挥能量，又减少频繁进出制造的泡沫。
我个人因为周行长所说的“池子”，也是对热钱对应的概念，其很可能是央行将对热钱、外汇占款在内的套利资金结汇带来的货币投放进行对冲操作，这样的好处是过量的货币投放不会流到实体经济体、虚拟经济体中，而是被央行对冲操作所消化了，形成总体上的动态平衡，这才是热钱“蓄水池”的真正含义，包括上调准备金率也是这样的因素。
换句话说，投资者的误区在于将“池子”具象、静态化，而管理层的意图则是抽象、动态化，你有多少热钱进来我控制难度大，但我可控制整个全局的总量平衡，进来多了，我就放出去一些水，诸如增加回笼资金、批准QDII放资金出去、扩大债市、QFII额度、股市容量去容纳，而当热钱出去，我又有充分的空间在公开市场释放资金，去平抑，这样一来避免了热钱进出造成的大起大落，就完成了引水而来为我所用的目的。这样做对央行的全局调控力是一个考验，当然也是展示管理层智慧的方面。其实投资者有这样误区很正常的，为什么很多投资者赔钱，原因就是他们企图用静态的方法、指标去分析动态的事情，由此造成了不匹配，那么必然会带来很多的困难。我们应该坚持《主体思维操作法》，将股市总结为五大核心要素，每次先从市场动态入手，然后选择核心要素，而核心要素确定，下面的盈利模式、操作策略、实战步骤等一系列操作都确定了，这样就能够时刻把握市场机会，自上而下地操作，同时配合一些股市钱规则、市场推理法、以及对市场机会的敏感度培养，整个操作系统就会比较完备了。因此，实际上热钱“池子”的分析，很值得投资者去训练一下你对基本面、消息面分析的思路，你能够从中看到多少，就意味着你的知识面是否开阔，视野是否广泛，而这就能够决定你在市场中发现机会的多与少。
“针对入境热钱，中国可采取总量对冲的措施。也就是说，短期投机性资金如果流入，通过这一措施把它放进‘池子’里，而不会任之泛滥到整个中国实体经济中去。”周行长的一席发言，让整个市场在过去一周多的时间里充满了对“池子”的猜想，而对热钱来说，堵肯定堵不住，只能疏导，而且热钱是无形的，往往我们将“不可解释”部分看作是热钱的主要构成，既然是如此，那么其不可能是具体的形式出现，而是以一种概念的方式。我们还必须承认几年来热钱进入我国的方式越来越隐蔽，越来越正规，很多利用在海外的中资公司的分公司完成借贷合同，然后进入内地，表面上中资公司合并报表后没有任何痕迹。所以说，热钱是无形的，所谓的蓄水池也不可能过于具体，即不会股市、楼市、债市等单一市场，而是一种广泛的概念，这预示央行要出组合拳去管理，让热钱发挥能量，又减少频繁进出制造的泡沫。
我个人因为周行长所说的“池子”，也是对热钱对应的概念，其很可能是央行将对热钱、外汇占款在内的套利资金结汇带来的货币投放进行对冲操作，这样的好处是过量的货币投放不会流到实体经济体、虚拟经济体中，而是被央行对冲操作所消化了，形成总体上的动态平衡，这才是热钱“蓄水池”的真正含义，包括上调准备金率也是这样的因素。
换句话说，投资者的误区在于将“池子”具象、静态化，而管理层的意图则是抽象、动态化，你有多少热钱进来我控制难度大，但我可控制整个全局的总量平衡，进来多了，我就放出去一些水，诸如增加回笼资金、批准QDII放资金出去、扩大债市、QFII额度、股市容量去容纳，而当热钱出去，我又有充分的空间在公开市场释放资金，去平抑，这样一来避免了热钱进出造成的大起大落，就完成了引水而来为我所用的目的。这样做对央行的全局调控力是一个考验，当然也是展示管理层智慧的方面。其实投资者有这样误区很正常的，为什么很多投资者赔钱，原因就是他们企图用静态的方法、指标去分析动态的事情，由此造成了不匹配，那么必然会带来很多的困难。我们应该坚持《主体思维操作法》，将股市总结为五大核心要素，每次先从市场动态入手，然后选择核心要素，而核心要素确定，下面的盈利模式、操作策略、实战步骤等一系列操作都确定了，这样就能够时刻把握市场机会，自上而下地操作，同时配合一些股市钱规则、市场推理法、以及对市场机会的敏感度培养，整个操作系统就会比较完备了。因此，实际上热钱“池子”的分析，很值得投资者去训练一下你对基本面、消息面分析的思路，你能够从中看到多少，就意味着你的知识面是否开阔，视野是否广泛，而这就能够决定你在市场中发现机会的多与少。