简直：关于A股市场的几点看法2
来源：百度文库 编辑：神马文学网 时间：2024/04/30 12:47:19
五、A股的主要机会
前面一直强调A股市场的变态之处，以及附着在变态机制之上的风险。赌徒们显然不喜欢风险提示，这个从本系列点击数高开低走就可以看出。这里咱们也来一个拐点，以积极健康的心态面对中国赌市的变态机制，试图从中发现一些机会，看能不能把看客们的心态也调整一下，使点击数量开始探底回升。
说到A股的机会，相当于领导上近来喜欢使用的“战略机遇期”和大家都喜欢使用的“安全期”，就是茫茫股海上的一段浮木，高峡平湖水面上的一个垂钓点，被拆迁户们点而未燃的一个煤气罐，火中冒着香气的一颗栗子。稍有不慎，机遇就成为危机，成为崩坝，成为滑坡，成为套牢的悲剧……得，又强调风险了。打住。
前文说过，A股恒时高估。这么说并不排除它也和其他市场一样，是绕着一个均值在波动。格雷厄姆和巴菲特眼中的美国市场股价是围绕着企业内在价值在上下波动，每过一段时间就会有一些股票出现富有安全空间（很多同学使用安全“边际”，真是俗到了极点）的低估值，这就是这师徒两的买点。然后股价会超出内在价值，发生溢价。这是他们家的市场。我们面对的这个市场，上下波动的均值就是高估。下端是“相对合理”的价格，上端是“特别夸张的高估”的价格。从“相对合理”的价格到“特别高估”的价格中间的位置，也就是“恒时高估”水平，是A股的常态估值水平。
因为发行审批的原因，A股几乎不可能会发生低于企业内在价值的、具有安全空间的买入时点。这就是本文前面专门用一个小标题说了“A股市场使价值投资原则无效”的缘由。非要在A股进行高峰体验的同学，其获利的法门在于抓住稍纵即逝的价格“相对合理”安全期进行买入，并在达到自己的交易目标后全身而退。这个退出点其实是个内心设置，因为恒时高估的市场，有时会涨到完全不可思议的程度（请回顾100元一股的云南铜业和300元一股的中国船舶）。因为它不可思议，所以不能全须全尾地吃下一段行情是完全正常的现象，吃到了那就相当于河南的彩票，可遇不可求。所以，卖出点在于你的投资计划，而不在于你对行情发展趋势的“把握”。
用一句话说完了卖出，咱们再来说这个买入。在恒时高估的A股市场上，什么情形下会出现企业估值“相对合理”的买入机会？这里列举一些大家都很容易理解的原因。大家会发现，每一个机会的背后都对应着前文所分析过的一些风险点。这也解释了为什么本系列从风险写起。
1、疯狂的“宏观调控”政策
我们的官府对市场全无尊重之意，认为一切都在自己的掌控之中。通过一些特别微观的所谓“宏观”政策，它们经常把市场搞得欲仙欲死。比如大家都知道的“半夜鸡叫印花税”、电话通知基金只许卖不许买的所谓“窗口指导”、在限售期制度之外强加于市场的“每月只许卖出百分之一”……这些妖娥子是列举不完的。有时它们真的使用宏观工具，比如一连十几次加息或加存款准备金率，然后又一连十几次减息，等等。这些失心疯的政策会使市场亢奋到极点或悲观到极点。亢奋到极点咱就不说了，对赌徒而言那是好事；悲观到极点呢，不好意思，对赌徒而言这也是好事——几乎所有重大的合理估值安全期都发生在一段宏观调控最疯狂的时期。因为这个原因，我们的A股又名“政策市”。
2、制度缺陷提供的机会
近年来大家都发现，在某只个股超长锁定期结束的那一时点，很多股票都出现历史性的低点。这就是超长锁定期给赌徒心理上造成的阴影，在股价上所反映的症状。如果企业上市之初，大量中小股东很快便能解禁，市场就不会升到过高，也就不会因为解禁给吓得过低。在过去三年多的时间里，这个股改限售解禁和首发限售解禁基本上都能提供一些合理的买入机会。
诺贝尔和平奖快出笼了，今天就写到这里。远未完，待续。
前次说要搞个点击数的拐点，还真是——（六）的点击数遥遥领先于此前几篇。可能是内容说到机会了吧，也可能是因为它的最后一句话。赌博中的事，真是无迹可循。但既然开始说到了机会，眼球已经勾得凸起了，不继续往下说，有忽悠之嫌。这篇继续把A股市场可能存在的主要机会继续往下编。反正市场就是个纠偏机制在起作用，前面两个机会分别是疯狂的宏观调控政策和错误的锁定期制度提供的，接下来仍然是瞄着错误的官府行为、官府规定放箭，这就叫有的放矢。
3、变态的市场主体结构制造的机会
最近A股市场制造了一波惊天动地的“大股票行情”。市场成交量在短时间内攀升至过去一段时期平均值的三到四倍，相应的，以金融股为首的大股票普遍发生了30%以上的涨幅。行情发生后，街头巷尾，人们议论纷纷，都不知道发生了什么事。阴谋论也大肆出街，一时好不热闹。那么究竟是谁发了神经？真的是不对称加息的决定提前十天被“亲朋好友、同学、老领导小秘书、司机、情人、二奶，以及拍了他们裸照的人”搞到手了么？这个咱不好断言。但有一点是清楚的，造成这一波行情的钱，并非来自场外、象有些论者说得那么卡通——“炒房团的钱被限购令逼进了股市”；这些钱就来自市场内部。
在过去一年时间里，各路研究员都把两高三新作为新时期股市的投机热点，持有金融大盘股的基金经理沦为菜鸟和笑柄。随着中小板和创业板愈走愈疯狂，基金经理和其他机构的决策者们纷纷把金融股从高配调到标配，后来又从标配调到低配。在“1008行情”发动的前夜，9月底，几乎所有的基金，包括中小盘基金、蓝筹基金、大盘基金——不管它们叫什么名字吧，全都是一肚子中小盘股。然后，在长假期间（再说一遍：前后调整化零为整的长假制度对存在金融市场的国家而言是非常愚蠢的制度安排！相信在不久的将来会有稍微明白金融的领导出面把这蠢事给叫停），要么是全球重启所谓的数量宽松，要么就是不对称加息利多银行股的消息在“亲朋好友、同学、老领导小秘书、司机、情人、二奶，以及拍了他们裸照的人”中间隐秘流传，反正是机构们认识到不配或低配金融股的风险。于是，长假结束后，这些人的行动整齐划一：卖出中小股，买入大盘股。行内把这事叫调仓。一个机构调仓不要紧，要紧的是所有的机构们紧紧地团结在一起，喊着“一二一、齐步走”的口号，集体调仓。由于上证指数本身就由大盘股唱主角，这一调仓，交易量上去了，大盘股上去了，指数就疯了。市场在没有任何外来资金介入的情况下，成交凭空放大了四倍，指数直升10%。是谁说的来着？“一个人不可能抓着自己的头发使自己离开地面”，这个定理在A股市场就失灵了。我们不需要增量资金，不需要外来力量，机构们一边卖一边买，就能在自己市值并不提升的情况下，把指数搞high。
说了这么多，中心思想就一个：A股市场里同质化的机构、机构们同质化的行为，给善于察言观色的赌徒们提供了绝佳的投机机会：当你看到所有机构们都着重配置了大盘股时（恰如这两天），小盘股的行情就开始了。当所有的机构们都弃大追小时，你坐坐轿子，然后稳稳地下来，笨笨地躺在大盘股上等着它们杀回来。这种事在A股市场上已经屡见不鲜，成为老掉牙的桥段，人们给它命名为“二八转换”，但它真是经久不衰，下一次比上一次更夸张。
有人就问了，你说这么多，这和你一贯恶毒攻击的官府行为又有何干？对了，这种同质的机构，恰恰是官府红旗下的蛋。所有的公募基金的分肥安排都差不多，私募证券基金的发展受到限制，于是市场上就只有两种人：一种是只管盯住指数和同业的公募基金，一种是散户股民。如果拿非洲大草原打比方，这市场上就只有两种动物：成群结队、一有风吹草动就往同一个方向跑的角马，以及在角马脚下四处都是的蚂蚁。如果你蹲下来仔细观察，会发现有一些蚂蚁中的蚂蚁打扮成专家的样子，在认真地研究角马蹄印的深度、角度和力度，向其他蚂蚁们认真地发布着关于角马最新动向的宏观研究报告，并以此谋生。但，真的赌徒，若能摆脱蚂蚁的低端视野，比如爬到一棵树叶上四处观望、看透了角马愚昧的行为模式，就不但能避免被角马践踏，而且还能利用角马疯狂奔跑的机会拣一两块被踩死的角马肉大快朵颐。比如在9月下旬，对于一再疲软的金融股，考虑到各种加息的传言，就有人满仓了这类货，然后随着基金们的“战略性调仓”，一举实现了全仓30%的收益——奇迹的是，这居然只需要一周，真的。
关于A股市场的几点看法（大结局）
前情回顾：
一、中国股票市场是完全无效市场
二、A股市场是一个恒时高估的市场
三、价值投资原则在A股市场无意义
四、对A股市场主要风险的界定和应对
1、“高峡出平湖、当惊世界殊”的人工堰塞湖改造风险
2、注水口因为压力过大而隐藏着的泥石流风险
3、全流通转变中迫在眉睫的黑洞
五、A股的主要机会
1、疯狂的“宏观调控”政策
2、制度缺陷提供的机会
3、变态的市场主体结构制造的机会
回顾了一下，把自己感动得热泪盈眶：是什么样的精神，鼓舞着本人一方面利用A股市场的“先天缺陷及后天扭曲”实现着财务自由、一方面还利用收盘后宝贵的健身时间度人无数？这样的人，难道不应该获得CCTV年度经济人物？不应被评为五一劳动奖章获得者？不应被发展为全国人大代表？不应被纳入百人计划（咱也有海外东太平洋学历）？至少也得内定一个“感动中国”的名额吧，如果注定永远无法成为CSRC主席的话。
当我在强调A股市场的风险的时候，是指对场内持股做多的同学说的：一定要认识到这个市场还不是一个真正自由交易的资本市场，赚了钱也不能入戏太深，以为自己就巴菲特了，就抓住国民经济腾飞的小翅膀了，就深谙价值投机之道了。就象近几天洪都航空的突击减肥，使一些朋友食不知味：明明是国家战略性产业、大飞机计划、军机……全在里头了，本应往上生长、永不休息的嘛，为何突然一周减重30%？
当我在强调A股市场的机会的时候，是指长期持有日益缩水的货币不敢伸手买股的同学而言的：这的确是个垃圾赌场，即使你读完《证券分析》《巴总致股东的信》《蜡烛图精解》《股市做手回忆录》等所有关于投资及投机的大作之后、所有书本中的内容都无法在这个市场上得到印证，你仍然要对这个市场面对变态的管制之手做出的反应感到敬佩。因为这个半吊子市场，其本身的存在已经是一个奇迹。相对其他领域而言，这是惟一一个充满着言论及人身自由的所在。你认识到风险是先天存在的，愚蠢管制是与现行体制相伴相生的，虚拟经济比实体经济更能应对朝令夕改的“宏”观调控的，那么OK，你不妨在机会出现的时候带上安全套去博戏一番。
2010年11月12号，注定要载入A股史册的一个非凡日子。这一天交易之前，人们带着随从们装模作样地在朝鲜半岛开那种毫无意义的经济峰会，美元顶住了QE2的压力上了78，黄金在佐利克的胡说八道下创出新高又落了回来，而中石油和中石化两位重量级常委在指数基金要补货的传言下上摸了涨停，市场总结了历次常委们发飙后接下来的市况。这天交易之后，亚运会要在广州开幕，人们可能会回忆起北京奥运会开幕时的暴跌。综合所有这些信息，我们看到，今天的市场，完全跌出了中国模式，跌出了大国风范，跌出了一个无序赌场长久以来的新纪录。晚安，A股。
谢谢收看。
简直：关于A股市场的几点看法1
http://www.360doc.com/content/10/0920/22/445015_55232332.shtml
前面一直强调A股市场的变态之处，以及附着在变态机制之上的风险。赌徒们显然不喜欢风险提示，这个从本系列点击数高开低走就可以看出。这里咱们也来一个拐点，以积极健康的心态面对中国赌市的变态机制，试图从中发现一些机会，看能不能把看客们的心态也调整一下，使点击数量开始探底回升。
说到A股的机会，相当于领导上近来喜欢使用的“战略机遇期”和大家都喜欢使用的“安全期”，就是茫茫股海上的一段浮木，高峡平湖水面上的一个垂钓点，被拆迁户们点而未燃的一个煤气罐，火中冒着香气的一颗栗子。稍有不慎，机遇就成为危机，成为崩坝，成为滑坡，成为套牢的悲剧……得，又强调风险了。打住。
前文说过，A股恒时高估。这么说并不排除它也和其他市场一样，是绕着一个均值在波动。格雷厄姆和巴菲特眼中的美国市场股价是围绕着企业内在价值在上下波动，每过一段时间就会有一些股票出现富有安全空间（很多同学使用安全“边际”，真是俗到了极点）的低估值，这就是这师徒两的买点。然后股价会超出内在价值，发生溢价。这是他们家的市场。我们面对的这个市场，上下波动的均值就是高估。下端是“相对合理”的价格，上端是“特别夸张的高估”的价格。从“相对合理”的价格到“特别高估”的价格中间的位置，也就是“恒时高估”水平，是A股的常态估值水平。
因为发行审批的原因，A股几乎不可能会发生低于企业内在价值的、具有安全空间的买入时点。这就是本文前面专门用一个小标题说了“A股市场使价值投资原则无效”的缘由。非要在A股进行高峰体验的同学，其获利的法门在于抓住稍纵即逝的价格“相对合理”安全期进行买入，并在达到自己的交易目标后全身而退。这个退出点其实是个内心设置，因为恒时高估的市场，有时会涨到完全不可思议的程度（请回顾100元一股的云南铜业和300元一股的中国船舶）。因为它不可思议，所以不能全须全尾地吃下一段行情是完全正常的现象，吃到了那就相当于河南的彩票，可遇不可求。所以，卖出点在于你的投资计划，而不在于你对行情发展趋势的“把握”。
用一句话说完了卖出，咱们再来说这个买入。在恒时高估的A股市场上，什么情形下会出现企业估值“相对合理”的买入机会？这里列举一些大家都很容易理解的原因。大家会发现，每一个机会的背后都对应着前文所分析过的一些风险点。这也解释了为什么本系列从风险写起。
1、疯狂的“宏观调控”政策
我们的官府对市场全无尊重之意，认为一切都在自己的掌控之中。通过一些特别微观的所谓“宏观”政策，它们经常把市场搞得欲仙欲死。比如大家都知道的“半夜鸡叫印花税”、电话通知基金只许卖不许买的所谓“窗口指导”、在限售期制度之外强加于市场的“每月只许卖出百分之一”……这些妖娥子是列举不完的。有时它们真的使用宏观工具，比如一连十几次加息或加存款准备金率，然后又一连十几次减息，等等。这些失心疯的政策会使市场亢奋到极点或悲观到极点。亢奋到极点咱就不说了，对赌徒而言那是好事；悲观到极点呢，不好意思，对赌徒而言这也是好事——几乎所有重大的合理估值安全期都发生在一段宏观调控最疯狂的时期。因为这个原因，我们的A股又名“政策市”。
2、制度缺陷提供的机会
近年来大家都发现，在某只个股超长锁定期结束的那一时点，很多股票都出现历史性的低点。这就是超长锁定期给赌徒心理上造成的阴影，在股价上所反映的症状。如果企业上市之初，大量中小股东很快便能解禁，市场就不会升到过高，也就不会因为解禁给吓得过低。在过去三年多的时间里，这个股改限售解禁和首发限售解禁基本上都能提供一些合理的买入机会。
诺贝尔和平奖快出笼了，今天就写到这里。远未完，待续。
前次说要搞个点击数的拐点，还真是——（六）的点击数遥遥领先于此前几篇。可能是内容说到机会了吧，也可能是因为它的最后一句话。赌博中的事，真是无迹可循。但既然开始说到了机会，眼球已经勾得凸起了，不继续往下说，有忽悠之嫌。这篇继续把A股市场可能存在的主要机会继续往下编。反正市场就是个纠偏机制在起作用，前面两个机会分别是疯狂的宏观调控政策和错误的锁定期制度提供的，接下来仍然是瞄着错误的官府行为、官府规定放箭，这就叫有的放矢。
3、变态的市场主体结构制造的机会
最近A股市场制造了一波惊天动地的“大股票行情”。市场成交量在短时间内攀升至过去一段时期平均值的三到四倍，相应的，以金融股为首的大股票普遍发生了30%以上的涨幅。行情发生后，街头巷尾，人们议论纷纷，都不知道发生了什么事。阴谋论也大肆出街，一时好不热闹。那么究竟是谁发了神经？真的是不对称加息的决定提前十天被“亲朋好友、同学、老领导小秘书、司机、情人、二奶，以及拍了他们裸照的人”搞到手了么？这个咱不好断言。但有一点是清楚的，造成这一波行情的钱，并非来自场外、象有些论者说得那么卡通——“炒房团的钱被限购令逼进了股市”；这些钱就来自市场内部。
在过去一年时间里，各路研究员都把两高三新作为新时期股市的投机热点，持有金融大盘股的基金经理沦为菜鸟和笑柄。随着中小板和创业板愈走愈疯狂，基金经理和其他机构的决策者们纷纷把金融股从高配调到标配，后来又从标配调到低配。在“1008行情”发动的前夜，9月底，几乎所有的基金，包括中小盘基金、蓝筹基金、大盘基金——不管它们叫什么名字吧，全都是一肚子中小盘股。然后，在长假期间（再说一遍：前后调整化零为整的长假制度对存在金融市场的国家而言是非常愚蠢的制度安排！相信在不久的将来会有稍微明白金融的领导出面把这蠢事给叫停），要么是全球重启所谓的数量宽松，要么就是不对称加息利多银行股的消息在“亲朋好友、同学、老领导小秘书、司机、情人、二奶，以及拍了他们裸照的人”中间隐秘流传，反正是机构们认识到不配或低配金融股的风险。于是，长假结束后，这些人的行动整齐划一：卖出中小股，买入大盘股。行内把这事叫调仓。一个机构调仓不要紧，要紧的是所有的机构们紧紧地团结在一起，喊着“一二一、齐步走”的口号，集体调仓。由于上证指数本身就由大盘股唱主角，这一调仓，交易量上去了，大盘股上去了，指数就疯了。市场在没有任何外来资金介入的情况下，成交凭空放大了四倍，指数直升10%。是谁说的来着？“一个人不可能抓着自己的头发使自己离开地面”，这个定理在A股市场就失灵了。我们不需要增量资金，不需要外来力量，机构们一边卖一边买，就能在自己市值并不提升的情况下，把指数搞high。
说了这么多，中心思想就一个：A股市场里同质化的机构、机构们同质化的行为，给善于察言观色的赌徒们提供了绝佳的投机机会：当你看到所有机构们都着重配置了大盘股时（恰如这两天），小盘股的行情就开始了。当所有的机构们都弃大追小时，你坐坐轿子，然后稳稳地下来，笨笨地躺在大盘股上等着它们杀回来。这种事在A股市场上已经屡见不鲜，成为老掉牙的桥段，人们给它命名为“二八转换”，但它真是经久不衰，下一次比上一次更夸张。
有人就问了，你说这么多，这和你一贯恶毒攻击的官府行为又有何干？对了，这种同质的机构，恰恰是官府红旗下的蛋。所有的公募基金的分肥安排都差不多，私募证券基金的发展受到限制，于是市场上就只有两种人：一种是只管盯住指数和同业的公募基金，一种是散户股民。如果拿非洲大草原打比方，这市场上就只有两种动物：成群结队、一有风吹草动就往同一个方向跑的角马，以及在角马脚下四处都是的蚂蚁。如果你蹲下来仔细观察，会发现有一些蚂蚁中的蚂蚁打扮成专家的样子，在认真地研究角马蹄印的深度、角度和力度，向其他蚂蚁们认真地发布着关于角马最新动向的宏观研究报告，并以此谋生。但，真的赌徒，若能摆脱蚂蚁的低端视野，比如爬到一棵树叶上四处观望、看透了角马愚昧的行为模式，就不但能避免被角马践踏，而且还能利用角马疯狂奔跑的机会拣一两块被踩死的角马肉大快朵颐。比如在9月下旬，对于一再疲软的金融股，考虑到各种加息的传言，就有人满仓了这类货，然后随着基金们的“战略性调仓”，一举实现了全仓30%的收益——奇迹的是，这居然只需要一周，真的。
关于A股市场的几点看法（大结局）
前情回顾：
一、中国股票市场是完全无效市场
二、A股市场是一个恒时高估的市场
三、价值投资原则在A股市场无意义
四、对A股市场主要风险的界定和应对
1、“高峡出平湖、当惊世界殊”的人工堰塞湖改造风险
2、注水口因为压力过大而隐藏着的泥石流风险
3、全流通转变中迫在眉睫的黑洞
五、A股的主要机会
1、疯狂的“宏观调控”政策
2、制度缺陷提供的机会
3、变态的市场主体结构制造的机会
回顾了一下，把自己感动得热泪盈眶：是什么样的精神，鼓舞着本人一方面利用A股市场的“先天缺陷及后天扭曲”实现着财务自由、一方面还利用收盘后宝贵的健身时间度人无数？这样的人，难道不应该获得CCTV年度经济人物？不应被评为五一劳动奖章获得者？不应被发展为全国人大代表？不应被纳入百人计划（咱也有海外东太平洋学历）？至少也得内定一个“感动中国”的名额吧，如果注定永远无法成为CSRC主席的话。
当我在强调A股市场的风险的时候，是指对场内持股做多的同学说的：一定要认识到这个市场还不是一个真正自由交易的资本市场，赚了钱也不能入戏太深，以为自己就巴菲特了，就抓住国民经济腾飞的小翅膀了，就深谙价值投机之道了。就象近几天洪都航空的突击减肥，使一些朋友食不知味：明明是国家战略性产业、大飞机计划、军机……全在里头了，本应往上生长、永不休息的嘛，为何突然一周减重30%？
当我在强调A股市场的机会的时候，是指长期持有日益缩水的货币不敢伸手买股的同学而言的：这的确是个垃圾赌场，即使你读完《证券分析》《巴总致股东的信》《蜡烛图精解》《股市做手回忆录》等所有关于投资及投机的大作之后、所有书本中的内容都无法在这个市场上得到印证，你仍然要对这个市场面对变态的管制之手做出的反应感到敬佩。因为这个半吊子市场，其本身的存在已经是一个奇迹。相对其他领域而言，这是惟一一个充满着言论及人身自由的所在。你认识到风险是先天存在的，愚蠢管制是与现行体制相伴相生的，虚拟经济比实体经济更能应对朝令夕改的“宏”观调控的，那么OK，你不妨在机会出现的时候带上安全套去博戏一番。
2010年11月12号，注定要载入A股史册的一个非凡日子。这一天交易之前，人们带着随从们装模作样地在朝鲜半岛开那种毫无意义的经济峰会，美元顶住了QE2的压力上了78，黄金在佐利克的胡说八道下创出新高又落了回来，而中石油和中石化两位重量级常委在指数基金要补货的传言下上摸了涨停，市场总结了历次常委们发飙后接下来的市况。这天交易之后，亚运会要在广州开幕，人们可能会回忆起北京奥运会开幕时的暴跌。综合所有这些信息，我们看到，今天的市场，完全跌出了中国模式，跌出了大国风范，跌出了一个无序赌场长久以来的新纪录。晚安，A股。
谢谢收看。
简直：关于A股市场的几点看法1
http://www.360doc.com/content/10/0920/22/445015_55232332.shtml