次贷危机的来源
人民币不能自由兑换,在中国和世界金融列强之间架起了一道防火墙。
对处于发展中的中国的金融安全起了很好的保护作用。然而,老奸巨猾的Paulson在数度企图撬开这扇门未果后,变更直接却又极度隐晦的从借中国的外汇储备着手,与国会一黑一白,硬生生的空手套白狼般的从中国弄走了$11,000亿美刀。其中,让中国买了$8000亿左右的政府债券,打入美国国家财政预算列入分配。另外买的$3700多亿的两房债券,直接与美国的房地产市场捆在了一起。这样一来,让中国情愿又不情愿但却又无可奈何的成了美国经济链条上的一个环节。
这还不算,Paulson可能认为,借钱不过是一锤子买卖,要把中国永久的绑在美国经济运行的车轮上,如果不能逼迫中国进行人民币自由兑换,就一定要让中国人民币升值,这样,一方面可以有效阻遏中国对美出口,缩小美国对中国贸易逆差,更能最大限度的打击中国对外贸易,使半壁中国以出口加工为主的中小企业穷途倒闭。由此更进一步加深中国对美国经济的企求与依赖。
Paulson到底还是混过五角大楼,白宫,华尔街的达特茅斯高才生和哈佛MBA,两刀下来,中国乖乖成了人案板上的肉,不折不扣的出脱成了怯生生,羞答答,出了血还得喊两声爽的马仔。
然而,这并没有完,今年62岁的Paulson自从哈佛毕业后玩的都是大的。他找的第一份工作是给国防部副部长当助理, 然后再去白宫给John Ehrlichman 当助理, 再后 去了高盛的Chicago office 做了partner, 一直到最后在New York 的总部做了总裁。
2006年, 他放弃了年薪 more than 20 Million 的高盛总裁, 加入到布什的管理团队当了个年薪$183,500的财政部长。
事实上,Paulson当了财政部长后,其行事风格机乎在美国国内不为人所见,但是,一日既往,他干的依旧是大事。也就是在搞定了中国后,眼看着再剩下40天就要走人的Paulson,并没有听天由命,而是反手覆云,折腾起了美国,开始了绑架全世界的谋图。
做为华尔街出身的老狐狸,又在五角大楼和白宫职业生涯过,Paulson自然精通美国政治,经济等运作。并能把这些东西有效地整合在一起并着力应用。也难怪他在2006年6月份答应接受W.Bush的offer时的条件是:能保证给予足够的授权to make an impact. 这不, 自2006年下半年开始, 美国次级房贷因为Subprime 的倒闭而被揭开。原来,给穷人贷款的一大堆公司在放手给没有偿还能力的人猛借钱买房把房价推高到极点后开始崩溃。结果,狂跌的房间使银行和参与贷款的公司被深度套牢。大多数银行和公司走入倒闭关门的边缘。
可是,细细一想,Paulson是在两年半前的那时候上台。也就是说,他上台的时候,是在这一危机开始暴露但却没有全面爆发之前。他有足够的时间从那时起着手解决这一问题。然而,极顶聪明的他并没有立即着手去做这件事。一直把它拖到他将要离别他的这以职务的前7个星期,也就是在
这样,
接下来,
Paulson想得好,来得快,下手猛,如意算盘也的确一下子打爆了全球。几乎让整个世界慌了神。
然而,美国毕竟是一个虚伪但却又很现实的国家。Paulson以华尔街的朝夕万变为底气,以手里100多个“问题银行”做纸牌,以shareholder的利益为“人质”,企图逼迫国会在他周六提出7000亿美元要求的第二天,也就是星期天,
可话又说回来,虽然美国大哥大妈花钱买爽的方式世人感慨,但这麽一堆银子要白花花的往股市扔,实在好象下不了决心。因为,它相当于美国平头百姓每人要分摊2000美元。当然一些人不解,一些人愿意,一些人有怨言,一些人很愤怒。因此,当天晚上,ABC,美国广播公司做了个民调显示,53%的人不同意,32%的人同意,13%的人不知道如何回答。这样,面对民意,国会山庄的那些老油条们,当然不可能在最后通牒期限内照葫芦给Paulson画个瓢。结果包同学让人给白白的嘲弄了一次。
由于国会没有能够在Paulson要求的时间批准7000亿的救市计划,这样,周一,也就是
接下来的两天,也是就是星期二和星期三,由于国会仍然没有对如此庞大的预算开支做出结论,股市当然因为消息和判断上的不同剧烈波动。最多的时候道琼斯振幅达到600点之多。股市在恐慌中一会象吃了泻药,一会象喝了三鹿奶粉般的在疯狂抽筋。
应当多说几句的是,在此期间,参院银行委员会主席Christopher Dodd呛声Paulson说,“我们有合适的人选不光来处理华尔街的问题,也包括全球资本市场的问题。言下之意,Paulson有点手伸的太长了。他说,“我们将会有一个部门想这个用7000亿购买坏账的问题”。他在接受CBS早晨采访时说,“很多国会议员认为,立法纾解和保护的一揽子方案不应当只是保护华尔街,也应当包括其他大街上的美国人。这些普通的美国老百姓才最需要被保护的。”
他更进一步说白了, "the last thing any of us want is to be back here in a month coming up with some new plan because this didn't work. It's important that we act quickly, but it's more important that we act responsibly." 也就是, “我们认为这个方案不行,我们都准备在一个月内回来看见一个新方案。因此我们认为,及时处理是很重要,但负责任的处理更重要。”
众议院金融服务委员会主席 Barney Frank, 明白的表示, Paulson 逼国会有点太过分了。他说 Paulson "is being entirely unreasonable" to expect that Congress will pass a bill right away without examining the proposal thoroughly and adding certain provisions the Democrats want, such as limiting pay for executives of the troubled companies in need of the bailout. 明白的说出,Paulson 完全不合理的、希望国会完全并迅速通过他的方案太不现实了。他在接受 ABC “ Good Morning America” 访问时说, Paulson的方案要修改,我们想弄明白的地方很多,包括管理人员的收入等。
并进一步说,如果Paulson对这些同意,我们可以及时处理。其他议员也要求进行辩论。因为我们要小心认真和负责任的对待这一问题。
这样,一直拖到星期四还没有结果,Paulson才真正感到他的速决方案明显面临严重挑战,要想急速通过似乎没了指望。
然而,很有意思的是,不知是歪打正着还是偶然成了必然,就在市场望白宫,白宫望国会,国会望民意,民意望星空的时候。突然半路杀出了个程咬金,着实把人们给吓了一跳。那就是美联社在
及其高管是否存在抵押贷款时有欺诈行为。美联社并引用FBI一位高级官员的话称,调查在很早以前就已经开始了。上周,FBI局长罗伯特•穆勒在国会一场听证会中也表示,FBI开始对一些大牌金融机构进行调查,以确定这些金融机构是否有人因为提供“错误信息”负责。
按FBI的说法判断,调查范围除已经倒闭的4巨头外,还扩及华尔街26家从事抵押贷款、投资与保险业务的大型投资银行等金融机构。
因此,偏偏于这个时候出来的这么一个令人玩味的东西,使人们有更多的理由相信,如果调查结果证实了“欺诈”的存在,Paulson的7000亿美元的救市计划面临更大压力。因为随着时间的推移,越来越多的人认为这个计划是在有目的的人为为他人买单。也就是说,赚钱的时候只有公司和个人得利,赔钱了却要全民买单,更何况这个亏损中可能还存在欺诈。
可是,正当人们为FBI的突然介入在遐想万千的时候,一个又令人哭笑不得但却很不意外的事情又发生了。这就是星期二,也就是
这封信发出后,到底对国会议员有多大的影响不得而知,但却在整个社会造成了震撼。人们普遍认为,社会对这个7000亿的Paulson方案是抵制的。这个感觉很快也就在股票市场反应出来了。华尔街股市的三大指数,几乎一口气连续跌了三天。
事情还好象真如有人事先安排的一样,一切从慌乱开始,但却似乎又都在有条不紊的有轨迹的发展着。特别是从
华尔街这条大鲨鱼,畏惧、惊慌、担心、好奇并显出了几分无奈。相信他们一定希望这场灾难不要把自己国家和人民利益无谓的牺牲在那只既贪得无厌,又喜怒无常的怪兽口中。
然而,华尔街在NewYork,平时只听得懂美式英语,这时却一下子胸怀博大得啥都能听明白了。一夜之间,这Wall Street好象也摇身变成了全世界的World Street了。
再说Paulson在国会输了第一个回合后,并没有象斗落了毛的公鸡那么苦菜花一样耷拉着他的茄子脑袋回神华尔街。而是洒脱淋漓的发动了第二波攻势。
这下他在美国国内没有亲自献身,而是让联邦储备理事会主席,Ben Shalom Bernanke,分别于
可有意思的是,
Paulson的确很聪明,而且他聪明就聪明在别人连想都不敢想的东西,他却能做到。
说具体点,也就是他不仅知道钱要用在哪里,他更知道要用的钱在哪里。
一般来讲,世界各国的财政部长基本上都是个看起来风光,实际很可怜也很被动的家伙。特别是那些财政预算收不敷支的国家更是这样。因为从理论上讲,财政部长只管提出预算,然后经过国会审查批准后,再由财政部按部就班的负责预算执行。这么一个位子,说大点是个财政部,说小点是个账房先生,说具体点就是夫妻在家管箱子的。干这活,钱多了好说,没钱揭不开锅的时候就是个倒霉差使。更何况西方国家和中国不一样,这个位置的权力被国会挤压到最小,做起来经常两头受气。
Paulson却不一样,他竟然能将一个被动的财政部长给当成比联邦储备理事会主席还风光的角色。这不仅是美国开国276年来没有过的,可能在整个西方国家历史上也找不出几个出其左右。更让人称奇的是,这位受过良好教育和有着非凡职业训练经历的世界最大的华尔街投资银行总裁,看问题入木三分,做决策不失时机,处事为实精细,下手果断利索。但最重要的一点,就是他“敢于应变,善于策变,刚柔并蓄,能曲能伸”
正是因为Paulson的这些特点,素质和能耐,不仅使他可以秋风扫叶式的横寰美国政治经济舞台,忽悠美国人,戏弄华尔街,玩弄国会山庄的政客,而且他能谦谦君子般的把十三亿中国人民都给眼睁睁的忽悠成了赵本三小品中的瘸子。
回顾一下历史,上个世纪70年代以前,中美是敌人;70年代以后到上个世纪末,中美是路人;进入本世纪以来,中美成了竞争对手。可不管怎么讲,这战略上的竞争对手所追求的无非就是国家利益,再具体点,也就是经济利益。因为这才是最实在,最现实,最有用的东西。其他的什么体制,观念,意识形态,人权,宗教,信仰啥的都不过是交往中的佐料。所以,想办法把别人的银子变成自己的那才是交往的王道。
这听起来有点天方夜谭的,可世界上的事还真就这么一遍一遍的发生着。事实上,在战争年代,不战而屈人之兵的事古今外都有。但在和平状态下,不偷不抢却能让人把口袋的银子乖乖的掏出来塞到自己的口袋里的事也不是没有。可比起来,这些都不算最牛的人和事。这世界上还有一种超级牛人做的牛事,就是能把一群人,或者一大群人,甚至一个国家连年累月忍饥挨饿积攒起来的银子让你统统掏出来装到他的口袋里。这种大牛人的品行,不服不行,Paulson就是这样的超级人。 Paulson既然已经知道银子在哪里了,当然他就要想办法把它给弄到手。可话说到底,怎么弄?如何下手?Paulson心里明白,这空手套白狼,关键就在一个“套”字。然而,如果再进一步设身处地的分析,Paulson面临的选择有一下几种:
1,重演那种和国会唱双簧的把戏。也就是再次纵容一些国会议员提出有关中国贸易政策,经济体制,产品质量,人民币汇率等方面的法案唱黑脸正面施压。然后,他在狼外婆一样去中国谈判唱白脸。也就是以老朋友的身份摆明他的难处,拿出个方案说明它的好处。和过去一样,一黑一白,一软一硬逼中国钻圈。这办法虽然很灵,每试不输。但问题是他很明白,这么已经干了几回了,加上人民币也已经给折腾得剩下6.8了,南中国的半个国家的中小企业都已经差不多都倒闭了。再如此使力,可能理不直,话不硬,事不成。估计中国不会、也没有力气这么上套。
2,再打一次台湾牌。这是张历届美国政府玩的王牌,每试都灵,经常是一出就赢。但是,现在的问题在于,今年台湾选举后的政治生态发生了变化。碰到马英九这么个“不粘锅”,这张牌出了没人应,估计声东击西,围魏救赵的戏单方面唱不响。
3,剩下就是再打一次喇嘛牌。也就是把西藏问题再拨弄拨弄,然后再借机哭穷,寻求“帮助”。可是,这喇嘛到底还是个流浪汉,老鱼跳不了龙门。何况,现在奥运也都刚开完,奥运前借机铲回来的一堆银子到现在还没几天,这就使得以上这些可能的选择在眼下明显都不好使,看来,要把中国人手里剩下的7000万美金(18,000-11,000=7000)再弄到手,不折腾点大的,不玩点象样子的绝对不行。
那么,究竟咋样玩才行呢?Paulson应当明白,中国人的文化不是一种张扬的文化,中国人做事秉承一种中庸儒气,中国人喜嘴说不畏强权但中国人更见实际于救急不救穷,而且中国人尤为承尚难中显深情。
哇塞!嘿嘿,Ha Ha,What is a great idea!当然,也许他真这么想过,也许他压根就没动过这心思。但是,太多的巧合却实在不能不让别人帮他这么去想。
然而,果真美国爆发了如1929年那样的经济危机?美国今天真有100多个“问题银行”会因为没有这7000亿会轰然倒下?世界经济因为没有那个7000亿去及时拯救华尔街就会从此水深火热?谎言就是谎言,事实必将能够证明谎言,等着眺吧,华尔街还会是华尔街,美国还将是那个美国,7000亿只不过是个故事。
标题:Paulson成功绑架中国后,正在谋图绑架全世界!
发信站:BBS(SatSep2714:57:292008)
次贷危机的来源 - 一个炒(Churn), 赌场, 老鼠会, 和金光党骗局的着例
(李良书简二零零八年九月三十日)
“中国一毛钱也不要出 - 救市? 救谁的市”一文中所谓 “炒(Churn)”, “赌场”, “老鼠会”, 和 “金光党骗局”等. 有些朋友仍然未能明白, 这也难怪.
下文浅释次贷危机的来源, 就是一个炒(Churn), 赌场, 老鼠会, 和金光党骗局的着例. 要知, “次贷危机”, 只是方今无数的大小金融危机中之一而已!
这样害人不浅的烂市, 我们巴不得让它垮了! 但至少要明白, 无论如何, 是有一大票人赚了的; 公司垮了, 钱仍入少数人的口袋. 你说, 这样的市场, 任何有头脑的第三者, 会不会拿自己的辛苦钱去救它? 再深一层想想, 你即使掏钱来救, 最后这笔钱,又会落在谁的口袋里?
不救的结论之一会是, 不但美元大贬值不可避免, 欧元及一切跟市场接轨国家的币值, 相对于实物来说, 都要大贬! 除非再打一仗, 然后一切归零, 重头做起. 但你心软去救, 就会像是比尔.墨非(Bill Murphy)的一部老电影土拨鼠日(The Ground Hog Day, 没看过的朋友可租来看看) 的情景, 不久, 一切又依然故我, 等着下一轮金融危机的来临.
打吧! 狠狠打他妈的一仗吧! 这就是资本主义剥削社会政制的宿命! 不过, 打前打后, 赚钱的一批人还是老神在在, 除非来它一次世界大革命, 这才 “敢教日月换新天”!
李良
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算一下美国金融危机有多严重
危言
对金融危机最普遍的官方解释是次贷问题,然而次贷总共不过几千亿,而美国政府救市资金早已到了万亿以上,为什么危机还是看不到头?有文章指出危机的根源是金融机构采用“杠杆”交易;另一些专家指出金融危机的背后是62万亿的信用违约掉期(Credit Default Swap, CDS)。那么,次贷,杠杆和CDS之间究竟是什么关系?它们之间通过什么样的相互作用产生了今天的金融危机?在众多的金融危机分析文章中,始终没有看到对这些问题的简单明了的解释。本文试图通过自己的理解为这些问题提供一个答案,为通俗易懂起见,我们使用了几个假想的例子。有不恰当之处欢迎批评讨论。
一.杠杆。目前,许多投资银行为了赚取暴利,采用20-30倍杠杆操作,假设一个银行A自身资产为30亿,30倍杠杆就是900亿。也就是说,这个银行A以30亿资产为抵押去借900亿的资金用于投资,假如投资盈利5%,那么A就获得45亿的盈利,相对于A自身资产而言,这是150%的暴利。反过来,假如投资亏损5%,那么银行A赔光了自己的全部资产还欠15亿。
二.CDS合同。由于杠杆操作高风险,所以按照正常的规定,银行不运行进行这样的冒险操作。所以就有人想出一个办法,把杠杆投资拿去做“保险”。这种保险就叫CDS。比如,银行A为了逃避杠杆风险就找到了机构B。机构B可能是另一家银行,也可能是保险公司,诸如此类。A对B说,你帮我的贷款做违约保险怎么样,我每年付你保险费5千万,连续10年,总共5亿,假如我的投资没有违约,那么这笔保险费你就白拿了,假如违约,你要为我赔偿。A想,如果不违约,我可以赚45亿,这里面拿出5亿用来做保险,我还能净赚40亿。如果有违约,反正有保险来赔。所以对A而言这是一笔只赚不赔的生意。B是一个精明的人,没有立即答应A的邀请,而是回去做了一个统计分析,发现违约的情况不到1%。如果做一百家的生意,总计可以拿到500亿的保险金,如果其中一家违约,赔偿额最多不过50亿,即使两家违约,还能赚400亿。A,B双方都认为这笔买卖对自己有利,因此立即拍板成交,皆大欢喜。
三.CDS市场。B做了这笔保险生意之后,C在旁边眼红了。C就跑到B那边说,你把这100个CDS卖给我怎么样,每个合同给你2亿,总共200亿。B想,我的400亿要10年才能拿到,现在一转手就有200亿,而且没有风险,何乐而不为,因此B和C马上就成交了。这样一来,CDS就像股票一样流到了金融市场之上,可以交易和买卖。实际上C拿到这批CDS之后,并不想等上10年再收取200亿,而是把它挂牌出售,标价220亿;D看到这个产品,算了一下,400亿减去220亿,还有180亿可赚,这是“原始股”,不算贵,立即买了下来。一转手,C赚了20亿。从此以后,这些CDS就在市场上反复的炒,现在CDS的市场总值已经炒到了62万亿美元。
四.次贷。上面A,B,C,D,E,F....都在赚大钱,那么这些钱到底从那里冒出来的呢?从根本上说,这些钱来自A以及同A相仿的投资人的盈利。而他们的盈利大半来自美国的次级贷款。人们说次贷危机是由于把钱借给了穷人。笔者对这个说法不以为然。笔者以为,次贷主要是给了普通的美国房产投资人。这些人的经济实力本来只够买自己的一套住房,但是看到房价快速上涨,动起了房产投机的主意。他们把自己的房子抵押出去,贷款买投资房。这类贷款利息要在8%-9%以上,凭他们自己的收入很难对付,不过他们可以继续把房子抵押给银行,借钱付利息,空手套白狼。此时A很高兴,他的投资在为他赚钱;B也很高兴,市场违约率很低,保险生意可以继续做;后面的C,D,E,F等等都跟着赚钱。
五.次贷危机。房价涨到一定的程度就涨不上去了,后面没人接盘。此时房产投机人急得像热锅上的蚂蚁。房子卖不出去,高额利息要不停的付,终于到了走头无路的一天,把房子甩给了银行。此时违约就发生了。此时A感到一丝遗憾,大钱赚不着了,不过也亏不到那里,反正有B做保险。B也不担心,反正保险已经卖给了C。那么现在这份CDS保险在那里呢,在G手里。G刚从F手里花了300亿买下了100个CDS,还没来得及转手,突然接到消息,这批CDS被降级,其中有20个违约,大大超出原先估计的1%到2%的违约率。每个违约要支付50亿的保险金,总共支出达1000亿。加上300亿CDS收购费,G的亏损总计达1300亿。虽然G是全美排行前10名的大机构,也经不起如此巨大的亏损。因此G濒临倒闭。
六.金融危机。如果G倒闭,那么A花费5亿美元买的保险就泡了汤,更糟糕的是,由于A采用了杠杆原理投资,根据前面的分析,A赔光全部资产也不够还债。因此A立即面临破产的危险。除了A之外,还有A2,A3,...,A20,统统要准备倒闭。因此G,A,A2,...,A20一起来到美国财政部长面前,一把鼻涕一把眼泪地游说,G万万不能倒闭,它一倒闭大家都完了。财政部长心一软,就把G给国有化了,此后A,...,A20的保险金总计1000亿美元全部由美国纳税人支付。
七.美元危机。上面讲到的100个CDS的市场价是300亿。而CDS市场总值是62万亿,假设其中有10%的违约,那么就有6万亿的违约CDS。这个数字是300亿的200倍。如果说美国政府收购价值300亿的CDS之后要赔出1000亿。那么对于剩下的那些违约CDS,美国政府就要赔出20万亿。如果不赔,就要看着A20,A21,A22等等一个接一个倒闭。无论采取什么措施,美元大贬值已经不可避免