神马文学网益民基金07年策略：把握五大投资主题
来源：百度文库 编辑：神马文学网 时间：2024/04/19 05:58:00
www.hexun.com 【2007.01.11 09:18】 中国证券报
作者：王军
益民基金认为，中国股市作为新兴市场，在经历了牛市初期个股普遍上涨之后，结构性分化、强者恒强的特点依然非常明显，2007年将重点把握五大投资主题。
大盘蓝筹股价值回归
内地流动性过剩使海外股票大规模回归成为必然，中国人寿、中国银行等一批特大型企业已陆续回归A股。目前香港未回归的纯H股有90多家，境外上市的内地公司中，70%以上的市值和利润是由能源、金融、通信这三个垄断性最强、利润最丰厚的行业所构成，并且均是各行业的龙头，这些大盘蓝筹股是投资者挖掘的重点。今年将成为大盘蓝筹股尤其是H股回归上市的高潮，质地优良的将回归A股市场的蓝筹H股公司，在未来的行情中，无疑会成为投资的热点。
随着股指期货、融资融券、权证等金融创新产品的推出，为了抢占大盘的战略制高点，流动性好、指数贡献大的大盘蓝筹将由折价转为溢价，引发大规模的价值回归，大盘股折价现象将渐趋消失，尤其是成长性好的大市值股票更要重点关注。
人民币升值和资产重估
人民币升值和资产重估是2006年股市的主旋律，在可以预见的将来，中国外贸顺差仍然有扩大的趋势，人民币将长期平缓地升值，在此前提下所展开的中国资产价格重估将持续，最大的受益者包括金融、地产、航空等行业。
整体上市、资产注入和股权激励
在股改后，大股东对资产证券化的认同以及持续的资产注入，将提高资本市场资源配置的效率，也提升了上市企业的竞争力。股权激励可以促进企业家精神的释放，使管理层和股东的利益趋于一致，实施股权激励政策的上市公司，管理层提升公司业绩的动力大大增强，从而对公司股价形成有力支撑。
两税合并
所得税并轨预期1月正式生效，金融业将是此次税制改革的最大赢家，目前商业银行由于实际工资费用和呆帐准备金税前无法完全抵扣，主要上市银行的平均所得税率在35%左右，预计税率调整后实际税负将下降到27%左右，将带来银行净利润平均10%-11%的增长；两税合并对通讯服务业、机械、食品饮料、钢铁、煤炭等行业也带来正面影响。
消费升级和奥运会
目前我国的人均GDP已接近2000美元，已具备从生存型消费向享受型、发展型消费升级的经济基础。食品饮料、酿酒、商贸、医疗、金融理财、航空旅游、汽车等耐用品消费、住房消费、通讯等，这些升级型消费的需求增速，会显著地高于居民消费总量的增速，这将是今年重要的投资机会。
奥运会对第二产业中的建筑、建材、体育器材、通讯设备、汽车等行业具有明显投资拉动作用；对第三产业的影响最大，将促进房地产业和金融保险业升温，推动体育、餐饮、商贸流通、旅游电信等行业的发展。
围绕上述投资主题，益民表示2007年主要看好受益于人民币升值和两税合并的金融证券行业、价值重估的钢铁行业、以及机械、汽车、食品饮料、航空旅游等行业。
作者：王军
益民基金认为，中国股市作为新兴市场，在经历了牛市初期个股普遍上涨之后，结构性分化、强者恒强的特点依然非常明显，2007年将重点把握五大投资主题。
大盘蓝筹股价值回归
内地流动性过剩使海外股票大规模回归成为必然，中国人寿、中国银行等一批特大型企业已陆续回归A股。目前香港未回归的纯H股有90多家，境外上市的内地公司中，70%以上的市值和利润是由能源、金融、通信这三个垄断性最强、利润最丰厚的行业所构成，并且均是各行业的龙头，这些大盘蓝筹股是投资者挖掘的重点。今年将成为大盘蓝筹股尤其是H股回归上市的高潮，质地优良的将回归A股市场的蓝筹H股公司，在未来的行情中，无疑会成为投资的热点。
随着股指期货、融资融券、权证等金融创新产品的推出，为了抢占大盘的战略制高点，流动性好、指数贡献大的大盘蓝筹将由折价转为溢价，引发大规模的价值回归，大盘股折价现象将渐趋消失，尤其是成长性好的大市值股票更要重点关注。
人民币升值和资产重估
人民币升值和资产重估是2006年股市的主旋律，在可以预见的将来，中国外贸顺差仍然有扩大的趋势，人民币将长期平缓地升值，在此前提下所展开的中国资产价格重估将持续，最大的受益者包括金融、地产、航空等行业。
整体上市、资产注入和股权激励
在股改后，大股东对资产证券化的认同以及持续的资产注入，将提高资本市场资源配置的效率，也提升了上市企业的竞争力。股权激励可以促进企业家精神的释放，使管理层和股东的利益趋于一致，实施股权激励政策的上市公司，管理层提升公司业绩的动力大大增强，从而对公司股价形成有力支撑。
两税合并
所得税并轨预期1月正式生效，金融业将是此次税制改革的最大赢家，目前商业银行由于实际工资费用和呆帐准备金税前无法完全抵扣，主要上市银行的平均所得税率在35%左右，预计税率调整后实际税负将下降到27%左右，将带来银行净利润平均10%-11%的增长；两税合并对通讯服务业、机械、食品饮料、钢铁、煤炭等行业也带来正面影响。
消费升级和奥运会
目前我国的人均GDP已接近2000美元，已具备从生存型消费向享受型、发展型消费升级的经济基础。食品饮料、酿酒、商贸、医疗、金融理财、航空旅游、汽车等耐用品消费、住房消费、通讯等，这些升级型消费的需求增速，会显著地高于居民消费总量的增速，这将是今年重要的投资机会。
奥运会对第二产业中的建筑、建材、体育器材、通讯设备、汽车等行业具有明显投资拉动作用；对第三产业的影响最大，将促进房地产业和金融保险业升温，推动体育、餐饮、商贸流通、旅游电信等行业的发展。
围绕上述投资主题，益民表示2007年主要看好受益于人民币升值和两税合并的金融证券行业、价值重估的钢铁行业、以及机械、汽车、食品饮料、航空旅游等行业。
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