设定风险参数与拟订资金管理计划( 4 )

来源:百度文库 编辑:神马文学网 时间:2024/03/29 03:09:09
万一你觉得必须交易,可风险又太高,那最好减少交易笔数。顺着主要趋势方向建立部位,规模可以稍微大点;反之,如果逆着主要趋势方向建立部位,规模就应该小点。早上刚开盘的时候,因为盘势方向还不太确定,我的操作绩效通常都不太好。这个时段内,我只会采用正常量的1/3,直到发现好机会为止,然后交易数量才会变得较积极一些。如果午饭时段持有部位,数量也不会太多,因为由过去的资料观察,这并非是适合进行交易的时间。可是,当我看到自己很喜欢的机会,或过去操作绩效都很不错的形态,就会变得很大胆。
如何决定部位规模不太容易。但务必要记住,先决定自己愿意承受的最大风险,必须知道每笔交易愿意接受多少亏损,最后才盘算合约口数。如果交易涉及的风险太高,你没有必要接受。零口合约也可以是决策结果。
多重部位
 
大概了解单笔交易所应该承担的风险与合约口数之后,接下来就要考虑同时可以建立多少部位的问题,以及如何决定整体部位的总风险。某些人在任何特定时刻只愿意交易单一市场或单一股票,但多数交易者并非如此,所以我们还是需要考虑整体风险。关于这个问题,每个人的答案都不太一样。无论何时,我都不希望投入半数以上的风险资本,比率最好是风险资本的30%或更少。如果我的风险资本为2.5万美元,我在无关联市场的总持有部位风险金额大约介于8 000美元到1.25万美元之间。请注意,在两个高度相关的市场分别持有部位,几乎就等于在单一市场持有部位。举例来说,假设原油市场的风险金额为5%,燃油市场也是5%,相当于在石油市场投入10%的风险金额。相同类股或相似商品的部位,由于未必具有绝对的相关性,风险考量可以留一些缓冲空间。比如,电子股部位的风险金额可以设定为风险资本的7.5%,也就是说,稍高于5%。如果单一市场的风险金额通常设定为2%,这类相关市场不妨采用3%的高限。【交易之路www.irich.info§ www.irich.com.cn 收集整理】
如果你同时买进10只不同的半导体股票,这可以视为单一的大部位。如果愿意,你当然可以这么做,不过必须了解这类部位涉及的风险,并做适当的应对计划。就我个人来说,如果特别看好某个类股,通常都会持有该类股的一篮股票。而不只是挑选其中一两种。如此一来,操作绩效才不至于受到特殊事件的影响,如某公司的财务执行官辞职。就某类股,如果平常的交易数量是5 000股,我可能挑选10只不同股票,分别建立500股的部位。
我也建议同时持有多头部位与空头部位,来降低风险。如果整个大盘看起来会涨,想办法找到一些相对弱势股,建立适量的空头部位。我们对于行情的看法未必正确,万一整个大盘逆转,相对弱势股的跌势在理论上应该超过强势股。换句话说,空头部位的获利,可以明显弥补多头部位的亏损。甚至你可以在资金管理计划中明文规定,任何类股的净部位绝对不超过5 000股。如果买进8 000股,至少需要放空3 000股,来平衡风险。
提高交易规模
资金管理计划必须处理的问题之一,就是什么情况下应该提升风险暴露水平与部位规模?相关的结论不能只是:如果我有500美元,就交易1口合约;如果有1万美元,就交易2口合约。首先,每笔交易的风险资金不得超过总风险资本的2%。此前,每笔交易的合约规模都保持相同。此后,允许交易的股数就必须定期调整。你或许可以规定,每当交易资本变动量达到某特定程度,或者每隔几星期,就重新评估这方面的规定。你不能随心所欲的变动交易规模,这一切都必须在风险管理计划的范围内进行。
随着账户资本成长,交易规模也可以扩大,但两者之间的比例关系不能失调。有些人开始赚钱之后,就不断提高交易规模,直到完全失控为止。刚开始可能只是加码,但不知道如何进行,结果造成单一部位承担的风险过高。当初只有1万美元的资本,交易1口合约。现在资本增加到1.5万美元,交易规模扩大为5口合约,他们显然被胜利冲昏了头脑,因为实际上仍然只应该交易1口合约而已。
当你认为应该调整交易规模时,不妨慢慢来。不要太冒失,慢慢调整。最好等到很好的机会,才顺着增加交易规模。这方面的调整务必要谨慎,部位规模扩大之后,相同程度的不利价格波动,就会造成更严重的损失。我不建议突然就增加一倍的交易量,不过这项建议对于小额交易者恐怕很难接受,因为他们原本只交易1口合约或100股。对于这些小额交易者来说,如果想要扩大交易量,至少也要交易2口合约或200股,但这会使得亏损速度立即加快一倍。如果部位规模由300股增加为400股,或由10口增加为12口,显然比较安全,因为盈亏速度不至于变化太大。所以,小额交易者永远处于较不利的地位,态度也需要更保守一些。
最后,不要因为操作成功或失败而调整交易规模,这显然不是进行调整的适当时机。情绪波动时,不适合拟定或变更决策。如果想要提高交易规模,我认为唯一适当的时机,就是碰到很好的机会(换言之,风险与报酬关系很好的机会)。即使是如此,态度也应该尽量保守。
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