股市大盘分析秘诀

我先给大家讲一下股市大盘的分析要领。主要由四点，前面几点主要是基本面的分析，包括国内经济的形势，政策变化。我们都经历了2009年的整个股市的反转性的大幅上涨，在上涨过程中我们也深刻感受到了其中的经济背景，在国家4万亿计划的推动之下，在基建以及相应行业的触地回升，强劲复苏的推动之下，在经济的猛烈成长的背景下，才有2009年的上涨行情。在这个时期我们也知道，从政策上面推出了10个行业的振兴计划，以及一系列的区域振兴方案，对资本市场也提出了很多支持性的政策，包括房地产市场。我们在后面的调整，特别是11月之后，11月24号开始的这段调整，也恰恰是在政策的影响下形成了直到目前为止的调整。
二是涉及到上市公司整个的业绩未来变化趋势，以及整体的估值水平，也是帮助我们认识股市大市的风险有多大，有没有空间。另外整个上市公司目前市盈率水平，估值从国际比较通行的估值方式是市盈率，虽然有市净率但是市盈率是大家比较约定俗成的一种看法，看它的整个价值是高估还是低估。从市盈率来看，目前上市公司的主要板块，一直到星期五是26.21%，是什么概念呢？和国际商比较来说还是比较高，比如说美国，现在它的整个市盈率都不到20%，欧洲更低，香港的市盈率也就是20%左右。但是我们市盈率的评估，包括国际上的判断，发达国家的市盈率和新兴市场的市盈率整个评估的标准是不太一样的，发达国家是处于一种低速成长期，比如发达国家的GDP成长能够达到3或4都比较高了，而发展中国家比如说中国基本上都是10%，就是它的几倍。
涉及到企业的成长，往往企业成长大概是GDP成长的两倍左右，发达国家企业成长也很难有10%的成长，在中国往往都是20%几或者更高的成长，比如说2007年当时40%几的成长。在高成长所对应的市盈率肯定比远远低成长的市盈率高很多还是比较合理。这个角度来说不能说我们是26%，他们是20%，我们就很高了，有一个相对的比较在里面。应该说我们的26%标准和他们的20%标准我们还偏低一点。从我们的市场来看，中国十几年来的市场市盈率平均值水平大概是30%多，所以说26%还是不高，还是在国内市场来说还是偏低。但是考虑到目前国内市场和香港市场最重要走向融合，和香港市场比要高一点，最终这是一个互相影响的过程。这是静态的市盈率，以2008年的标准来测算的，2009年刚才讲了上市公司业绩总体成长预估是20%左右，我们假设以成长20%来算它的动态市盈率，当年报公布之后，成长市盈率也就只有21%这样，肯定就已经算是比较低的了。
整个的股市来看，我了刚才讲整体是30多倍，但是也有时候是十几倍，15倍左右，比如说前年，2008年底的时候，最低是只有大概13倍左右，曾经达到这么低，1664点的时候。以及2005年当时最低6月份的时候当时市盈率也是只有10几倍，往往出现极低市盈率都有一个糟糕背景。比如说2005年之所以跌下来是因为当时推出股改，最开始推出股改的方案是很不合理的，后来再进行了改进。很不合理的股改方案使得整个市场部接受，再加上股改推出之后整个市场的估值体系混乱了，大家没有估值体系的标准了，所以导致了这样的情况。
去年大家都知道之所以跌这么多因为全球性的金融风暴，金融危机带来的经济危机这样的影响导致本身向下走的熊市市场，没站稳的市场跌得更多，更透，更过。没有这种情况在20左右都是比较低的了，一般都会走很久，所以大家要有一个比较性的分析。不要觉得我现在20%几，比起原来2007年，2008年，还有2005年我还是显得很高，还是要从当时的政策、经济环境来比较。我们现在的政策经济环境不一样，经济现在还是在惯性成长，不管是从国内国际对中国经济的分析判断来讲，2010年中国经济GDP的成长是高过2009年，当然各有各的判断，有10也有9，但是总体来说很高，为什么这么高，阐述就比较广了，我就不做太深的阐述。2011年目前来看也不是太糟糕，还是比较乐观，就是经济前景还是比较好，上市公司成长性也是属于惯性向上。正因为现在经济涨得太快了，钱投太多了，现在通胀预期太高了，特别是房地产涨得人民群众有点怨声载道了，所以进行了房地产的调控。因为房地产毕竟是整个的支柱板块，带来对大盘的影响。而这并不是政策对股市的打击，所以这点根本性大家要注意，它是对某个行业，房地产，还有银行，这两块有一定的政策上的收缩。造成市场的压力，这种压力只是说政策的调整带来市场的调整，而不是政策的完全转向，大家一定要注意。
从综合的市场估值水平来看，目前是动态市场偏低，而且从前景来看，从市盈率的前景来看，也是如果以现在的价格市盈率是向下的方向，就会反过来推大盘向上运行。所以我得出一个结论，从以上两点来看，目前股市的位置是处于一种相对低谷的状态了，向下空间值比较小，向上后期空间还是比较大。特别是从政策上面对股市直接有影响的估值期货的推出，这个要专门讲，对市场影响很大。
国际经济环境对股市的影响
第三点国际经济环境对股市有影响，我们以前作为老股民都知道我们以前做股票肯定是完全都关上门，根本不看国际市场，就纯粹国内的经济，主要是看政策，中国毕竟政策是特征比较重，来做股票，做题材，但是在这几年经济的发展，全球经济的融合，中国的经济以及金融已经是很深融入了全球化体系。中国股市的运行，中国经济的变化对全球会产生很大的影响，反过来国际市场的影响，比如说美国经济不好的话，对中国出口造成影响，对中国的影响也有反压，有不利的影响。我之所以要讲解，是帮助我们从更大的环境来认识我们的市场，我们国内的市场，国内的股市周边环境的好坏，以理清它的机会和风险。
从目前国际经济形势来看总体比较确认的是衰退是已经控制了，整个国际是走向逐步的复苏，当然这复苏有慢有快，中国为首的新兴市场复苏得比较强，有力量，而美国为首的发达国家经济体复苏就比较软，比较脆弱，甚至各种判断认为今年还有一些反复徘徊，这一点要特别注意，可能有反复，这种反复可能会出现在今年年中之后，也就是二三季度以后，一二季度可能性不大，这是和全球推出的刺激政策有关，包括美国，到去年发挥作用，到今年逐步有递减的过程，到今年上半年之后，政策的刺激因素影响就已经消失得差不多了，当大消失之后这个市场自身的，至少目前为止市场自身的发展能力还没有出来，在这个过程中，如果说没有进一步新的刺激措施出来推动，它的经济就可能出现回落。这个时间可能出现在二季度之后。
国际市场一旦出现变化，到时候对国内肯定有影响，从这个角度可以看出中国股市目前处于，从中线来说处于很有投资价值的位置，从今年来说，但是今年的股市应该说也是和去年相比要复杂得多，总体来说是比较波荡的市场环境，而不是去年这样单边上涨的比较好做的环境，这个基本条件大家要注意。
美元指数与A股的反相关性
我这里也给大家讲一下美元指数的走势，比较直观，对中国股市的运行我们有一定的相关的参考作用，刚才讲的基本面的东西，投资者对基本面的认识有一个过程。接下来讲一下比较直观的东西，总体来说美元指数的走势和特别是新兴市场股市指数的运行是具有很强的反相关性。为什么呢？大家知道以这个股市的上升来说，全球股市的上涨来说，其中很重要的因素就是资金的推动，所谓的流动性泛滥，而资金的全球源泉就是全球储备货币美元的发行和美国勃兰特一直印钞票，不停地印，它是有一个说法，它的直升机一直撒钞票，整个世界印了很多钞票出来，印了之后是低息，基准利息2.5%，低息印了钞票之后，有一些金融巨头无成本地把这些钞票拿在手上，然后就要去寻求一些新兴市场的高息国家的投资。中国的利息就是二点几，存款之后都能够吃一点差价，还有一些国家包括印度等的利息还要高。再加上新兴国家整个成长性更强，因为整个复苏更强劲，更是形成这样的惯性，从美国把钱拿出来之后投向新兴市场的惯性循环。
因为不断地把美元借了帐之后卖了，然后兑换成新兴市场的货币去买新兴市场的股票，房地产等。买入中国的，热钱流入中国，去年流入得很多，政府正面承认的很少，实质流入的甚至不亚于2007年。整个过程就是借钱卖出去然后再换成其他货币，所以这个过程中美元在不断地卖出，导致美元整个指数相对各个主要货币都是一个下跌，这个时期恰恰是，我们看主要是从2009年3月份开始跌，一直跌到2009年的11月份，这段时间恰恰是包括中国在内的新兴市场国家的股票主要上涨时期，也包括商品，大众商品的上涨时期。
钱太多了，股市都容纳不下了，大家就买商品，所以说我们的商品就具有了，这是2009年的发明词，很多商品具有的金融属性，除了黄金以外，黄金本来以前具有金融属性，后来由于和美元脱钩之后，金融属性慢慢淡化，2009年再次被激发，而且甚至于铜这些都具有金融属性。甚至中国有专家提出来，我们干脆储备铜，它的战略物资，实际上比黄金还有用，黄金拿来看的，拿来标榜富贵的，实际上它的实用性，在工业市场的用途还没有铜这么广泛。铜这个东西还有更多的用途，是把它搞成贵金属我们来储备，曾经有专家有这样的动意。它们具有了金融性，实际上就是钱多了，把它推出来的。这就是美元在里面起了很大的作用，包括现在通货膨胀，开始预期太强，美元不能贬值造成。
最大的时间点，美元是在2009年的11月26号就开始触地反弹，这和中国股市11月的下调时间是比较接近的，我们股市是11月24号开始下跌，他们反向运行，你就可以参考，如果美元一旦反弹不动了，那么有可能新兴市场机会也来了。我们分析这些美元、国外的指数，是对分析我们国内的指数有很强的参考作用。恒生指数是和我们最贴近的股票指数，当然讲过的，国际市场股票互相影响都比较大，而中国的市场正是通过恒生市场和国际市场对接。恒生市场是处于一个既受美国市场影响，又受中国市场的影响，现在逐步地，到目前为止受中国市场影响大于受美国市场影响。相当于是受双重影响，是中间的出发点，通过恒生的神经，中国市场和国外市场形成互相影响。
从恒生市场的调整来说，如果投资者习惯了做股票，视野要放宽，中国的经济也是要全球视野，你之前就研究了一些指数，包括美元指数也好，恒生指数也好，之前在24日下跌之前实际上就已经有很强的感觉，可能要跌了。因为恒生指数在18号就跌了，11月18号就已经出现了高点了，23099是在11月18号出现的，出现比国内提前了6天时间。这就是给你一个信号，反过来说，我们从恒生目前的调整来看，目前还没有站稳的迹象，现在只是说跌快了，跌急了之后，短线指标超卖之后，有一个技术性反弹，但现在还没有明显的见底信号。一旦发觉恒生指数也跌不动了，美元也涨不动了，最重要的是分析国内自己的指数，如果国内指数也到了合适的位置，这个时候你判定国内指数它已经跌不动了，就相当于有一个强化，强化整个准确性在里面。你分析了恒指，分析了美元就会帮你做一个判断，判断涨，判断跌，就会有一个参考强化的作用。
从量、价、时间上分析大盘趋势
我们说的国内的指数，分析方法，我一贯的分析方法比较简单，可能也和我入行的经历相关，这个行业大家都是属于八仙过海，各显神通，各有各的兵器，只要最终有效就行，我们和自己的性格，和自己的履历不一样。有些人很喜欢在一些指标上面去钻研，得到自己的心得，我因为入行做期货，属于做比较高的图形分析高手来进入这个行业的。我一般比较侧重于比较基础的分析，其实大家掌握分析的要点，我现在说的技术分析了。
其实要点不外乎就是考虑量和价，时间，就是这三点，我们所有的任何指标实际上都是对这三点的描述，有些单一从量，有些单一从价，有些单一从时间。也有个别指标也力图想把三者融为一体，但是有一点，指标是死的，人是活的。不管再好的指标，我们有些投资者说他说这个好的指标我就去买，然后很有效，但我觉得真的有这个指标的话，实际上机构就没有办法赚钱了。有一个指标是可以用的，发出买，你直接买就行了，发出卖，你就卖，包赚，实际上还是你自己要去悟它，有时候是不能够卖的，有时候发出卖你就不能够卖的。而我喜欢从最基本的，一两百年来，甚至几百年来，K线图指标是几百年了，大家都要用的，你不管做什么，都要看最根本的东西，我喜欢看最根本的东西，不喜欢看很多乱乱七八糟的东西。比如说线型指标有几种，我最喜欢用K线指标，还有组图就是K线组合，然后是趋势指标。你再看量价，其实很勾勒，你把这些东西钻研深了，已经在量、价，再懂一点周期上的东西，时间上充实一点，你都有了，最直观，越直观越，越别进根本，越原理根本越漂，可能误差越大。
注意看，我们分析个企，在股市出现1664.92之后，我们看到上行指数和K线指标已经出现了背离，上行指数是两个向，K线指标是开始出现向上，跌不动了，这实际上是很标准的，很有效的一个判断见底的信号。这真的是用起来准确性比较高，而且同时间三大指数，上证指数、深证指数、沪深300都出现了这样的信号，全部都是背离。你们再看再早的，比如说2007年见顶，也是三大指标全部顶背离，2005年见底也是底背离。当时2005年我写了一篇文章发表在商报上面，6月8号我发表的，我写的是股市反转在即，因为当时是最低的时候，有各种各样的分析，两千多个字，其中从技术上这个分析依据是很重要的依据。
每次重要的大的顶和底的背离，帮助大家加深判断，这是一个很有效的判断工具之一。你要结合当时量的情况以及图形情况。如果稳健一点的投资者你觉得有这个信号了，可能见底了，你要进一步确认见底之后我才去做，万一反复背离，也有这种个别情况。特别是日线背离没有周线背离强，你就看这里出现反复振荡，下不去之后，出现了强势拉伸之后形成了一个振荡。当这个振荡之后重新向上突破，这次你至少可以确定了，本来你前面一个指标的确定，这个图形上来说，只要K线组合来说，是拉起一个空间之后形成一个运行整理，这时候两点形成线，就形成了一个支持线了，这个时候突破，至少可以确定形成了底部了，这次可以大胆地做了。之后这个行情只要不打破这个原始支撑线的话，都可以做。这个上涨行情最终都可以视为上涨行情。
实际上这个上涨行情到现在才打破，当然作为资深的分析人来说，应该早就意识到2009年的上涨已经是进入一个调整阶段，那么跳过来说，现在的市场是进入到一个调整阶段，从技术商来说，整个调整应该是从8月份，8月初就开始进入调整了，上证指数指数是这样，深证指数是11月份创造了一个新的高点，上海没有上去。目前为止来说我们看指数，我用的是上证指数，毕竟上证指数权重重一些。实际上指导性深证指数更强一些，图形上面来说，深证指数是创了高点。11月的高点是比8月份的高点要高，这种走发就意味着对2009年的修正是一种以时间换空间的修正方式，就是所谓的平坦性的调整方式不是锯齿性的调整。从平坦性的调整来说，往往调整的低点不会，特别是像上证指数这种是收敛性的调整，因为11月高点比8月份的高点要低120点，它建低点的话，我们现在正在走的行情，正在往调整结束运行，最后一个下跌阶段，低点也应该比前面的8月份低点要高100多点。也就是算过来在2800点左右，从技术上调整的目标在那个位置，形成低点的可能性就非常大。
如果说提前见底就是有些政策上的变化，比如说有些利空的政策进行了一些调整，如果说处于目前的政策环境之下，应该说回到那个点的可能性比较大，现在进入最后调整阶段，应该说时间也就是最近节前，春节前出现低点的可能性还是比较大，从它的指标来看，指标运行时间、速度来看，一个是从上证指数，周线指标的运行来看，那个时候大概就是30%多，往往见底的时候要图形要先于指标见底。指标还有一个惯性，我们现在的判断就是有可能在2800点左右形成低点，时间也就是这两周，我们从相应的股票来看，相应的指数股来看，下跌空间也已经不的了，大家回去之后可以看一下沪生300的权重股，工商银行这些，指标下跌也就到30几了，已经开始进入，下周就开始进行超卖了。