神马文学网企业“过度储蓄”给全球经济带来隐忧
来源：百度文库 编辑：神马文学网 时间：2024/04/25 17:07:19
企业“过度储蓄”给全球经济带来隐忧
听听人们给全球经济会诊真会让你头痛不已。这边是美国债市长期利率出奇之低让联邦储备委员会(Federal Reserve)理事伯南克(Ben Bernanke)宣称出现了“全球性的过度储蓄”（他刚被任命为布什总统的首席经济顾问）；那边又有人说，美国家庭储蓄不足，美国政府的赤字吸收了全球储蓄额中的很大一部分，这对美国经济非常不利。
然后你又会听到这个矛盾被解决了：有人（敏锐地）发现，亚洲和欧洲人有很多储蓄，他们难以或不愿意将储蓄全部在家门口投资，于是把钱大量借给美国。
但事情还不止于此，问题的关键是：通常会借别人的储蓄来投资的企业现在变得节俭了。即使是那些有很高盈利且持有大量现金的企业也开始存积资金、减少负债并回购股票，而不是把钱拿去做高风险的投资。
JP摩根(J.P. Morgan)经济学家最近在报告中写道：最近几年过度储蓄的“罪魁祸首”是企业......企业储蓄增长真正成了一种全球性的现象。
比如，开发Linux软件的Red Hat Inc.在截至5月31日的季度里现金流增加了20%。该公司在研发、工厂设施和设备上花费了1,300万美元，但却在回购股票和债券上花费了1,500万美元。
零售商J.C. Penney Co.在截至4月30日的季度里资本支出为9,900万美元，较去年增加了50%还多。但该公司却用了5.54亿美元回购股票和债券。
手机、无线电和网络设备制造商摩托罗拉公司(Motorola Inc.)本周公布第二季度业绩强劲，公司声称手中握有10亿美元现金。它的确在研发上花了1亿美元，但这个数字低于去年同期。该公司留存了大量现金（目前现金额较短期债务多出75亿美元），并斥资1.25亿美元进行了公司有史以来的第一次股票回购。公司计划的股票回购总额是40亿美元。
据JP摩根经济学家预计，从2000年到2004年，富裕国家的企业储蓄额增加了1万亿美元以上。与全球经济规模作一对照后会发现，过去40多年时间里企业从没有像现在这么节俭。
国际清算银行(Bank for International Settlements)最近指出，考虑到企业盈利很高和（资金）供应面状况良好，如此高的储蓄著实有点让人意外。美国联邦储备委员会(Federal Reserve)主席格林斯潘(Alan Greenspan)周三说，2003年是自1975年经济衰退以来美国企业首次出现资本开支额低于现金流的情况。格林斯潘说，即使是石油出口国对购买设备等资本投资也很谨慎，虽然他们因油价上涨而大发横财。
为何出现这种现象呢？前Fed理事梅耶(Laurence Meyer)说，各地区这类现象的原因不尽相同。日本企业仍希望强化资产负债表、偿还债务并等待国内消费大幅增长到足以刺激他们加大投资的时机（目前看来已为时不远）。
美国企业则正在享受因生产率提高和工资水平不同寻常地缓慢增长而带来的丰厚利润，但他们仍未完全摆脱九十年代末经济泡沫破灭留下的后遗症，避险意识非常之强。至于欧洲，梅耶说，西欧经济长期以来一直低迷不振，增加开支对企业的吸引力不大。
美国企业的盈利不断增加、现金不断积累、并在持续偿还债务。而美国的消费者中虽然有许多人工资并未增加多少，但仍通过借贷（以及抵押再融资）来维持支出，包括购买进口商品。这让欧洲和亚洲的工厂得以开足马力日夜运转，而欧洲和亚洲的消费者却不像美国人那样大把花钱。
然而，如果企业过度储蓄的情况继续下去，有可能会对全球经济带来一些隐忧。明天的经济增长和人们生活水平的提高依赖于今天的商业投资。的确，我们对于投资何处能盈利的想法并没有枯竭。（不要理会那些认为已无处可投资的家伙。他们从过去那些做出这类愚蠢预言的傻瓜那里什么教训也没学到。）
人们会想，有一天，全球的企业经理人们会发现他们的资产负债情况足够强劲，他们不想再运作货币市场基金，而是开始做更多的让他们兴奋不已的高风险投资。
还不清楚这一天距离现在还有多远。在做预言时一向很谨慎的格林斯潘昨天说，美国企业最近才刚刚开始显示至少不再那么谨慎的迹象。
摩根士丹利(Morgan Stanley)经济学家说，随著商业投资兴趣的恢复、亚洲消费开支的上升以及美元下跌刺激美国人增加出口、减少进口，这一天应该很快就会到来。
但所有这些都要归结到一个合理但是无法证实的假设：企业的表现近来这么不寻常，很快该到它们恢复正常状态的时候了。
听听人们给全球经济会诊真会让你头痛不已。这边是美国债市长期利率出奇之低让联邦储备委员会(Federal Reserve)理事伯南克(Ben Bernanke)宣称出现了“全球性的过度储蓄”（他刚被任命为布什总统的首席经济顾问）；那边又有人说，美国家庭储蓄不足，美国政府的赤字吸收了全球储蓄额中的很大一部分，这对美国经济非常不利。
然后你又会听到这个矛盾被解决了：有人（敏锐地）发现，亚洲和欧洲人有很多储蓄，他们难以或不愿意将储蓄全部在家门口投资，于是把钱大量借给美国。
但事情还不止于此，问题的关键是：通常会借别人的储蓄来投资的企业现在变得节俭了。即使是那些有很高盈利且持有大量现金的企业也开始存积资金、减少负债并回购股票，而不是把钱拿去做高风险的投资。
JP摩根(J.P. Morgan)经济学家最近在报告中写道：最近几年过度储蓄的“罪魁祸首”是企业......企业储蓄增长真正成了一种全球性的现象。
比如，开发Linux软件的Red Hat Inc.在截至5月31日的季度里现金流增加了20%。该公司在研发、工厂设施和设备上花费了1,300万美元，但却在回购股票和债券上花费了1,500万美元。
零售商J.C. Penney Co.在截至4月30日的季度里资本支出为9,900万美元，较去年增加了50%还多。但该公司却用了5.54亿美元回购股票和债券。
手机、无线电和网络设备制造商摩托罗拉公司(Motorola Inc.)本周公布第二季度业绩强劲，公司声称手中握有10亿美元现金。它的确在研发上花了1亿美元，但这个数字低于去年同期。该公司留存了大量现金（目前现金额较短期债务多出75亿美元），并斥资1.25亿美元进行了公司有史以来的第一次股票回购。公司计划的股票回购总额是40亿美元。
据JP摩根经济学家预计，从2000年到2004年，富裕国家的企业储蓄额增加了1万亿美元以上。与全球经济规模作一对照后会发现，过去40多年时间里企业从没有像现在这么节俭。
国际清算银行(Bank for International Settlements)最近指出，考虑到企业盈利很高和（资金）供应面状况良好，如此高的储蓄著实有点让人意外。美国联邦储备委员会(Federal Reserve)主席格林斯潘(Alan Greenspan)周三说，2003年是自1975年经济衰退以来美国企业首次出现资本开支额低于现金流的情况。格林斯潘说，即使是石油出口国对购买设备等资本投资也很谨慎，虽然他们因油价上涨而大发横财。
为何出现这种现象呢？前Fed理事梅耶(Laurence Meyer)说，各地区这类现象的原因不尽相同。日本企业仍希望强化资产负债表、偿还债务并等待国内消费大幅增长到足以刺激他们加大投资的时机（目前看来已为时不远）。
美国企业则正在享受因生产率提高和工资水平不同寻常地缓慢增长而带来的丰厚利润，但他们仍未完全摆脱九十年代末经济泡沫破灭留下的后遗症，避险意识非常之强。至于欧洲，梅耶说，西欧经济长期以来一直低迷不振，增加开支对企业的吸引力不大。
美国企业的盈利不断增加、现金不断积累、并在持续偿还债务。而美国的消费者中虽然有许多人工资并未增加多少，但仍通过借贷（以及抵押再融资）来维持支出，包括购买进口商品。这让欧洲和亚洲的工厂得以开足马力日夜运转，而欧洲和亚洲的消费者却不像美国人那样大把花钱。
然而，如果企业过度储蓄的情况继续下去，有可能会对全球经济带来一些隐忧。明天的经济增长和人们生活水平的提高依赖于今天的商业投资。的确，我们对于投资何处能盈利的想法并没有枯竭。（不要理会那些认为已无处可投资的家伙。他们从过去那些做出这类愚蠢预言的傻瓜那里什么教训也没学到。）
人们会想，有一天，全球的企业经理人们会发现他们的资产负债情况足够强劲，他们不想再运作货币市场基金，而是开始做更多的让他们兴奋不已的高风险投资。
还不清楚这一天距离现在还有多远。在做预言时一向很谨慎的格林斯潘昨天说，美国企业最近才刚刚开始显示至少不再那么谨慎的迹象。
摩根士丹利(Morgan Stanley)经济学家说，随著商业投资兴趣的恢复、亚洲消费开支的上升以及美元下跌刺激美国人增加出口、减少进口，这一天应该很快就会到来。
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