摩托罗拉有钱只愁没处花

来源:百度文库 编辑:神马文学网 时间:2024/07/20 05:52:07
摩托罗拉公司(Motorola Inc.)坐拥大量现金,它会借助这些资金使自己在一系列科技领域成为领头羊,而不仅仅是在手机行业称雄。
这方面的进展目前还不是很大。
凭借着手头超过140亿美元的可动用资金以及每年产生的约30亿美元现金流,摩托罗拉已同意斥资约45亿美元收购一系列企业,以将自己在手机市场获得的优势扩展到商用领域。从2005年5月开始,该公司已回购了价值40亿美元的本公司股票,而它今年7月份还宣布将再回购价值45亿美元的股票。今年春季,摩托罗拉的董事会批准将该公司的季度派息增加25%。
投资者们希望能够确知摩托罗拉在高科技领域能成为一支主力军。该公司的股价今年经历了大起大落,高于预期的手机销售数据使摩托罗拉的股价在今年4月出现了上涨,但该股随后又开始下跌,而在摩托罗拉推出了新的手机机型、进行了一系列的收购和投资并宣布将回购更多股票后,该公司股票再度恢复了涨势。该股周三在纽约证交所收于21.98美元,接近52周区间的中点。
摩托罗拉的股票自10月中旬以来已下跌了约16%,该股今年迄今为止的累计跌幅则接近3%。而道琼斯威尔希尔电信设备类股指数今年则上涨了近18%。
摩托罗拉主要以其手机业务而知名,引领市场潮流的RAZR手机更是为该公司的这一业务锦上添花。摩托罗拉三分之二的销售额和利润来自手机业务部门,该部门在业绩上的任何挫折都可能使人更加相信,全球手机市场的热潮肯定正在减弱。今年全球市场的手机销量预计将接近10亿部。
T. Rowe Price Associates驻巴尔的摩的电信设备分析师大卫•埃斯维特(David Eiswert)认为摩托罗拉与网络设备制造业的巨头思科系统公司(Cisco Systems)有相似之处。他说:“跃入你脑海的想法是人们对市场前景的疑虑正在使思科系统受益,它们都在一个进入门坎很高的领域拥有重要技术,它们将进行再投资并在未来获得不逊于以往的回报。”FactSet Research Systems的数据显示,截至今年9月底T. Rowe Price在其投资组合中拥有1,280万股摩托罗拉股票,较6月底时少了38万股。
Prudential Equity Group提供的数据显示,摩托罗拉目前的股价约为市场对该公司2007年每股收益普遍预期值的13.5倍,而思科系统目前的股价则为分析师对其明年每股收益平均预期值的20倍。摩托罗拉的市值约为540亿美元,而思科的市值是1,600亿美元。
截至9月底,摩托罗拉手头的现金为30亿美元,此外该公司在基金中的投资还有116亿美元,这些基金的回报率比一般的货币市场投资要高,同时投资者也能很方便地赎回投资。该公司的负债为43亿美元,它还有20亿至30亿美元的缓冲资金,信贷评级机构不希望企业动用这笔以备应急的资金。这样摩托罗拉随时可动用的资金就是70多亿美元。
该公司首席财务长大卫•德沃恩舍尔(David Devonshire)日前在接受采访时说,这些资金可用来回购股票或增加派息,如果公司发现了特别好的收购目标或内部开发项目,也会有能力加以实施。虽然摩托罗拉计划今后3年中再回购价值45亿美元的股票,但德沃恩舍尔指出,摩托罗拉也有能力加速推进那些确有价值的收购,就像它去年加速推进股票回购一样。
摩托罗拉的首席执行长艾德•桑德(Ed Zander)已明确排除了该公司通过一宗大额收购以大举拓宽业务范围的可能性,这部分是因为不存在摩托罗拉收购后就能明显解决其目前所面临问题的大公司。由于自身网络业务的不断萎缩,在阿尔卡特(Alcatel)与朗讯科技(Lucent Technologies)以及诺基亚(Nokia)和西门子(Siemens)的网络部门相互合并、爱立信(Telefon AB L.M. Ericsson)从马可尼(Marconi)收购资产之际,摩托罗拉却置身事外。
剩下的那些网络设备制造商要么规模太小,要么预期市盈率太高,如Juniper Networks等。
目前为止,摩托罗拉已通过两宗收购进一步涉足了向企业和政府部门提供高利润率设备及服务的市场。该公司希望能在数月内完成其斥资39亿美元收购Symbol Technologies Inc.的交易,后者的条形码扫描仪和耐震手持设备正日益成为企业员工的日常工具,并成为更复杂无线识别系统不可或缺的一部分。
摩托罗拉还收购了非上市公司Good Technologies,它是Research in Motion的竞争对手,摩托罗拉的Q系列手机等手持设备都使用该公司开发的移动电子邮件系统。这一收购使摩托罗拉有机会在商用移动通讯市场推出更多设备和操作系统。桑德今年11月在与投资者举行的电话会议上说,过去两年中他一直在谈论收购其他企业,现在终于有了一些具体行动,收购Symbol是一个大手笔行动,今后可能还会有类似的收购行动发生。
Prudential Equity Group的分析师英德尔•辛格(Inder Singh)认为,摩托罗拉可能会通过一些小规模的收购来丰富其有线机顶盒业务的服务,并向电信运营商提供更多的互联网电视产品,它上月斥资2.08亿美元将宽频设备生产商Netopia纳入麾下就属于这类收购。虽然辛格不拥有摩托罗拉的股票,但Prudential却持有摩托罗拉1%的股份。
鉴于全世界的大多数人目前都拥有了手机,人们担心手机业务的增长速度可能会慢下来。T. Rowe Price的埃斯维特说,市场普遍认为,手机市场的兴盛期即将结束,这一市场的增长明年将会减速,摩托罗拉希望拉动自己业务增长的不仅有漂亮的手机,还要有重要的技术。
即使手机市场的增速放慢,摩托罗拉仍将有足够的资金来开展新业务。摩托罗拉的首席财务长德沃恩舍尔提醒人们注意,过去4年半中摩托罗拉公司几乎成了一部印钞机。他说,公司的运营利润率有了提高,流动资金需求下降了一半,公司手头随时能够动用的资金超过了40亿美元。