欧美信贷市场回暖 反映投资者信心恢复

来源：百度文库 编辑：神马文学网 时间：2024/04/25 18:29:46
欧美信贷市场回暖 反映投资者信心恢复公司又在债券市场大举借款。这种迹象说明，在欧洲困难国家可能无法为其预算赤字融资的问题近期引起担忧之后，人们对世界经济恢复了信心。

在美国，美国银行(Bank of America Corp.)和通用汽车金融服务公司(GMAC Financial Services)等公司正在经历年初以来发债最繁忙的一周。在欧洲，各公司3月份至今的借款规模已经超过2月份总额的60%。

穆迪投资者服务公司(Moody's Investors Service)首席经济学家朗斯基(John Lonski)说：“这说明，金融市场流动性正在快速上升。公司不再面临流动性枯竭的问题，这使它们能够更好地利用各种越来越多的机会。”

数据提供商Dealogic的数据显示，2010年年初以来，不包括政府担保的债券，美国企业已经发债1,952亿美元，高于2009年同期的1,668亿美元。

公司债券市场的复兴发生在坎坷的2月份之后。当时因希腊债务问题引起的担忧迫使投资者逃往美国国债等安全资产，多家公司被迫推迟债券发售。近几天，这种担忧情绪减弱，资金向公司债券类基金回流，让基金经理们有了用于投资的现金。

Bloomberg News反映为公司借款人相比美国国债多付利率的公司债券风险溢价正在回落。市场对花旗集团20亿美元的优先证券需求强劲。反映为公司借款人相比美国国债多付利率的公司债券风险溢价正在回落。这使公司能够抓住机会以低成本借款。公司债券的大量发行预示着经济活动的上升，因为企业可以把借来的资金用于新业务支出、招聘和并购。这对于那些急需降低借款成本并延展债务期限的公司来说是一个好消息。

虽然大公司享受到了发行债券的实惠，但数据显示，小公司仍旧难于获得融资。小企业通常依赖银行筹资。虽然越来越多的证据表明，近几个月提供给小企业的贷款已经更容易获得，但全美独立企业联盟(National Federation of Independent Businesses)2月份的一项调查显示，净比例为12%的受访者表示获得贷款的难度较1月份有所增加。

反映2月份借款和往常一样的约有34%，较前一月略有上升，但从历史标准来看仍然较低。

推动公司债券市场活跃起来的普遍乐观情绪，也提振了各国国债的直接发行。数据提供商CMA Datavision的数据显示，包括希腊在内，各国的违约担保成本已经下降。

经济向好、公司利润反弹，使企业还债的可能性增加，所以它们的债券对投资者更有吸引力。

与此同时，对经济复苏力度的疑虑依旧存在。

为此，美联储(Federal Reserve)将短期利率维持在历史性的低水平。这样，囤积现金对投资者来说并不划算。

投资者也不敢全力投资股市，因为股市前景不明朗，而且过去10年就经历了两轮大熊市。

于是他们就在债券市场追逐更高的回报，在这个市场，很多有偿付能力的公司发行的新债利率仍然相对较高。

公司债券市场的反弹吸引了人们的关注，因为它比股市或大宗商品市场已经经历的反弹力度更大，而投资者风险偏好上升时，后面两个市场一般都会获益。信贷市场常常被视为市场趋势的先行者，这在金融危机期间反映得更为明显，危机期间，债市投资者的行动比股市投资者远更迅速。
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