机构:2010年医药行业可能出现大黑马

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机构:2010年医药行业可能出现大黑马

2010年02月13日 00:21中国经营报 】 【打印共有评论0

“2010年医药行业可能会有大黑马出现。”接受《中国经营报》记者采访时,广发小盘成长(162703.OF)基金经理陈仕德做出如上判断。他的理由是,我国有13亿人口,市场容量巨大,医药行业很有可能会出现一个类似于苏宁电器[18.69 2.24%](002024.SZ)这样的公司。

看好医药行业基本上已经成为机构共识。在各大券商基金近期报告或言论中,言必提及医药行业。

“医药行业和公司的业绩是看得最清楚的,不会受到当前宏观调控政策的影响。”国信证券医药行业研究员贺平鸽对基金的建议是,“超额配置医药到7%,是标准配置的2倍。”

“我们已经上调了医药行业的配置。”华富基金研究总监程坚告诉记者,中国经济结构正从重化时代向消费时代转型,未来政府仍会进一步出台增加居民收入、刺激居民消费、开放民间投资的政策,受益于中国经济结构调整,爆发性增长机会将集中在消费相关行业。

天相投顾统计表明,2009年基金四季度,医药行业成为基金增持幅度最大的行业之一。

汇丰晋信大盘[1.04 0.75%](540006.OF)基金经理已经把医药行业作为自己的重点配置品种。作为医药行业研究员出身的基金经理,她对这个行业的体会显然高出他人。

2月2日,国务院原则通过了公立医院改革试点的指导意见,决定按照先行试点、逐步推开的原则,由各省(区、市)分别选择1至2个城市或城区开展公立医院改革试点。这被业内认为是2010年第一个影响医药行业的重要事件。

“从长期来看,试点的效果有可能将逐步改变行业游戏规则,进而对整个医药产业链产生潜移默化的重大影响。”国金证券[20.44 0.84%](600109.SH)研究员黄挺认为。

“未来十年将是医药行业的黄金发展时期。”贺平鸽说,医疗体制改革将是行业爆发的推动剂。另一方面,细分领域的优质龙头公司将成为稀缺资源,值得重点挖掘。而最近医药类个股出现的量价齐涨,已经引起机构的高度重视。“未来10年产业链将重新构建,进入新一轮有序成长期:医药→医疗→卫生保障产业链重构的过程,也将是医药工商企业加速淘汰与整合的过程,其结果必然是集中度提高、强者恒强,大型医药公司随后出现。”

据测算,2009 年政府卫生投入跃上6000亿元台阶,同比翻倍增长。2009年至2011年增量投入将较存量增加77%,新增8500亿元,三年总投入将达到近2万亿元。

“如果一定要找一个行业,可能医药比较好。中国在经历医疗体制改革之后,行业需求发生了很大变化。目前行业整体利润水平远远低于世界平均水平,只要医疗行业整体恢复到全球平均水平,行业利润就会有很大爆发。”重阳投资合伙人李旭利日前表示。

正因如此,贺平鸽等医药行业研究员一直在呼吁机构扭转对医药行业的“防御”印象,把它当成进攻性的品种。“我们希望机构对医药行业树立长期进攻、阶段性防御的观念。过去几年的市场表明,医药股每年的股价涨幅达到20%~30%,复合增长率非常惊人。”贺平鸽告诉记者。

这一观点得到汇添富专户投资部总监袁建军的支持。袁建军认为,医药行业可能成为2010年“出大牛股的板块”:“2008 年中国GDP排名世界第三,而中国医疗产业的规模只在世界上排第七。通过医疗体制改革的推进,可以预期,中国的医药行业将会出现连续数年的高增长,行业性的机会非常突出。”

东海证券袁舰波认为,尽管受益于经济增长、人口老龄化、城镇化和新医改等四大长期因素,医药行业未来“黄金十年”的增长前景非常明确,但由于医改政策细则的不明确以及各地执行上的不确定性,相关公司受益程度仍然需要进一步观察。

目前,医药板块相对于沪深300的溢价水平为80.7%,估值溢价水平已处于近几年最高值,进一步攀升空间不大。与此同时,大盘走势趋弱,市场避险情绪高涨,医药板块受到空前关注,在大盘没有明确走强的情况下,这种格局短期难以改变。因此,袁舰波认为,对医药板块的投资不必操之过急。