同庆B的分析 - 自己与自己的战争

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同庆B的分析 [原创 2010-01-29 10:58:39] 

 

基金同庆B(150007)是一只可分离封闭式基金,和同庆A(150006)属于一只基金,但分成了两份,同庆A和B所占的份额分别是0.4和0.6,是封闭式基金,到2012年5月转为开放式基金。同庆A是固定收益基金,一年的收益为5.6%,同庆B是股票型基金,相当于同庆B从同庆A借来资金,每年付给同庆A5.6%的利息,然后同庆A的资金由同庆B来运作,也就是说同庆B用0.6的份额运作了1的资金,所以同庆B也是一只杠杆型基金,杠杆的最高倍率是1.6(1除以0.6)。

杠杆的作用,在上涨市收益会扩大,同样的在下跌市损失也会增大,所以对于大势的判断就显得很重要,也就是说2012年5月的大盘,是在4000点之上,还是仍然在2000点到3000点之间。

1月27日同庆B的净值是1.027元,同庆A的净值是1.04,那么按照同庆B使用同庆A的资金三年,每年付给利息是5.6%,三年合计是16.8%,那么扣减现在同庆A已经付息的4%,还剩12.8%需要在余下的两年零四个月的时间支付,我们把同庆B的净值减去0.128元,也就是1.027-0.128=0.899元,这是同庆B的真实净值,扣减了以后付给同庆A的利息后,同庆B在剩余的封闭时间中,将无偿使用同庆A的全部资金,同庆B真正发挥了杠杆基金的作用,以0.6的基金份额运作1的基金份额。

现在同庆B的真实价值出来了,净值是0.899,目前的价格是0.824,折价率是8.34%,假设同庆B的仓位是80%,按照1.6倍的杠杆率实际的杠杆率是1.6*80%=1.28倍,那么按照折价率8.34%计算的话,真实的折价率是8.34%除以1.28倍=6.51%,换句话说如果大盘下跌6.51%,同庆B和大盘表现相近的话,目前0.824价格买入的话将会是保本,按照27号的收盘点位2986点计算的话,同庆B的保本价位是在2791点。

现在我们知道了同庆B的保本点位是2791点,那么我们现在预测一下2012年5月大盘的点位,到了那时封闭式基金同庆将转为开放式基金,折价率将为零:

1、4000点。大盘涨到4000点,上涨幅度是33%,如果同庆B的仓位是85%,杠杆的倍率是1.6*85%=1.36倍,同庆B的净值上涨幅度为1.36*33%=45%,27日同庆B的净值是1.027乘以145%=1.49元,减去付给同庆A基金的0.128元的利息剩余的净值是1.36元,目前的价位是0.824元,收益率是(1.36-0.824)除以0.824=65%,两年零四个月的收益率是65%,年化收益率是28%。

2、3000点。27日同庆B的真实净值是0.899元,目前价格是0.824元,收益是0.075元,两年零四个月收益率为9.1%,年化收益率是4%,略高于银行一年定期存款利息。

3、2791点。两年零四个月的收益是零,但是损失了两年多的银行利息。

4、2791点以下,收益出现亏损,需要设定止损位,以损失10%作为止损。

基金的收益不仅会受到大盘的影响,还会受到基金经理人操作水平的影响,所以会比较难以预测,但是对于想买基金的投资者来说是一个可以参考的标的物,适合做资金的一个配置,但不适宜满仓或者追高买入,可以逢低逐步买入,并控制一定的买入比例。