“招商银行,我的最爱”

来源:百度文库 编辑:神马文学网 时间:2024/03/28 19:11:21

按:以下是我的一篇《行到水穷处,坐看云起时》后一位未署名的网友“评论”,我将之题为“招商银行,我的最爱”。其实那篇文章可以说是我的一次心路历程,因为我认为一个投资者就应该严于自我剖析,但是没想到这一次无意中我栽下梧桐树,却引得凤凰来。开博近两年,还从未有这么洋洋洒洒的“评论”。虽然文中的一些观点值得商榷,但是其见解还是很独到的。

 

这两天心情怪怪的,我是一个新股民。没有多么长远的眼光,没有多么深厚的理论基础,也没有多么强韧的心理承受能力,2009年年初的时候曾经看好三只股票:云南白药、烟台万华和招商银行。就今天而言,招商银行是这三只股票中涨幅最小的一个,不光涨幅小,从短期来看还有继续下探的可能。其他两只股票股价稳步上升,今天烟台万华还创出了新高,我现在真的有点迷糊了,到底是谁出了问题?曾经看过一只花蛤兄(虽未曾谋面,但他的观点时常与我心有戚戚焉,我想这就是所谓的神交,尽管是单方面的。)的一篇文章,虽然这是他的一篇博客的标题《到底是谁出了问题?》, 但是也很能代表我现在的心情。

2008年的金融危机改变了好多公司的命运,曾经的大白马:云南白药、招商银行、平安保险、中信证券、万科A等,除了云白以外,其他的均只有市值最高峰的几分之一,其中受伤最深的当属平保。以上都是我比较喜欢的股票,当时在市场的一片风声鹤唳中,我半清醒的认为,这也许现在是我一生可遇不可求地不多的几次投资机会。以上股票的基本面我觉得没有必要再介绍。在这些信息披露最透明、财务最规范的公司中,我是这样考虑我的投资标的的:

首先、排除了中信证券,这家公司是我了解最少的公司,尽管他的业绩确实不错,拥趸也很多,但是我天然的不喜欢他的工作性质,对券商类的股票存在很深的偏见。

第二、排除掉万科,做为房地产界当之无愧的领军人物,为刘元生先生创造了财富神话的公司。我有我的考量,房地产在中国的高速发展到2008年粗算也有15年了吧(93年算起),万科从上市到现在复权以后其市值也有一千多倍的涨幅,尤其是现在高房价已经搞的人们民怨沸腾,间接地绑架了中国的经济。中国的管理层不会一直容忍这种情况继续恶化。我个人觉得在我们国家的领导层中有两个真正的红线。一是分疆裂土,二是社会不稳定。做为社会不稳定的诱因——高房价肯定会一而再,再而三的引起领导层的警觉。调控在所难免,必要时也许会再祭出重拳,也许有人说,那仅仅是宏观环境的改变,不影响优秀或者卓越的公司。但是我是这么认为的,当冬天来了的时候,体制最差的会生病,死掉。好一点的穿得多一点,最强壮的也许能冬泳(据说还能强身健体)。但是大家肯定都会感觉到冷,只是每个个体的感觉和耐受程度不一样而已。在当时遍地是黄金的和资金有限的情况下,我还是放弃了我个人认为有很多不确定性的因素的这家公司,况且我另一个不喜欢的原因是,复权以后这家公司的涨幅真的太高了,一千多倍,我投资他,他要涨到一万多倍我才能取得十倍的收益,不敢想,真的不敢想。思虑再三,放弃了!

第三、排除平安保险,这个号称要打造中国的金融界的沃尔玛超市的公司。这家公司是这几家公司中我最不看好的一家。一、他太激进,像一个刚刚成年的18岁青年,有一点本事,但是野心是自己能力的十倍。不管干什么喜欢搞出很大的动静来,和我们文革时候的作风差不多。殊不知在被人发掘之前,好公司一般都是闷声赚大钱的。二、保险业在中国真的有那么好的市场前景吗?中国人的文化,行业的规范化经营,中国人口老龄化的因素有没有考虑?三、有人认为平安港股的溢价就能说明问题,因为那是成熟市场。这有些许道理,但是按照中国的规定,境外资金是不容许直接投资中国内地市场的,除了通过QⅡ。所以境外资金想要投资内地,多是参与港股。这样间接地炒高股票的价格。四、大家喜欢平保,从很大的方面是受了伯克希尔哈撒韦公司的影响,用成本低廉的保险浮存金来投资。在这儿我要一笑了,你对这个模式太自信了吧,有没有想过,除了找到这个大船(低廉的保险浮存金),更要紧的有没有一个真正的舵手?不客气的说,会掌握个舢板在自家的水塘里打打鱼,捞捞虾就有能力驾驶航空母舰去海上和八国联军正面开火吗?(对去年投资富通的认识)我又一笑了。千万不要高估自己,扪心自问到底有没有做好知识和人才储备。对国外的游戏规则知道多少?五、我不觉得马明哲先生的年薪六千万是一个合理的数字。从这个数字来看,马明哲先生是一个自视甚高的人,缺少一点谦虚,也是一个缺少善良的人,因为我知道的跑保险的那些姑娘和刚毕业的大学生有多辛苦,多有压力。年薪六千万,你真的对的住吗?还有很多,我对这家公司的看法,都是细节,不罗嗦了。瑕不掩瑜,也许这还是一家好的公司,但是在将来,平安保险继续犯错应该是个大概率事件!立此为证。

第四、云南白药。很喜欢的一家公司,各方面我都喜欢,就是市盈率太高。也许这是中国股市的一个真正的常青树。我想只有价格低才有好回报,没有金融危机,也许我就选择他了,但是当时的情况下,我还是贪婪了的,还是喜欢抄底,尤其是能够抄到一个好底的情况下,我依依不舍的放弃了。放弃它我心有不甘啊!

第五、我很喜欢的一家公司,烟台万华。很高的技术壁垒,核心知识产权,很好的管理团队。无一不是我喜欢的,但是为什么放弃了呢?在很宽的护城河当中,我最不喜欢的就是技术壁垒了。科技日新月异,没有什么是一成不变的,不变的就是这个世界一直在变!想一想,放弃了。唉……

第六、招商银行,我的最爱。我承认我爱她已经到了非理性的地步了。一是很强的创新能力,无论从一卡通到私人银行;二是稳健的财务作风和低成本的存款结构;三是营销能力卓越,引领白领风尚潮流。我个人觉得,推动这个社会的不会是少数的富豪、金领。而恰恰是社会的中间力量—白领。个中缘由不在多说,有一个亲身体会,我老婆在华东师范培训的时候,我委托她做过一个调查,看看她们周边的人在使用什么信用卡,调查结果是,使用最多的是招行的和浦发银行的。(当然也许浦发是占地利优势),老婆在逛街的时候看上一个“曼谷银”指环,要求商场的营业员打折,营业员告之“浦发的白金卡可以享受8.8折优惠”,老婆怜,继之曰“只有招行信用卡”,对方答:“亦可”。吾获知“狂喜”。也就是说老婆的普通信用卡和浦行的白金卡地位相当,说明招行有很强的营销能力;四是招行的零售银行的策略,我深表认同,只有这样才能平滑经济周期的波动。说到这儿我个人觉得,招行会成为像港股腾讯控股一样伟大的公司,腾讯控股的表现大家有目共睹,但是腾讯其实并没有什么超人的秘密,连QQ都是模仿以色列的即时通讯软件ICQ的,为什么msn、网易泡泡、新浪UC都没有做过QQ。我想一个很重要的原因是QQ一开始就抢占先机,有一大群死忠。当大家从一开始就用QQ,而且觉得东西也不错的时候,习惯的力量就很难改变了。这个消费群体就会越来越多。护城河会越来越宽。招行也有这样的潜质,虽然优势没有这么明显。招行的先入为主,让一大群社会中坚和高消费能力的人群聚集在周围。而这些人群不但会影响公司的业绩,也会形成一个“聚拢效应”,除了特立独行的优秀艺术家以外?没有那个正常人没有羊群效应,或多或少都有一点,我们或多或少都会崇拜一下名人,模仿一下社会中坚阶层的行为、做事的方式。吃的、穿的、用的。如果恰巧这个东西不错,而且你又能拥有,你还会特立独行吗?腾讯正是靠每位用户的几元、十几元、(一百元已经是大消费了),撑起了今日的业绩。我想招行也可以靠零售银行的策略达到异曲同工的目的。五是风险控制超高。自己曾在两家银行,工商银行和招行之间比较过。通过人情关系我很容易取得工行的金卡,招行非但不能,连授信额度都不能上调,你说做为银行业这种高负债的盈利模式(头发丝吊元宝的活儿)还有那家比风控更重要?还有,你知道招行行长马蔚华的从业经历吗?他曾经重组过海南发展银行(见相关资料),我想当时应该对他震动很大吧。人生经历不会对他现在的事业没有留下烙印!所以招行的风险控制一直是全国银行当中最好的。大股东招商局董事长秦晓是我们国家经济改革元老宋任穷的秘书,这些巧合在一起必然会影响到招商银行的基因,体现到他的行事风格。六是金融业做为国家的支柱产业,具有天然的优势。而且他还有别的行业不可能拥有的优势,具有到中央银行借贷的优势。还有就是银行业还从来没有表现过,这和我们大国的地位是不相匹配的。还有很多,不说了。

一句话:罗斯柴尔德说:“这个世界上做为最好的投资品种就是红酒、艺术品、和银行的股票”。就像巴菲特在佛罗里达大学商学院发表演讲时这样说,“如果你买了100股通用汽车的股票,往往就会对通用一下子充满感情。当它降价时,你变得暴躁,怨天尤人;当它攀升时,你沾沾自喜,自以为聪明,对通用也是喜爱有加。你会变得非常情绪化,但是股票却不晓得谁买了它。股票只是一个物质存在而已,它并不在乎谁拥有了它,又花了多少钱。我们对市场的感情是不会有一丝回报的,我们依靠的是一个异常冰冷的肩膀。”  黄钟毁弃,瓦缶奇鸣 ,我选择的投资标的,我有万般理由看好的招行,你到底是怎么了?
      写完这些,我的情绪得到了释放。我想我还是要坚持,也许我的选择是对的,需要的只是坚持,等到你破茧而出,翩翩起舞。另外,我时常读一只花蛤兄的博客,知道你对招行持仓在40%,我比你更胜,这次金融危机我就只买了这一只股票。在前两天你的博客中说到你的朋友好多都卖出了招行,但是我在2009年三月买了以后一直持有到现在,一动不动。