煤炭涨价将挤压今年中国电企利润

来源：百度文库编辑：神马文学网时间：2024/04/24 13:58:05

煤炭涨价将挤压今年中国电企利润今年的煤炭价格或将保持强劲，从而为中国一些主要电力企业带来更高的成本风险和潜在的损失，但如果冬季结束时需求下滑、价格下降，电企或许会获得短暂的喘息。

麦格理公司(Macquarie)预计，2010年煤炭现货平均价格上涨15%，合同价格上涨8%。美林(Merrill Lynch)预计现货价格上涨20%，合同价格上涨10%。

麦格理分析师曹宇(Carol Cao)在本周发布的一份研究报告中说，我们对于2010年煤炭均价较2009年上涨基本没有什么疑问。

但曹宇也指出，近期煤炭现货价格飙升30%以上，主要是缘于天气因素。她预计冬季结束时现货价格可能出现缓和。

她说，在这种情况下，华能国际电力股份有限公司(Huaneng Power International Inc.，简称华能国际)将成为现煤价格潜在反转短线预期的最大受益者。麦格理将华能国际的评级从中性上调到了优于大市。

与此同时，华润电力控股有限公司(China Resources Power Holdings Co.，简称华润电力)的长期估值应当高于同行，因为它的利润抗压能力更强，处于低成本领先地位，并且从山西获得更多煤炭资产后，其煤炭产量的提升潜力将使它的自给率越来越高。

风险不容忽视

但从更长时期来看，中国独立电厂前景黯淡。

考虑到煤炭价格走高的预期，麦格理调降了华能国际、华润电力和大唐国际发电股份有限公司(Datang International Power Generations Co.，简称大唐发电)的盈利预期和目标股价。

麦格理将华能国际的2009财年盈利预期削减了7%，将其2010年盈利预期削减了20%。这家经纪公司还将华能国际12个月目标价格从5.70港元下调至5.50港元（约合0.71美元）。

华润电力目标价格被麦格理从23港元下调至19.30港元，2010、2011财年盈利预期分别被下调7%和12%，原因在于煤炭价格预期提高，以及华润电力在内蒙古五间房的一个煤矿项目推迟。

大唐发电2009、2010财年的盈利预期分别被下调7%和35%，目标股价被从4.20港元下调至3.70港元。

曹宇说，大唐发电在2009年和2010年的利润最容易受到冲击，而考虑到利润风险，它的高估值是不合理的。

周二香港市场下午交易时段，华能国际股价下跌2.1%，华润电力跌3.8%，大唐发电跌0.6%。

美林亦看空

美林分析师预计，2010财年华能国际净利润将下降124.6%，大唐发电净利润下降58.8%，华润电力下降21.8%。

美林分析师认为，考虑到煤炭价格的上涨、征收新资源税的风险，以及2010年上半年电价上调基本无望，独立电企将面临一种“实质性的利润挤压”。

但对于煤炭生产商来说，今年预期出现的煤炭涨价可能会使它们的前景更加乐观一些。

煤炭涨价将挤压今年中国电企利润煤炭涨价将挤压今年中国电企利润 2011年煤炭高利润仍将延续,东方证券重点推荐西山煤电等股经济学家质疑央企利润暴增挤压民企生存中国今年或将成为全球最大电煤进口国 - FT中文网今年央企利润预计超1万亿元将创历史新高日军将进驻与那国岛一石四鸟挤压中国日军将进驻与那国岛一石四鸟挤压中国央企今年利润预计将超万亿大而不强依然普遍-新闻频道-和讯网明年煤炭涨价大局已定能源局谋“十二五”煤炭规划煤炭供应格局将变 -- 中国发展门户网国资委:央企责任心大大提高今年利润7200亿煤炭短缺将加剧中国供电紧张矛盾中国16年煤炭价格管制终结政府彻底退出煤电谈判电涨价？公布成本再说中国巨龙挤压亚洲小国中国将实行天然气“混合定价” 涨价已成定局国家发改委调控煤价煤企或回吐涨价利润电水气价格：改革必然涨价，涨价绝非改革国有资产飞速膨胀央企今年利润接近1万亿元国有资产飞速膨胀央企今年利润接近1万亿元预计中国今年GDP增幅将达9.4%左右商务部:今年中国粮食大幅增加产需缺口将缩小中国今年餐饮额将超过万亿人民币