神马文学网中国收紧政策？要收就趁早
来源：百度文库 编辑：神马文学网 时间：2024/04/17 02:19:06
中国收紧政策？要收就趁早刘罡
中国智库国际经济交流中心周日提议，中国今年应控制政策刺激力度。该机构发起人、中共中央政策研究室副主任郑新立认为，中国应适时微调货币政策，使政策从过度宽松回归真正意义上的适度宽松。
各方人士普遍认为，随着中国经济重回快速增长轨道，以及世界经济的普遍复苏，中国今年势将逐步收紧货币政策，央行上周二调高存款准备金率就是明显信号。虽然有中国央行的官员说，上调人民币存款准备金率并非货币政策收紧的标志，但鉴于中国央行的货币政策一向爱与市场捉迷藏，他的这一表态恐怕需要反着理解才对。
既然中国央行今年将收紧货币政策几成市场共识，那么接下来的问题就是何时着手收紧。由于中国市场上的通胀预期明显提高，中国决策层已经有了收紧货币政策的紧迫感，但与此同时，由于美国等发达国家的消费依然低迷、失业率居高不下，美欧的通胀压力并不明显，经济学家们普遍认为，在今年9月之前，美联储将保持利率不变，联邦基金利率在年底前不会超过1%。因此，中国和发达国家在加息紧迫感方面的时间差成了摆在中国决策者面前的一道难题。正如央行前副行长吴晓灵所言，中国央行在考虑加息时还须关注世界其他国家央行的政策动向，如果美联储不急着收紧货币政策，中国贸然收紧确实会有一定风险，比如导致投机性资本大量流入中国，加大国内的资产泡沫风险。中国央行上述官员否认央行收紧货币政策的表态可能就是中国央行矛盾心理的一种反映。
但如果换个角度看问题，中国如果因优柔寡断而错失收紧货币政策的最佳时机，产生的不利后果可能更大。国际货币基金组织总裁斯特劳斯－卡恩周一表示，各国不应过早退出刺激政策，否则可能会引发另一轮经济滑坡；世界银行首席经济学家林毅夫上周四也警告说，经济复苏的基础十分脆弱，全球经济可能会遭遇二次衰退。经济领域的两位重量级人物先后作此表态，可见世界经济在今年下半年以后二次触底的危险性不容小觑。现在摆在中国决策者面前的难题是，如果不利用今年上半年全球经济呈现稳步复苏势头这一有利时机抓紧收紧货币政策，给中国过热的房地产市场及时降降温，那么下半年以后一旦全球经济疲态再现，中国势必也要转而加大经济刺激力度，届时鉴于房地产在拉动经济增长方面的重要性和有效性，保持这一市场继续升温将几乎成为政府的唯一选择，而这必然进一步加重中国经济的泡沫化程度，大大增加中国经济“猝死”的危险性。
所以，权衡利弊，中国还是应该抓紧上半年的有利时机适时紧缩货币，为下一步的政策调控创造空间。但笔者同时认为，鉴于中国的财政状况明显优于世界其他主要国家，因此在紧缩货币政策的同时，中国应继续加大财政对经济的刺激力度。刺激资金一方面要用于民生领域的投入，通过解除老百姓的后顾之忧以提高其消费能力。但正如经济学家理查德·邓肯（Richard Duncan）所言，在全球经济增长不景气、美国消费者元气大伤的情况下，认为中国政府能够刺激国内消费以填补需求空白的期望注定会落空，因中国工资水平太低，不足以撑起能使企业实现赢利的需求。所以财政刺激资金也应加大对高科技行业的投入，特别是切实增加对创新型民营企业的扶持。只有全社会工资的普遍增长才能真正提高中国人的消费能力，而工资增长必须依靠产业升级来推动，一千个小矮人凑在一块儿也成不了一个白雪公主。
（本文作者刘罡是《华尔街日报》中文网编辑兼专栏撰稿人。文中所述仅代表他的个人观点。）
中国智库国际经济交流中心周日提议，中国今年应控制政策刺激力度。该机构发起人、中共中央政策研究室副主任郑新立认为，中国应适时微调货币政策，使政策从过度宽松回归真正意义上的适度宽松。
各方人士普遍认为，随着中国经济重回快速增长轨道，以及世界经济的普遍复苏，中国今年势将逐步收紧货币政策，央行上周二调高存款准备金率就是明显信号。虽然有中国央行的官员说，上调人民币存款准备金率并非货币政策收紧的标志，但鉴于中国央行的货币政策一向爱与市场捉迷藏，他的这一表态恐怕需要反着理解才对。
既然中国央行今年将收紧货币政策几成市场共识，那么接下来的问题就是何时着手收紧。由于中国市场上的通胀预期明显提高，中国决策层已经有了收紧货币政策的紧迫感，但与此同时，由于美国等发达国家的消费依然低迷、失业率居高不下，美欧的通胀压力并不明显，经济学家们普遍认为，在今年9月之前，美联储将保持利率不变，联邦基金利率在年底前不会超过1%。因此，中国和发达国家在加息紧迫感方面的时间差成了摆在中国决策者面前的一道难题。正如央行前副行长吴晓灵所言，中国央行在考虑加息时还须关注世界其他国家央行的政策动向，如果美联储不急着收紧货币政策，中国贸然收紧确实会有一定风险，比如导致投机性资本大量流入中国，加大国内的资产泡沫风险。中国央行上述官员否认央行收紧货币政策的表态可能就是中国央行矛盾心理的一种反映。
但如果换个角度看问题，中国如果因优柔寡断而错失收紧货币政策的最佳时机，产生的不利后果可能更大。国际货币基金组织总裁斯特劳斯－卡恩周一表示，各国不应过早退出刺激政策，否则可能会引发另一轮经济滑坡；世界银行首席经济学家林毅夫上周四也警告说，经济复苏的基础十分脆弱，全球经济可能会遭遇二次衰退。经济领域的两位重量级人物先后作此表态，可见世界经济在今年下半年以后二次触底的危险性不容小觑。现在摆在中国决策者面前的难题是，如果不利用今年上半年全球经济呈现稳步复苏势头这一有利时机抓紧收紧货币政策，给中国过热的房地产市场及时降降温，那么下半年以后一旦全球经济疲态再现，中国势必也要转而加大经济刺激力度，届时鉴于房地产在拉动经济增长方面的重要性和有效性，保持这一市场继续升温将几乎成为政府的唯一选择，而这必然进一步加重中国经济的泡沫化程度，大大增加中国经济“猝死”的危险性。
所以，权衡利弊，中国还是应该抓紧上半年的有利时机适时紧缩货币，为下一步的政策调控创造空间。但笔者同时认为，鉴于中国的财政状况明显优于世界其他主要国家，因此在紧缩货币政策的同时，中国应继续加大财政对经济的刺激力度。刺激资金一方面要用于民生领域的投入，通过解除老百姓的后顾之忧以提高其消费能力。但正如经济学家理查德·邓肯（Richard Duncan）所言，在全球经济增长不景气、美国消费者元气大伤的情况下，认为中国政府能够刺激国内消费以填补需求空白的期望注定会落空，因中国工资水平太低，不足以撑起能使企业实现赢利的需求。所以财政刺激资金也应加大对高科技行业的投入，特别是切实增加对创新型民营企业的扶持。只有全社会工资的普遍增长才能真正提高中国人的消费能力，而工资增长必须依靠产业升级来推动，一千个小矮人凑在一块儿也成不了一个白雪公主。
（本文作者刘罡是《华尔街日报》中文网编辑兼专栏撰稿人。文中所述仅代表他的个人观点。）
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