神马文学网趋势与均线a
来源：百度文库 编辑：神马文学网 时间：2024/04/20 01:19:16
人们之所以发生亏损，最主要的理由莫过于交易者尝试与趋势抗衡，想要猜测市场的头部或底部。交易者务必记住一句古老的市场格言：“趋势是你的朋友”，尽可能顺着趋势方向进行交易。胜算最高的交易，通常也都是顺着趋势方向进行的交易。如果你尝试与趋势抗衡，就等于与市场动能抗衡。市场趋势之所以存在，理由只有一个：市场参与者 ----整体而言 ---- 认为行情应该朝着某特定方向发展。在这种情况下，最好挑大的西瓜，站在市场动能的一边，不要站在另一边。不幸的，在趋势发展过程中，贪婪的心理经常促使很多人试图猜测市场的头部或底部。
什么是行情趋势？
所谓上升趋势，是指行情发展过程中，波浪状走势的高点越来越高，而回档低点都没有跌破前一波的低点。反之，下降趋势是指行情发展过程中，波浪状走势的低点持续下滑，而反弹高点都不能穿越前一波的高点。对于上升趋势来说，上升波的长度超过下降波。在明确的上升趋势中，价格大多收在盘中最高价附近。反之，在明确的下降趋势中，收盘价大多落在最低价附近。趋势越强劲，收盘价越接近盘中高价或低价。
请参考图6-1 , S & P 指数呈现长达一年多的下降趋势。读者可以发现，上升波的规模都较小，行情不断创新低，而且任何反弹都不能向上突破前一波的高点。
趋势
趋势跟踪交易是技术分析在操作上最普遍被接受的原则之一，因为这也是胜算最高的交易方式。不幸的，市场经常缺乏明确的趋势。然而，只要出现明确的趋势，就千万不要错过。趋势跟踪交易之所以最容易获利，因为这代表阻力最小的价格发展路径。因此，交易者的首要任务，就是思考趋势跟踪的发展方向。一旦决定趋势方向之后，就必须假设部位最好都应该顺着趋势方向建立，除非有充分证据显示相反的情况。如果想判断长期趋势，则采用日线图、周线图与月线图。趋势延续的时间越长，其效力越高。请参考图6-1 ，走势图最近3 个月呈现上升趋势，但其力量显然不如过去巧个月的下降趋势。市场必须酝酿很大的力量，才能突破主要下降趋势，否则，最近3 个月的上升趋势只不过是整个下降趋势的一个反弹波，就目前的情况判断就是如此，因为最近的价格涨势不能有效穿越下降趋势线。另外记住一点，越短期的走势图，其中显现的趋势越没有意义。相对于日线图来说，5 分钟走势图很容易形成趋势，趋势也很容易被突破。
趋势线
即使不借助移动平均或趋势线。通常也很容易由走势图上看出明确的趋势，但实际绘制趋势线，绝对有助于弄清状况。趋势线就是一条直线，代表价格发展的方向。至于趋势线的绘制方法，请参考图6-2 ，用一条直线连接上升走势的低点，或用一条直线衔接下降走势的高点。趋势线包括的时间越长、遭到触及的衔接点数越多，而且始终没有遭到突破，那么价格走势下一次测试该趋势线时，趋势线所能够发挥的力量越强劲。虽然绘制一条趋势线只需要2 点，但实际衔接的点数越多，趋势线就越可靠。趋势线的倾斜角度太陡峭的话，就比较不可靠，很容易被突破。倾斜角度20 度的趋势线，其可靠性通常超过倾斜角度60 度的趋势向。图6 一2 显示的趋势线，倾斜角度很平稳，这是我觉得很可靠的趋势线。在4 个月期间内，这条趋势线曾经被测试4 次，而且都发挥支撑功能。所以，我认为这条趋势线值得信赖，除非价格跌破该趋势线，否则我只会操作多头部位。如果市场呈现明确的趋势，绝对不值得逆势操作。反之，你应该等待行情折返，然后趁机建立趋势跟踪部位。
趋势线代表买卖双方力量趋于相等的均衡点。换言之，趋势线代表市场供需力量均衡的位置。价格之所以上涨，是因为买进力量大于卖出。价格之所以下跌，则是因为卖出力道大于买进。在上升趋势中（图6-2 ) ，趋势线是买方力量开始超越卖方的位置。随着价格远离上升趋势线，买方愿意继续持有部位的意愿逐渐降低，卖方的力量转强。不久，卖方力量将超过买方，导致行情折返趋势线。越接近趋势线，卖方力量超过买方的程度也越来越小。当折返走势逼近到趋势线时，买卖力量也逐渐趋于均衡。如果趋势线能够发挥支撑功能，买方力量又将超越卖方，使得价格在触及趋势线之后回升。
趋势通道
绘制趋势线之后，接下来就应该观察趋势通道。就上升通道来说，将上升趋势线平行向左上方移动，直到触及价格走势的折返高点为止，该直线就成为上升通道的上缘，通道则包含整个上升走势。请参考图6-3 ，这与图6 - 2 代表同一份图形，但图6-3 显示上升通道的上缘。
对于上升通道来说，每当价格上涨而触及通道的上缘，就会遇到压力，很可能迫使价格折返通道。交易者可以借此通道判断行情发展是否过度延伸，当价格迫近通道上缘，交易者可以预先出脱多头部位。反之，当价格接近通道下缘，交易者可以准备买进。当走势接近通道上缘，最好不要买进，因为下部空间太大，而价格突破通道上缘的可能性较低。如果价格真的向上穿越通道上缘，不妨通过较高时间结构的走势图来进行确认，一旦判断价格有继续走高的趋势，就可以考虑进场买进（这部分细节请参考第8 章有关突破的讨论）。请特别留意：不要轻易相信突破，因为价格经常只在盘中进行假突破。
通道可以协助判断既有趋势是否丧失动能。如果涨势无法到达上升通道的上缘（例如图6-4 的C 点），意味着上升趋势可能转弱或告一段落。当然，这并不表示你应该放空，因为只要上升趋势还有效，就只应该由多头立场进行操作。换言之，除非有证据显示市场已经进入下降趋势，否则不应放空。所以，在这种情况下，虽然不能实际放空，但要有放空的准备，如果价格有效跌破上升趋势线，就可以考虑放空。如果打算继续做多，应该等待行情折返到趋势线附近。这是不错的进场点，因为只要价格跌破趋势线，就立即知道自己的判断错误，可以立即认赔，风险不大。反之，如果趋势线继续发挥应有的支撑功能，多头部位就可以获利。
观察较长期的行情发展
不要忘掉观察较长期的行情发展。以图6-4 的日线图来说，可以看到涨势触及上部的压力线，这是60 分钟走势图没有显示的。相对于短线走势图而言，日线图可以提供崭新的观点或视野。就图6-4 判断，或许会觉得近3 个月的涨势应该会告一段落而拉回。虽然KLAC 目前处于上升通道，但以近一年的走势观察，高点不断下滑，最近的涨势可能无法突破上部压力而创新高。目前状况很难交易，因为价格走势虽然可能在上升趋势线获得支撑而向上回升，但也可能向下突破趋势线而展开新的下降趋势。可是，现在位在D 点，当前趋势毕竟属于上升趋势，交易者仍然应该由多头部位进行操作，除非趋势线确实被跌破。
趋势线突破
虽然趋势线遭到突破时，最起码要结束原先的趋势跟踪部位，但这并不代表趋势必然反转，也未必应该根据突破方向建立新部位。原先的趋势线被突破之后，未必就代表趋势已经反转，因为既有趋势很可能只是发展角度变得较平缓而已，盘势也可能变成没有明确方向的横向整理。另外，突破也可能是个假突破。换言之，趋势线遭到突破之后，只经过一两个线形，价格又恢复原来趋势。每当价格逼近趋势线，你必须假设该趋势线可以发挥功能，但还是要有“以防万一”的准备。至于突破究竟是有效突破或假突破，交易者应该针对两种情况都有应付准备。
千万不要追价
逆向走势：拉回与反弹 趋势跟踪交易的胜算虽然很高，但你不要在决定趋势方向之后，就立即跳进场，因为行情发展不会只朝单一方向前进。不论在哪种时间结构上，必定都会出现逆势的拉回与反弹走势。这些现象都是因为行情过度延伸与获利回吐。折返走势也是趋势发展的一部分，交易者必须有应对准备。不妨翻阅前文讨论的走势图，每当行情远离趋势线，就会产生回归趋势线的力量。某些情况下，逆势拉回或反弹走势可能既快又猛，如果交易者只是一味注意主要趋势方向，却在远离趋势线的价位进场，很可能会因此受重伤，即使持有趋势跟踪部位也是如此石所以，时效的掌握很重要。如果你只因为市场趋势很明确而莽撞进场，很可能会产生追价的问题。如果进场价位不理想，趋势线所提供的安全网可能距离过远，万一判断错误，也很难立即认赔。一般来说，止损可以设定在价格有效穿越趋势线的位置。进场点与趋势线之间的距离越远，万一行情折返或穿越趋势线，你恐怕要付出惨重代价。
莽撞进场 我认识一位总是赔钱的股票投资人。为什么总是赔钱呢？因为他通常都迫不及待的进场，不愿做进一步研究，也不愿等待股价折返。举例来说，如果他看到股票在盘中创新高，就立即下单买进，结果总是抱怨自己买在最高价。他买进的股票，几乎都在10分钟内出现1. 5 美元的急涨走势。他担心自己错失机会，所以急着进场，但始终搞不清楚自己为什么赔钱。最糟的情况还不只如此，他总是在股价折返到底部区域时认赔出场，因为再也不能忍受亏损持续扩大，然后看着股价回升而创新高，并且再追高买进。
时间结构 对于某个人的所谓追价行为，未必也是另一个人的追价，因为追价是由个人正常交易的时间结构来定义的。不同的时间结构，可能基于不同理由进行交易。假设你是一位当日对冲销者，并且采用5 分钟走势图，在这种情况下，你可能发现整天的走势有许多适合进场的价位，因为5 分钟走势图显示这些进场点都有适当的支撑，但较长交易者可能要等主要的拉回走势才进场。可是，当日冲销者仍然必须了解该股票的主要趋势，并且顺着该方向进行交易。举例来说，你从图6-3 ( 60 分钟走势图)发现必须由多方进行交易。然后，通过图6-5 ( 5 分钟走势图)，在避免追价的情况下，决定实际的进场点。在图6-3 的A 点附近，你可能认为进场买进似乎有点太迟了，因为股价涨幅已经很大。不过，如果观察图6-5 在12 / 04 / 01 到12 / 05 / l0 之间的走势（对应图6-3 的A 点），可以看到一些颇为安全的进场点。然而，一旦行情发展到B 点（对应着60 分钟走势图的通道上线与日线图的压力线），显然就不适合买进，因为股价回档的可能性很高。这是相当典型的例子，说明如何运用多重时间结构提高胜算。原则上，你希望在较高时间结构上寻找支撑与压力，然后在较短时间结构上找到实际进场点。
不要与市场抗衡
很多交易者经常试图抗衡趋势，认为现行趋势应该反转。结果呢？下场通常很惨痛。他们或是希望捕捉短线的逆势拉回或反弹走势，或是想预测行情头部或谷底。这些部位都违背较长期趋势，胜算当然也就不高。
不妨让我谈谈一些个人经验。某一天，我决定由空方进行交易，因为市场走势非常疲软。刚开始，我建立空头部位，也确实赚了一点钱。可是，不久之后，我看到行情似乎出现跌多反弹的迹象。我想“我可以暂时反手做多，趁机赚几点的利润，然后马上恢复空头部位”。建立多头部位之后，反弹走势没有如预期发生。结果，在原先判断该做空的行情里，我却实际持有多头部位。没有立即认赔，是因为我仍在等待预期中的反弹可以减少亏损。不但如此，我想“既然反弹会出现，不妨加码多头部位”。结果，亏损越来越严重。教训：不值得与趋势抗衡，因为这些部位的风险与报酬结构不理想，最好还是顺着主要趋势方向进行交易。对于逆势部位来说，万一判断错误，主要趋势可能造成严重伤害。那些想要捕捉反弹或拉回走势的人，身手必须非常敏捷，而且具有钢铁般的意志，愿意及时认赔。总之，在逆势行情中，我认为自己最好还是保持空手，不要试图赚“外快”。
价格永远不会太高或太低我记得1998 年的一些经历。那年夏天，商品出现数十年来的低价。当生猪与谷物出现30 年来最低价时，我进场买进，因为我想价格不可能再跌了。结果，我看到40 年来的最低价。我也尝试捕捉原油的最低价，在17 美元买进，然后是16 美元，接着是15 美元、13 美元、12 美元，最后终于放弃。2000 年的股票市场是另一个例子。当股票由200 美元政到100 美元时，大家认为已经够便宜了。当股价政到50 美元时，他们有加码。在20 美元的价位，他们认为：哇！实在太便宜了。到了5 美元，他们又进行最后一搏，认为整个跌势已经太过分了。一年之后，很多这类股票的价格都远低于5 美元，反弹无望。教训：永远不要认为价格已经太高或太低，而不可能继续上涨或下欢。趋势要发展到什么时候，完全由市场决定，而不会只因为你认为太便宜，趋势就反转了。总之，交易者要留意的是客观的价格行为，不是主观意见。
趋势跟踪指标
因为市场只会在某些期间内展现明确的趋势，交易者当然希望通过某种工具判断市场是否存在明确的趋势，才能充分运用趋势跟踪操作方法。关于如何判断趋势发展与其强度，目前有几种趋势跟踪指标可供运用。本章接下来的篇幅，准备讨论一些我认为最重要的趋势跟踪指标与交易策略。
KISS我是KISS 的忠实信徒。KISS 是KEEP IT SIMPLE , STUPID （保持单纯，傻瓜）的缩写。我认为，过分复杂的指标或交易系统只会添麻烦，没有太大的实际意义。某些最好的系统，其结构非常简单：某些最杰出的交易者，也只是采用最简单的技术指标的。 在交易事务上，我最经常来用的指标包括：趋势线、通道、随机指标、移动平均、移动平均收敛发散指标、相对强弱指数、平均趋向指标、成交童、价格波动率与艾略特波浪分析。对于其他交易者来说，或许还有很多“好用”的指标。可是，上述几个指标是我偏好的交易工具，但这些指标毕竟不是每位交易者都“不可错过”的终极指标。很多不同指标只是通过不同方式告诉你相同的东西，由于我喜欢保持单纯．所以只采用少数几种指标。
移动平均的功用
除了趋势线与通道之外，还有一些技术指标可以协助判断趋势发展的方向与强度。移动平均可能是最常见、最简单的这类指标。虽然你可以采用1 条、2 条或3 条均线，也可以采用简单或指数形态的计算程序，但他们大体上都告诉你相同的东西：市场在做些什么。如果移动平均向上，代表行情走高；如果移动平均向下，意味着行情下滑。就是这么简单。就如同其他技术指标一样，移动平均不能预测未来，它们都属于落后指标。由于时间落后的原因，交易者可能会错失最初一段行情，因为当移动平均指标出现信号时，走势显然已经发展一段了。换言之，唯有实际的最低价或最高价发生之后，移动平均才会显示对应的信号。可是，移动平均确实可以反映趋势的发展方向，让你可以顺着趋势方向建立高胜算部位，因为价格大多会朝主要趋势方向移动。对于上升趋势来说，只要价格继续保持在移动平均之上，上升趋势就还没有问题。
当你更新移动平均的读数时，是一最新的价格取代最早的价格。所以，如果最新价格高于所取代的最早价格，移动平均读数就上升。只要继续保持这种状况，就可以看到明显的趋势。当价格走势停顿或改变方向，移动平均也会慢慢反应。请参考图6-6 SPX 日线图，当价格在X 点停止下跌之后不久， 10天移动平均也开始翻扬。至于35 天移动平均，因为落后程度较大，所以在几个星期之后才开始回升。
指数移动平均虽然一般人都采用简单移动平均，但某些人则偏爱指数格式的移动平均，因为后者给予价格较大的权数。从理论上来说，指数移动平均似乎较理想。但在实际运用上，我看不出指数移动平均的明显优点。没错，指数移动平均可以更及时反映当前的价格走势（因为最近价格的权数较大），也能够更早提供交易信号，但这些信号很可能是假信号。读者不妨两者都试试看，然后挑选自己比较喜欢的。
挑选移动平均的计算期间 移动平均的计算期间不同，所反映的价格走势也各自不同，交易者应该根据自己的风格与偏好，挑选适当的计算期间。计算期间越短，移动平均越能够及时反映当时的市况，但缺点是信号反复的频率也较高。反之，计算期间较长的移动平均，信号可能缺乏及时性。换言之，既定价格走势已经发生一段时间之后，移动平均才会显现信号。较长期移动平均的信号虽然缺乏及时性，但信号反复的可能性较小。一般来说，移动平均的计算期间越长，越能正确反映根本趋势。
对于不同股票、不同商品或不同时间结构，绩效最佳的移动平均长度可能都各自不同。虽说如此，我还是采用相同的一套移动平均来交易每个市场。我认为，如果某套交易策略确实有效，就应该普遍适用，不应该就每个市场分别选取最佳参数。就我个人来说，盘中走势图采用10 天与35 天均线，日线图则增添200 天均线。这套均线很适用于我，但未必适用于其他人。超短线交易者可能要采用更短的计算期间，例如3 天、5 天或10 天。移动平均的长度越短，产生信号的频率越高，部位的平均获利或亏损越小，佣金费用越高。我认为最好采用稍长的均线，交易频率不要太高。均线长度稍长些，信号比较不容易反复，因为这类均线反映的趋势比较稳定。
图6-6 显示10 天、35 天与200 天均线，分别代表不同时间结构的趋势。200 天均线几乎像是趋势线，反映行情的主要趋势，每当价格由下往上接近200 天均线，后者就代表一般压力。200 天均线通常用来决定市场的趋势方向。每当价格突破200 天均线，就代表市场趋势可能发生变化。我利用200 天均线追踪长期趋势方向。10 天与35 天均线都反映短期波动转为剧烈，10 天均线能够更及时反映当前的市况，但只要行情波动转为剧烈，10 天均线信号发生反复的频率也很高。35 天均线比较平滑，更能反映中期趋势。读者应该多加尝试，小心挑选一组适用的均线长度。
多重移动平均
虽然某些人只采用1 条移动平均，然后以价格向上或向下穿越均线作为信号，但多数交易者都会同时采用2 条或3 条均线。多重移动平均系统，通常都采用不同期间移动平均之间的穿越作为进、出场信号。采用2 条或以上的移动平均，不但可以通过移动平均之间的穿越作为信号，还可以用来确认信号的有效性，因为价格如果处于2 条均线 ---- 相较于1 条 ----之上，力量显然较强。如果趋势很强劲，价格将停留在2 条趋势线所夹带状区间之外，如同图6-6 的D 点与E 点。这段期间内，价格跌势很猛，位于10天与35 天均线之下，一旦价格回到移动平均所夹带状区间内（E 点），交易者必须留意均线朝另一方向穿越。
如果采用2 条均线（例如：10 天与35 天均线），每当较短期均线穿越较长期均线，就可以视为信号，例如图6-6 标明的向上与向下箭头。图6-6 显示3 条移动平均，当ro 天均线向下穿越35 天均线，可以先建立些许部位( A 点）；接着，当10 天均线穿越200 天均线（B 点），再进行加码；最后，当35 天均线穿越200 天均线（C 点），做最后加码。如此能通过由分批方式建立趋势跟踪部位。空头部位建立之后，如果出现买进信号（标示向上箭头），可以考虑分批了结，也可以一次出场。我不建议反空为多，因为长期趋势仍然朝下。如果向上箭头采用分批了结的方式，你可以继续停留在场内，参与整个空头走势，而且有能了结部分的获利。如果你决定完全出场，仍然能在下一个卖出信号重新进场建立空头部位。
移动平均系统范例
图6-7 显示交易者通过5 分钟走势图可能建构的移动平均穿越系统，此处采用10天、35 天与50 天均线。最长的50 天均线用来追踪部位之用，当然也可以直接采用60 分钟走势图或日线图。图形中利用向上箭头与X 分别表示进场与出场信号，但这些信号只是让读者了解移动平均穿越系统的运用，并不是真正建议如此操作。
交易准则：做多 买进：每当收盘价高于50 天均线，而且10 天均线高于35 天与50 天均线。如果收盘价高于50 天均线，但10 天均线低于35 天均线，则结束多头部位而不放空。
交易准则：放空 放空：每当收盘价低于50 天均线，而且10 齐均线低于35 天与50 天均线；如果收盘价低于50 天均线，但10 天均线高于35 天均线，则结束空头部位而不买进。
某些人只用2 条移动平均，但第3 条均线可以降低交易次数，并迫使你顺着趋势方向进行交易。在横向行情中，趋势跟踪系统经常产生反复信号，较长期的均线可以稍微减缓这个问题。请注意，任何趋势跟踪系统都较适合于趋势明确的市场，但不适用于横向走势或波动剧烈的市场。如果价格来回剧烈波动，将导致趋势跟踪系统操作困难。所以，只要任何方法能够减缓问题，都有所帮助。
运用移动平均与趋势线的高胜算基本法则：
l 交易者应该假定主要趋势线或移动平均能够发挥功效，不会被穿越。如果它们足够强劲，当价格接近时，应该可以产生支撑与压力作用。
l 趋势越强劲，价格越不可能实际触及趋势线，因为大家都预期趋势线将发挥功能而提早反应。
l 只顺着趋势线与移动平均的方向进行交易。如果2 条均线发生穿越现象，只顺着穿越方向进行交易。
l 如果行情过度延伸而应该结束部位，最好不要同时反转部位，只要结束趋势跟踪部位即可，直到趋势线或移动平均遭到突破为止。
l 当2 条均线所夹带状区间开始收敛（变窄），应该准备应对某种变化。这并不表示趋势必然会变化，也不意味着必须卖出或回补，但可能性毕竟很高，最好要有所准备。
l 如果市场显示明确的趋势而你准备进场，不妨等到价格折返到移动平均或趋势线附近才进场。
l 当价格在移动平均或趋势线附近，此处建立趋势跟踪部位的风险相对有限，因为移动平均或趋势线万一遭到贯穿，你很快就会知道。
平均趋向指数
平均趋向指数是另一种常用的趋势衡量指标。ADX 无法告诉你趋势的发展方向。可是，如果趋势存在，ADX 可以衡量趋势的强度。不论上升趋势或下降趋势，ADX 看起来都一样。ADX 的读数越大，趋势越明显。衡量趋势强度时，需要比较几天的ADX 读数，观察ADX 究竟是上升或下降。ADX 读数上升，代表趋势转强；如果ADX 读数下降，意味着趋势转弱。当ADx 曲线向上攀升，趋势越来越强，应该会持续发展。如果ADX 曲线下滑，代表趋势开始转弱，反转的可能性增加。单就ADX 本身来说，由于指标落后价格走势，所以算不上是很好的指标，不适合单就ADX 进行操作。可是，如果与其他指标配合运用，ADX 可以确认市场是否存在趋势，并衡量趋势的强度。
如何运用ADX ADX 的运用分为两部分，首先利用走势图、趋势线或移动平均判断趋势的发展方向，然后利用ADX 判断该趋势的强度。关于交易的基本构想，我认为日线图比较适用，因为盘中走势图的波动太剧烈，经常出现反复信号。ADX 的读数与发展方向都很重要。一般来说，ADX 读数为30 或以上（参考图6-8 ） ，趋势就可以视为强劲。如果ADX 读数低于20 （例如图6-9 的A 期与B 期），代表市场动能偏弱。期间内，行情来回游走，没有明显的方向。至于20 与30 之间，则属于中性读数。ADX 读数越高，趋势越明显。即使ADX 下降，但只要读数高于30 ，市场仍然具备相当动能。当ADX 向上攀升，应该只顺着趋势方向操作。进场时，虽然最好等待行情折返，但如果ADX 读数很大，就不太可能出现真正的折返走势。了解真正的市况，往往就可以挑选适当的系统。举例来说，采用某套系统来处理ADx 低于20 的市场，采用另一套系统处理ADX 高于30 的市场。
寻找趋势明显的市场 哪些市场或市况特别容易交易，这需要一些经验才能判断。震荡剧烈的横向走势，很难进行交易，而且交易系统发出信号的频率会偏高。反之，趋势明确的市场，比较容易交易。如果市场具备明确的趋势，就没有必要经常进出。如果愿意，可以继续持有部位到趋势结束，如此不但会有不错的获利，还可以节省佣金费用。趋势发展明确的话，止损点也比较容易设定，而且不容易被一些假走势引发。只要趋势够明确，即使你错失进场机会，也不需追价，可以等待行情折返到趋势线附近再进场。适当运用ADX 指标，就可以找到趋势明确的市场。由于趋势明确的市场比较容易赚钱，只要你能够找到这类市场，胜算就能大幅提高。请参考图6-8 ，这是棉花的日线图，显示长达一年的下降趋势。即使你没有多少交易经验，应该也很容易看出图6-8 的下降趋势，但经由ADX 的确认，应该还是有帮助的。在12 月到翌年的4 月之间，当下降趋势刚开始时，ADX 曲线稳定上升，而且读数都高于30 ，意味着下降趋势非常强劲。由7 月到9 月，下降趋势开始放缓，甚至出现横向走势，ADx 读数跌到20 之下，但9 月之后又开始回升，显示下降趋势又转向强劲。一旦ADX 攀升到30 以上，就适合寻找放空机会。
ADX 读数低于20 ，就可以把当时的市况视为横向盘整，任何趋势跟踪系统都不适用，因为信号会经常反复。请参考KLAC 的日线图（图6-9 ） ，在A 、B 期间之内，市况属于横向整理的震荡盘，ADX 读数低于20 ，有助于你判断当时缺乏明确的趋势。在这类市况下，如果你决定进场交易，最好采用摆荡指标（参考第7 章）。在C 期的下降趋势与D 期的上升趋势期间内，ADX 读数都超过30 ，显示当时的趋势很明确。至于E 点，ADX 读数虽然很大，但已经由上升转回下降，这意味着当时的下降趋势已经逐渐丧失功能。ADX 曲线下滑，代表既有趋势强度转弱，能够保持耐心的交易者，通常会得到应有的报酬。这个时候，或是等待情况更明朗一点才进场，或是等待趋势发生反转。如果ADX 在30 以上出现峰位，代表价格很可能会折返整理。
运用ADX 获利了结 ADX 的功能之一，是用来判断何时获利了结。对于趋势跟踪部位，如果ADX 读数偏低，而且走势开始下滑，交易者应该抱着更短线的态度，因为既有趋势恐怕难以继续。如果ADX 读数低于20 ，交易者的手脚必须很利落。ADx 读数很低，代表既有趋势很弱，所以部位持有时间不该太长。反之，如果ADX 读数超过30 ，而且走势上升，部位持有时间应该加长，尽量避免立即获利。当趋势非常明确时，趋势跟踪部位的获利应该尽量听任发展。只要ADX 继续上扬，就代表趋势越来越强劲。趋势越强劲，趋势跟踪部位就越不应该出场。如果ADX 读数很大而开始做头，这意味着趋势虽然强劲，但已经开始转弱，可以考虑结束一些部位，不过仍然可以保留剩余部位，因为既有趋势可能还会发展一段期间。如果ADX 读数跌破30 ，意味着行情开始朝横向发展，这时候就应该寻找出场机会，不需担心既有趋势继续发展的可能性。
折返走势
有时行情可能会出现连续几天的涨势，不只盘中最高价不断创新高，甚至盘中低点也不断垫高，涨势看起来会永远持续下去。千万不要被骗了。这类的涨势很难持续，因为强劲走势都需要经过整理与消化。一天的大行情之后，接下来的一两天内经常会拉回。唯有经过整理，涨势才能持久。为什么呢？某些交易者想要获利了结。急涨过程应该等待，拉回或整理才是进场机会。不论是5 分钟走势图或周线图，任何趋势只要持续发展一段时间，就必须折返整理。精明的交易者都知道，最好的进场点位在价格折返到支撑区而开始回升时。虽然很多人也想针对折返走势进行交易，但折返走势与主要趋势的发展方向相反，所以属于胜算较低的交易。
不论走势多么强劲，都一定会折返整理。请参考图6-10 ，这是EBAY 的5 分钟走势图。由A 点到D 点，虽然股价在3 天内跌了6 美元，但毕竟不是直线下跌。在A 点到C 点之间，股价曾经大幅反弹3 美元，其他时候也曾经出现程度不一的反弹走势，经过3 天大跌（D 点），隔天出现一波不错的涨势，因为强劲的跌势需要折返整理。没错，这波跌深反弹的走势确实有赚钱的机会，但下降趋势实在太强劲了。除非你的手脚非常利落，而且判断非常准确，否则不要随便介入，因为这属于逆势操作。
衡量折返水平 修正走势会折返到什么位置呢？一般来说，折返水准经常是前一波走势幅度的1 / 3 、l / 2 或2/ 3。这3 个数据非常接近所谓的斐波那契比率：38.2 ％、50 ％与61.8 ％。换言之，当折返走势发展到先前趋势跟踪走势幅度的38.2 % （或1 / 3 ）位置，折返走势通常就会告一段落，然后又朝主要趋势方向发展。由于这3 个数据深人人心，每当价格折返整理，大家都密切关注这3 个水准，趋势跟踪交易者准备进场，逆势交易者也准备出场。恐怕也正因为如此，所以这3 个水准总是能够发挥功能----自我实现的预言。由于这3 个水准就像大磁铁一样，所以不要刚好把停止单设定在这些位置，应该保留一些回转的空间，举例来说，不妨把停止设在35 ％__40 ％附近，因为这个水准一旦被穿越，下一个有效位置在50 ％附近。至于61.8 ％或2/ 3位置，通常被看作趋势是否能够保持的关键，如果该水准被贯穿，既有趋势可能就结束了。请参考图6-10 的下跌走势。当价格由A 点跌到B 点之后，接着由B 点反弹到X 点，B 点到C 点的垂直距离，刚好是A 点到B 点距离的38 . 2 ％。可是，反弹走势只在X 点稍作停顿，然后又继续弹升到C 点，B 点到C 点的距离则是A 点到B 点距离的61.8 ％。读者不妨翻阅其他的走势图，或许就会发现3 个数据经常出现在折返走势，所以应该特别注意。
趁着折返走势进场 你可能想在空头走势的反弹过程中进场放空，若是如此，必须记住一点，重要的折返水准可能存在很多停止卖单或限价卖单，所以你的空单最好要设定在稍低价位，否则反弹走势结束之后，恐怕没有适当机会再进场。总之，如果你想在折返过程中进场，往往要有提早进场的准备，宁可多承担一些风险，避免稍后追价。
举例来说，如果你想在C 点放空EBAY 而没有成功，恐怕要一路向下追价，实际撮合价格与C 点之间的距离可能高达1 美元。就这个例子来说，最好趁着价格还在上涨时进场。换言之，进场价格可能低于股价折返到61.8 % 之前。空头部位建立之后，如果股价继续弹升到70 ％附近，就应该认赔，损失大约10 ％。你的进场价格不太可能刚好是折返走势的顶点。事实上，如果你在折返过程中进场，风险已经去掉一大半了。
衡量趋势
寻找趋势明确的市场，只是工作的一小部分。即使你找到这类的对象，还必须盘算该趋势可能发展到什么地步。斐波那契比率也有助于预测趋势的发展水平。换言之，计算前一波趋势跟踪走势的价格长度，然后分别乘以1.382 、1 . 5 与 1. 618 ，接着把这些数据加到上升走势的低点，或由下降走势的高点扣减，所得到的结果，就是3 个目标价位。以前面EBAY 的走势图作为例子，股价由A 点跌到B 点，价格长度为4.5 美元。把4.5 美元分别乘以1.382 、1.5 与1.618 ，然后用波段最高价70 减掉这3 个数据，目标价位分别为63.78 、63.25 与62.72 。实际的结果如何呢？D 点为63.75 ，几乎就是1.382 的测量结果。纯属巧合吗？
如何列断趋势是否已经结束？ 交易者已经知道既有趋势是否即将结束或已经结束，否则部位恐怕无法及时出场。除了一些明显的迹象之外（例如：突破趋势线），更可以通过走势图分析趋势状况。对于既有的上升（下降）来说，只要价格继续停留在前一波低点之上（高点之下），上升（下降）趋势就还没有遭到破坏。请参考图6-11的糖日线图，一直到C 点跌破前一波低点（A 点）为止，上升趋势才遭到破坏。当价格由C 点向上弹升时，到了D 点就折返，显然没有穿越前一波高点（B 点）而创新高，这可以确认上升趋势已经结束。
另外，我们也可以观察波浪走势的强度。趋势跟踪波浪的长度与强度，应该超过逆势波浪。一旦趋势跟踪波浪明显转弱，强度不及逆势波浪，就代表既有趋势即将结束。这种现象也发生在图6-11 , B 点到C 点的逆势下降波，强度显然超过C 点到D 点的趋势跟踪上升波。
既有趋势即将结束时，经常可以看到价格突然夹着大量而趋势跟踪大涨（大跌）。这种走势通常意味着逆势部位已经觉得恐慌而急着认赔，或趋势跟踪部位陷入陶醉而大胆加码。请观察图6-11 的B 点，当时的价格暴涨，成交量也急速扩大。每个人都急着买进或回补，几乎已经没有剩余的买盘，在这种情况下，一旦出现卖压，价格将急转而下，因为已经没有买盘可以提供支撑。只要抢进的买气告一段落之后，涨势就结束了。
关于趋势即将结束的其他现象，我也会观察移动平均的表现。就图6-11 的B 点来说，虽然价格急涨，但35 天移动平均没有继续上扬。这种现象本身就代表趋势即将结束，但我仍然会注意移动平均是否出现“泡沫”。当快速均线加速远离慢速均线，就称为“泡沫”, B 点就是如此。在这种情况下，快速均线通常会突然向慢速均线靠拢，使2 条均线之间的距离恢复较正常的水平，这种靠拢现象经常会导致趋势反转，如同B 点的情况。
承认趋势已经结束 判断既有趋势是否结束，这只是交易者面临的一部分问题。其他的问题包括：承认趋势已经结束，断然采取行动。当趋势方向发生变化之后，很多人往往迟迟不愿结束部位，原因很多。就我个人来说，最经常出现的理由是“我会在下一波走势中出场”。几分钟以前，我的每股获利还是1 美元，现在只剩下6 毛钱，再等一会，最后恐怕回到1 美元或9 毛钱，我就出场。由于不愿断然出场，最后恐怕连6 毛钱获利都没了。还有一种情况，某些人对于自己持有的部位会产生难以割舍的感情。无论如何，只要你能判断既有趋势已经结束，就应该出场。即使这意味着你必须牺牲部分的既有获利，甚至认赔，也应该尽快出场，期待或顽固的心理只会造成伤害。
成为最佳交易者
如果想成为最佳交易者，最重要的，就是顺着市场的主要趋势方向进行交易。只要遵守这个原则，就可以让胜算提高不少。趋势跟踪交易，往往代表输赢的分别。相对于逆势行情，趋势跟踪行情通常较为强劲、持久，所以应该尽量顺着趋势发展方向进行交易。成功的交易者，往往只愿意顺着主要趋势方向操作，并且在折返过程建立部位。你可以采用较高时间结构走势图的移动平均进行测试，挑选一组最适用的均线。移动平均的期间越长，信号越可靠，但短期均线的信号比较及时。由另一个角度说，越长期的均线，其信号落后价格走势的程度越严重；越短期的均线，其信号越经常反复。判断趋势发展方向之后，还必须知道当时的市场位在趋势发展过程的哪个位置，才能避免追价，或避免在折返走势中过早进场。同时采用多种时间结构，有助于判断当时的市况发展，了解行情是否过度延伸，寻找折返走势的可能支撑与压力区。即使能够确定趋势发展的方向，也不应该莽撞进场。最好等待折返走势即将结束时才进场。折返走势的目标，很可能位在重要趋势线或移动平均附近，也可能是前一波趋势跟踪走势长度的38.2 ％、50 ％或61.8 ％。当然，你未必能准确预测折返走势的目标，但至少可以等待折返走势发生，就能减少部分的风险。运用ADX 分析趋势的强度，以此来判断如何获利了结。另外，必须注意既有趋势是否即将结束或已经结束。只要你认为趋势已经结束，就立即出场。千万不要尝试掌握最后一波行情，立即出场。总之，随时记住趋势是你的朋友，就能让你成为最佳交易者。
没有适当运用趋势的危险性：
1 ．胜算偏低的交易。 2 ．处在行情发展的错误一边。 3 ．追价。
4 ．不知道行情发展何时过度延伸。 5 ．在逆势中追求蝇头小利。 6 ．忘了移动平均是落后指标。
7 ．不愿承认趋势已经结束。 8 ．误判趋势线突破走势。
9 ．过度强调较无意义而不持久的短线趋势。 10．等待强劲黝中永远不会发生的折返。
11．以为折返走势而发生亏损。 12 ．停止单设定在折返走势目标区的错误一边。
13 ．忘掉没有所谓过高或过低的价格。 14 ．部位持有过久。
趋势跟踪的高胜算操盘：
1 ．知道趋势发展方向。 2 ．最佳交易都是顺着趋势发展方向进行。
3 ．运用多重时间结构来判断市况。 4 ．假设主要趋势线与移动平均不会被价格贯穿。
5 ．倾斜角度平缓的趋势线较可靠。 6 ．期间较长的趋势线比较能够反映趋势。
7 ．等待折返走势。 8 ．不要追价。 9 ．不要试图与市场抗衡。
10 ．即使是最强劲的趋势，也一定会出现某种程度的折返。 11．进场价格越接近趋势线，风险与报酬比率越理想。
12 ．操作方法尽量保持单纯。
13 ．如果最近一波走势没有触及通道边缘，或不及前一波走势，就必须注意趋势是否即将结束。
14 ．利用ADX 分析趋势强度。 15 ．趋势越强劲，部位持有时间也应该长一点。
16 ．预期行情即将折返而结束趋势跟踪部位，最好不要反转部位。17 ．反转部位之前，应该等待趋势线突破的确认信号。
18 ．注意移动均线之间产生的泡沫现象。 19 ．注意斐波那契折返比率。
20 ．停止单不应该刚好设定在折返目标水准。 21 . 估计行情能够发展多远。
值得提醒自己的一些问题：
1 ．我是否顺着主要趋势方向进行交易？ 2 ．如果在这里进场，是否有追价的因素？
3 ．目前的走势看起来是否会停顿？ 4 ．行情已经折返多少幅度了？
5 ．此处进场的风险有多大？ 6 ．支撑区在哪里？
7 、就追踪行情的时间结构来说，目前走势是否过度延伸？ 8 ．目前行情还有多少发展空间？
9 ．在每个时间结构上，我对于行情的看法是否都很清楚？
什么是行情趋势？
所谓上升趋势，是指行情发展过程中，波浪状走势的高点越来越高，而回档低点都没有跌破前一波的低点。反之，下降趋势是指行情发展过程中，波浪状走势的低点持续下滑，而反弹高点都不能穿越前一波的高点。对于上升趋势来说，上升波的长度超过下降波。在明确的上升趋势中，价格大多收在盘中最高价附近。反之，在明确的下降趋势中，收盘价大多落在最低价附近。趋势越强劲，收盘价越接近盘中高价或低价。
请参考图6-1 , S & P 指数呈现长达一年多的下降趋势。读者可以发现，上升波的规模都较小，行情不断创新低，而且任何反弹都不能向上突破前一波的高点。
趋势
趋势跟踪交易是技术分析在操作上最普遍被接受的原则之一，因为这也是胜算最高的交易方式。不幸的，市场经常缺乏明确的趋势。然而，只要出现明确的趋势，就千万不要错过。趋势跟踪交易之所以最容易获利，因为这代表阻力最小的价格发展路径。因此，交易者的首要任务，就是思考趋势跟踪的发展方向。一旦决定趋势方向之后，就必须假设部位最好都应该顺着趋势方向建立，除非有充分证据显示相反的情况。如果想判断长期趋势，则采用日线图、周线图与月线图。趋势延续的时间越长，其效力越高。请参考图6-1 ，走势图最近3 个月呈现上升趋势，但其力量显然不如过去巧个月的下降趋势。市场必须酝酿很大的力量，才能突破主要下降趋势，否则，最近3 个月的上升趋势只不过是整个下降趋势的一个反弹波，就目前的情况判断就是如此，因为最近的价格涨势不能有效穿越下降趋势线。另外记住一点，越短期的走势图，其中显现的趋势越没有意义。相对于日线图来说，5 分钟走势图很容易形成趋势，趋势也很容易被突破。
趋势线
即使不借助移动平均或趋势线。通常也很容易由走势图上看出明确的趋势，但实际绘制趋势线，绝对有助于弄清状况。趋势线就是一条直线，代表价格发展的方向。至于趋势线的绘制方法，请参考图6-2 ，用一条直线连接上升走势的低点，或用一条直线衔接下降走势的高点。趋势线包括的时间越长、遭到触及的衔接点数越多，而且始终没有遭到突破，那么价格走势下一次测试该趋势线时，趋势线所能够发挥的力量越强劲。虽然绘制一条趋势线只需要2 点，但实际衔接的点数越多，趋势线就越可靠。趋势线的倾斜角度太陡峭的话，就比较不可靠，很容易被突破。倾斜角度20 度的趋势线，其可靠性通常超过倾斜角度60 度的趋势向。图6 一2 显示的趋势线，倾斜角度很平稳，这是我觉得很可靠的趋势线。在4 个月期间内，这条趋势线曾经被测试4 次，而且都发挥支撑功能。所以，我认为这条趋势线值得信赖，除非价格跌破该趋势线，否则我只会操作多头部位。如果市场呈现明确的趋势，绝对不值得逆势操作。反之，你应该等待行情折返，然后趁机建立趋势跟踪部位。
趋势线代表买卖双方力量趋于相等的均衡点。换言之，趋势线代表市场供需力量均衡的位置。价格之所以上涨，是因为买进力量大于卖出。价格之所以下跌，则是因为卖出力道大于买进。在上升趋势中（图6-2 ) ，趋势线是买方力量开始超越卖方的位置。随着价格远离上升趋势线，买方愿意继续持有部位的意愿逐渐降低，卖方的力量转强。不久，卖方力量将超过买方，导致行情折返趋势线。越接近趋势线，卖方力量超过买方的程度也越来越小。当折返走势逼近到趋势线时，买卖力量也逐渐趋于均衡。如果趋势线能够发挥支撑功能，买方力量又将超越卖方，使得价格在触及趋势线之后回升。
趋势通道
绘制趋势线之后，接下来就应该观察趋势通道。就上升通道来说，将上升趋势线平行向左上方移动，直到触及价格走势的折返高点为止，该直线就成为上升通道的上缘，通道则包含整个上升走势。请参考图6-3 ，这与图6 - 2 代表同一份图形，但图6-3 显示上升通道的上缘。
对于上升通道来说，每当价格上涨而触及通道的上缘，就会遇到压力，很可能迫使价格折返通道。交易者可以借此通道判断行情发展是否过度延伸，当价格迫近通道上缘，交易者可以预先出脱多头部位。反之，当价格接近通道下缘，交易者可以准备买进。当走势接近通道上缘，最好不要买进，因为下部空间太大，而价格突破通道上缘的可能性较低。如果价格真的向上穿越通道上缘，不妨通过较高时间结构的走势图来进行确认，一旦判断价格有继续走高的趋势，就可以考虑进场买进（这部分细节请参考第8 章有关突破的讨论）。请特别留意：不要轻易相信突破，因为价格经常只在盘中进行假突破。
通道可以协助判断既有趋势是否丧失动能。如果涨势无法到达上升通道的上缘（例如图6-4 的C 点），意味着上升趋势可能转弱或告一段落。当然，这并不表示你应该放空，因为只要上升趋势还有效，就只应该由多头立场进行操作。换言之，除非有证据显示市场已经进入下降趋势，否则不应放空。所以，在这种情况下，虽然不能实际放空，但要有放空的准备，如果价格有效跌破上升趋势线，就可以考虑放空。如果打算继续做多，应该等待行情折返到趋势线附近。这是不错的进场点，因为只要价格跌破趋势线，就立即知道自己的判断错误，可以立即认赔，风险不大。反之，如果趋势线继续发挥应有的支撑功能，多头部位就可以获利。
观察较长期的行情发展
不要忘掉观察较长期的行情发展。以图6-4 的日线图来说，可以看到涨势触及上部的压力线，这是60 分钟走势图没有显示的。相对于短线走势图而言，日线图可以提供崭新的观点或视野。就图6-4 判断，或许会觉得近3 个月的涨势应该会告一段落而拉回。虽然KLAC 目前处于上升通道，但以近一年的走势观察，高点不断下滑，最近的涨势可能无法突破上部压力而创新高。目前状况很难交易，因为价格走势虽然可能在上升趋势线获得支撑而向上回升，但也可能向下突破趋势线而展开新的下降趋势。可是，现在位在D 点，当前趋势毕竟属于上升趋势，交易者仍然应该由多头部位进行操作，除非趋势线确实被跌破。
趋势线突破
虽然趋势线遭到突破时，最起码要结束原先的趋势跟踪部位，但这并不代表趋势必然反转，也未必应该根据突破方向建立新部位。原先的趋势线被突破之后，未必就代表趋势已经反转，因为既有趋势很可能只是发展角度变得较平缓而已，盘势也可能变成没有明确方向的横向整理。另外，突破也可能是个假突破。换言之，趋势线遭到突破之后，只经过一两个线形，价格又恢复原来趋势。每当价格逼近趋势线，你必须假设该趋势线可以发挥功能，但还是要有“以防万一”的准备。至于突破究竟是有效突破或假突破，交易者应该针对两种情况都有应付准备。
千万不要追价
逆向走势：拉回与反弹 趋势跟踪交易的胜算虽然很高，但你不要在决定趋势方向之后，就立即跳进场，因为行情发展不会只朝单一方向前进。不论在哪种时间结构上，必定都会出现逆势的拉回与反弹走势。这些现象都是因为行情过度延伸与获利回吐。折返走势也是趋势发展的一部分，交易者必须有应对准备。不妨翻阅前文讨论的走势图，每当行情远离趋势线，就会产生回归趋势线的力量。某些情况下，逆势拉回或反弹走势可能既快又猛，如果交易者只是一味注意主要趋势方向，却在远离趋势线的价位进场，很可能会因此受重伤，即使持有趋势跟踪部位也是如此石所以，时效的掌握很重要。如果你只因为市场趋势很明确而莽撞进场，很可能会产生追价的问题。如果进场价位不理想，趋势线所提供的安全网可能距离过远，万一判断错误，也很难立即认赔。一般来说，止损可以设定在价格有效穿越趋势线的位置。进场点与趋势线之间的距离越远，万一行情折返或穿越趋势线，你恐怕要付出惨重代价。
莽撞进场 我认识一位总是赔钱的股票投资人。为什么总是赔钱呢？因为他通常都迫不及待的进场，不愿做进一步研究，也不愿等待股价折返。举例来说，如果他看到股票在盘中创新高，就立即下单买进，结果总是抱怨自己买在最高价。他买进的股票，几乎都在10分钟内出现1. 5 美元的急涨走势。他担心自己错失机会，所以急着进场，但始终搞不清楚自己为什么赔钱。最糟的情况还不只如此，他总是在股价折返到底部区域时认赔出场，因为再也不能忍受亏损持续扩大，然后看着股价回升而创新高，并且再追高买进。
时间结构 对于某个人的所谓追价行为，未必也是另一个人的追价，因为追价是由个人正常交易的时间结构来定义的。不同的时间结构，可能基于不同理由进行交易。假设你是一位当日对冲销者，并且采用5 分钟走势图，在这种情况下，你可能发现整天的走势有许多适合进场的价位，因为5 分钟走势图显示这些进场点都有适当的支撑，但较长交易者可能要等主要的拉回走势才进场。可是，当日冲销者仍然必须了解该股票的主要趋势，并且顺着该方向进行交易。举例来说，你从图6-3 ( 60 分钟走势图)发现必须由多方进行交易。然后，通过图6-5 ( 5 分钟走势图)，在避免追价的情况下，决定实际的进场点。在图6-3 的A 点附近，你可能认为进场买进似乎有点太迟了，因为股价涨幅已经很大。不过，如果观察图6-5 在12 / 04 / 01 到12 / 05 / l0 之间的走势（对应图6-3 的A 点），可以看到一些颇为安全的进场点。然而，一旦行情发展到B 点（对应着60 分钟走势图的通道上线与日线图的压力线），显然就不适合买进，因为股价回档的可能性很高。这是相当典型的例子，说明如何运用多重时间结构提高胜算。原则上，你希望在较高时间结构上寻找支撑与压力，然后在较短时间结构上找到实际进场点。
不要与市场抗衡
很多交易者经常试图抗衡趋势，认为现行趋势应该反转。结果呢？下场通常很惨痛。他们或是希望捕捉短线的逆势拉回或反弹走势，或是想预测行情头部或谷底。这些部位都违背较长期趋势，胜算当然也就不高。
不妨让我谈谈一些个人经验。某一天，我决定由空方进行交易，因为市场走势非常疲软。刚开始，我建立空头部位，也确实赚了一点钱。可是，不久之后，我看到行情似乎出现跌多反弹的迹象。我想“我可以暂时反手做多，趁机赚几点的利润，然后马上恢复空头部位”。建立多头部位之后，反弹走势没有如预期发生。结果，在原先判断该做空的行情里，我却实际持有多头部位。没有立即认赔，是因为我仍在等待预期中的反弹可以减少亏损。不但如此，我想“既然反弹会出现，不妨加码多头部位”。结果，亏损越来越严重。教训：不值得与趋势抗衡，因为这些部位的风险与报酬结构不理想，最好还是顺着主要趋势方向进行交易。对于逆势部位来说，万一判断错误，主要趋势可能造成严重伤害。那些想要捕捉反弹或拉回走势的人，身手必须非常敏捷，而且具有钢铁般的意志，愿意及时认赔。总之，在逆势行情中，我认为自己最好还是保持空手，不要试图赚“外快”。
价格永远不会太高或太低我记得1998 年的一些经历。那年夏天，商品出现数十年来的低价。当生猪与谷物出现30 年来最低价时，我进场买进，因为我想价格不可能再跌了。结果，我看到40 年来的最低价。我也尝试捕捉原油的最低价，在17 美元买进，然后是16 美元，接着是15 美元、13 美元、12 美元，最后终于放弃。2000 年的股票市场是另一个例子。当股票由200 美元政到100 美元时，大家认为已经够便宜了。当股价政到50 美元时，他们有加码。在20 美元的价位，他们认为：哇！实在太便宜了。到了5 美元，他们又进行最后一搏，认为整个跌势已经太过分了。一年之后，很多这类股票的价格都远低于5 美元，反弹无望。教训：永远不要认为价格已经太高或太低，而不可能继续上涨或下欢。趋势要发展到什么时候，完全由市场决定，而不会只因为你认为太便宜，趋势就反转了。总之，交易者要留意的是客观的价格行为，不是主观意见。
趋势跟踪指标
因为市场只会在某些期间内展现明确的趋势，交易者当然希望通过某种工具判断市场是否存在明确的趋势，才能充分运用趋势跟踪操作方法。关于如何判断趋势发展与其强度，目前有几种趋势跟踪指标可供运用。本章接下来的篇幅，准备讨论一些我认为最重要的趋势跟踪指标与交易策略。
KISS我是KISS 的忠实信徒。KISS 是KEEP IT SIMPLE , STUPID （保持单纯，傻瓜）的缩写。我认为，过分复杂的指标或交易系统只会添麻烦，没有太大的实际意义。某些最好的系统，其结构非常简单：某些最杰出的交易者，也只是采用最简单的技术指标的。 在交易事务上，我最经常来用的指标包括：趋势线、通道、随机指标、移动平均、移动平均收敛发散指标、相对强弱指数、平均趋向指标、成交童、价格波动率与艾略特波浪分析。对于其他交易者来说，或许还有很多“好用”的指标。可是，上述几个指标是我偏好的交易工具，但这些指标毕竟不是每位交易者都“不可错过”的终极指标。很多不同指标只是通过不同方式告诉你相同的东西，由于我喜欢保持单纯．所以只采用少数几种指标。
移动平均的功用
除了趋势线与通道之外，还有一些技术指标可以协助判断趋势发展的方向与强度。移动平均可能是最常见、最简单的这类指标。虽然你可以采用1 条、2 条或3 条均线，也可以采用简单或指数形态的计算程序，但他们大体上都告诉你相同的东西：市场在做些什么。如果移动平均向上，代表行情走高；如果移动平均向下，意味着行情下滑。就是这么简单。就如同其他技术指标一样，移动平均不能预测未来，它们都属于落后指标。由于时间落后的原因，交易者可能会错失最初一段行情，因为当移动平均指标出现信号时，走势显然已经发展一段了。换言之，唯有实际的最低价或最高价发生之后，移动平均才会显示对应的信号。可是，移动平均确实可以反映趋势的发展方向，让你可以顺着趋势方向建立高胜算部位，因为价格大多会朝主要趋势方向移动。对于上升趋势来说，只要价格继续保持在移动平均之上，上升趋势就还没有问题。
当你更新移动平均的读数时，是一最新的价格取代最早的价格。所以，如果最新价格高于所取代的最早价格，移动平均读数就上升。只要继续保持这种状况，就可以看到明显的趋势。当价格走势停顿或改变方向，移动平均也会慢慢反应。请参考图6-6 SPX 日线图，当价格在X 点停止下跌之后不久， 10天移动平均也开始翻扬。至于35 天移动平均，因为落后程度较大，所以在几个星期之后才开始回升。
指数移动平均虽然一般人都采用简单移动平均，但某些人则偏爱指数格式的移动平均，因为后者给予价格较大的权数。从理论上来说，指数移动平均似乎较理想。但在实际运用上，我看不出指数移动平均的明显优点。没错，指数移动平均可以更及时反映当前的价格走势（因为最近价格的权数较大），也能够更早提供交易信号，但这些信号很可能是假信号。读者不妨两者都试试看，然后挑选自己比较喜欢的。
挑选移动平均的计算期间 移动平均的计算期间不同，所反映的价格走势也各自不同，交易者应该根据自己的风格与偏好，挑选适当的计算期间。计算期间越短，移动平均越能够及时反映当时的市况，但缺点是信号反复的频率也较高。反之，计算期间较长的移动平均，信号可能缺乏及时性。换言之，既定价格走势已经发生一段时间之后，移动平均才会显现信号。较长期移动平均的信号虽然缺乏及时性，但信号反复的可能性较小。一般来说，移动平均的计算期间越长，越能正确反映根本趋势。
对于不同股票、不同商品或不同时间结构，绩效最佳的移动平均长度可能都各自不同。虽说如此，我还是采用相同的一套移动平均来交易每个市场。我认为，如果某套交易策略确实有效，就应该普遍适用，不应该就每个市场分别选取最佳参数。就我个人来说，盘中走势图采用10 天与35 天均线，日线图则增添200 天均线。这套均线很适用于我，但未必适用于其他人。超短线交易者可能要采用更短的计算期间，例如3 天、5 天或10 天。移动平均的长度越短，产生信号的频率越高，部位的平均获利或亏损越小，佣金费用越高。我认为最好采用稍长的均线，交易频率不要太高。均线长度稍长些，信号比较不容易反复，因为这类均线反映的趋势比较稳定。
图6-6 显示10 天、35 天与200 天均线，分别代表不同时间结构的趋势。200 天均线几乎像是趋势线，反映行情的主要趋势，每当价格由下往上接近200 天均线，后者就代表一般压力。200 天均线通常用来决定市场的趋势方向。每当价格突破200 天均线，就代表市场趋势可能发生变化。我利用200 天均线追踪长期趋势方向。10 天与35 天均线都反映短期波动转为剧烈，10 天均线能够更及时反映当前的市况，但只要行情波动转为剧烈，10 天均线信号发生反复的频率也很高。35 天均线比较平滑，更能反映中期趋势。读者应该多加尝试，小心挑选一组适用的均线长度。
多重移动平均
虽然某些人只采用1 条移动平均，然后以价格向上或向下穿越均线作为信号，但多数交易者都会同时采用2 条或3 条均线。多重移动平均系统，通常都采用不同期间移动平均之间的穿越作为进、出场信号。采用2 条或以上的移动平均，不但可以通过移动平均之间的穿越作为信号，还可以用来确认信号的有效性，因为价格如果处于2 条均线 ---- 相较于1 条 ----之上，力量显然较强。如果趋势很强劲，价格将停留在2 条趋势线所夹带状区间之外，如同图6-6 的D 点与E 点。这段期间内，价格跌势很猛，位于10天与35 天均线之下，一旦价格回到移动平均所夹带状区间内（E 点），交易者必须留意均线朝另一方向穿越。
如果采用2 条均线（例如：10 天与35 天均线），每当较短期均线穿越较长期均线，就可以视为信号，例如图6-6 标明的向上与向下箭头。图6-6 显示3 条移动平均，当ro 天均线向下穿越35 天均线，可以先建立些许部位( A 点）；接着，当10 天均线穿越200 天均线（B 点），再进行加码；最后，当35 天均线穿越200 天均线（C 点），做最后加码。如此能通过由分批方式建立趋势跟踪部位。空头部位建立之后，如果出现买进信号（标示向上箭头），可以考虑分批了结，也可以一次出场。我不建议反空为多，因为长期趋势仍然朝下。如果向上箭头采用分批了结的方式，你可以继续停留在场内，参与整个空头走势，而且有能了结部分的获利。如果你决定完全出场，仍然能在下一个卖出信号重新进场建立空头部位。
移动平均系统范例
图6-7 显示交易者通过5 分钟走势图可能建构的移动平均穿越系统，此处采用10天、35 天与50 天均线。最长的50 天均线用来追踪部位之用，当然也可以直接采用60 分钟走势图或日线图。图形中利用向上箭头与X 分别表示进场与出场信号，但这些信号只是让读者了解移动平均穿越系统的运用，并不是真正建议如此操作。
交易准则：做多 买进：每当收盘价高于50 天均线，而且10 天均线高于35 天与50 天均线。如果收盘价高于50 天均线，但10 天均线低于35 天均线，则结束多头部位而不放空。
交易准则：放空 放空：每当收盘价低于50 天均线，而且10 齐均线低于35 天与50 天均线；如果收盘价低于50 天均线，但10 天均线高于35 天均线，则结束空头部位而不买进。
某些人只用2 条移动平均，但第3 条均线可以降低交易次数，并迫使你顺着趋势方向进行交易。在横向行情中，趋势跟踪系统经常产生反复信号，较长期的均线可以稍微减缓这个问题。请注意，任何趋势跟踪系统都较适合于趋势明确的市场，但不适用于横向走势或波动剧烈的市场。如果价格来回剧烈波动，将导致趋势跟踪系统操作困难。所以，只要任何方法能够减缓问题，都有所帮助。
运用移动平均与趋势线的高胜算基本法则：
l 交易者应该假定主要趋势线或移动平均能够发挥功效，不会被穿越。如果它们足够强劲，当价格接近时，应该可以产生支撑与压力作用。
l 趋势越强劲，价格越不可能实际触及趋势线，因为大家都预期趋势线将发挥功能而提早反应。
l 只顺着趋势线与移动平均的方向进行交易。如果2 条均线发生穿越现象，只顺着穿越方向进行交易。
l 如果行情过度延伸而应该结束部位，最好不要同时反转部位，只要结束趋势跟踪部位即可，直到趋势线或移动平均遭到突破为止。
l 当2 条均线所夹带状区间开始收敛（变窄），应该准备应对某种变化。这并不表示趋势必然会变化，也不意味着必须卖出或回补，但可能性毕竟很高，最好要有所准备。
l 如果市场显示明确的趋势而你准备进场，不妨等到价格折返到移动平均或趋势线附近才进场。
l 当价格在移动平均或趋势线附近，此处建立趋势跟踪部位的风险相对有限，因为移动平均或趋势线万一遭到贯穿，你很快就会知道。
平均趋向指数
平均趋向指数是另一种常用的趋势衡量指标。ADX 无法告诉你趋势的发展方向。可是，如果趋势存在，ADX 可以衡量趋势的强度。不论上升趋势或下降趋势，ADX 看起来都一样。ADX 的读数越大，趋势越明显。衡量趋势强度时，需要比较几天的ADX 读数，观察ADX 究竟是上升或下降。ADX 读数上升，代表趋势转强；如果ADX 读数下降，意味着趋势转弱。当ADx 曲线向上攀升，趋势越来越强，应该会持续发展。如果ADX 曲线下滑，代表趋势开始转弱，反转的可能性增加。单就ADX 本身来说，由于指标落后价格走势，所以算不上是很好的指标，不适合单就ADX 进行操作。可是，如果与其他指标配合运用，ADX 可以确认市场是否存在趋势，并衡量趋势的强度。
如何运用ADX ADX 的运用分为两部分，首先利用走势图、趋势线或移动平均判断趋势的发展方向，然后利用ADX 判断该趋势的强度。关于交易的基本构想，我认为日线图比较适用，因为盘中走势图的波动太剧烈，经常出现反复信号。ADX 的读数与发展方向都很重要。一般来说，ADX 读数为30 或以上（参考图6-8 ） ，趋势就可以视为强劲。如果ADX 读数低于20 （例如图6-9 的A 期与B 期），代表市场动能偏弱。期间内，行情来回游走，没有明显的方向。至于20 与30 之间，则属于中性读数。ADX 读数越高，趋势越明显。即使ADX 下降，但只要读数高于30 ，市场仍然具备相当动能。当ADX 向上攀升，应该只顺着趋势方向操作。进场时，虽然最好等待行情折返，但如果ADX 读数很大，就不太可能出现真正的折返走势。了解真正的市况，往往就可以挑选适当的系统。举例来说，采用某套系统来处理ADx 低于20 的市场，采用另一套系统处理ADX 高于30 的市场。
寻找趋势明显的市场 哪些市场或市况特别容易交易，这需要一些经验才能判断。震荡剧烈的横向走势，很难进行交易，而且交易系统发出信号的频率会偏高。反之，趋势明确的市场，比较容易交易。如果市场具备明确的趋势，就没有必要经常进出。如果愿意，可以继续持有部位到趋势结束，如此不但会有不错的获利，还可以节省佣金费用。趋势发展明确的话，止损点也比较容易设定，而且不容易被一些假走势引发。只要趋势够明确，即使你错失进场机会，也不需追价，可以等待行情折返到趋势线附近再进场。适当运用ADX 指标，就可以找到趋势明确的市场。由于趋势明确的市场比较容易赚钱，只要你能够找到这类市场，胜算就能大幅提高。请参考图6-8 ，这是棉花的日线图，显示长达一年的下降趋势。即使你没有多少交易经验，应该也很容易看出图6-8 的下降趋势，但经由ADX 的确认，应该还是有帮助的。在12 月到翌年的4 月之间，当下降趋势刚开始时，ADX 曲线稳定上升，而且读数都高于30 ，意味着下降趋势非常强劲。由7 月到9 月，下降趋势开始放缓，甚至出现横向走势，ADx 读数跌到20 之下，但9 月之后又开始回升，显示下降趋势又转向强劲。一旦ADX 攀升到30 以上，就适合寻找放空机会。
ADX 读数低于20 ，就可以把当时的市况视为横向盘整，任何趋势跟踪系统都不适用，因为信号会经常反复。请参考KLAC 的日线图（图6-9 ） ，在A 、B 期间之内，市况属于横向整理的震荡盘，ADX 读数低于20 ，有助于你判断当时缺乏明确的趋势。在这类市况下，如果你决定进场交易，最好采用摆荡指标（参考第7 章）。在C 期的下降趋势与D 期的上升趋势期间内，ADX 读数都超过30 ，显示当时的趋势很明确。至于E 点，ADX 读数虽然很大，但已经由上升转回下降，这意味着当时的下降趋势已经逐渐丧失功能。ADX 曲线下滑，代表既有趋势强度转弱，能够保持耐心的交易者，通常会得到应有的报酬。这个时候，或是等待情况更明朗一点才进场，或是等待趋势发生反转。如果ADX 在30 以上出现峰位，代表价格很可能会折返整理。
运用ADX 获利了结 ADX 的功能之一，是用来判断何时获利了结。对于趋势跟踪部位，如果ADX 读数偏低，而且走势开始下滑，交易者应该抱着更短线的态度，因为既有趋势恐怕难以继续。如果ADX 读数低于20 ，交易者的手脚必须很利落。ADx 读数很低，代表既有趋势很弱，所以部位持有时间不该太长。反之，如果ADX 读数超过30 ，而且走势上升，部位持有时间应该加长，尽量避免立即获利。当趋势非常明确时，趋势跟踪部位的获利应该尽量听任发展。只要ADX 继续上扬，就代表趋势越来越强劲。趋势越强劲，趋势跟踪部位就越不应该出场。如果ADX 读数很大而开始做头，这意味着趋势虽然强劲，但已经开始转弱，可以考虑结束一些部位，不过仍然可以保留剩余部位，因为既有趋势可能还会发展一段期间。如果ADX 读数跌破30 ，意味着行情开始朝横向发展，这时候就应该寻找出场机会，不需担心既有趋势继续发展的可能性。
折返走势
有时行情可能会出现连续几天的涨势，不只盘中最高价不断创新高，甚至盘中低点也不断垫高，涨势看起来会永远持续下去。千万不要被骗了。这类的涨势很难持续，因为强劲走势都需要经过整理与消化。一天的大行情之后，接下来的一两天内经常会拉回。唯有经过整理，涨势才能持久。为什么呢？某些交易者想要获利了结。急涨过程应该等待，拉回或整理才是进场机会。不论是5 分钟走势图或周线图，任何趋势只要持续发展一段时间，就必须折返整理。精明的交易者都知道，最好的进场点位在价格折返到支撑区而开始回升时。虽然很多人也想针对折返走势进行交易，但折返走势与主要趋势的发展方向相反，所以属于胜算较低的交易。
不论走势多么强劲，都一定会折返整理。请参考图6-10 ，这是EBAY 的5 分钟走势图。由A 点到D 点，虽然股价在3 天内跌了6 美元，但毕竟不是直线下跌。在A 点到C 点之间，股价曾经大幅反弹3 美元，其他时候也曾经出现程度不一的反弹走势，经过3 天大跌（D 点），隔天出现一波不错的涨势，因为强劲的跌势需要折返整理。没错，这波跌深反弹的走势确实有赚钱的机会，但下降趋势实在太强劲了。除非你的手脚非常利落，而且判断非常准确，否则不要随便介入，因为这属于逆势操作。
衡量折返水平 修正走势会折返到什么位置呢？一般来说，折返水准经常是前一波走势幅度的1 / 3 、l / 2 或2/ 3。这3 个数据非常接近所谓的斐波那契比率：38.2 ％、50 ％与61.8 ％。换言之，当折返走势发展到先前趋势跟踪走势幅度的38.2 % （或1 / 3 ）位置，折返走势通常就会告一段落，然后又朝主要趋势方向发展。由于这3 个数据深人人心，每当价格折返整理，大家都密切关注这3 个水准，趋势跟踪交易者准备进场，逆势交易者也准备出场。恐怕也正因为如此，所以这3 个水准总是能够发挥功能----自我实现的预言。由于这3 个水准就像大磁铁一样，所以不要刚好把停止单设定在这些位置，应该保留一些回转的空间，举例来说，不妨把停止设在35 ％__40 ％附近，因为这个水准一旦被穿越，下一个有效位置在50 ％附近。至于61.8 ％或2/ 3位置，通常被看作趋势是否能够保持的关键，如果该水准被贯穿，既有趋势可能就结束了。请参考图6-10 的下跌走势。当价格由A 点跌到B 点之后，接着由B 点反弹到X 点，B 点到C 点的垂直距离，刚好是A 点到B 点距离的38 . 2 ％。可是，反弹走势只在X 点稍作停顿，然后又继续弹升到C 点，B 点到C 点的距离则是A 点到B 点距离的61.8 ％。读者不妨翻阅其他的走势图，或许就会发现3 个数据经常出现在折返走势，所以应该特别注意。
趁着折返走势进场 你可能想在空头走势的反弹过程中进场放空，若是如此，必须记住一点，重要的折返水准可能存在很多停止卖单或限价卖单，所以你的空单最好要设定在稍低价位，否则反弹走势结束之后，恐怕没有适当机会再进场。总之，如果你想在折返过程中进场，往往要有提早进场的准备，宁可多承担一些风险，避免稍后追价。
举例来说，如果你想在C 点放空EBAY 而没有成功，恐怕要一路向下追价，实际撮合价格与C 点之间的距离可能高达1 美元。就这个例子来说，最好趁着价格还在上涨时进场。换言之，进场价格可能低于股价折返到61.8 % 之前。空头部位建立之后，如果股价继续弹升到70 ％附近，就应该认赔，损失大约10 ％。你的进场价格不太可能刚好是折返走势的顶点。事实上，如果你在折返过程中进场，风险已经去掉一大半了。
衡量趋势
寻找趋势明确的市场，只是工作的一小部分。即使你找到这类的对象，还必须盘算该趋势可能发展到什么地步。斐波那契比率也有助于预测趋势的发展水平。换言之，计算前一波趋势跟踪走势的价格长度，然后分别乘以1.382 、1 . 5 与 1. 618 ，接着把这些数据加到上升走势的低点，或由下降走势的高点扣减，所得到的结果，就是3 个目标价位。以前面EBAY 的走势图作为例子，股价由A 点跌到B 点，价格长度为4.5 美元。把4.5 美元分别乘以1.382 、1.5 与1.618 ，然后用波段最高价70 减掉这3 个数据，目标价位分别为63.78 、63.25 与62.72 。实际的结果如何呢？D 点为63.75 ，几乎就是1.382 的测量结果。纯属巧合吗？
如何列断趋势是否已经结束？ 交易者已经知道既有趋势是否即将结束或已经结束，否则部位恐怕无法及时出场。除了一些明显的迹象之外（例如：突破趋势线），更可以通过走势图分析趋势状况。对于既有的上升（下降）来说，只要价格继续停留在前一波低点之上（高点之下），上升（下降）趋势就还没有遭到破坏。请参考图6-11的糖日线图，一直到C 点跌破前一波低点（A 点）为止，上升趋势才遭到破坏。当价格由C 点向上弹升时，到了D 点就折返，显然没有穿越前一波高点（B 点）而创新高，这可以确认上升趋势已经结束。
另外，我们也可以观察波浪走势的强度。趋势跟踪波浪的长度与强度，应该超过逆势波浪。一旦趋势跟踪波浪明显转弱，强度不及逆势波浪，就代表既有趋势即将结束。这种现象也发生在图6-11 , B 点到C 点的逆势下降波，强度显然超过C 点到D 点的趋势跟踪上升波。
既有趋势即将结束时，经常可以看到价格突然夹着大量而趋势跟踪大涨（大跌）。这种走势通常意味着逆势部位已经觉得恐慌而急着认赔，或趋势跟踪部位陷入陶醉而大胆加码。请观察图6-11 的B 点，当时的价格暴涨，成交量也急速扩大。每个人都急着买进或回补，几乎已经没有剩余的买盘，在这种情况下，一旦出现卖压，价格将急转而下，因为已经没有买盘可以提供支撑。只要抢进的买气告一段落之后，涨势就结束了。
关于趋势即将结束的其他现象，我也会观察移动平均的表现。就图6-11 的B 点来说，虽然价格急涨，但35 天移动平均没有继续上扬。这种现象本身就代表趋势即将结束，但我仍然会注意移动平均是否出现“泡沫”。当快速均线加速远离慢速均线，就称为“泡沫”, B 点就是如此。在这种情况下，快速均线通常会突然向慢速均线靠拢，使2 条均线之间的距离恢复较正常的水平，这种靠拢现象经常会导致趋势反转，如同B 点的情况。
承认趋势已经结束 判断既有趋势是否结束，这只是交易者面临的一部分问题。其他的问题包括：承认趋势已经结束，断然采取行动。当趋势方向发生变化之后，很多人往往迟迟不愿结束部位，原因很多。就我个人来说，最经常出现的理由是“我会在下一波走势中出场”。几分钟以前，我的每股获利还是1 美元，现在只剩下6 毛钱，再等一会，最后恐怕回到1 美元或9 毛钱，我就出场。由于不愿断然出场，最后恐怕连6 毛钱获利都没了。还有一种情况，某些人对于自己持有的部位会产生难以割舍的感情。无论如何，只要你能判断既有趋势已经结束，就应该出场。即使这意味着你必须牺牲部分的既有获利，甚至认赔，也应该尽快出场，期待或顽固的心理只会造成伤害。
成为最佳交易者
如果想成为最佳交易者，最重要的，就是顺着市场的主要趋势方向进行交易。只要遵守这个原则，就可以让胜算提高不少。趋势跟踪交易，往往代表输赢的分别。相对于逆势行情，趋势跟踪行情通常较为强劲、持久，所以应该尽量顺着趋势发展方向进行交易。成功的交易者，往往只愿意顺着主要趋势方向操作，并且在折返过程建立部位。你可以采用较高时间结构走势图的移动平均进行测试，挑选一组最适用的均线。移动平均的期间越长，信号越可靠，但短期均线的信号比较及时。由另一个角度说，越长期的均线，其信号落后价格走势的程度越严重；越短期的均线，其信号越经常反复。判断趋势发展方向之后，还必须知道当时的市场位在趋势发展过程的哪个位置，才能避免追价，或避免在折返走势中过早进场。同时采用多种时间结构，有助于判断当时的市况发展，了解行情是否过度延伸，寻找折返走势的可能支撑与压力区。即使能够确定趋势发展的方向，也不应该莽撞进场。最好等待折返走势即将结束时才进场。折返走势的目标，很可能位在重要趋势线或移动平均附近，也可能是前一波趋势跟踪走势长度的38.2 ％、50 ％或61.8 ％。当然，你未必能准确预测折返走势的目标，但至少可以等待折返走势发生，就能减少部分的风险。运用ADX 分析趋势的强度，以此来判断如何获利了结。另外，必须注意既有趋势是否即将结束或已经结束。只要你认为趋势已经结束，就立即出场。千万不要尝试掌握最后一波行情，立即出场。总之，随时记住趋势是你的朋友，就能让你成为最佳交易者。
没有适当运用趋势的危险性：
1 ．胜算偏低的交易。 2 ．处在行情发展的错误一边。 3 ．追价。
4 ．不知道行情发展何时过度延伸。 5 ．在逆势中追求蝇头小利。 6 ．忘了移动平均是落后指标。
7 ．不愿承认趋势已经结束。 8 ．误判趋势线突破走势。
9 ．过度强调较无意义而不持久的短线趋势。 10．等待强劲黝中永远不会发生的折返。
11．以为折返走势而发生亏损。 12 ．停止单设定在折返走势目标区的错误一边。
13 ．忘掉没有所谓过高或过低的价格。 14 ．部位持有过久。
趋势跟踪的高胜算操盘：
1 ．知道趋势发展方向。 2 ．最佳交易都是顺着趋势发展方向进行。
3 ．运用多重时间结构来判断市况。 4 ．假设主要趋势线与移动平均不会被价格贯穿。
5 ．倾斜角度平缓的趋势线较可靠。 6 ．期间较长的趋势线比较能够反映趋势。
7 ．等待折返走势。 8 ．不要追价。 9 ．不要试图与市场抗衡。
10 ．即使是最强劲的趋势，也一定会出现某种程度的折返。 11．进场价格越接近趋势线，风险与报酬比率越理想。
12 ．操作方法尽量保持单纯。
13 ．如果最近一波走势没有触及通道边缘，或不及前一波走势，就必须注意趋势是否即将结束。
14 ．利用ADX 分析趋势强度。 15 ．趋势越强劲，部位持有时间也应该长一点。
16 ．预期行情即将折返而结束趋势跟踪部位，最好不要反转部位。17 ．反转部位之前，应该等待趋势线突破的确认信号。
18 ．注意移动均线之间产生的泡沫现象。 19 ．注意斐波那契折返比率。
20 ．停止单不应该刚好设定在折返目标水准。 21 . 估计行情能够发展多远。
值得提醒自己的一些问题：
1 ．我是否顺着主要趋势方向进行交易？ 2 ．如果在这里进场，是否有追价的因素？
3 ．目前的走势看起来是否会停顿？ 4 ．行情已经折返多少幅度了？
5 ．此处进场的风险有多大？ 6 ．支撑区在哪里？
7 、就追踪行情的时间结构来说，目前走势是否过度延伸？ 8 ．目前行情还有多少发展空间？
9 ．在每个时间结构上，我对于行情的看法是否都很清楚？