神马文学网2009年预期高送配年报时间表
来源：百度文库 编辑：神马文学网 时间：2024/04/25 12:16:11
002082栋梁新材（十送5）2010-01-19
000860顺鑫农业（十送6）2010-01-29
002271东方雨虹（十送5）2010-01-30
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600048保利地产（十送5）2010-02-04
600298安琪酵母（十送10）2010-02-05
600703三安光电（十送10）2010-02-08
600118中国卫星（十送3）2010-02-10
600089特变电工（十送3）2010-02-25
002088鲁阳股份（十送5） 2010-02-25
002042华孚色纺（十送6）2010-02-26
002296辉煌科技（十送10）2010-02-26
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600558大西洋（十送5）2010-03-02
002095生意宝（十送3）2010-03-05
002123荣信股份（十送5）2010-03-11
002226江南化工（十送5） 2010-03-12
002081金螳螂（十送5）2010-03-12 弱
000671阳光城（十送10）2010-03-13
002148北纬通信（十送5）2010-03-18
002253川大制胜（十送5）2010-03-18
002215诺普信（十送3）2010-03-18
002146荣盛发展（十送5）2010-03-19
002028思源电气 （十送6）2010-03-20
002261拓维信息（十送4）2010-03-20
002230科大讯飞（十送5） 2010-03-20
000042深长城（十送5）2010-03-20
002250联化科技（十送10）2010-03-23
002266浙富股份（十送5） 2010-03-26
002140东华科技（十送3）2010-03-29
600436片仔癀（十送5）2010-03-27
600523贵航股份（十送5）2010-03-30
002293罗莱家纺（十送10）2010-03-30
002205国统股份（十送5）2010-03-30
002108沧州明珠（十送6）2010-03-30
002131利欧股份（十送5）2010-03-30
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600551时代出版（十送10）2010-04-06
002284亚太股份（十送8）2010-04-07
002247帝龙新材（十送10）2010-04-08
002126银轮股份（十送5）2010-04-08
600522中天科技（十送5）2010-04-09
600486扬农化工（十送10）2010-04-13
002273水晶光电（十送5）2010-04-15
002224三力士（十送5）2010-04-16
600388龙净环保（十送10）2010-04-16
002038双鹭药业（十送3）2010-04-22
002206海利得（十送8）2010-04-23
002248华东数控（十送10）2010-04-23
600755厦门国贸（十送5）2010-04-23
002115三维通信（十送5） 2010-04-28
600097开创国际（十送5）2010-04-28
从推出过高送转的个股来看，主要具有如下三个特征：
第一，公司股本规模相对较小。这类公司由于股本规模小具有较强的股本扩张要求，而公司的股本越大，其进行股本扩张的欲望也就越低，因此送转比例与总股本具有一定的正相关。统计显示，在2005—2008年年报中实施高送转的公司中，总股本小于4亿股的公司占当年全部高送转公司的比例均超过70%，这表明小盘股更易出高送转股票。这或许也是上述人士为什么都说中小板个股实行高送转的可能性高的原因吧！
第二，公司具有比较高的资本公积金。一般而言，未分配利润多、资本公积金丰厚是公司实施高比例送转的基础，因此，每股未分配利润多、每股公积金高的公司实施高比例送转的可能性相对较大。统计显示，上市公司大比例进行股本扩张，基本上都是以资本公积金转增股本为主，因此每股资本公积金越多就代表其送转股的能力就越强。从历史来看，进行高送转的上市公司每股资本公积金多数超过2元，而每股未分配利润基本大于1.5元。
第三，公司所在行业处于高速发展期，收益相对稳定且位于行业龙头地位。上市公司有持续的盈利能力是股本扩张的基本条件。统计发现，最近三年的分红数据发现，上市公司股本扩张的可能性与其上一年度的业绩水平存在明显的正相关性，2008年实施高送转上市公司的营业总收入和利润同比增长率，以及净资产收益率，比A股平均水平分别高出9.4%、36.1%和9.4%。
此外，次新股及最近两年未送配个股，推出高送转的概率较大。由于送转股与现金分红不一样，高比例送转股后使得每股收益等指标大幅下降，因此很少有公司会连年推出大比例送转股方案。而高溢价发行使得新股及次新股资本公积金较高、流通股本小，特别是新股及次新股上市不久，资金需求紧张，因此这些公司多以送股或转增股取代现金分红。
寻找高送转预期潜力股
相信在每年的这个时候，投资者都希望能提前布局到一些有高送转预期的个股，那么如何寻找高送转预期潜力股呢？
天相投资认为，投资者寻找具备高送转能力的个股可以遵循以下两条线索：一是股本扩张欲望强烈的公司，主要以中小板和创业板的公司为主。二是具备较高的财务指标的公司，主要是指每股净资产和净资产收益率，这些是高送配的基本指标，还包括每股资本公积金、每股未分配利润、股价等辅助指标。
国金证券证券分析师武腾龙认为，高送转个股之所以受到市场热捧，其根源在于股本扩张能力是由上市公司业绩的持续成长决定的。但事实上，很多公司在不具备业绩支持的情况下，仍然有扩张股本的要求，这种情况往往具有很大的风险性，投机炒作往往过分推高股价。 因此，投资者在投资时，首先要关注的是企业的业绩和成长性；其次再考虑股本的扩张，两者有效结合才可相得益彰；最后需要注意的是，尽管高分红和高送转题材股具有被炒作和获利高的可能，但仍然不可忽视存在的风险。因此，投资者应全面了解各种信息，注意甄别筛选，才可能获得较好的投资收益。
东兴证券分析师王刚表示，一般来说，年初的高送转行情都是值得期待的，这会是年初题材中的一个亮点。所以寻找一些具备送转可能的个股，是年末操作的一个方式。但是在选股的时候要注意一点，那就是具备条件的不一定会有高送转。建议选择每股未分配利润在1元以上、且总股本最好在1亿到4亿之间且前三个季度的每股收益稳定在1元以上、大股东持股比例较高、近年未有高送转发生的个股。
个股看点
世联地产(002285)
公司每股资本公积金高达4.5696元，每股净资产7.37元，1.6958元的每股未分配利润也处于高位，但公司总股本仅有1.28亿股。自去年8月28日上市以来，股价也从上市初的27元左右，一度被爆炒至70.85元，显示投资者对公司的发展前景极为看好。但公司1.28亿股的总股本中仅有3200万股流通股，如此小的流通盘将不利于公司在未来发展中的融资计划，公司具有较高送转可能。
海陆重工(002255)
公司每股资本公积金高达5.4575元，每股净资产7.89元，如此高的“配置”并不多见，同时，公司1.357元的每股未分配利润也较高。虽然此前在中报时候出现过高送转的传闻，但最终没能成行。公司是工业余热锅炉细分领域的龙头，市场份额达到46.21%，位居国内第一。近年来公司业绩一直持续稳定增长，去年全年业绩为0.77元，而今年前三季度已经达到0.76元，目前公司总股本仅1.291亿股，流通盘也只有2770万股，高送转潜力较大。
高送配股特征：保持盈利每股公积金充裕
茫茫股海，怎么能辨别哪些个股具有高分红高送配的先决条件？挖掘分红送配题材还需投资者深入研究。
中信证券分析师严高剑认为，高分红和高送配的上市公司，一般应该需要三个要素，首先公司是保持盈利的，亏本的公司怎么可能再去分红；其次公司业绩应具有持续增长能力；最后送股条件还需看公司的每股公积金。
记者粗略统计2005年至2007年三年内有过高送配
以中兵光电为例，在借壳成功后，业绩大增34.42％，最新数据显示，每股资本公积金达到2.174元，每股未分利润也有1.303元，公司大股东军工资产注入的巨力预期，成长性不言而喻，总股本也仅有4.45亿股，这些条件大多符合预测。
严高剑同时指出，综合高送配题材个股的特性，每年中小板中高成长性的个股或成为高送配的集中地，投资者可重点关注。另外，公司同时具有再融资计划的个股为了铺路，也许会进行高送配，中兵光电就是一例。
大同证券首席分析师石劲勇称，送配股对投资者而言，并没有获得实质好处，这个题材一直被A股市场当成利好来炒作，其实也为上市公司提供了可利用的工具。对于那些希望公司股价抬升的公司而言，进行高送转可制造不错的题材。从另一面看，对题材股的炒作也是市场活跃的表现。
一私募人士向记者透露，高送配只是迎合市场概念的一种炒作，实际上送股也好转增也罢，持有的股数多了，但价格也下来了，主要是看是否有资金在除权前抢权及除权后填权，以此来炒作高送配概念。
那么，一般而言，市场对高送转个股的炒作路径是怎样的呢？中投证券分析师称，第一阶段就是炒作预期，在预期还未完全释放时，谁最先捕捉到预期实现的可能，就可提前埋伏，等待股价上涨。时间一般在年报披露前一个多月，当高送转被大多数人期待时，股价进入持续的拉升阶段，如果有机构介入，这个阶段可以说是整个炒作过程的最大行情阶段。一直持续到年报发布时，再决定是见光死，还是继续上涨。
分析人士认为，在年报行情即将展开，高送转方案还未出炉之时，提前布局正是时候。不过分析人士同时提醒，高送转只不过是概念而已，对业绩本身并没有什么影响，切忌防止过热炒作，以防无高送转兑现的利空出现。此外，对于近期涨幅较大的高送转概念股，介入的时机也需要谨慎。
高送转潜力股近期受市场热捧
尽管近期大盘出现连续杀跌，但在两市的个股中，凯恩股份、现代投资等个股却相对抗跌。从11月21日上证指数出现本轮高点之后，至昨日跌幅达到8%，但上述两股在此期间却反而出现上涨。除此之外，自11月份以来，具有高送转概念的其他个股表现也远远好过大市，赛马实业、大华股份、华新水泥均有不俗表现。
有分析人士表示，因为此类个股前三季业绩较好，预计全年业绩相对乐观，而盘子又小，公司本身具备扩张的动力，因此后市高送转的概率极高。正是由于有这样的预期，此类个股才受到市场资金的追捧。
其实，在每年的A股行情中，年报期间的"高送转"概念个股一直都是市场追捧的焦点。去年的年报高送转牛股中，中兵光电、万通地产、深圳惠程、山东黄金等无一不涨势凌厉。在去年11月至今年1月，中兵光电一直温和上涨，1月15日公司推出10转增10股的分配预案，当天该股收盘20.29元。2月13日，临近股权登记日，股价已经被爆炒到40.78元，短短一个月内，股价就翻倍，成为高送股牛股的典范。西飞国际在3月3日公布的2008年年报中，不仅为股东交上一份靓丽的业绩答卷，更推出了一份史上最高的转股方案，拟向全体股东每10股转增12股。受此利好刺激，其股价在当日开盘后不久便被牢牢封在涨停板上。
与此同时，推出每10股转增10股派1元高分配预案的天马股份，以及连续两年推出每10股转增10股高分配方案的山东黄金，也都在弱市中强势运行。
高送转个股兼具"三高"特征
分析人士认为，年报行情中潜伏的"三高"个股或有短线投资机会。所谓"三高"就是每股未分配利润高、每股资本公积金高和业绩成长性高。
国泰君安建议，筛选的条件可以细化为：总股本低于5亿股、每股未分配利润前三季度大于1元、每股资本公积金前三季度大于2元、预测2009年每股收益在0.5元以上且每股现金流量为正。
记者从wind数据统计发现，截至三季报数据，沪深两市所有上市公司中，未分配利润最高的是大盘股中国船舶和贵州茅台，其中，中国船舶每股未分配利润超过11元，而贵州茅台紧随其后，每股未分配利润达到10.89元。中国船舶的每股资本公积金达到7.6353元，每股收益达到2.971元。贵州茅台每股资本公积金达到1.4568元，每股收益达到4.01元。每股未分配利润在5元以上的共有十只个股，除上述两只个股外，还有潍柴动力、吉林敖东、新安股份、海螺水泥、东方园林、新和成和兰花科创。如按照国泰君安的筛选方法，这十只个股中，前三季度每股资本公积金大于2元，前三季度每股收益0.5元以上的有中国船舶、潍柴动力、新安股份和海螺水泥。
万联证券分析师宋豹认为，年底普遍都关注高送转行情，主要还是要关注中小盘高送转个股，保证个股的业绩增长情况，要关注的指标是每股公积金和未分配利润，公积金的指标相对更加重要。
股本规模较小送转往往更多
不过分析师提醒说，高的未分配利润未必就是好的投资标的。股本规模相对较小的公司更吸引人。在众多公司中，由于中小公司股本小，股本扩张能力强，如果业绩增长又十分明确，这样的品种高送转预期更为强烈。所以，分析人士将高送转的公司集中在中小板和创业板上。
以上述国泰君安的筛选条件作为依据，截至今年前三季度数据，记者统计得出，两市符合上述条件（总股本低于5亿股、每股未分配利润前三季度大于1元、每股资本公积金前三季度大于2元、预测2009年每股收益在0.5元以上且每股现金流量为正）的个股有45只。
其中，几项指标都比较高的个股有神州泰岳、信立泰、赛马实业、东北制药、上实医药、现代投资、扬农化工、世联地产、龙净环保、罗莱家纺、禾盛新材、大华股份、新安股份、上海嘉豪等。
如分析人士建议关注的神州泰岳、信立泰、大华股份、罗莱家纺、华新水泥等等，每股未分配利润和每股公积金都很高。如神州泰岳每股未分配利润达到2.3178元，每股资本公积金达到13.7948元，每股收益达到2.1479元，每股现金流量达到13.4884元。信立泰每股未分配利润达到2.6元，每股资本公积金达到9.8元，每股收益达到1.5元，每股现金流量达到10元。
其中，主板个股有华新水泥等12只，创业板个股有安科生物等7只，中小板个股有信立泰等26只。在这些个股中，总股本小于1亿的有中小板的大华股份、宇顺电子、东方雨虹、保龄宝、禾盛新材、亚太股份、沧州明珠7只个股和创业板的上海佳豪、汉威电子、探路者、安科生物四只个股。
中利科技，日前公司宣称将使用超募资金不超过21000万元，用于收购常州船用电缆有限责任公司不低于95%的股权，并对该公司进行增资以补充该公司的流动资金。公司将使用超募资金中的26,450万元偿还银行贷款，若能实施，能有效降低公司的财务费用。
如果我们把筛选条件确定为总股本低于5亿股、每股未分配利润前三季度大于1元、每股资本公积金前三季度大于2元、预测2009年每股收益在0.5元以上且每股现金流量为正，那么两市符合上述条件的个股有45只。其中几项指标都比较高的个股有神州泰岳、信立泰、赛马实业、东北制药、上实医药、现代投资、扬农化工、世联地产、龙净环保、罗莱家纺、禾盛新材、大华股份、新安股份、上海嘉豪等。总股本小于1亿的有中小板的大华股份、宇顺电子、东方雨虹、保龄宝、禾盛新材、亚太股份、沧州明珠7只个股和创业板的上海佳豪、汉威电子、探路者、安科生物四只个股。
特别是神州泰岳、信立泰、大华股份、罗莱家纺、华新水泥等等，每股未分配利润和每股公积金都很高。如神州泰岳每股未分配利润达到2.3178元，每股资本公积金达到13.7948元，每股收益达到2.1479元，每股现金流量达到13.4884元。信立泰每股未分配利润达到2.6元，每股资本公积金达到9.8元，每股收益达到1.5元，每股现金流量达到10元。
预增方面，记者通过WIND资讯统计，两市共有195家上市公司已经发布了年度业绩预增提示。电子、房地产、金属、机械设备行业是预增公司较为集中的行业。
掘金高送转
高送转必炒。在每年末，投资者总是预测、打探哪些上市公司会10送10.
去年的年报高送转牛股，投资者应该记忆犹新，中兵光电、万通地产、深圳惠程、山东黄金涨势凌厉。西飞国际、维维股份更是突破历史纪录，推出10转12的分配方案。
2008年11月至2009年1月，中兵光电一直温和上涨，1月15日公司推出10转增10股的分配预案，当天该股收盘20.29元。2月13日，临近股权登记日，股价已经被爆炒到40.78元。此等超额收益确实让人心动。
“一般来说，游资、地下私募基金比较喜欢高送配，容易炒高，也容易脱手。”刘亚辉告诉记者。
“投资者需要提前布局此类个股，从高送转股的市场历史走势情况看，高送转方案公布前市场走势最为强劲，而方案公布后和具体实施时市场热情通常会降低，市场表现难以如意，能很快走出填权行情的个股较少。”国泰君安研究发现。
对于10送10送转潜力的上市公司，必备的条件是：公司业绩保持盈利且不依靠投资收益，期末资本公积金在1元以上。
国泰君安的条件更加细化：总股本低于5亿股、每股未分配利润前三季度大于1元、每股资本公积金前三季度大于2元、2009年预测每股收益在0.5元以上、2009年预测每股现金流量为正。符合上述条件的上市公司有63家，如现代投资、思源电气等。 2009年预告业绩增幅前50名排行榜2009年预告业绩增幅前50名排行榜
排名
简称
预计净利增幅
预告类型
摘要
行业
股价(元)
PE(TTM)
预测PE(未来12个月)
1
大龙地产
12200%
预增
增长12200%以上
房地产
17.57
34
18
2
S佳通
6000%
预增
净利润1.3亿元,增长6000%
化工
11.18
34
33
3
登海种业
3360%
预增
净利润0.9亿元,增长3360%
农林牧渔
33.96
164
39
4
ST成功
1485%
扭亏
累计净利润4.7,增长1485%
信息设备
9.58
23
N/A
5
徐工机械
1330%
预增
净利润15.8亿,增长1330%左右
机械设备
35.42
23
15
6
茂化实华
1073%
预增
净利润1.3亿元,增长1072%
化工
9.67
73
37
7
深物业A
1050%
预增
净利润0.9~1.1亿元,增长800%-1050%
房地产
10.75
35
N/A
8
山鹰纸业
1000%
预增
增长10倍以上
轻工制造
5.93
(121)
27
9
美菱电器
874%
预增
净利润2.5亿元,增长873%
家用电器
13.13
29
24
10
阳光股份
806%
预增
净利润2.5亿元,增长806%
房地产
11.02
34
19
11
深发展A
720%
预增
增长650%~720%
金融服务
24.39
81
13
12
新华锦
700%
预增
增长700%以上
纺织服装
13.49
(656)
N/A
13
锦龙股份
700%
预增
净利润1.6~1.7亿元,增长650%~700%
公用事业
21.40
49
24
14
民生投资
629%
扭亏
净利润0.64亿元
医药生物
8.61
65
N/A
15
康强电子
600%
预增
增长500-600%
电子元器件
9.12
139
N/A
16
民丰特纸
600%
预增
增长600%以上
轻工制造
8.80
37
31
17
黔轮胎Ａ
450%
预增
累计净利润2.6亿元,增长350%至450%
化工
17.54
25
22
18
广宇发展
407%
扭亏
净利润约0.8~1.2亿元
房地产
13.95
(139)
79
19
锡业股份
360%
预增
净利润1.2亿元,增长360%
有色金属
30.89
(52)
54
20
大庆华科
357%
扭亏
净利润约0.3亿元
化工
15.01
(2716)
N/A
21
福耀玻璃
330%
预增
增长330%以上
交运设备
14.90
117
21
22
众合机电
330%
预增
净利润0.95亿元,增长330%
电子元器件
22.00
62
N/A
23
ST惠天
322%
扭亏
净利润0.4亿元,增长322%
公用事业
6.77
22
N/A
24
华帝股份
307%
扭亏
利润总额0.18~0.23亿元
家用电器
9.44
(91)
27
25
永鼎股份
300%
预增
增长300%以上
信息设备
10.78
34
N/A
26
南通科技
300%
预增
净利润1.95亿元,增长300%
机械设备
12.95
225
14
27
华孚色纺
300%
预增
净利润1.6亿元,增长300%
纺织服装
18.94
27
20
28
ST双马
283%
预增
净利润2.05亿元,增长283%
建筑建材
11.27
18
N/A
29
西南合成
282%
预增
净利润0.45~0.55亿元，增长212~282%
医药生物
15.42
113
58
30
古井贡酒
276%
预增
净利润1.3亿元,增长276%
食品饮料
32.47
134
61
31
星马汽车
250%
预增
增长250%以上
机械设备
14.98
65
29
32
宁波韵升
250%
预增
增长250%以上
电子元器件
15.02
16
40
33
西安饮食
249%
预增
净利润0.48亿元,增长249%
餐饮旅游
7.87
120
43
34
江山化工
236%
扭亏
净利润0.68~0.73亿元
化工
13.51
43
24
35
力合股份
230%
扭亏
累计净利润0.43亿元
电子元器件
12.12
140
N/A
36
华意压缩
224%
预增
净利润0.85亿元,增减变动224%
家用电器
8.50
43
37
37
万家乐
220%
预增
净利润1.9~2.1亿元,增长189%~220%
机械设备
11.15
62
40
38
湖北金环
207%
扭亏
净利润1.8亿元
化工
12.31
46
N/A
39
精诚铜业
205%
扭亏
盈利0.35~0.45亿元
有色金属
15.22
(50)
125
40
德豪润达
204%
扭亏
净利润0.55~0.65亿元
家用电器
17.05
(132)
160
41
东凌粮油
204%
扭亏
净利润约0.65亿元,增长约204%
家用电器
29.06
(89)
20
42
钱江摩托
200%
预增
净利润约0.8~1.2亿元,增长100%~200%
交运设备
8.18
48
N/A
43
紫江企业
200%
预增
增长200%以上
轻工制造
7.84
22
17
44
青岛双星
200%
扭亏
累计净利润2.7亿元,增长150%-200%
化工
8.94
(30)
21
45
思源电气
200%
预增
增长150%-200%
机械设备
26.58
25
24
46
江南化工
180%
预增
增长130%~180%
化工
44.90
43
37
47
*ST华控
173%
扭亏
净利润约2.9亿元
化工
6.48
47
18
48
闽福发Ａ
170%
预增
净利润0.66~0.8亿元,增长120%~170%
综合
9.58
128
N/A
49
新海宜
170%
预增
增长140%~170%
信息设备
15.26
51
35
50
华工科技
170%
预增
净利润1.3~1.6亿元,增长120%~170%
信息设备
14.91
46
38
中国股市的怪现状很多，其中之一，就是喜炒高送配，这比大比例分红要热闹得多。仿佛是和投资学理论相反。
我们该怎么理解高送配呢？如果仅把它作为一种题材炒作，那是投机主义者的一种极致理解，似乎是买椟还珠。
接下来，我们一层层的去剥开高送配的内核。
高送配的特征
市场流行很多甄别高送配高分红的土办法：
比如，每股资本公积大于2元，每股未分配利润在1.5元以上；高价股，中小盘股。
案例分析和统计结论似乎可以支持这一结论：
根据理财周报统计，2007年到2009年，所有10送10案例中，每股资本公积平均约2.67元，未分配利润1.89元，其中67%为中小板公司，1亿以下股本的公司扩张欲望最为强烈。而在送配之前，平均股价约25元。
而苏宁 的案例尽人皆知，不用再赘述。
但是，我们同样能举出很多反例来证明，机械的教条主义有多么不可思议。比如说，西水股份，2000年上市以来一直不进行任何分红，任何股本扩张。一直到2007年年末，每股资本公积达到了创纪录的22.3元，但是西水股份仍旧毫无动静，直到小股东们群起抗议，才算是铁公鸡拔了一根毛，但这也是上市10年来唯一一次送配。
为什么西水股份不送配呢？这和西水股份内部错综复杂的股东关系、治理结构密切相关。
相反，很多高送配的公司推出时，资本公积并不高，比如万科2006年、2007年年报10送5，华侨城20007年10送10，栖霞建设2008年中报10送10，每股资本公积都远远小于2元。这其实是与三家公司配套进行的再融资或者资产重组密不可分。去年备受爆炒的中兵光电，其实也是一毛难拔的铁公鸡，为何去年突然推出10送10？这也是为送配后的资产重组做铺垫。
众人熟知，中小板扩张欲望强烈，而作为著名绩优股的獐子岛却很少高送配，尽管条件无一不符合。这也与其股东结构的套利动机有密切关系。
另外，一个著名的现象是，国有企业的扩股冲动相当之弱。连青岛海尔、海信电器这样完全符合条件的白马股也没有高配送的历史，虽然历史一再期待，但终究是一场梦。
三类公司的送配动力完全不同
由此，我们有必要认真的来分辨不同类型公司的分红方案惯性。此处，我们大体分为三类：
第一类：控制型公司；
股东控制型公司，是指股东尤其是大股东有绝对控制力，而管理层缺乏股权利益的公司。此类公司以诸多国有大企业为代表，也包含不少大股东庞大，同时持股比例非常之高的大民营企业，比如宏达股份、美的电器。此类公司的高送配冲动很弱，上市公司表现得更像是一个抽血平台。大股东更倾向于控制股权，并从经营活动中获取甚至攫取利润。
此类公司的高送配的冲动只可能来源于两个条件：第一，发生大规模重组，而股价过高；比如西飞国际在今年资产注入之前，于2008年抛出罕见的10送12方案；2007年，宏达股份抛出10送10，也是为2008年资产运作做铺垫。第二，管理层激励机制解决。比如美的电器，在解决高管问题之前，基本采用配股融资，解决之后，更多采用高送配之后的增发融资。股权激励之后，高管做大做好上市公司并从中获取股权收益的动机大为增强。
第二类：套利类公司
此类公司即股东背景具备明显家族利益强势，或者战略投资者背景的公司。该类公司具备做强做大的动力，但在分红和扩股之间，常常倾向于高分红套取现金。最典型的大公司即是中国平安。而小公司的代表则是现金奶牛佛山照明，此外还有双汇发展、青岛啤酒。
此类公司常常没有强势的大股东背景，或者已经 整体上市 ，在分红策略上掣肘较大。高送配的预期较小。
第三类：扩张型公司
此类以中小民营企业为代表，扩张欲望强烈，尤其是重资产、高投入、高研发类的公司，有强烈的股本扩张欲望。而股本扩张的动力基本来自于成长速度。比如苏宁电器、华兰生物、伟星股份、思源电气带来的股权红利，就是其成长性伴生的。
因此，扩张型公司的股本扩张能力皆源于其成长性，本质上来源于净资产收益率的增长，只有股本扩张与盈利扩张匹配的公司，才能成为真正的大牛股。这就是大族激光走势远远落后于华兰生物的原因。
四种路径寻找高送配
由此，结合市场常识，我们简单的总结一些寻找高送配的路径：
第一，在大整合背景下，央企和地方国企有强烈的资产注入或整体上市预期，因此母公司资产远远超过上市公司盘子接纳能力的国企上市公司会有强烈预期，比如军工、有色金属、钢铁等行业，但股价一般要在10元以上；比如山东黄金、航天电器。
第二，中小板和创业板 中，股本小、高资本公积，而后续投入大，成长性好，行业空间大极具扩张攻击性的公司。比如本期推荐的路翔股份、大洋电机。
第三，后续有强烈圈钱冲动的公司。比如地产公司。
第四，经过重组以后，业绩剧烈增加，股本节奏跟不上资产和利润节奏的公司。
高送转投资前要三问
次新股之外，高送配是近期市场上另一个有持续赚钱效应的投资主线。理财周报继11月30日推出《3号报告高送配红利》后，再次挖掘高送配金矿，梳理寻找高送配个股的5大逻辑。
逻辑1：四高公司：高公积金、高未分配利润、高净资产、高价
这些可谓是高送配的硬指标。一般而言，一个公司随着盈利水平的提高，公司倾向于铺开摊子扩张，高送配则成为股本扩张的最直接选择。
另外，上市公司拥有大量的资本公积和未分配利润堆积在账上，每股净资产也会集腋成裘，在大小股东压力下，高送配也是迟早的事情。
Wind资讯统计，在两市1666家上市公司中，有335家公司每股公积金超过2元，231家公司每股未分配利润超1.5元，同时符合这两个要求的公司有89家，其中以地产、化工和商品贸易三大板块公司最多。其中南京高科(600064.SH)已经积累了13.13元的每股公积金，仍迟迟没有表示，而招商地产(000024.SZ)、中航地产(000043.SZ)、世联地产(002285.SZ)等每股公积金也超过4元。
另外，据此标准，扬农化工(600486.SH)、烟台氨纶(002254.SZ)、新安股份(600596.SH)、大商股份(600694.SH)、家润多(002277.SZ)、五矿发展(600058.SH)均具备高送配的能力。
逻辑2：扩大股本为注入资产准备
扩张型公司可分两类。一类以中小板中小民营企业为代表。一般而言，重资产、高投入、高研发类的公司扩张欲望更为强烈。如苏宁电器(002024.SZ)、华兰生物(002007.SZ)、思源电器(002028.SZ)等。
另一类则是由于资产注入的需要，上市公司股本扩张欲望强烈的公司。
以银河动力(000519.SZ)为例，目前银河动力正进行资产重组，将变身军工股，以其目前1.91亿的股本将无法装下庞大的军工资产，高送配值得期待。
另外，中金黄金(600489.SH)11月3日拿下母公司7.45亿的资产，而且集团一再承诺逐步将资产装入上市公司；广汇股份(600256.SH)也正准备将淖毛湖和洽谈中的哈萨克斯坦斋桑项目装入上市公司囊中。美都控股(600175.SH)、世联地产(002285.SZ)等地产公司短期融资拿地欲望强烈，尤其是后者，其1.28亿的股份已经难以承载其高涨的业绩和高速的扩张。
由于资产注入的需要，扩大股本形成足够的“容量”，是可以预期的。
逻辑3：上市公司掩护财务投资机构出货
财务投资者在上市公司筹备上市和上市初期，对公司的包装、发展均有较大贡献。而在财务投资者兑现利润的时候，上市公司公告高送配“欢送”，在A股市场上并不鲜见。
以营口港(600317.SH)为例，2009年8月11日，业绩平平的营口港出乎意料公布每10股转增10股，各路游资当日将营口港封于涨停，而就在同一天，营口港的两个财务投资者营口鑫达投资有限公司和营口金鑫投资有限公司近乎清仓，卖出4亿多元。
循此思路，找出2010年财务投资者解禁的个股，或是一个不错的寻找高送配个股的思路。
如广博股份(002103.SZ)和沧州明珠，明年均有多个财务投资股东解禁，且公司本身具备高送配潜力，是否会重复营口港的故事，值得期待。
逻辑4：增发解禁，上市公司投桃报李
机构或本地盘配合公司增发，特别是帮助公司在市道不好的情况下高价增发的，上市公司通常会投桃报李，公告高送配帮助他们在增发限售解禁后出货。
去年的东方海洋(002086.SZ)便是其中的典型。2008年3月17日，东方海洋公告向北京华星丰润投资咨询公司、山东宝昌投资公司、烟台东阳投资公司、黑龙江省大正投资集团等投资机构增发股票，增发价为16元，限售期一年。当时，A股正急剧走熊，东方海洋的高价增发，众投资机构功不可没。
尽管东方海洋2008年的业绩并不出众，但还是选择了高送配，参与增发的机构也在随后的日子里悉数兑现。
而如果目前股价依然低于当时的增发价，高送配的欲望会更强烈。据记者统计，2009年进行定向增发的229家公司中，有4家公司目前的股价低于增发价。以盐湖钾肥(000792.SZ)为例，其增发价格是73.83元，但目前股价仅60元出头，且其最近一次高送配是在2004年，近年来均以现金派现为主，高送配想象空间大。
类似的还有振华重工(600320.SH)、桂冠电力(600236.SH)、锦州港(600190.SH)，目前股价均低于其增发。
逻辑5：此前高送配预期落空的绩优股
最后，有一类中小盘绩优股特别值得关注，这类公司本身股本不大，盈利能力好，公积金和未分配利润都很高，市场预期强烈，但之前却屡屡让投资者失望。
华东数控(002248.SZ)便是典型。此前，该股高送配的呼声一直很高，2008年报和2009年中报，市场都对其进行了炒作，但最终没有高送配。
江西长运(600561.SH)则是另外一个例子，2009年4月20日，江西长运公告10送5转5派1元的高分红预案，但一个月后，此方案遭股东大会意外否决。
事不过三，市场对于华东数控2009年年报的高送配预期强烈，且近期股价远远跑赢大盘，资金运作痕迹明显；而江西长运2009年经营状况不错，每股净资产达3.01元，明年推出高送配同样是可以预期的。
同样，去年让投资者失望的浙富股份(002266.SZ)、上海莱士(002252.SZ)、四创电子(600990.SH)等，均有可能迎来“迟到的高送配”。
高送配的时节又快来临，A股市场向来会炒作高送配的个股，最近一个周我们集合了众多行业研究员和上市公司的信息，整理了2009年年报有高送配可能性的一些公司，希望可以对投资者有所帮助。
后面这是前期别人写过的一篇关于这类题材的研究。二级市场上一般来说有高送配、低送配和不送配的上市公司，对三类股票的特征进行比较分析可以发现，高送配的公司具备过去三年摊薄每股收益平均值较高、当年每股收益同比增长率较高、每股未分配利润和公积金较高，以及公司市值规模较小，也就是股本较小。综合高送配题材个股的特性，每年中小板中高成长性的个股或成为高送配的集中地,另外，公司同时具有再融资计划的个股为了铺路，也许会进行高送配。
挖掘潜力股才是王道
对比两年来A股以及中小板高送配情况可以发现具有以下四个规律：第一，公司盈利水平与能力较好,股本扩张可能性越大。难以想象，一个在上一会计年度发生巨额亏损的公司还能够进行大规模的股本扩张。有些行业和区域的上市公司，其业绩情况会发生周期性的变化，在他们股本扩张的规律中也得到了相应的反映。用配股方式进行扩张更是与盈利状况息息相关，而且不仅涉及当年的盈利状况还与前三年的综合盈利水平有关。
第二，公积金转增股本是股本扩张的重要指数。公积金数量的多少，直接决定了转增股本能力的强弱。拥有较高的公积金水平，就可以在现在或者未来大比例转增股本。在企业的公积金水平较低时，就无法实施转增股本的扩张。进行过大比例公积金转增股本后的上市公司，其连续大比例转增的能力和可能性都减小了许多。
具有高送配能力，并且具有高成长性的股票，其财务报表中应该具有以下特点：一是每股未分配利润大，以大于1.5元为好。或者是每股公积金存量多，以大于2元为好，这反映了一家企业真正具有实实在在的高送配条件。中信证券则认为，高送配公司要符合这些要求：摊薄每股收益高；成长性好；分配能力强和市值规模小。此外，有一种分析师的观点得到了股民的认可，这就是，当每股资本公积或每股未分配利润达到1元，上市公司当年利润弥补往年亏损之后依然为正时，分红的潜力一般较大。
第三，B股、H股和其他境外上市的股票高送配可能性很大，这点已得到普遍认可：即单独发行A股的上市公司，要比同时发行有B股、H股和其他境外上市股份的上市公司更容易扩张股本。有H股和其他境外上市股份的上市公司股本扩张受到限制。H股公司的股本扩张行为受到制约的现象，充分说明了国内证券市场上市公司股本扩张行为与国际惯例存在的差异。有B股的上市公司股本扩张受到一定限制。由于B股公司仍然在境内的证券交易所上市交易，B股公司所受到的监管仍由国内有关部门进行，因此相对来说股本扩张的限制要宽松一些。
辅助规律同样重要
此外,股本扩张规律还应该包括以下两个辅助判断规律。一方面是与上市时间和公司管理风格有关：新股上市后头一，两年获利能力强、公积金较高，股本扩张的欲望和可能性也高。而上市多年的老股大都“人老珠黄”，股本扩张能力随获利能力而下降;上市公司的管理层对于股本扩张的认识具有一定的习惯性。也就是说在外部条件基本不变的情况下，上市公司的股本扩张规律有一定的连续性和可比性。
另外一方面是与二级市场的炒作行为有关，有些上市公司，其股本扩张呈现特殊的规律，对应的公司盈利状况也忽高忽低，波动极大。与此同时，其二级市场的股价也随之发生剧烈的升跌。在目前股市尚有许多不规范之处，以股本扩张手段作为掩护牟取暴利，但公司真实盈利并不好的现象也很多。
目前以上这些方面基本反映了我国上市公司股本扩张的一些规律性因素。但这些规律并不是一成不变的，随着市场的发展与监管手段的多样化，这些规律会变化表现形势。
但高送配也并不一定都有利，因为随着股本扩大，会使得利润被摊薄，每股收益下降，如果企业缺乏持续稳定发展能力，高送股往往造成股价走势日益疲软。不少上市公司的业绩并不能支撑和推动其股价，而只能依靠送股、转增股本作为炒作题材，说白了就是一个数字游戏。另外随着不少大非的解禁期已满，也要小心高送股成为大非为达到高位减持目的的一个陷阱。
介入高送配题材股，避免挂在高岗
对于已经确定有高送配题材的公司，可以从三个方面着手。
一是看公司是否有持续成长性，因为高送配会造成股本扩张，每股收益下降，如果以后业绩不能增长，则对股价上行造成较大压力，这可以从公司近几年来业绩增长情况，以及公司目前在建或拟建项目，或者行业景气度等几个角度进行分析。虽然已经大幅上涨，但行情景气度高涨，业绩连续多年保持递增，成长性良好。
二是中报公布已经展开，中报推出高比例送转股的分红方案，高送配题材股呈现加速上涨趋势，值得投资者重点关注，如一些公司都在中报中披露了高送配方案。
三是要注意股改当中大非对减持的承诺，如果大非解禁日比较近，大非的减持欲望比较强烈的，高送配则可能是个陷阱，对这种公司要保持一定的谨慎。
另外对近期走势强劲，股价高高在上的高送配题材的股票也要保持警惕，从我国证券市场的历史看，主力通过高送配题材吸引中小投资者跟进而达到出货目的是一个常见的现象，虽然近几年市场规范了许多，但是各种违规行为并没有完全杜绝，因此投资者要多留个心眼。
