股指期货融资融券已完成制度设计 待审批(受益股)-市场传闻-金融界股票论坛

 股指期货融资融券已完成制度设计 待国务院审批

    股指期货融资融券闯关

    2009年12月24日，中国中期期货工业品经理、交易员马志波在股市开盘不久买入一张沪深300指数合约，当时指数点位为3795点，按照每点300元的乘数，这张合约总价值约为113.8万元，马志波以18%的比例交纳了20万元的保证金。

    下午3点左右，沪深300指数已经上涨到3986点，这位交易员又开仓敲进一张卖出合约，两张合约为其锁定了2万元的收益。他告诉《华夏时报》记者："股指期货合约一般不过夜，但是通过锁仓和平仓的效果一样。"

    马志波所操作的是股指期货模拟盘，2006年9月8日，中国金融期货交易所挂牌，10月份开始沪深300股指期货的仿真交易。马志波说："春季是期货新品种推出的好时机，2010年3月份，股指期货可能成行。"

    股指期货被认为是成熟市场的标志，美国金融危机中，JP摩根和高盛集团受损失相对较小，正是依赖股指期货的做空机制。

    但A股市场迟迟未完成这个成人礼，在金融危机前后，上证综指从6124点跌落至1664点，而美国是金融动荡的源头，标准普尔500指数从1576点下跌至741点，跌幅远不及A股，同样要归功于股指期货。

    同样要在2010年完成闯关的还有融资融券业务。证监会于2006年6月30日发布《证券公司融资融券业务试点管理办法》，券商营业部的投资顾问和客户对这项新业务津津乐道，未来客户可以从证券公司借钱买股票或者借股票卖出。但几年过去，这项新业务仍未揭开面纱。

    国联证券策略分析师李斌说："A股一直是个单边市场，股指期货和融资融券迟迟未推出，管理层担心做空机制的放大效应会急剧冲击市场。"不过，创业板已经告一段落，2009年底，从监管层的表态到各大券商的融资动作，都在预示等待多年的悬念快要兑现了。

    中金所的心事

    12月23日，中国金融期货交易所的一位人士告诉《华夏时报》记者："证监会和交易所基本完成了股指期货的制度设计，只是在等待国务院最后拍板。"

    一旦股指期货成行，中金所可能是四大期货交易所中最重量级的一家，但是成立三年没有业务。一位业内人士说："中金所心事重重，期货公司上交的会费快花完了，当然盼望着股指期货能拿下最后一关。"

    国海证券的分析师廖庆说："美国次贷危机之后，管理层一直没有关于股指期货的法规推出。直到近期，证监会发布了两个规定，进一步完善股指期货规则细节，股指期货很有可能在2010年上半年成行。"

    廖庆所提到的两个规定，其中一个是修改后的《证券登记结算办法》，保证了证券交易所和中国金融期货交易所的信息共享，有利于跨市场协作监管。另外一个是期货市场统一开户，而以前期货公司存在很多不规范的账户。

    早在2006年，中金所成立，召集期货公司的分析师做培训，股指期货开始模拟盘交易，当时不少客户冲着股指期货到期货公司开户，以为股指期货会在2007年成行。

    2007年一轮牛市行情来得太快，股指期货失去了最好的推出机会。不少专家认为，股指期货以沪深300作为标的，需要一个合适的大盘点位，而3000点是一个不错的点位。

    马志波打开一张模拟盘中的股指合约，告诉记者："在股指期货准备期，监管层就制定了较高的门槛，合约乘数从业界预想的100点提到300点，合约交易的实际保证金为18%，是目前期货品种保证金最高的一种。一般的期货保证金为10%，保证金较高的黄金期货为15%。"

    按照中金所规定，一张沪深300股指合约的交易成本在20万左右，在未来的股指期货交易中，中大级的资金一般在亿元以上。马志波说："交易的主力将来自机构，公募基金有庞大的股票池，最需要股指期货做对冲。这些机构在大盘走弱时不再需要大规模调仓，只需要卖出一些期货合约。"

    在股指期货交易中，券商可以通过IB业务获得一定收益，但大部分证券公司并不满足，这些年开始参股或者收购期货公司。上市券商目前几乎都有自己的期货公司，中信证券控股中证期货和中信建投期货，海通证券、宏源证券、长江证券也不例外。

    廖庆告诉记者："证券公司在等待股指期货推出后的无风险套利机会，证券公司和控股的期货公司处在同一个系统，会有股指期货交易通道优先权，得到最快的下单速度。另一方面，证券公司也享受到了期货业务增长带来的利润。"

    券商试点融资融券

    12月18日，证监会主席尚福林在《财经》年会上提到，要深化证券市场改革，适时推出融资融券和股指期货。12月初，深圳证券交易所总经理宋丽萍也在公开场合表示，股指期货和融资融券已经准备好。

    第一创业证券在北京的营业部中，百万级别的中型客户较多，作为投资顾问，武嘉经常被客户问到，上述两项新业务有没有推出时间表，他分析道："按照历史经验，如果监管层对一类新业务有较高的论调，这项业务在半年之内成行的可能性很大。"

    他还说："股指期货和融资融券很可能在非常接近的时间推出，股指期货在前，融资融券随后。融资融券放大了客户的投资额度，客户从证券公司借出股票做空，证券公司作为被借贷的一方，同样需要避险工具，一般会卖出相应的股指合约。"

    华泰证券正在筹备上市，公司的一位人士说："中信证券、海通证券这些大券商不缺钱，光大证券、招商证券2009年完成上市融资，我们准备公开发行，主要是为2010年的新业务备足资本金，最需要钱的一项业务就是融资融券。" 

    股指期货概念股一览表(名单) 

     序号 股票代码 股票简称 参股公司 股份比例（％） 参股额度（亿元） 1 000010 SST华新 广东寰球期货 70 　 2 000031 中粮地产 金瑞期货 10 0.05 3 000060 中金岭南 深圳金汇期货经纪公司 100 　 4 000430 ST张家界 湖南天通期货 70 　 5 000562 宏源证券 华煜期货 100 0.433 6 000573 粤宏远Ａ 东莞宏远期货经纪有限公司 66.67 0.163 7 000628 高新发展 成都倍特期货 100 0.35 8 000686 东北证券 渤海期货经纪有限公司 96 0.96 9 000783 长江证券 长江期货经纪公司 100 1 10 000791 西北化工 甘肃陇达期货 71.8 0.215 11 000878 云南铜业 云晨期货经纪有限公司 40 0.2 12 000897 津滨发展 津滨期货 10 0.03 13 000900 现代投资 湖南大有期货 100 0.4 14 000930 丰原生化 华安期货经纪责任有限公司 28.5 0.285 15 000996 中国中期 中国国际期货经纪有限公司 100 　 16 000728 中国电信 国元期货 55 0.55 17 600030 中信证券 中证期货经纪有限公司（原金牛期货） 100 1.5 18 600084 ST中葡 新天期货经纪有限公司 22.95 0.07 19 600107 美尔雅 美尔雅期货 90 0.27 20 600109 国金证券 国金期货有限责任公司（原天元期货） 100 0.8 21 600128 弘业股份 江苏弘业期货 42.87 0.5 22 600197 伊力特 新疆金石期货有限公司 49 　 23 600287 江苏舜天 江苏苏物期货 16.67 0.1 24 600288 大恒科技 大陆期货 49 0.44 25 600331 宏达股份 中期期货 28.65 1.72 26 600339 天利高新 新疆天利期货经纪有限公司 66.67 0.2 27 600500 中化国际 自营天胶期货 　 　 28 600638 新黄浦 华闻期货 100 1.42 29 600704 中大股份 浙江中大期货 95.1 　 30 600755 厦门国贸 厦门国贸期货 100 1

    券商股、参股券商股一览表 

     代码 名称 总股本(亿股) 持有证券公司数量、金额、比例 600030 中信证券 29.8150 已上市 601628 中国人寿 282.6470 中信证券35460.71万股，11.89%。 600177 雅戈尔 17.8129 中信证券18366.56万股，6.16%。宜科科技1154万股，广博股份2839万股，宁波商行17900亿股 000839 中信国安 7.8000 中信证券18366.56万股，6.16%。 600249 两面针 1.5000 中信证券4562.8万股，1.53%。 600064 南京高科 3.4415 中信证券2755万股，0.924%。南京商业银行21700万元，17%，第三大股东。栖霞建设5842万股，14。43%。 000562 宏源证券 14.6120 已上市 000850 华茂股份 6.2911 宏源证券2203.04万股，1.51%。广发证券5000万股，2.5%。国泰君安10000万股。 600837 都市股份 3.5827 借壳海通证券 600631 百联股份 11.0103 海通证券30900万股，换股后17223万股，第十大股东。 600811 东方集团 8.9039 海通证券换股后20800万股，60000万元，7%。新华人寿9628.8万股，8.024%。民生银行47886.78万股，4.71%。民族证券2000万股，19%。锦州港25680万股。 600826 兰生股份 2.8043 海通证券29260万股，27800万元，3.35%，换股后10153.22万股。 600642 申能股份 28.8963 海通证券13367.11万股，12140万元，1.53%。南方证券证券2000万元，0.241%。 600278 东方创业 3.2000 海通证券5194万元，0.69%。华安证券9500万元，5.57%。交通银行(601328)。太平洋保险公司。 600611 大众交通 8.0825 海通证券1324.95万股，1020万元。光大证券6000万股，15900万元，1.72%。国泰君安11912.49万股，11900万元，2.53%。南方证券528万股，405万元。 000776 延边公路 1.8411 借壳广发证券 600739 辽宁成大 4.9845 广发证券54611万股，27.3%，第一大股东。 000623 吉林敖东 2.8668 广发证券54200万股，27.14%，第二大股东。 600868 梅雁股份 18.9815 广发证券16800万股，8.4%。 000850 华茂股份 6.2911 广发证券5000万股，2.5%。宏源证券2203.04万股，1.51%。国泰君安10000万股。 000547 闽福发 2.4485 广发证券767万股，0.46%。太平洋证券10000万元，7.15%。 600866 星湖科技 5.2110 广发证券647万股，0.32%。 000686 S锦六陆 1.6213 借壳东北证券 600881 亚泰集团 11.5899 东北证券42.62%，换股后17800万股，30.71%，第一大股东。 000728 S*ST化二 3.4521 借壳国元证券 000543 皖能电力 7.7301 国元证券14900万元，7.34%。华安证券10000万元，5.87%。北方证券15450万元，15%。 600063 皖维高新 2.2689 国元证券10000万股，10000万元，4.93%。 600369 ST长运 2.4486 借壳西南证券 000505 *ST珠江 4.2675 西南证券15000万股，15900万元，9.2%，第二大股东。 600108 亚盛集团 14.4119 西南证券6600万元，5.32%，甘肃证券20%。 600292 九龙电力 3.3450 西南证券5000万元，3.07%。 000750 S*ST集琦 2.1506 借壳国海证券 600310 桂东电力 1.5675 国海证券11870万股，14.84%。 000953 河池化工 2.9406 国海证券40004000万股，5%。 000783 S*ST石炼 11.5444 借壳长江证券 600851 海欣股份 12.0706 长江证券19000万股，23100万元，10%，第二大股东。 600754 锦江股份 6.0324 长江证券14250万股，14250万元，7.12%，第四大股东。 000687 保定天鹅 3.2080 长江证券5700万股，6600万元，6%。 000615 湖北金环 2.1168 长江证券2850万股，3300万元，3%。 600260 凯乐科技 2.6382 长江证券1900万股，2200万元，2%。 000988 华工科技 2.9900 长江证券950万股，1100万元，1%。 600109 S成建设 1.4199 借壳国金证券 000989 九芝堂 2.4800 国金证券9000万股，18%。 600291 西水股份 1.6000 借壳恒泰证券 600191 华资实业 3.0308 恒泰证券17600万股，26.85%，第一大股东。华夏银行10560万股，2.51%。天津商业银行8000万股，5.17%。 600733 S前锋 1.9759 借壳首创证券 600156 华升股份 4.0211 湘财证券22700万元，8.75%。 600197 伊力特 4.4100 湘财证券10000万元，4.39%。 000748 长城信息 2.5037 湘财证券2.63%。东方证券10000万股，4.67%。 000917 电广传媒 3.3865 湘财证券5000万股，1.99%。 000748 长城信息 2.5037 东方证券10000万股，4.67%。湘财证券2.63%。 600639 浦东金桥 8.4439 东方证券7978.54万股，8190万元，3.72%。海通证券2040万元，国泰君安766万元。 600170 上海建工 7.1930 东方证券6419万股，6000万元，3%，配股后9629万股。 000850 华茂股份 6.2911 国泰君安10000万股。广发证券5000万股，2.5%。宏源证券2203.04万股，1.51%。 600611 大众交通 8.0825 国泰君安11912.49万股，11900万元，2.53%。海通证券1324.95万股，1020万元。光大证券6000万股，15900万元，1.72%。南方证券528万股，405万元。 600639 浦东金桥 8.4439 国泰君安766万元，东方证券7978.54万股，8190万元，3.72%。海通证券2040万元。 600642 申能股份 28.8963 南方证券2000万元，0.241%。海通证券13367.11万股，12140万元，1.53%。 600655 豫园商城 4.6533 南方证券499.89万。德邦证券30240万元，32.73%，第一大股东。海通证券729.17万股。 600611 大众交通 8.0825 南方证券528万股，405万元。国泰君安11912.49万股，11900万元，2.53%。海通证券1324.95万股，1020万元。光大证券6000万股，15900万元，1.72%。 600676 交运股份 3.8861 巨田证券13300万元，17.51%。金信证券4800万元，7.69%。 600266 北京城建 7.4100 国信证券12740万元，4.9%。 000543 皖能电力 7.7301 华安证券10000万元，5.87%。北方证券15450万元，15%。国元证券14900万元，7.34%。 600054 黄山旅游 4.5435 华安证券10000万元，5.87%。 600278 东方创业 3.2000 华安证券9500万元，5.57%。海通证券5194万元，0.69%。交通银行。太平洋保险公司。 600120 浙江东方 5.0547 华安证券6000万元，广发银行3000万股，交通银行261万股。 600122 宏图高科 3.1920 华泰证券7000万股，10000万元，3.28%。 000547 闽福发 2.4485 太平洋证券10000万元，7.15%。广发证券767万股，0.46%。 600787 中储股份 6.2068 太平洋证券5000万元，4.17%。 000031 中粮地产 6.9945 招商证券15300万股，6.47%。招商银行1060万股，光大银行483万股。 600896 中海海盛 4.4717 招商证券8200万元，4%。 600530 交大昂立 2.4000 兴业证券6000万元,4000万股，4.41%(待审)。交通银行1998万元，0.06%。 000652 泰达股份 10.5398 渤海证券60000万元，26.94%，第一大股东。 000537 广宇发展 5.1272 渤海证券3640万元，1.87%。 600401 江苏申龙 2.5805 东海证券5000万股，4.95%。 600452 涪陵电力 1.6000 东海证券2400万股，2580万元，2.38%。 600359 新农开发 3.2100 新疆证券5000万元，7.7%。 600643 S爱建 4.6069 爱建证券26.14%。 600655 豫园商城 4.6533 德邦证券30240万元，32.73%，第一大股东。海通证券729.17万股。南方证券499.89万。