神马文学网价值投资人首先要有自知之明
来源：百度文库 编辑：神马文学网 时间：2024/04/25 08:02:25
价值投资人首先要有自知之明
巴菲特以50年的投资经验总结出最重要的投资智慧是：投资人首先要有自知之明。
巴菲特认为：投资必须是理性的，如果你不能理解他，就不要做。而投资人对于市场的理性分析的根本前提在于自己的能力范围有非常理性的认识，并以其超强的自制力使自己始终只在能力范围之内进行投资。
巴菲特在《1996年股东信》中为投资者提供的最重要的能力圈原则：投资人真正需要具备的是对所选择的企业进行正确评估的能力，请特别注意“所选择”这个词，你并不需要成为一个通晓每一家或者许多家公司的专家，你只需要能够评估在你能力圈范围之内的几家公司就足够了。能力圈范围的大小并不重要，重要的是你要很清楚自己的能力圈范围。在你所了解的企业名字周围画一个圈，然后去掉那些没有内在价值、没有很好管理和没有经受困难考验不合格的企业。对你的能力圈而言，最重要的不是能力圈的范围大小，而是你如何能够确定能力圈的边界所在，如果你知道了能力圈的边界所在，你将比那些能力圈虽然比你大5倍却不知道边界所在的人富有得多。
1992年股东信：我们努力固守与我们相信我们可以了解的公司，这意味着那些公司具有相对简单且稳定的特征。如果企业业务非常复杂而且不断变化，那么，我们就实在是没有足够的聪明才智去预测其未来现金流。碰巧的是，这个缺点丝毫不会让我们感到困扰。对于大多数投资者而言，重要的不是他到底知道什么，而是它们是否真正明白自己到底不知道什么。只要能够尽量避免犯重大的错误，投资人只需要做很少几件正确的是就足以成功了。
2001年股东信：自从1986年艾吉特加入我们队伍以后，我清楚地了解他签发的所有保单的每一个细节，但无论在任何情况下，我从来没有发现过它违背签发保单的三项原则。虽然他对自己非常严格的纪律约束无法保证绝对不会发生损失，但这样做确实可以避免不必要的愚蠢错误，而这正是最关键的原因：与我们的投资一样，保险想要取得卓越的长期业绩，主要是在于避免作出愚蠢的决策，而不是在于作出几个非凡的英明决策。
1967年股东信：为什么聪明人会做出不损害自身利益的蠢事？我们的成功在很大程度上是因为我们能够避免犯愚蠢的错误。
1967年股东信：所有情况下都不会驱使我作出在能力圈范围以外的投资决策；1999年股东年会：不同的人理解不同的行业，最重要的事情是知道你自己理解哪些行业，以及什么时候你的投资决策正好在你自己的能力圈内。
2002年股东年会：我很理性，很多人比我智商更高，很多人也比我工作时间更长、更努力，但是我做事更加理性。你必须能够控制自己，不要让情感左右你的理智。我们没有必要比别人更聪明，但我们必须比别人更有自制力。
1996年股东信：“要想成功地进行投资，你不需要懂得什么Beta值、有效市场、现代投资组合理论、期权定价或是新兴市场。事实上，大家最好对这些东西一无所知。当然我的这种看法与大多数商学院的主流观点有着根本的不同，这些商学院的金融课程主要就是那些东西。我们认为，学习投资的学生只需要接受两门课程的良好教育就足够了，一门是如何评估企业的价值，另一门是如何思考市场价格。”
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巴菲特以50年的投资经验总结出最重要的投资智慧是：投资人首先要有自知之明。
巴菲特认为：投资必须是理性的，如果你不能理解他，就不要做。而投资人对于市场的理性分析的根本前提在于自己的能力范围有非常理性的认识，并以其超强的自制力使自己始终只在能力范围之内进行投资。
巴菲特在《1996年股东信》中为投资者提供的最重要的能力圈原则：投资人真正需要具备的是对所选择的企业进行正确评估的能力，请特别注意“所选择”这个词，你并不需要成为一个通晓每一家或者许多家公司的专家，你只需要能够评估在你能力圈范围之内的几家公司就足够了。能力圈范围的大小并不重要，重要的是你要很清楚自己的能力圈范围。在你所了解的企业名字周围画一个圈，然后去掉那些没有内在价值、没有很好管理和没有经受困难考验不合格的企业。对你的能力圈而言，最重要的不是能力圈的范围大小，而是你如何能够确定能力圈的边界所在，如果你知道了能力圈的边界所在，你将比那些能力圈虽然比你大5倍却不知道边界所在的人富有得多。
1992年股东信：我们努力固守与我们相信我们可以了解的公司，这意味着那些公司具有相对简单且稳定的特征。如果企业业务非常复杂而且不断变化，那么，我们就实在是没有足够的聪明才智去预测其未来现金流。碰巧的是，这个缺点丝毫不会让我们感到困扰。对于大多数投资者而言，重要的不是他到底知道什么，而是它们是否真正明白自己到底不知道什么。只要能够尽量避免犯重大的错误，投资人只需要做很少几件正确的是就足以成功了。
2001年股东信：自从1986年艾吉特加入我们队伍以后，我清楚地了解他签发的所有保单的每一个细节，但无论在任何情况下，我从来没有发现过它违背签发保单的三项原则。虽然他对自己非常严格的纪律约束无法保证绝对不会发生损失，但这样做确实可以避免不必要的愚蠢错误，而这正是最关键的原因：与我们的投资一样，保险想要取得卓越的长期业绩，主要是在于避免作出愚蠢的决策，而不是在于作出几个非凡的英明决策。
1967年股东信：为什么聪明人会做出不损害自身利益的蠢事？我们的成功在很大程度上是因为我们能够避免犯愚蠢的错误。
1967年股东信：所有情况下都不会驱使我作出在能力圈范围以外的投资决策；1999年股东年会：不同的人理解不同的行业，最重要的事情是知道你自己理解哪些行业，以及什么时候你的投资决策正好在你自己的能力圈内。
2002年股东年会：我很理性，很多人比我智商更高，很多人也比我工作时间更长、更努力，但是我做事更加理性。你必须能够控制自己，不要让情感左右你的理智。我们没有必要比别人更聪明，但我们必须比别人更有自制力。
1996年股东信：“要想成功地进行投资，你不需要懂得什么Beta值、有效市场、现代投资组合理论、期权定价或是新兴市场。事实上，大家最好对这些东西一无所知。当然我的这种看法与大多数商学院的主流观点有着根本的不同，这些商学院的金融课程主要就是那些东西。我们认为，学习投资的学生只需要接受两门课程的良好教育就足够了，一门是如何评估企业的价值，另一门是如何思考市场价格。”
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