不发生通货膨胀,就发生货币危机

来源:百度文库 编辑:神马文学网 时间:2024/03/29 16:34:58
眼看着房价、股价节节攀升,对升斗小民最温暖的安慰来自于某些体制内经济学家铿锵的语
调,中国没有通胀,短期内也不会发生通胀。
如果我们认可CPI等于通胀率的理论,那就得承认通胀确实没有发生,但这样做无异于掩耳盗
铃。我们应该清醒地看到,目前的CPI指标已经赶不上经济发展的步伐,存在系统性缺陷,有意地隐藏了
货币贬值的危机,增大了宏观经济的系统性风险。
国家统计局的数据可以证明CPI不高,9月份除了烟酒及用品类、医疗保健及个人用品类,其
他同比都在下降,民众怨声在道的居住类指标更是明显下降。并不是国家统计局和民众的脑袋构成不一
样,而是指标的构成不一样。民众看的是房价,而国家统计局是以租金、购房贷款利率、建房与与装修
材料等作为参考指标。
谁都知道,中国的租售比属全球高位,所谓租售比即指每平方米使用面积的月租金与每平方
米建筑面积的房价之间的比值。国际上用来衡量一个区域房产运行状况良好的租售比一般界定为1∶
300~1∶200,而我国的租售比大大突破了警戒线。以一线城市为例,有关数据显示,北京地区房屋租售
比自2004年以来就一直高于国际警戒线水平。去年基本维持在1:335左右。今年上半年,北京二手房租
售比首次突破1:400,部分区域达到1:420,而目前该指标已经接近1:500,部分地区已经达到1:600
。房价高涨,房租还在原地徘徊,最多略有上涨。再以东莞为例,由于实体经济不景气,租房客减少房
租大跌,但随着货币增加,广东的房价却节节上升,不过CPI将显示该地居住类指数下降。
国家统计局不是没有看到这一点,11月中旬,国家统计局总经济师姚景源提醒市民称,现在
没有通货膨胀,消费者千万不要因为通货膨胀的因素抢购房子,这样恰恰属于“上套”。姚景源先生是
统计行家,也许做得到不对高房价动心,但千万民众面对离谱的房价与眼看要发毛的纸币,恐怕按捺不
住购房的冲动。
事实是,不止楼市,为应对货币超发,资本市场与货币市场的投资大幅增长。从今年5月开始
出现存款活期化苗头,10月份央行公布的数据终于创出新高。据Wind资讯统计,M1增速自1996年1月起可
查月度统计,今年10月的32.03%为近14年来最高值。M1和M2增速“剪刀差”从9月的0.2个百分点扩大至
2.61个百分点。用大白话解读这一数据,就是居民害怕贬值不肯存款,开始将货币从银行搬到股市、楼
市和车市等市场。
这是明显的通胀预期。中国历史上,M1出现20%以上,随后6个月皆有高通胀相伴随:第一次
是1985至1987年的高通胀期间,1987年12月M1同比增速高达26.70%。第二次是1992年至1996年的高通胀
期间,M1同比增速持续高于30%,1993年12月甚至高达38.80%。第三次是2007至2008年间,M1同比增速持
续高于20%。1~10月份企业存款增速高达36%,而全部存款增速仅为27.46%,相差8~9个百分点。反观
反映通胀情况的CPI,依然如温吞水,在原地缓慢向前。
更有甚者,为了让CPI的涨幅不那么高,以前有学者甚至生吞活剥美国的核心通胀率,也就是
将农产品、资源价格剔除出指标范围之外——是啊,CPI好看了,但把核心指标剔除出去,这样衡量物价
的温度计没有任何价值。
美国曾经有过高增长、低通胀的美好时光,小布什执政的前期就是如此,他甚至把高喊预算
平衡的斯诺踢出内阁,而延请了华尔街银行家、原高盛董事长保尔森为财长,美国本已严重的赤字一发
不可收拾。由于中日等国购买美国国债、提供了大量廉价商品,美国的幸福时光一直延续到2008年上半
年。
黑天鹅突然飞过,到2008年上半年,能源价格节节上涨,全球惊呼通胀来临,但此时货币危
机也就来临了,甚至没有过度期,经济从炎夏突然转入隆冬,这就是货币增发与资产泡沫的威力。
中国比美国稍好之处在于,银行中26万亿元以上的存款让宽松的财政政策有了底气,同时金
融杠杆程度又不高。当居民争相把钱从银行取出时,银行又靠什么来维持扩张政策,保持长期的资产泡
沫呢?
CPI应该被扫到墙角,以目前的货币政策,在急速的通胀后是下一轮货币危机。君不见,全球
资源期货价格上升,中国能源价格拉开大上涨的序幕?