中国的经济繁荣能持续多久?

来源:百度文库 编辑:神马文学网 时间:2024/03/29 02:38:16
2010年,中国经济将迎来两个里程碑。首先,中国将取代日本成为世界第二大经济体(按市场汇率计算);其次,中国的出口额占世界贸易的份额将达到10%,这已经能与日本在1986年达到的峰值相比肩。然而中国经济繁荣与80年代的日本的类似则更令人不安,它最后会不会像日本一样变成泡沫瞬间破灭?
凭借大规模的货币与财政刺激,和其他大的经济体相比,中国是最快从世界经济衰退中复苏的。中国在2008年末的不景气,美国需求的锐减只是一部分原因,而大部分原因则是它给自己施加的信贷管制过紧。因此当中国政府松开信贷的水龙头,开始大规模投资基础设施时,中国经济很快就有了复苏迹象。这个刺激计划会持续到2010年内,个人消费将保持较为强烈的需求,房地产业的反弹则会带动建筑业发展,预计最终中国的GDP增长应该在9%左右。
但究竟中国能将这样的增长势头保持多久呢?过去30年里中国的GDP以平均年均10%左右的速度增长,就算假设这个增速将放缓,很多经济学家依然预测中国的经济规模将会在20年内超过美国。然而,就在80年代的日本经济泡沫破灭之前,人们对它也有过同样的预测,随之而来的“失落的十年”,日本经济一直处于停滞状态,它与美国之间的差距非但没有缩小,反而扩大了许多。
一些分析家声称,今日的中国看上去很不幸地与80年代末的日本相似:长期的过度投资据说已经导致了产能过剩和收益衰退;银行的贷款潮在未来恐怕会造成数不清的坏账;证券和房地产市场看起来也有变成泡沫的危险。银行的不良贷款在2010年肯定会增加,如果政府不收紧货币政策的话,它肯定会在未来给经济增长带来大麻烦。
幸运的是,现在的中国和当时的日本有一些重要的不同之处,这使得它的经济繁荣不太可能变成泡沫。中国的人均GDP还不到日本或是美国的十分之一,它的经济还处于初级阶段,拥有广阔的发展空间增加资本储备、提高生产力水平以追赶发达国家。高投资率也是良好的发展中经济的体现,因为与发达经济相比,它拥有的资本还太少。中国的资本存量产出规模仅仅是日本的一半,而人均资本则只有日本的5%。此外,由于几乎一半的劳动力还处在农业领域,中国依然有很大的余地,将多余的劳动力转移到工业和服务业中去,来提高生产力水平。这与80年代日本的情况相去甚远。
中国的一些部门的确有产能过剩的现象,最明显的就是钢铁业。但对于过度投资的忧虑被夸大了。在2009年,已经过度投资的工业领域并没有得到多少新投资,大部分的钱都被花在了基础设施建设上。而且不像日本,不得不将公路修到杳无人烟的地方来支撑经济,中国依然需要更多的公共基础设施建设。总体来说,在公路、铁路及电网方面的投资会帮助中国实现未来的快速持续增长。
在接下来的10年里,中国经济的年均增幅将从过去几年的10%以上下降到7%-8%左右,依然在世界上名列前茅。但未来的经济增长将会较少地依赖出口。2000年,中国的出口占世界总量的份额为4%,当这个份额在2010年抵达10%时,最好先借鉴一下日本的经验教训。日本的经验表明,一个国家占世界贸易的份额是有限的,当日本的这个份额抵达10%时,便随着日元升值而下滑。2010年中国同样会受到外部压力,迫使其人民币对美元继续升值。
因此中国的增长将更多地来自消费。基础设施投资是快速扩大国内需求的最佳方案。但从长期来看,政府需要将更多收益从企业转移到家庭中去,提高福利水平和医保水平,以提升消费需求。出口增长减速和国内消费增加会导致中国2010年的经常账户结余缩水到GDP的5%,还不到2007年其峰值的一半。
国内消费增加和外贸盈余的缩小必然会导致未来的增长速度放缓,但这也会将中国带向一条可持续的道路。过去20年里,中国完成了一次前所未有的跨越,从世界第十大经济体一跃成为第二位。在超越美国之前,中国经济很有可能在某一时刻陷入泥潭——但肯定不会在2010年。