13、赚钱大法之不赔钱

2009-11-12 21:07
从小淘踏入投资领域的第一天起，他就必须弄明白一个问题：投资中，最难的是什么呢？
不是赚钱，而是不赔钱。
很多人看过一些著名投资家的“投资要诀”，往往感觉不理解。比如，巴菲特认为投资第一位的是要保住本金，第二位的还是要保住本金，第三位的是要牢牢记住前两条。显然，伟大的股神最怕的就是赔钱、最难做到的就是不赔钱！
什么？最难做的是不赔钱？小淘是不是有点不屑一顾了？是啊，不赔钱，你什么都做不就可以不赔钱了吗？
没错，啥也不做，把钱捧在手心里，确实不会赔钱，但你能赚到钱吗？也不能啊！
不过，且慢，小淘随口说出的话，却恰恰道破了投资的真谛：要想不赔钱，你可以做到的，那就是“空仓”，把买进的任何东西卖掉，账户里再也没有股票、基金、债券、权证，什么可交易的品种也没有，而唯独只有现金，就可以做到不赔钱了！
所以，我们的结论之一就是：要做到不赔钱，得学会适时空仓。
当然，空仓，啥也不买，确实不会赔了。但绝大多数人是不能容忍手里有现金的，为什么呢？因为世界上只有两样东西是长期向上走的，一个是税收的负担，另一个就是物价。如果你手里拿着现金，单单是物价上涨就能让你的身价贬值。
比如，改革开放之初，谁家如果是“万元户”，就会受到大家的青睐。但是，如今你是万元户，还好意思出来炫耀么？从1980年到2009年，城镇居民消费价格指数上涨400%，也就是说，那时候的1万元相当于现在的只相当于现在的2000元。要知道，那时候大家吃药不花钱、住房不花钱、教育不花钱，1万元的购买力应该至少等于现在的10万元。
问题还不只如此，1980年的时候，全国流通中的现金只有346亿元，而到2009年10月，这个数据增长到3.57万亿元，增长102倍；1980年，M1余额只有1315亿元，2009年10月增长到20.75万亿元，增幅达到156倍。流通中的现金和M1的性质有点相似，都是随时可以变成购买力的现金，相当于“活钱”。不到30年时间，活钱增长102-156倍，也就意味着当时的万元户等于现在的102万元-156万元。那么，请问今天如果你有100万，是不是感觉踏实一点了？
确实，如果不买房子，手里有100万现金，那感觉要比1980年的万元户当然要爽一点。但如果买房子呢？这点钱显然就不够用了！
所以，啥都不做，把现金拿在手里，等于变相赔钱了！如果你1980年有100万元，啥也不做，放在家里欣赏钞票上的风景，那么，30年后，你拿着这100万元再出去，赫然发现自己是个穷光蛋了。
此时，谁还敢说不赔钱很容易？！
有高手说，存银行有利息，买国债有收益，肯定不会赔钱，而且还会增长呢！
话虽这么说，不过与理不符。为什么？因为国债是国家信用，一般来说买国债是不会赔的。不过，在金融市场上，国债的价格也在随时发生变化，一般与利率趋势反向运行。比如，你手里有100元国债，票面年收益率是5%，市场交易价格也是100元，隐含收益率5%。但是，当银行开始加息的时候，国债价格就一定会跌下去。如果加息到10%，你的国债价格将只有95.5元。此时，如果你要变现，就只能“忍痛斩仓”，国债投资赫然出现了亏损。此外，你还不得不承认，国家信用有时候也会遇到问题，一旦出现这种情况，国债就将等于废纸一张，怎么能说没有风险呢？
存银行，就本质来说是一种将钱委托他人保管的做法，保管人自己有利可图（放贷收息），才会给你一点利息，维系住你这个客户。也就是说，你把钱存入银行，不管是活期还是定期，都是在损失一部分利益。比如，2008-2009年，银行存款一年的利息不到2%，但银行一年期贷款的利息是7%左右。你存银行，就意味着白白送给银行5%的收益啊。每存款1万元，每年就损失500元的利息，能说不赔钱吗？
再说了，银行业存在着倒闭破产的可能性，一旦小概率事件发生，你能保证自己的存款不受损失吗？即便欧美国家有了小额存款保护（一般上限10万美元），对于大额存款也不是给予100%保护的。这意味着如果你有100万美元存在银行里，银行倒闭后，你最多只有10万元能被保证没损失，多余的那90万元可就说不准了！
综合来看，手里拿着现金，顶不住物价的飞涨；买国债，难以避免价格波动的损失；存银行，也不保险；买股票，买基金，都是风险极大的投资。
现在请问小淘：你觉得不赔钱很容易吗？
知道不容易了吧？巴菲特，那是股神啊，还坚持认为投资的三条要诀就是保证不赔钱，还坚持认为不赔钱最难做到。那么，你怎么敢认为不赔钱很容易呢？
在过去十几年的投资过程中，扬韬最深刻的体会就是赚钱不难，难的是不赔钱。也正因为如此，每一次投资研究，花费时间最长的环节一定是如何保证不亏损。如果能找到不会赔钱的依据，赚钱几乎就只是赚多赚少的事情了。
现在的问题来了：你能找出多少种方法确保自己肯定不会赔钱呢？请大家一起来找一找，看看我们能否共同想出10种以上的肯定不会赔钱的方法来。如果你有好的经验或者方法，欢迎给扬韬来信。
需要说明一点的是，目前已经有出版商联系“发扬韬略”系列的出书事宜，将来出书后，所有收录在书里的“本期互动”中的来信者（小淘），都将收到扬韬签名的赠书。请保留你的来信，打印出来或者拷贝下来存档，以备将来索书之用。
本期互动：
 
小淘来信：我来谈谈怎么做不赔钱，这也是投资最重要的核心，也是老巴常念叨的，保本第一。
我从来没有重仓一支股票的习惯，总是在作组合投资，通常是1/3基金裕阳；1/3低价转债；1/3企业债。我所做的只是在这三个投资品种中调整仓位而已。当进入牛市（个人定义：指数站上120日均线三天不下跌），按1/3基金裕阳；1/3低价转债；1/3企业债配置，当账户浮盈增多，卖出企业债换进裕阳。当进入下跌，将裕阳换入转债进行观察，继续下跌则将转债换入企业债。确认熊市全部换入企业债。
这种投资组合肯定跑不赢大盘，但承担了较低的风险，理应获取较低的收益，比较适合我，对于炒短线、抓热点、盯龙头股、研究估值等等我统统不在行，也没兴趣。
简要点评：
这位“小淘”估计年龄不小了，算“老淘”了吧。为什么呢？因为年轻人总是不屑于去做什么债券啊，基金的，因为它们波动太小，收益率不高。但很多人都没有发现，类似于基金裕阳这样的封闭式基金是稀缺品种，买进它们基本就等于买进了指数，而且还能赚取一个“折价收益”。转债情况就更好，它们有一个保底的底线，但在牛市的时候却能给出一个相对于股价的溢价来。如果做好了转债，收益并不比做股票低。企业债则是一种纯债，如果选合适的点买进（比如股票市场人气鼎沸时），买进的时候往往收益率比较高（因为大家都去买股票了，瞧不起债券的那丁点儿收益），当股票市场不景气的时候，大家一股脑儿买债券避险，债券的价格会涨得比较多，所以赚头并不小。
当然，在上述品种中，没有一个能确保不赔钱的。小淘能做到的是承受一部分潜在的亏损风险，这样做，收益率也会相对高一些。
对资金较大（原则上是资金超过千万元）的投资者来说，保本是第一需求，增值才是第二需求，而且增值的野心也并不大，往往只要每年有百分之二十以下的收益即可。此时，选择封闭式基金（必要的时候选指数基金）、可转债、企业债和国债作为投资对象，是一个不错的组合。在未来的章节里，扬韬还会再谈这方面的问题。
（《发扬韬略》是一个专栏，扬韬将在这个专栏中提出小散户在生活和投资中实现财富增值到千万元乃至10亿元的理论，以期望对普通投资者实现自己的梦想有所帮助。您有任何想法、疑问和建议，都欢迎来电子邮件交流，地址：touzijia1968@gmail.com。因精力所限，来信一般不复，但扬韬会在专栏的系列文章中将有代表性的问题予以解答，敬请谅解。凡是在本专栏采用过的“小淘来信”，请保留样本件，以备未来扬韬赠书之需。）