中外经济学家对话“复苏第一课”

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中外经济学家对话“复苏第一课”(2009-11-09 13:13:24) 标签:财经  分类:学习教育

    诺贝尔经济学奖得主迈克尔-斯宾塞、经济学家吴敬琏、许小年和中欧国际工商学院执行院长雷诺聚首上海,共同讲解“复苏第一课”。                          

                      商学院是否应该对经济危机负责

    中欧国际工商学院教授吴敬琏:为什么商学院负主要责任,商学院有没有责任呢?如果说要负什么责任的话,其实全社会的人都有责任。”他还笑言,除了小布什之外,其它几位名家并没有把金融危机的责任归结于商学院,而哈佛商学院培养出这么一位总统做出这样的言论,由此可以看出哈佛商学院大概是真的有点问题的。
    2001年诺贝尔经济学奖得主迈克尔•斯宾塞:我觉得不应该过于责备商学院,我觉得对于经济学家而言,现在正好是保持一颗谦虚的心态的时候,这个金融系统里面是非常复杂的。我要提醒大家的是,我们之所以出现这么大的失败,不是仅仅说是归管的问题,这是因为所有的市场参与者、分析家,还有监管部门,包括像我们这样的人,没有任何人能够看到系统风险。

    中欧国际工商学院教授许小年:我觉得这跟商学院没什么太大关系,当每个人追求他自己利益的时候,社会的利益也得到了提升,所以这个并不矛盾,我就不知道为什么一定要把个人利益和社会利益对立起来,完全没有这个必要。这次金融危机并不是因为华尔街贪婪。人谁不贪婪,投资者贪婪,政府也贪婪,监管者也贪婪,商学院的学生也贪婪,教授也贪婪。问题在什么地方,问题在于我们能不能设计一套很好的制度,能够让大家在这个制度下,在这个体系中,都去追求自己利益的最大化,每个人追求自己利益最大化的时候,在经济学院我们可以严格的证明,社会福利就已经最大化了。所以我觉得,跟商学院没有什么关系,我会继续向过去那样教学生,企业的责任就是赚钱,就是要利润最大化,个人的目标就是要他自己的幸福最大化,无论你把它叫成贪婪也罢,你把它叫成美德也罢,无所谓。  “华尔街的问题是出在一系列金融制度和金融监管,要从制席和体系上想办法,而不是去指责人性,试图改变人性,中国有一句老话,江山易改,本性难移。”

    迈克尔•斯宾塞提醒大家,出现这么多的失败,并不是监管系统的问题,这是所有市场参与者、监管部门以及我们(经济学家)这样的人中没有任何人发现现存的系统是存在风险的,都认为这个系统是相对稳定的,于是就没有做出任何反应,结果就变成好像是整个监管系统出的问题。现在尽力要做的就是“实现全球系统的稳定性”,而“我们实际上应该做的就是对于整个市场机制进行更好的了解。”迈克尔•斯宾塞接着表示,“公司是有社会责任的,商学院也应该把这一点向学生讲清楚,除了企业的商业成功,给股东创造利益之外,还是担负起社会责任的。

                            世界经济出现新格局

    危机之后世界经济的格局会发生变化,会出现一个新的经济结构,这是因为世界原有的经济机制已经被打破了,必须要出现一个新的经济结构,才能发挥作用。

    斯宾塞教授认为,金融危机之前美国的家庭储蓄率是零,这主要是因为其资产在不断升值的,因此他们敢于消费。然而,实际上这种资产升值只是泡沫,在破碎后再也回不到原来的水平了。现在没有人认为股市和房市会回到危机之前的水平了。政策层面,美国联邦政府赤字为10%,过高的赤字的解决办法是增发货币,从而导致通货膨胀,使人们会对美元失去信心,这也使得中国的2万亿美元资产大大地贬值。

    关于美元风险,斯宾塞教授说:“大家现在都在找更多的选择,看看有没有别的储备货币,但我觉得这个问题很多年都解决不了。第一,中国如果开放资本账户,取消汇率管制,这将对中国非常不利的。第二,而欧洲在财政上并没有完全达到一体化,他有一个中央银行有一个稳定的货币,但是最终货币还是要取决于每一个主权国家财政的政策。这26个国家都是有不同层次的主权国家,都要做自己的财政政策。第三,在世界需求下降的情况下,会出现保护主义的危险,给外国人进口的商品设立障碍。我觉得保护主义作为一种对于危机的应对是可以理解的。在危机的时候,本国人民把钱花掉之后没有使自己的经济振兴起来,是把别人的经济给振兴起来了,当然是不乐意的。现在有这么一种说法,鼓励买国货,有钱花在自己国家的商品上,别花到别人的身上。因此,在需求增长缓慢的情况下,保护主义的风险是存在的。有些投资界的专家研究市场,说美国经济回升了,我认为市场的回升的速度比实体经济回升的速度要快。目前发达国家经济反弹呈U型而不是V型就证明了这一点.

                          金融危机后经济形势的看法

  许小年:GDP增速会加速

  中外四位教授画出的对今后GDP增长率预测曲线截然不同。

  吴敬琏的曲线是下降的,斯宾塞的曲线是平稳的,雷诺的曲线是上升的,而许小年给出了一条“V”型的折线。

  吴敬琏表示,效率提高了,GDP增长率低一点没什么不好,所以希望不要再上去了。

  斯宾塞称,他对中国目前经济还比较难判断,他认为未来两个季度中国GDP增长率有望保持平稳,所以画了一条平稳的曲线。

    斯宾塞从宏观的角度分析了世界经济。他认为“当我们离开这场危机之后,世界经济的格局会发生变化,会出现一个新的规范。”他说,“人类往往会认为,即使是在一个大的危机之后,我们过去的机制仍然会恢复原来的功能作用,但是还有另外一种看法,原有的机制已经被打破,不能再发挥作用,所以必须要出现新的结构。”

 许小年预期GDP增速会加速。他认为基于前三季度宽松的信贷,第四季度和明年一季度GDP高速增长的可能性很大。他预计明年二季度以后经济将再次探底反弹,形成一个V字型走势。

    许小年教授演讲的主题是如何看待GDP数字,他认为前三个季度GDP的增长数字是依赖政府大规模不计后果的投资堆出来的,“这样大规模的烧钱,大规模的货币刺激政策和财政刺激政策是无法持续也不应该持续,如果持续下去的话会给国家银行体系的健康带来灾难性的后果。”许小年教授最后指出,“无论是从长期来看还是从短期来看,目前的单纯依靠政府烧钱来维持短期GDP数字的好看是无法持续的,中国经济的中期和长期的发展希望在于改革和开放,在于继续我们过去30年的行之有效的方法,那就是依靠市场,依靠民间,而不是单纯的依靠政府花钱。”

    许小年称官方数字我们读不懂。前三季度全国GDP增长7.7%,低于全国这个数字的只有三个省市,有18个省市的GDP增长是达到了两位数,我们不知道信哪些数,所以我们不知道现在中国的GDP到底是多少?搞不清楚,越研究越不清楚。今年四季度和明年前半年宏观的数字还会继续好转,但我不认为这样大规模的烧钱,大规模的货币刺激政策和财政刺激政策是可以持续的,因为这样持续下去的话会给我们国家的银行体系的健康带来灾难性的后果。现在匆匆茫茫上马的这些项目,很多都没有经过仔细的论证,很多甚至是过去政府主管部门枪毙的项目现在全上了,上了以后没有效益,回收不了,将来就是银行的坏账,当然坏账不可能在今年出现,不可能在明年出现,坏账是3、5年以后出现。我所讲的是明年的二次探底,继续下滑,下滑以后发生什么事儿,那就要看政府政策的应对,这个我们非常难预测。

    雷诺院长对中国经济前景看好。“我听过胡锦涛主席和温家宝总理的演讲,我认为他们的讲话是脚踏实地的,因此我对中国领导人有信心,对中国经济充满信心与乐观。”

  斯宾塞:全球需求将大大减少

  许小年预测我国出口还将低迷一段时间,“由于WTO带来的红利已经基本消耗完,所以经济危机发生前,出口增速就已经在下滑,从这个意义上来讲,出口面临的挑战不仅是来自这次经济危机。”

  兼任哈佛与斯坦福教授的2001年诺贝尔经济学奖得主迈克尔-斯宾塞认为,美国消费者的储蓄率已经由危机前的0提高到5%-8%,这意味着全球需求将大大减少,而美国政府为缓解危机产生了高额财政赤字,提高政府需求也是有心无力。

    吴敬琏:三驾马车尚未向好

  吴敬琏指出,金融风暴过后中国宏观经济存在的问题在于过分注重了短期增长,而忽视了长期增长。吴敬琏建议,中国财政货币政策需尽快由短期刺激向长期引导过渡。 

  他认为,前三季度7.7%的GDP高增长率是暂时的,拉动经济的三驾马车并没有向好,如消费乏力、出口仍比去年同期低15%,而投资需求的增加完全是由于政府投资加银行贷款。

    吴教授以(梭罗)函数为框架对宏观经济进行了长期分析后指出,“要能够长期增加收入、增加消费,那要做两件事情,一件就是增加就业。另外一件事就是增加人力资本,增加技术进步的份量,使得两部分的人收入增加。”最后回到了那个老问题,就是要转变增长模式。增长模式不改变,像以前一样依靠投资、出口来拉动经济增长,这个永远无解。