华泰证券：华星化工给予“推荐”评级

来源：百度文库 编辑：神马文学网 时间：2024/04/26 03:50:54

华泰证券：华星化工给予“推荐”评级

www.eastmoney.com   2009-11-06 13:10     中国证券网 手机免费访问 eastmoney.cn  |  字体: 大 中 小  |  我有话说   查看评论(0)

  注：为提高实战参考价值，以上图片动态行情实时生成，便于观测该股最新表现。 查看该股行情    查看网友评论    该股更多资讯


　　从今年情况来看，整个草甘膦产业链各环节上的产品价格均处于低位，行业利润率被压缩，行业的毛利水平也处于低位。草甘膦产品经过大起大落之后已经回归基本面。公司草甘膦产品存货基本销售完毕，计提的资产减值准备也将逐步冲回。

　　公司杀虫双、杀虫单等农药品种价格较为稳定，目前价格在1.6~1.7万元/吨，比去年同期下跌了2000元/吨左右。由于公司近年来主要投向草甘膦，这两种产品产能没有增长，产量与前几年相比变化不大，成为公司较为稳定的利润来源。

　　华星化工目前努力向草甘膦的上下游延伸，力图打造国内第一条上下游一体化的产业链。公司目前在运行的草甘膦产能为1.5万吨，新厂区在建2万吨草甘膦生产装置，另外参股50%的安徽星诺化工有限公司拥有2万吨双甘膦产能，公司权益草甘膦产能达4万吨。庞大的草甘膦生产能力对原料的需求也较大，按照生产草甘膦的物耗配比来计算，亚氨基二乙腈需求量在3.6万吨左右，三氯化磷在4.4万吨以上，烧碱在10万吨以上。

　　公司已经启动老厂区整体搬迁工程，根据与和县政府签订的协议，公司将逐步分批搬迁至安徽省精细化工基地，该基地提供给公司1500亩的建设用地，完全能够满足公司搬迁及新建项目未来的用地需求。老厂区占地500亩，当初取得成本较低，相比目前周边地价有较大的升值空间。老厂区毗邻乌江霸王祠风景区，未来有可能规划为旅游项目，又紧邻长江，可以建设为物流基地。未来可能会以公司控股房地产公司安徽和县华星房地产开发公司为主体进行开发利用。

　　未来三年公司业绩的增长将主要依赖草甘膦产品的量价回升，预计2010年草甘膦销售均价3万元/吨，销量约2.5万吨，毛利率回升至25%。在不考虑房地产业务收益的假设下，预计2009、2010、2011年公司每股收益分别为0.33、0.61、1.10元，对应市盈率水平为32、18、10倍。我们认为，具备上下游一体化产业链的公司应该获得估值溢价，给予公司2010年20倍市盈率较为合理，对应公司合理股价为12.2元，给予“推荐”评级
华泰证券：华星化工给予“推荐”评级 昊华能源兴业证券首次给予"推荐"评级 齐鲁证券：给予华鲁恒升“推荐”评级 平安证券:给予步步高(002251)"推荐"评级 齐鲁证券：浙江医药给予“推荐”投资评级 12月14日机构给予20家公司"推荐"评级-搜狐证券 渤海证券：东华能源给予“买入”评级 东方证券：维持沈阳化工“买入”评级 _ 瑞银证券：首次给予美的电器“买入”评级 方正证券:给予广电运通"增持"评级 石化化工：原油价格小幅波动 谨慎推荐评级 兴业证券：中青旅（600138）推荐评级 华星化工分析 华泰证券　高速公路：运输总量加速增长　龙头股评级【股吧】 德邦证券：给予中国玻纤“买入”评级com2010年11月26日 9.14华星化工分析 中投证券维持推荐的星湖科技投资评级 关于华星化工的分析 华星化工浅析9.16夜 券商评级：精工钢构给予“买入”评级 光大证券：维持中泰化学“买入”评级 [世嘉证券]中金黄金：矿产金产量将渐增 推荐评级 华星化工（002018）异动点评 行业“推荐”评级