百联重组遐想:友谊“打头阵”

来源:百度文库 编辑:神马文学网 时间:2024/03/29 02:59:49
根据上海国资委的重组指南,百联集团对于旗下商业资产重组将秉着优化产业结构、减少同业竞争和降低成本的指导方针,其选择以百联股份为百货平台、友谊股份为超市平台的可能性较大。

    从目前来看,百联股份旗下资产主要包括百货和购物中心,符合集团对其的定位,因此被重组的可能性不大;而友谊股份涉及零售业态较多,同时还拥有H股资产,百联集团对友谊股份的重组,很可能先于对其他资产的重组。

    据我们判断,百联集团新一轮重组最可行的方案将包括三大步骤:

    首先、友谊股份以旗下非超市类资产置换百联集团持有的联华超市股权,置换完成后友谊股份控股联华超市和华联超市等,成为超市平台;

    其次,百联集团将置换来的资产注入百联股份,百联股份成为百货、购物中心平台;

    最后,联华超市通过与友谊股份折股回归A股市场(图:百联集团新一轮重组方案设想)。

    这一系列资本运作后,百联集团旗下超市和百货业分工更加明确,同业竞争问题逐渐解决,但通过再融资,百联集团可将旗下非上市的超市资产(如华联吉买盛,华联罗森)注入上市公司,实现国有资产的保值增值。

    保守目标价:20元