为什么有些股民亏钱？

为什么有些股民亏钱？

我前面写了一篇“为什么股民应该赚钱？”，现在再来说说为什么有些股民亏钱。

如前文所说，我们买股票就是向企业出售我们资金的使用权，企业使用你的资金，应该是按使用时间长短来付钱给你（你取得回报）。就像我们工作（提供人力），干一个月，领一个月的工资，干一年，领一年的工资。你不能干了一天就让企业付一年的工资给你。买股票也是一样。你让企业用你资金的使用权，企业用一天，支付你一天的使用价格；用一个月，支付你一个月的使用价格；用一年，支付你一年的使用价格。你不能人家刚用几天，就希望企业支付你几年的使用价格。就像银行，不能企业或买房的人借了半年的贷款却非要收人家一年的利息。

假如一个股民1995年买了上证指数基金（如果那时有的话，或者持有比较有代表性的一篮子股票），持有到现在，年均回报率大致7%多一点，基本符合我国经济的发展速度。能够取得这样好的回报，又不用每天盯着股市，为什么还有很多股民亏钱呢？

这里先插一句，有人说了，如果我不是1995年入市的，而是2001年入市的，买了指数基金，到现在不是回报率很低吗，还不如存在银行里呢？你说的长期持有获得良好回报不是瞎话吗？对，2001到现在回报率确实不行，这就是投资股票比存银行风险高的表现，要不然银行就没存款了。但是，我的核心意思是，一旦你决定买股票而不是存银行了，那么经常炒来炒去比长期持有亏损的可能性更大。

话说回来，如上所述，从道义上讲，短期炒来炒去就不应该赚钱。因为股票二级市场上炒来炒去并不影响企业使用股民资金这一事实，企业使用这些资金一年比如支付10%的回报，如果一个股民这一年中一直持有这只股票，他得到了10%的回报，很不错。但是，因为这只股票这一年中换了N次手，这样，就是N个人来分这10%，每个人得到的回报就是有限的。也就是说，N个人中的任何一个人得到的回报就是他持有这只股票的天数乘以10%再除以365。

遗憾的是，一旦我们炒来炒去，10%的回报就不是按照一个股民持股天数来公平分配了。这N个人在这一年中把股价推得摇来晃去，上蹦下跳，导致这N个人中有人赚的比应得的多，有人就得亏了，虽然这N个人的回报加在一起时10%。既然饼就是这样大（10%），那么显然多赚钱的人赚的是亏损的股民的钱。所谓股市是赌场的说法就是这个意思。股市在发挥经济作用的同时，还为我国股民提供了娱乐的场所（也许我国允许拉斯维加斯那样的合法的赌博业的话，股市的投机性会小一些）。

为什么炒来炒去会把股价推得摇来晃去，上蹦下跳呢？

我之前讲过，股价由三个部分构成（内在价值、投资者情绪、操纵）。内在价值真正地反映了企业的经营成果，缓慢地随着时间的推移变化。但是，情绪和操纵导致股票价格和价值背离，导致有人多赚，有人亏损。

情绪这个东西是个双刃剑。比如我们人倾向于过于乐观。乐观作为一个人生态度是好事，否则生活会比现实更痛苦。但是在股市上，股民整体过于乐观导致泡沫的反复出现。而股民的乐观情绪是很容易被勾引起来的。新的时代的到来，新的科技的出现都会勾引起我们乐观的情绪，甚至有研究表明股价在晴天比阴天涨得好。这样，股价背离内在价值的情况就发生了。在大家乐观的时候卖出股票的人就多赚了，而在这时候买入股票的人就亏损了。

操纵是另一个导致部分投资者亏损的原因。一部分人因为其掌握的资源丰富，可以操纵信息、操纵对信息的解释，操纵股价，并通过这些渠道操纵市场的情绪。最后，操纵的人多赚了，其他人亏损了。因为前者赚的必然是后者亏的。近期市场操纵的一个例子就是所谓国庆行情，也就是最近一个月的事情，和国庆有关的股票突然爆发，例如烟花的股票。买这些股票的人有没有想过这些股票为什么涨呀？真的是因为国庆会给这些股票带来利好消息吗？难道我们要庆祝建国六十周年是中央最近一个月才决定的吗？难道一个月以前大家就不知道十月一日是国庆嘛？但是，相关人士突然跳出来大肆渲染国庆行情，相关股票就涨上去了。可以想见过了国庆这些股票价格会怎样。

这两个原因导致的亏损都是可以被大大降低的，如果股民仔细研究上市公司的基本面，对其内在价值有个基本判断。

当然，企业突然经营有问题了，内在价值降低了，也会给股民带来损失，但是这是投资的风险，我们既然要投资就不得不承担的。上面举的10%是预期回报，不是肯定最后要实现的回报。

所以，对于缺乏资金优势、资源优势、信息优势的散户投资者，最好就抱着一个良好的心态，通过长期持有一些股票（或指数基金）来赚你该赚来自于企业成长的钱。如果参与炒来炒去的短线想借此赚别人的钱，记住，大概率来说，股价的情绪和操纵部分都是别人赚你的钱的机会，而不是相反。