国阳新能:量价齐升运营能力提升
来源:百度文库 编辑:神马文学网 时间:2024/04/26 01:17:26
国阳新能:量价齐升运营能力提升
公司公布09年中报,上半年实现营业收入93亿元,同比增长32%;毛利率19%,同比上升2个百分点;净利约8.8亿元,同比增长81%;每股收益0.91元,同比增长81%。
主要观点:
销售量和价格同比均明显上升,收入同比大幅增长。.公司销售煤炭1914万吨,同比增长12%。煤炭综合销售价格442元/吨,同比上升15%。从品种看,块煤234万,同比增长12%;喷粉煤218万吨,增长9%;选末煤1403万吨,增长10%;煤泥59万吨,增长81%。煤炭销售收入85亿元,同比增长28%,是导致收入大幅增长的主要动力。供热销售收入3800万,同比增长45%。
销售价格上升,成本控制有力,毛利率提升。综合销售价格同比上升15%情况下,成本控制得当,综合毛利率19%,同比上升2个百分点。分行业看,煤炭行业毛利率20%,同比上升1.7个百分点;发供电毛利率-3.6%,同比下降8个百分点;供热毛利率-21%,同比上升44个百分点。分产品看,洗块煤毛利率51%,同比上升11个百分点;洗粉煤40%,下降7个百分点;洗末煤1.8%,上升2个百分点。
公司运营成本下降1个百分点,费用控制能力较强营业税金、销售费用和管理费用合计5.95亿元,占总收入6%,同比下降1个百分点。其中销售费用1.22亿元,同比下降20%,显示公司较强的费用管控能力关联交易较多,外延扩张值得关注。
公司在中报中提到利用政策设立投资公司,参与煤炭资源整合和煤矿兼并重组,增加煤炭资源。同时我们注意到公司有较多的关联交易,交易总额5.6亿元,占总收入6%。关联交易可能影响公司治理结构,损害小股东利益,公司并未在中报提到如何解决这个问题,投资者值得关注
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