神马文学网独树一帜的投资风格
来源：百度文库 编辑：神马文学网 时间：2024/04/25 20:57:35
投资活动非常复杂精深，它本质上是一种高智力的游戏，我们不仅要付出时间、精力与汗水，还要拥有深思熟虑的智慧。对于一个合格的投资者而言，独特、有效的投资策略是成功的关键。
在最近的10年中，他们所管理资产的年平均收益率为19.8％，几乎是同类资产管理公司收益率的2倍。90年代初在加利福尼亚经济不景气时，该公司发现了罗斯商场（ROSS STORES）的股票价格为6美元，比帐面价值仅高出1美元，市赢率仅为8倍。于是该公司大举购入罗斯公司12％的股票。之后该股涨到30美元，FPA也因此大获全胜。但如果没有发现符合他们投资策略的品种时，FPA就会坚持持有现金，而决不贸然改变投资策略。在最极端的1997年的上半年中，该公司竟然只买过一种股票。
与上一种方法相比，资产管理人大卫·阿尔杰的投资理念是属于短线操作方法，他认为长期表现出色的股票，短期内也会有表现的机会。于是他“运用3.5法则和五等标准”，制定出了以下的投资策略：每周要求他的分析师将最近5天内累计涨幅超过标准普耳指数升幅3.5%以上的股票统计出来，然后将筛选出的个股按照它们最近半年的走势进行分类，如果在最近5个月中每月都能够上升的股票归为第五级，而最近5个月中连续下跌的股票归为第一级，其他股票根据上升月份和下跌月份的比较归入第二至第四级中去。总之其走势越强，它的级别就越高。对于归入到第一级的股票，大卫将坚决抛出。在结合公司基本面的前提下，被纳入第三至第五级的股票将成为其主要的选择对象。根据这种投资策略，1997年6月，AOL进入了大卫的“3.5”名单上。通过对公司基本面的分析，他认为AOL在改进经营策略后，正面临着新的发展局面，于是大卫所管理的基金大量买入，在随后的美国网络股热潮之中，自然收益丰厚。根据这种强势选股的策略，大卫所管理的基金在90年代的平均年收益率高达19.5％，超过标准普尔指数5个百分点。①