汤姆逊不简单

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汤姆逊不简单(2009-04-09 10:00:58) 标签：杂谈

读张五常的文章时了解到汤姆逊的文章。我对经济学没什么研究，原本没听说过这个人，但从张五常的文章似乎对他是很推崇的。于是把他的那篇文章找来读了。一看之下，果然不同。
这位汤伯伯（和张差不多年纪）也是张五常这类师奉史密斯的“传统”经济学家，和现在流行的克鲁格曼这类凯恩斯学派，不是一路。他的观点对错，我不够资格点评。但他的文章确实有新意。也许是我孤陋寡闻，但很多观点确实是至今为止，我没其他地方看到过。
关于此次美国金融危机的讨论，张五常的文章里已有不少评论。除此之外，让我心里一惊的是，是这位汤伯伯关于美联储为什么总是不能及时扩大货币供应的原因。他认为，那是因为美联储决策者通常是银行家和年纪很大的官员。对银行来说，低通胀、低利率，有利于提高利润；对未来收入有限的老人来说，也是倾向于抑制通胀的。
让我心里一惊的是，尽管我不知道实际情况是不是真的是这样，但这种倾向很可能确实是存在的，而我们以前都没想到这一点。而实实在在来讲，就我来说，我真的是希望通缩的。因为我现在主要是靠已有积蓄生活。如果每年通缩5%的话，那即使银行利率为0，我的实际购买力还是每年增长5%。所以从私心里讲，最近的金融风暴，我是暗暗窃喜的：各种东西的价格都下来了。而真正让我寝食难安的，是现在出现的通胀苗头。
虽然我们一说到通胀似乎就是洪水猛兽，但真正要说出通胀的危害，其实并不多，而其中主要一条，就是财富转移：债权人的财富向债务人转移，积蓄者的财富向工作者的转移。如果我们认为通胀/通缩，本质上是货币政策的结果，如果我们再认为货币政策很大程度上受到公众意愿影响的话，那我们对未来通胀通缩的预测，是不是也可以从人口构成的角度来考虑？
从这点上讲，日本这些年来的通缩，可能就是因为它的人口老龄化，从民意上讲，不支持它推行通胀的货币政策。那从这点上来讲，美国未来会怎样呢？尽管它也有老龄化倾向，但现在美国是一个净债务国，而且现在又面临如此大的经济困难，实行通胀性的货币政策可能是很大的。而中国现在也有老龄化倾向，而且是净债权人，所以未来能够允许的通胀幅度，可能是有限的。
汤先生文章里提到的另一个有趣的观点，就是他的以“人工标准”（labor standard）来自动控制货币量的建议。张五常一直建议人民币钩住一揽子商品价格。我一直觉得从很多方面来讲，这都是一个很不错的建议。但同时也觉得这其中一个很大的缺陷就是，它是以“商品”价格为基础的，而现代经济中“服务”的比例越来越高。如果货币供应量不考虑服务价格的话，可能有问题。而如果所谓“人工标准”能够结合这一因素的，可能确实是不错的解决方法。
不过，他也指出了实行这种政策的最大困难：让现在站在世界之巅、操控全球经济的央行，放弃他们的权力，让位于机械化的运作机制，实在不是一件容易的事。这就像要让收取优厚管理费、业绩提成的基金经理，承认自己实际上做不过指数基金一样，确实不容易。

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