股票发行与交易:两个市场的拔河比赛

来源:百度文库 编辑:神马文学网 时间:2024/03/29 15:33:46

股票发行与交易:两个市场的拔河比赛

 

    最近发生在中国股市上的大事,无疑是中国建筑在本周三上市这天,A股市场出现了自1664点反弹以来的强烈下跌,沪指跌幅正好是5%,深指跌幅则超过了这个幅度。自然,遇上这样的市道,中国建筑首日上市的走势也就显得很不如意,当日收盘只出现了56%的涨幅。股市的风险像以往一样,总是在人们最为兴奋的时候忽然降临。

    今年上半年以来股票交易市场的行情火爆,使股票发行市场的重启有了充足的理由,但尽管如此,去年的大熊市毕竟给人深刻记忆,不仅投资者深受重创,市场管理部门也不得不停下了新股发行,因此,在新股发行刚刚重启的一段时间里,管理部门表现出的态度十分小心,先期批出的几个都是中小板公司,管理层期望以此来试探交易市场对发行市场重启的态度。试探下来的结果有点出人意料,交易市场不仅没有被发行重启所吓退,反而在这段时间里出现了超过前几个月的火爆行情,上市新股也一概受到热炒,特别是主板市场第一个上市的四川成渝,首日上市连翻几番,让中签者大呼过瘾。面对这样的市况,管理层原来悬着的心显然放了下来,于是,大盘股中国建筑的批文提前从抽屉里拿了出来。尽管在其发行期间,交易市场毫不理会,迭创指数新高,但是,一旦这个庞然大物进入交易市场,市场终于变了颜色,发行市场对交易市场的压力再一次显现在投资者的面前。

    发行与交易,是股票市场的两个层次不同的市场,它就像一个人的手心与手背,缺了任何一个方面,市场就无从谈起了。但是,在我国股票市场上,发行与交易不是互相依靠,而是长期处于对立的状态。患上投资饥渴的中国老百姓,争先恐后地进入股市,推动着行情不断走高,使得管理部门忧心忡忡,便经常以大量发行新股来稀释市场流动性,期望以此来缓解市场的火爆气氛。面对源源不断进入交易市场的新股,交易市场终于招架不住,行情一落千丈,管理部门又不得不以停止新股发行来安抚交易市场,等到交易市场充分地得到休养生息以后,再来一次圈钱。就这样,中国股市围绕着新股发行的开闸与关闸,不断地反复拉锯,市场的政策市特色也越来越浓烈。

    在交易市场攻克3000点之后,股票发行市场的步子明显加快,不仅中国建筑提前上市,其他一些大盘股的发行都已提上议事日程,创业板的大门也已打开。支撑目前股市繁荣的重要依据,按许多人的分析是市场流动性充裕,似乎上半年出现的天量信贷资金,有相当部分已进入了股市。因此,我们看到的实际情况是,发行市场与交易市场展开了一场争夺这些流动性的拔河比赛。从目前来看,这场比赛还处于势均力敌的地步,中国建筑这个大力士的进场,使交易市场的阵脚出现了混乱,但从其后的情况来看,交易市场似乎已经整顿好了队伍,还不甘心让发行市场大获全胜。但是,虽然目前交易市场的“弹药”充足,但发行市场的力量更为强大,“增兵”无穷无尽。当形势发展到一定程度的时候,这种量的增加就会演变成质的变化。这场拔河比赛的胜者其实并无悬念,只要发行市场不好好控制,它终将大获全胜,交易市场终有一天会丢盔弃甲,输得一败涂地,中国建筑上市这天的情况只是一场小小的预演。当然,由于发行市场与交易市场存在着相辅相依的关系,因此,当交易市场垮下来的时候,发行市场也就不得不再一次暂停,中国股市也就重新开始一个轮回。