神马文学网神奇之旅：探索封基的投资价值
来源：百度文库 编辑：神马文学网 时间：2024/04/26 05:54:09
2000年最后一个交易日，清仓了所有股票，从此做个大空头。 经过深思熟虑后形成的一种思维，尽管未必正确，但同样具有巨大的惯性。面对2005年由千点启动的超级大牛行情，仍然自以为“众人皆酔我独醒”。直到2006年10月，当大盘飙升到1800点，再也熬不住了，一头扎进了封基。
从此，以1800点为起点，开始了封基的“神奇之旅”——
一路满仓持有，涨到6100点；一路满仓持有，熬到1600点；一路满仓持有，回到2800点。
中间未有加仓，收益一目了然：从1800点起步，翻山越岭“坐电梯”，走到2800点，涨了1000点，资金卡上的数字早就突破6100点，净收益350%。
在此期间做过什么操作呢？——“彻头彻尾的懒惰”、“不可理喻的麻木”、“异想天开的乐观”；对于诸如兴华之类的优质品种，简直是象宗教一样信仰它、象爱人一样陪伴它、象财神一样恭奉它！
这就是封基的神奇之旅。它的奥秘在哪里呢？在于封基这个特殊的投资品种本身，在于它的特殊的投资价值。
什么是封基的投资价值呢？几乎所有的专家都异口同声地说，封基的投资价值取决于基础市场——股市。
是吗？是这样吗？那么这又如何解释封基的神奇之旅？难道封基的投资价值和基础市场的关联度就那样紧密？
不妨换一个角度来审视：
世界上有无数行业，它们有景气的，也是暂时不景气的，但是，任何一个行业都会淘汰许多企业，也会涌现出伟大的公司，其决定因素是什么？是管理团队，是掌控这个团队的首脑。现代经济的竞争，归根结底是人才的竞争。只有那些凝聚一流人才的企业，才能在激烈的竞争中脱颖而出。就此而言，决定企业成败的关键是人，而不是行业。故而人们经常说，投资一个公司，实质上就是投资它的首脑，投资他所领导的团队，换言之，首脑和他所领导的团队，这就是企业最底层的内在价值之所在。
如果偶们把某一个封基品种当做一个有固定清盘日期的投资类“上市公司”来看待，一切便“真相大白”了。
还是剖析基金兴华这个典型案例。它所在的华夏基金公司，在人才资源、资金资源和信息资源这三大要素方面都是出类拔萃的，同时，华夏基金公司作为管理人和大持有人的双重身份，又为兴华的经营注入了主观能动性。偶们看到，在上一波熊市中，兴华大幅度增持国债和现金，其股票仓位下降到匪夷所思的35%——面临行业危机，大踏步撤退以保存东山再起的实力，又很自如地让少量“产能”维持运行（这点显著区别于开放式基金），注意：即便它亏损运作也很值得，因为，唯有如此才不至于游离于行业之外，才确保在未来的复苏中第一时间快速反应。所有这一切，都是一个优秀管理团队的高明之处，是团队智慧的集中体现，也是团队的价值所在。要问当初基金兴华和基础市场的关联度吗？确切的数字：35%！当其时，你说它的投资标的是什么？表面看是证券，更多的却是国债——它的国债持有量长期高达40%以上。偶相信，假如没有种种顾虑，它的股票仓位或许会更少。
如今，恶梦已然过去，当资本市场从6100点急遽暴跌后，稍有喘息回升到区区2800点，基金兴华的复权市价却已经高高地屹立在历史的峰巅。历史昭示未来，即使大盘中期在上下震荡中小幅下跌，只要基金兴华的基本面不变，这里将是又一个神奇之旅的新起点！试问，以基金兴华为典型的封基，它们的投资价值岂能和基础市场划等号？！显而易见，蕴藏在封基价值最底层的实质只有一条：首脑、团队和经理，而区别这个品种和那个品种价值大小的，也只有这一条。
有许多持有人由于认识的偏差，形而上学地把封基的投资价值等同于基础市场的价值，而没有清晰地辨别出两者之间的本质差异，忽略了封基投资价值中最底层的实质——人的因素，从而在基础市场趋淡之时贸然离去，他们之中还有不少人，至今在仓位上仍然彻底游离于封基之外，令自己处于被封基市场淘汰的尴尬境地，仿佛一个企业怕小幅浮亏而关门大吉，犯了资产经营管理的大忌，重复本博2005年的失误，令人扼腕叹息。
是的，首脑、团队和经理，是他们演绎了封基的神奇之旅，也正是他们，才是封基投资价值的根本所在，封基的契约为这种价值的实现提供了制度保障，而朋友“海蜇”所归纳的、被专家学者和持有人广为引用的“封基三条腿”特征，又让封基的神奇之旅变得更为神奇。