美元需求持续高涨 信贷市场依旧脆弱

来源：百度文库 编辑：神马文学网 时间：2024/04/20 06:37:31
美元需求持续高涨 信贷市场依旧脆弱 全球各家银行的美元需求依然高涨，这表明银行之间的互信程度依旧脆弱。

尽管有诸多指标显示信贷市场正在解冻，但经济学家、央行官员和投资者正在密切关注外国银行从旗下美国分行抽调美元存款的步伐。美国财政部的数据显示，外国银行这一措施的行动速度数月来已经创下历史最高水平。分析师们表示，此举表明银行仍然在努力想办法获得融资，以投资美国抵押贷款支持债券等美元计价证券。

在2007年8月信贷危机爆发前，外国银行可以随意从美国的银行或是通过互相拆借筹到美元。银行关联公司还可以发售短期债券。但现在银行正对一些贷款要求更高的贷款溢价。

好的方面来说，随着银行进一步依赖美国存款，它们可以减少对此前用作紧急支撑机制的央行贷款项目的倚重程度。不过，这也显示了信贷市场状况仍然脆弱。除非银行之间建立起更多的互信，否则即便是短期借贷利率也将继续相对居高不下，加重企业和个人推动经济复苏的成本。

这种状况还给伦敦银行同业拆息(Libor)带来了意外影响。Libor被认为是反映银行之间互相拆借的利率。目前1个月Libor和3个月Libor之间出现了较宽的利差，分析师们称这是个令人担忧的迹象，表明银行仍然不愿互相提供较长期的贷款。截至上周五，3个月美元Libor报1.01%，较1个月贷款利率高出0.59个百分点。过去这个利差接近于零。

美国联邦储备委员会(Fed)已经在向欧洲央行(ECB)、英国央行(BOE)和其他央行提供美元贷款，然后再通过各国央行将这些美元贷给全球各国银行。这些央行举措正在发挥作用的一个迹象是，Libor已经急剧下滑：截至上周五，1个月美元Libor略高于0.41%，去年10月则高达4.59%。

由于银行间的短期信贷依然吃紧，美国以外的银行正在寻找其他方法满足它们对美元的需求。美国财政部最新数据显示，今年1月份这些银行从旗下美国分行调取了1,230亿美元，2月份又通过借贷获取了1,450亿美元。这和此前数月的状况构成了鲜明对比。

国际清算银行(BIS)的数据显示，2008年底的时候，美国以外银行共持有9.6万亿美元的美元计价资产，这是此前经济繁荣期金融行业的迅猛全球化的结果。随着金融危机爆发，美国各家银行不再向外国银行提供它们维持这些投资所需的美元资金，从而引发了严重的现金短缺。

摩根士丹利(Morgan Stanley)分析师认为，外国银行之所以从旗下美国分行抽调存款，是因为这比它们从央行借贷美元便宜。举例来说，美联储发放给其他央行的未偿还美元贷款今年1月和2月的下滑规模大体相当于外国银行从旗下美国分行抽调的美元资金规模。

这一转变还可能折射出外国银行向央行贷款所用的抵押资产遭到评级下调，这会加大银行向央行借款的难度和成本。

花旗集团(Citigroup)美国利率分析师Scott Peng在3月份的一份报告中说，1个月和3个月Libor之间的持续利差可能会加重银行的负担。这是因为银行为存款和其他借款所支付的利率通常是与3个月Libor关联的。而贷款和其他投资所带来的利息收入一般是与1个月Libor挂钩的。Peng认为，这一利差会促使银行对贷款收取更高的利息。

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