神马文学网钢铁行业:需求回暖，触底反弹
来源：百度文库 编辑：神马文学网 时间：2024/04/19 12:34:38
中投证券
鉴于房地产到达底部，反弹可期;同时，机械、汽车、家电产量数据好于预期。可以预期钢铁行业季度环比数据将改善，需求开始全面恢复。
作为未来需求变化最好的晴雨表，一旦钢价企稳，钢铁股长线买点将出现。
下游需求回暖
全面恢复进行时
从2-3月数据看，钢铁的下游行业回暖迹象明显，特别是房地产、机械、汽车、家电等行业数据尤为可观，未来行业盈利能力将得到逐步改善。
近日，房地产交易量明显上升。在保障性住房投资以及成交量回暖的带动下，房地产有望达到10%的增速。虽然地产商手中还有较大的库存，基本没有新开工的楼盘，但是多数地产商把已开工项目做完等待房地产市场回升。在交易量不断上升的推动下，未来新开工同比增速将会得到改善。
机械行业多数产品产量回升，1-2月，在出口锐减的影响下，机械行业增速大幅回落。不过，从2月份产量数据可以看出，部分产品产量同比已经回升，环比更是普遍改善。
汽车业3月产销量大幅增长，3月汽车产量109.54万吨，同比增长2.79%，一季度汽车产量同比增长1.59%。3月份原本就是传统的汽车产销旺季，又遇上了汽车产业政策的推动，产销理所当然地创下新高。在经济大环境并不景气的背景下，产销能够保持正增长实属不易。从目前情况来看，未来汽车销售情况会继续保持乐观态势，全年汽车产量有望保持正增长，达到增长5%的目标指日可待。
最后，家电业也在转暖，其中冰箱、洗衣机同比大幅增长。此外，家电行业与房地产紧密相连，随着交易量的回升，家电需求将会逐步得到释放。
国内外价格倒挂正在消失
从数据上可以看出，3月份我国钢材出口167万吨，进口127万吨。由于俄罗斯和周边国家钢材价格一度低于我国市场价，因此3月进口钢材环比增长16.51%。4月份国际钢价和国内钢价倒挂现象持续好转，除冷轧产品外，其他产品国际价格基本均高于我国市场价格，因此，二季度钢材出口会得到改善，全年依然可以维持出口总量在3000万-4000万吨。
此外，4月1日起，我国调整了部分钢材产品出口退税，有效地缓解了出口压力。而国际环境方面，美国房地产数据和耐用品订单均出现好转，而且超过正常预期。可以看出以美国为首的国际经济下半年有望见底，国际需求在经济转暖下逐步回升，出口压力虽然严峻但是已经出现一丝曙光。
钢材价格将触底反弹，二季度将处于震荡缓慢上升行情。铁矿石谈判价格大幅下滑将对钢价上涨产生打压作用，但不会改变钢价在震荡中缓慢上行的态势，不妨碍钢企盈利能力的改善。钢价企稳，钢企盈利能力好转将是钢铁股买入的最佳机会。
二季度将企稳，
震荡中缓慢上行
钢材价格下跌空间已经不大，下跌速度有所放缓。钢价综合指数低于2008年最低点5%，钢材价格已经到底。虽然长协谈判结果会对钢价产生一定影响，但未来价格将维持震荡上行态势。一旦钢价能够企稳，钢铁企业的盈利能力必将会改善，而钢铁股的市净率最低，上升空间较大。
个股方面，可以关注五类股票：第一、业绩增长有保障的公司，其中可以重点关注新兴铸管。第二、并购重组题材，主要关注攀钢钢钒、太钢不锈。第三、质地优良、安全性较好的钢铁公司，譬如，华菱钢铁。第四、成本变化带来的业绩提高。着重注意的是武钢股份。第五、资源价值重估带来的机会。主要个股是凌钢股份、酒钢宏兴。
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鉴于房地产到达底部，反弹可期;同时，机械、汽车、家电产量数据好于预期。可以预期钢铁行业季度环比数据将改善，需求开始全面恢复。
作为未来需求变化最好的晴雨表，一旦钢价企稳，钢铁股长线买点将出现。
下游需求回暖
全面恢复进行时
从2-3月数据看，钢铁的下游行业回暖迹象明显，特别是房地产、机械、汽车、家电等行业数据尤为可观，未来行业盈利能力将得到逐步改善。
近日，房地产交易量明显上升。在保障性住房投资以及成交量回暖的带动下，房地产有望达到10%的增速。虽然地产商手中还有较大的库存，基本没有新开工的楼盘，但是多数地产商把已开工项目做完等待房地产市场回升。在交易量不断上升的推动下，未来新开工同比增速将会得到改善。
机械行业多数产品产量回升，1-2月，在出口锐减的影响下，机械行业增速大幅回落。不过，从2月份产量数据可以看出，部分产品产量同比已经回升，环比更是普遍改善。
汽车业3月产销量大幅增长，3月汽车产量109.54万吨，同比增长2.79%，一季度汽车产量同比增长1.59%。3月份原本就是传统的汽车产销旺季，又遇上了汽车产业政策的推动，产销理所当然地创下新高。在经济大环境并不景气的背景下，产销能够保持正增长实属不易。从目前情况来看，未来汽车销售情况会继续保持乐观态势，全年汽车产量有望保持正增长，达到增长5%的目标指日可待。
最后，家电业也在转暖，其中冰箱、洗衣机同比大幅增长。此外，家电行业与房地产紧密相连，随着交易量的回升，家电需求将会逐步得到释放。
国内外价格倒挂正在消失
从数据上可以看出，3月份我国钢材出口167万吨，进口127万吨。由于俄罗斯和周边国家钢材价格一度低于我国市场价，因此3月进口钢材环比增长16.51%。4月份国际钢价和国内钢价倒挂现象持续好转，除冷轧产品外，其他产品国际价格基本均高于我国市场价格，因此，二季度钢材出口会得到改善，全年依然可以维持出口总量在3000万-4000万吨。
此外，4月1日起，我国调整了部分钢材产品出口退税，有效地缓解了出口压力。而国际环境方面，美国房地产数据和耐用品订单均出现好转，而且超过正常预期。可以看出以美国为首的国际经济下半年有望见底，国际需求在经济转暖下逐步回升，出口压力虽然严峻但是已经出现一丝曙光。
钢材价格将触底反弹，二季度将处于震荡缓慢上升行情。铁矿石谈判价格大幅下滑将对钢价上涨产生打压作用，但不会改变钢价在震荡中缓慢上行的态势，不妨碍钢企盈利能力的改善。钢价企稳，钢企盈利能力好转将是钢铁股买入的最佳机会。
二季度将企稳，
震荡中缓慢上行
钢材价格下跌空间已经不大，下跌速度有所放缓。钢价综合指数低于2008年最低点5%，钢材价格已经到底。虽然长协谈判结果会对钢价产生一定影响，但未来价格将维持震荡上行态势。一旦钢价能够企稳，钢铁企业的盈利能力必将会改善，而钢铁股的市净率最低，上升空间较大。
个股方面，可以关注五类股票：第一、业绩增长有保障的公司，其中可以重点关注新兴铸管。第二、并购重组题材，主要关注攀钢钢钒、太钢不锈。第三、质地优良、安全性较好的钢铁公司，譬如，华菱钢铁。第四、成本变化带来的业绩提高。着重注意的是武钢股份。第五、资源价值重估带来的机会。主要个股是凌钢股份、酒钢宏兴。
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