神马文学网山寨版牛市
来源：百度文库 编辑：神马文学网 时间：2024/04/20 05:53:08
林荫
新故事又开始冒头了。经历了春节长假，人们憧憬着市场别再抱头鼠窜，转而牛气冲天，各种消息似乎也在配合着这样的喜庆氛围。管理层透露，2009年1月份的前20天，银行业金融机构新增贷款达到9000亿元。同时，一些工业品价格开始回升，企业库存和港口积压的货物开始减少。继2008年1月份新增贷款创下了8036亿元的天量后，今年1月份再次刷新了单月新增贷款的最高纪录。
资本市场久违的流动性似乎又回来了，虽然货币政策的转型有些迟缓，但我们终于又回到了正确的道路上，货币政策终于不再成为经济的拦路虎。虽然牛市的终结有各种各样的原因，但我想略懂一点经济的人都会知道这中间货币政策起了怎样的抑制作用。按照某位政府官员的说法，改革开放30年来，他第一次感受到了货币政策对经济的巨大伤害力。
几乎所有做企业的人都能感受到，从1997年亚洲金融危机开始，中国的宏观调控政策就一直是以稳健型为主，但在2007年下半年开始忽然转为了紧缩型货币政策，更让人不解的是，在2007年底开始，参与全球化程度较高的东莞、深圳地区都出现了企业大面积倒闭的现象，但地方政府报喜不报忧的做法让管理层根本无法意识到经济环境已经转冷，依旧在提高利率，提准备金率，放任人民币升值，结果导致了企业包括上市公司在冬天依然面对政府调控的空调，雪上加霜。
据笔者了解，管理层在2008年4月也曾派出调查员分赴各地实地调研，但一线企业困顿的格局并没有被管理层掌握，从紧的货币政策依旧持续到9月。这时，货币政策的危害已经显现无疑，中国股市已经开始向1600点狂泻，维稳政策成了空话。CPI的回落和PPI的下降，还是告诉投资者宏观经济政策的滞后，甚至让暖气的力量也会到2010年才能真正起作用。
这就是中国投资者要面对的现实，无论太平洋对岸的金融危机危害有多大，让我们最受伤害的还是我们自己的政策。而从2008年第四季度开始的超强纠错，极有可能在短期制造一轮行情。所以，对于2009年的第一季度的走势，在笔者看来悬念不大。国际上，奥巴马上台后已经开始新官上任三把火，起码可以在短时间内提升美国经济的影响，不会对港股和A股产生太多的负面影响。而国内，管理层要面对两会这一具有中国特色的时间关口，和中国经济关系莫大的一行三会以及发改委、财政部都要给自己找找脸面，大盘极有可能走出一轮比2008年更为猛烈的反弹。具体的领涨行业，笔者认为环保、高科技类个股会有明确的升势，而管理层处于保就业的考虑，一定会以巨大的补贴力度让农民工留在自己的土地上，给农业股带来巨大的机会，尤其农药、农机具和种子行业，都可能会享受到补跌打单。
但笔者还是要指出，货币政策的忽冷忽热对资本市场的伤害绝不会就此为止，如果A股反弹达到一定高度，出于解决央企融资的问题，管理层极有可能会重新发行大盘股IPO，像农业银行和中国建筑这样的大盘股，其上市必然再度引发资本市场的信心危机。而在国际市场方面，9月又将是次级债危机的结算月，类似雷曼破产的事情有可能再度上演，危机绝不会迅速消除。
所以，在笔者看来，眼下的中国A股具有的投资机会并不大，虽然从成交量看，目前的3月均量线已经连续两个月位于12月均量线上方。至少在成交量这一指标上，中国股市已经走出了熊市的格局，但我还是建议投资者将这一轮行情视为山寨版牛市，质量不高，时间也不会久。