神马文学网汇率潮起潮落 投资因势而动
来源：百度文库 编辑：神马文学网 时间：2024/04/26 06:04:52
汇率潮起潮落 投资因势而动去年投资哪个股市的美国投资者处境要好一些？是跌了34%的道琼斯工业股票平均价格指数还是跌了42%的日经225指数？奇怪的是，答案是后一个。
2008年汇率的波动幅度如此之大，很多情况下都超过了明智的国际股市投资配置带来的成效。对于用美元投资的投资者来说，由于日圆大幅飙升，日经指数实际仅跌了29%。
用英镑投资的投资者受到的影响则更为明显。由于英镑的走软，他们在日本股市上只损失了3%。
当然也有不利的一面。2008年，尽管富时100指数只跌了31%，用美元投资的投资者却损失了一半。那些2007年受强于大盘的新兴市场基金的吸引而投资的人发现，那些基金表现强劲的原因之一是美元走软。2007年巴西Bovespa指数以本币计算涨了44%，但是以美元计算却涨了72%。2008年，情况又反过来了。Bovespa指数以本币计算跌了41%，以美元计算却跌了55%
由于经济前景的不确定性仍挥之不去，汇率的大幅波动丝毫没有消除的迹象。12月初，在短短的两周多的时间里，美元兑欧元汇率跌了13%，最近才再次走强。
由于上述原因，汇率的走势不容忽视。除此之外，像日本和德国这样严重依赖出口的国家，汇率还能给企业利润带来重大影响。当日圆和欧元都坚挺、而进口国步入衰退的时候，日本和德国的企业就会处于重压之下。
同样，如果本币走软的话，国际业务规模庞大的企业会从货币转换中获益。原因是这会令国际利润在转换成本币时显得更加丰厚，至少表面上如此。眼下英国的企业就是这种情况。
股市投资者该如何因势而动呢？一种选择是，相信汇率走势本质上是不可预测的，关键是股票的地理分布要足够多样化，以便缓解最严重的冲击。另外一种选择是对冲风险敞口。如今世界各地的利率差距已经收窄，后一种做法的成本已经降低了。
最后还有一种选择就是，可以直接在汇率走势上押注。比如，那些认为股市最近的反弹是实实在在的、全球衰退没有普遍认为的那么惨痛的人，可以利用汇率变化增加股市收益（如果他们预测失误的话，就只好承受损失了）。
比如英国和韩国。他们都受到全球金融系统和国际贸易健康状况的严重影响。去年，两国股市都遭遇重挫，英镑和韩圆兑美元汇率分别跌了27%和25%。
对于那些有胆量的人来说，这可能是动用杠杆押注复苏的一个机会。
2008年汇率的波动幅度如此之大，很多情况下都超过了明智的国际股市投资配置带来的成效。对于用美元投资的投资者来说，由于日圆大幅飙升，日经指数实际仅跌了29%。
用英镑投资的投资者受到的影响则更为明显。由于英镑的走软，他们在日本股市上只损失了3%。
当然也有不利的一面。2008年，尽管富时100指数只跌了31%，用美元投资的投资者却损失了一半。那些2007年受强于大盘的新兴市场基金的吸引而投资的人发现，那些基金表现强劲的原因之一是美元走软。2007年巴西Bovespa指数以本币计算涨了44%，但是以美元计算却涨了72%。2008年，情况又反过来了。Bovespa指数以本币计算跌了41%，以美元计算却跌了55%
由于经济前景的不确定性仍挥之不去，汇率的大幅波动丝毫没有消除的迹象。12月初，在短短的两周多的时间里，美元兑欧元汇率跌了13%，最近才再次走强。
由于上述原因，汇率的走势不容忽视。除此之外，像日本和德国这样严重依赖出口的国家，汇率还能给企业利润带来重大影响。当日圆和欧元都坚挺、而进口国步入衰退的时候，日本和德国的企业就会处于重压之下。
同样，如果本币走软的话，国际业务规模庞大的企业会从货币转换中获益。原因是这会令国际利润在转换成本币时显得更加丰厚，至少表面上如此。眼下英国的企业就是这种情况。
股市投资者该如何因势而动呢？一种选择是，相信汇率走势本质上是不可预测的，关键是股票的地理分布要足够多样化，以便缓解最严重的冲击。另外一种选择是对冲风险敞口。如今世界各地的利率差距已经收窄，后一种做法的成本已经降低了。
最后还有一种选择就是，可以直接在汇率走势上押注。比如，那些认为股市最近的反弹是实实在在的、全球衰退没有普遍认为的那么惨痛的人，可以利用汇率变化增加股市收益（如果他们预测失误的话，就只好承受损失了）。
比如英国和韩国。他们都受到全球金融系统和国际贸易健康状况的严重影响。去年，两国股市都遭遇重挫，英镑和韩圆兑美元汇率分别跌了27%和25%。
对于那些有胆量的人来说，这可能是动用杠杆押注复苏的一个机会。