管理層收購---MBO

来源：百度文库 编辑：神马文学网 时间：2024/04/26 03:04:08

管理層收購

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管理層收購（Management Buyout，簡稱MBO）是指公司的高級管理層從金融機構或風險投資得到資金的支持，從公開市場上買下公司很大比例的的股權，甚至全部股權，以達到控股的程度。管理層收購是併購的一種特殊形式。

在現代企業管理制度的公司治理結構中，所有權和經營權分離是一種先進的制度，但是由於這種制度會帶來代理成本。管理者收購重新將所有權和經營權集中到高級管理層手中，達到剩餘索取權與剩餘控制權合二為一：管理層獲得公司的控制權，管理層將從企業經營的成功中得到更多的利益。

在中國的國有企業改制過程中，管理層收購成為一些國有企業高層管理者變相侵吞國有資產的辦法，造成國有資產流失。對於這個重要問題，中國許多經濟學家集體失語。還有一些經濟學家認為國有資產由於所有者缺位，導致產權不清，而管理層收購後變為私有企業，產權明晰，從而使這個問題得到解決。根據寇斯定理將有助於降低扯皮成本，提高總體效率。著名經濟學家郎咸平指出了科龍、海爾、TCL公司的管理層收購問題，認為高管層僅僅是公司這個「小孩」的「保姆」，而不能保姆越位變為「小孩」的「父母」。

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