神马文学网有线电视业的好年头
来源：百度文库 编辑：神马文学网 时间：2024/04/18 12:30:02
各大有线运营商即将公布第一季度收益，首当其冲的将是定于周四发布业绩的康卡斯特(Comcast Corp.)，而这一时期以来，市场对有线行业一直非常看好。
第一季度通常都是有线运营商的“旺”季，而今年一季度更是特别，对康卡斯特、时代华纳(Time Warner Inc.)和Cablevision Systems Corp.等公司而言，该季度预计将是他们数年来在收入增幅和其他财务指标上表现最好的一个季度。预计三大有线运营商用户增加数将高于几年来的水平，这为该行业自2002年以来首次实现全年业绩增长打下了基础。
看好有线类股的人士希望这个季度的情况能让两年多来一直“不待见”有线类股的华尔街转变看法。投资者一直电话公司推出的电视服务和互联网视频服务给有线公司构成的竞争压力感到特别担心。去年，全美最大的有线运营商、拥有2,100多万用户的康卡斯特股价下跌了22%，12月底创下了25.92美元的52周低点。
但强劲的收益增长或许将有助于驱散市场对竞争加剧的担忧。近几周来，有线类股在对一季度业绩增长的美好预期推动下一直呈上升走势。如康卡斯特目前股价就比月初时上涨逾2美元。周一该股在那斯达克市场的收盘价为28.43美元，由此其总市值达560亿美元。
Gabelli & Co.分析师克利斯托夫•马兰奇(Christopher Marangi)说，华尔街对有线行业未来业绩走势的预期和该行业目前的实际业绩有较大偏差，这种差距不会一直持续下去。他对康卡斯特的评级是买进。Gabelli是Gamco Investors Inc.（即原来的Gabelli资产管理公司）旗下的子公司，后者持有多家一流有线运营商的股票。
对有线类股的期待受到不上市公司已经发布的一季度业绩和上市公司为融资而事先公布的部分业绩的推动。如Charter Communications Inc.公布，一季度的三个月新增了11,900名用户，是该公司自2003年三季度以来首次实现用户数净增加。去年退市的Insight Communications Inc.也增加了25,000名新用户，较2005年第四季度增加了2%。
有线运营商在增加客户方面的成功在一定程度上归功于美国最大的卫星电视公司DirecTV Group Inc.突然停止了原来实施的力度最大的促销措施。同时，有线公司近来实施的进军电话服务的战略也开始产生效果。市场对他们的电话服务需求很大，特别原因之一是有线公司的收费比传统电话公司低。在高速互联网业务方面，虽然有电话公司折扣战略的竞争，但有线公司还是设法维持住了他们的高价格。
而且，有线公司是在电话公司的电视服务尚缺乏足够吸引力的时候实现出色业绩的。今天，美国有500多万户家庭使用有线公司的电话服务。在可以享受有线公司电话服务的地区还有5,000万“潜在”用户。但美国最大的两家电话公司Verizon Communications Inc.和美国电话电报公司(AT&T Inc.)吸引到的电视服务用户迄今仍寥寥无几。
这并不是说可以无视来自电话公司的威胁。Verizon和AT&T除了扩大电视服务别无选择。他们这么做与其说是为增加收入，不如说是为保护电话和高速互联网业务。如果电话公司明年能实现大踏步前进，有线公司为保持领先就需大幅增加资本开支，这将让它们承受很大压力。
理财公司Bragg Financial Advisors Inc.的投资组合经理斯蒂夫•施拉格(Steve Scruggs)说，相信有线公司的收入将有可观的增长，但对他们为新产品必须投入的资金规模感到担心。Bragg持有康卡斯特的股票。
一些分析师也谨慎地指出，仅靠一个季度的出色业绩并不能完全改变什么。他们指出，很晚才推出互联网电话服务的康卡斯特这方面的业务暂时不会有很大增长，也许要到今年晚些时候才有可能。一些人指出，许多有线公司是靠提供电话、电视和高速互联网打包服务、许以半年或一年的折扣来吸引用户的。
市场研究公司Leichtman Research Group总裁布鲁斯•雷奇曼(Bruce Leichtmann)说，一旦你开始采取促销和打折的做法，就很容易欲罢不能。
如果投资者相信有线行业能赶在电话和其他技术方面的威胁真正变成现实之前有几个季度的好日子，则有线类股或许还能有上涨潜力。以前在有线类股被视为强有力的成长类股的时候，其相对于税收、折旧、摊销前利润的市盈率能达到11倍左右。
据Sanford C. Bernstein分析师克里格•莫菲特(Craig Moffett)提供的数字，目前的市盈率数字在6.5倍左右，略高于电话运营商类股的5倍。Bernstein及其子公司的客户合计持有康卡斯特超过1%的股份。
莫菲特对康卡斯特的评级是买进。他指出，有线公司的收入、Ebitda（利息、税项、折旧和摊销前利润）和自由现金流增幅达到了两位数，相比之下，电话公司这几个指标的增幅只有1%-4%。
第一季度通常都是有线运营商的“旺”季，而今年一季度更是特别，对康卡斯特、时代华纳(Time Warner Inc.)和Cablevision Systems Corp.等公司而言，该季度预计将是他们数年来在收入增幅和其他财务指标上表现最好的一个季度。预计三大有线运营商用户增加数将高于几年来的水平，这为该行业自2002年以来首次实现全年业绩增长打下了基础。
看好有线类股的人士希望这个季度的情况能让两年多来一直“不待见”有线类股的华尔街转变看法。投资者一直电话公司推出的电视服务和互联网视频服务给有线公司构成的竞争压力感到特别担心。去年，全美最大的有线运营商、拥有2,100多万用户的康卡斯特股价下跌了22%，12月底创下了25.92美元的52周低点。
但强劲的收益增长或许将有助于驱散市场对竞争加剧的担忧。近几周来，有线类股在对一季度业绩增长的美好预期推动下一直呈上升走势。如康卡斯特目前股价就比月初时上涨逾2美元。周一该股在那斯达克市场的收盘价为28.43美元，由此其总市值达560亿美元。
Gabelli & Co.分析师克利斯托夫•马兰奇(Christopher Marangi)说，华尔街对有线行业未来业绩走势的预期和该行业目前的实际业绩有较大偏差，这种差距不会一直持续下去。他对康卡斯特的评级是买进。Gabelli是Gamco Investors Inc.（即原来的Gabelli资产管理公司）旗下的子公司，后者持有多家一流有线运营商的股票。
对有线类股的期待受到不上市公司已经发布的一季度业绩和上市公司为融资而事先公布的部分业绩的推动。如Charter Communications Inc.公布，一季度的三个月新增了11,900名用户，是该公司自2003年三季度以来首次实现用户数净增加。去年退市的Insight Communications Inc.也增加了25,000名新用户，较2005年第四季度增加了2%。
有线运营商在增加客户方面的成功在一定程度上归功于美国最大的卫星电视公司DirecTV Group Inc.突然停止了原来实施的力度最大的促销措施。同时，有线公司近来实施的进军电话服务的战略也开始产生效果。市场对他们的电话服务需求很大，特别原因之一是有线公司的收费比传统电话公司低。在高速互联网业务方面，虽然有电话公司折扣战略的竞争，但有线公司还是设法维持住了他们的高价格。
而且，有线公司是在电话公司的电视服务尚缺乏足够吸引力的时候实现出色业绩的。今天，美国有500多万户家庭使用有线公司的电话服务。在可以享受有线公司电话服务的地区还有5,000万“潜在”用户。但美国最大的两家电话公司Verizon Communications Inc.和美国电话电报公司(AT&T Inc.)吸引到的电视服务用户迄今仍寥寥无几。
这并不是说可以无视来自电话公司的威胁。Verizon和AT&T除了扩大电视服务别无选择。他们这么做与其说是为增加收入，不如说是为保护电话和高速互联网业务。如果电话公司明年能实现大踏步前进，有线公司为保持领先就需大幅增加资本开支，这将让它们承受很大压力。
理财公司Bragg Financial Advisors Inc.的投资组合经理斯蒂夫•施拉格(Steve Scruggs)说，相信有线公司的收入将有可观的增长，但对他们为新产品必须投入的资金规模感到担心。Bragg持有康卡斯特的股票。
一些分析师也谨慎地指出，仅靠一个季度的出色业绩并不能完全改变什么。他们指出，很晚才推出互联网电话服务的康卡斯特这方面的业务暂时不会有很大增长，也许要到今年晚些时候才有可能。一些人指出，许多有线公司是靠提供电话、电视和高速互联网打包服务、许以半年或一年的折扣来吸引用户的。
市场研究公司Leichtman Research Group总裁布鲁斯•雷奇曼(Bruce Leichtmann)说，一旦你开始采取促销和打折的做法，就很容易欲罢不能。
如果投资者相信有线行业能赶在电话和其他技术方面的威胁真正变成现实之前有几个季度的好日子，则有线类股或许还能有上涨潜力。以前在有线类股被视为强有力的成长类股的时候，其相对于税收、折旧、摊销前利润的市盈率能达到11倍左右。
据Sanford C. Bernstein分析师克里格•莫菲特(Craig Moffett)提供的数字，目前的市盈率数字在6.5倍左右，略高于电话运营商类股的5倍。Bernstein及其子公司的客户合计持有康卡斯特超过1%的股份。
莫菲特对康卡斯特的评级是买进。他指出，有线公司的收入、Ebitda（利息、税项、折旧和摊销前利润）和自由现金流增幅达到了两位数，相比之下，电话公司这几个指标的增幅只有1%-4%。