外汇交易实战技能

第一章  外汇基础知识

 

外汇与外汇市场

外汇有动态和静态两种含义：动态意义上的外汇，是指人们将一种货币兑换成另一种货币，清偿国际间债权债务关系的行为。这个意义上的外汇概念等同于国际结算。

汇率

汇率又称汇价、外汇牌价或外汇行市，即外汇的买卖价格。它是两国货币的相对比价，也就是用一国货币表示另一国货币的价格。

在外汇市场上，汇率是以五位数字来显示的，如：
欧元EUR 1.2705
日元JPY 119.95
英镑GBP 1.8237
瑞郎CHF 1.2003

汇率的最小变化单位为一点，即最后一位数的一个数字变化，如：

欧元EUR 0.0001
日元JPY 0.01
英镑GBP 0.0001
瑞郎CHF 0.0001

按国际惯例，通常用三个英文字母来表示货币的名称，以上中文名称后的英文即为该货币的英文代码。

汇率的标价方式分为两种：直接标价法和间接标价法。

（1）直接标价法

直接标价法，又叫应付标价法，是以一定单位（1、100、1000、10000）的外国货币为标准来计算应付出多少单位本国货币。就相当于计算购买一定单位外币所应付多少本币，所以叫应付标价法。包括中国在内的世界上绝大多数国家目前都采用直接标价法。在国际外汇市场上，日元、瑞士法郎、加元等均为直接标价法，如日元119.05即一美元兑119.05日元。

（2）间接标价法

间接标价法又称应收标价法。它是以一定单位（如1个单位）的本国货币为标准，来计算应收若干单位的外国货币。在国际外汇市场上，欧元、英镑、澳元等均为间接标价法。如欧元1.2580即一欧元兑1.2580美元。

外汇市场作用在于：

（1）调剂外汇资金的余缺。

（2）提供避免外汇风险的手段。

（3）便于中央银行进行稳定汇率的操作。

外汇市场交易时间表
市场
时间（北京、香港）
惠灵顿
04:00-13:00
悉尼
06:00-15:00
东京
08:00-15:30
香港
10:00-17:00
法兰克福
14:30-23:00
伦敦
15:30-（次日)0:30
纽约
21:00-（次日)04:00

 
影响外汇市场的经济数据

外汇的价格反映出的是货币供给和需求的一种平衡状态。影响供给和需求的两个最重要的因素是利率和经济的表现，在各项经济指标中，如国民生产毛额、国外资本的流入或是国际间的贸易代表的就是一个国家的经济表现，也决定的对这个国家货币的供给和需求。每天都会有不同的经济指标公布，投资人必须要有能力判断哪一个比较重要，而在这些林林总总数据中，利率和国际间的贸易往来是最值得被重视的。

利率：如果现在市场利率的走向暧昧不明，则任何一则和利率有关的消息或新闻都会直接的影响汇率的走向。在一般的状况下，一个国家如果提高了本国的利率，该国的货币就会相对的走强，因为投资人会将资产移转到这个国家以期望将来可以获到更高的投资报酬率。
 
国际贸易：在一国的贸易收支帐中，可以看的出某一段时期该国进出口之间的净差异，当一国的进口大于出口时，就会产生贸易赤字，这通常不是个好消息。

购买力平价（PPP）：购买力平价理论规定，汇率由同一组商品的相对价格决定。举一个汉堡包的经典案例，如果汉堡包在美国值2.00美元一个，而在英国值1.00 英镑一个，那么根据购买力平价理论，汇率一定是2美元每1英镑。如果盛行市场汇率是1.7美元每英镑，那么英镑就被称为低估通货，而美元则被称为高估通货。此理论假设这两种货币将最终向2:1的关系变化。

非农就业人口：美国关于非农业人口就业人数的增减数和失业率是近几年影响外汇市场短期波动的重要数据。这组数字由美国劳工部在每月的第一个星期五公布。在外汇市场看来，它是美国宏观经济的晴雨表，数字本身的好坏预示着美国经济前景的好坏。因此，在这组数字公布前的一、两天，只要市场上有任何关于这一数字可能不错的风言风语时，美元抛售风就会嘎然而止。

影响外汇市场的政治因素

当某一件重大国际事件发生时，外汇市场的涨落幅度会经常性地超过股市和债券市场的变化。其主要原因是外汇作为国际性流动的资产，在动荡的政治格局下所面临的风险会比其他资产大；而外汇市场的流动速度快，又进一步使外汇市场在政治局面动荡时更加剧烈地波动。外汇市场的政治风险主要有政局不稳引起经济政策变化、国有化措施等。从具体形式来看，有大选、战争、政变、边界冲突等。

（图1.1）是2001年9月11日美国发生“9.11”恐怖袭击前后欧元/美元的4小时图形。图中红色阴影部分显示了美国遭受恐怖袭击后，欧元/美元短线大幅上涨的过程。

 

政府对外汇市场的直接干预

1973年以后国际货币体系中实行的浮动汇率制并不是一种彻底浮动汇率制，而是一种所谓肮脏的浮动汇率制，其原因是工业国家中央银行对外汇市场的经常性干预。政府制定的货币政策和财政政策每天都影响着外汇市场的价格波动。工业国家的中央银行对外汇市场不但会透过制定货币政策和财政政策进行间接性的干预，还经常在外汇市场异常剧烈的波动时，直接干预外汇市场。

第二章  蜡烛图表与趋势

 

 

 

现有图表的类型

条形图是价格图表中最普遍的一种图形。以“条形图”为名是指这类图表以竖直的线段表示每一天的价格变化。从日线图的每一根竖直线段上，通常可以看出当天的最高价格、最低价格以及开盘价格和收市价格。

（图2.1）是欧元/美元的日线图。其中每一根竖直线段都表示一天的价格变化。最常用的价格资料是当日的最高价、最低价和收市价。线段上向右伸出的横线表示收盘价格，向左伸出的横线表示开盘价格。

收盘价线图建立在收盘价的基础上而不考虑最高和最低价。一些图表派交易者即使在最高价、最低价和收盘价数据都可利用的时候更愿意使用收盘价线图，因为他们感到只用收盘价可以得到一个更清晰的价格图。

（图2.2）以收盘价线图的形式重画了欧元/美元的日线图。在收盘价线图上，我们只要逐日作出各个收市价格所在的点，然后简单的连线即可。因为收盘价是每个交易日最重要的价格，所以收盘价线图更能有效地展示价格变化。

阴阳蜡烛（图又称K线图）发源于日本米市场买卖记录。每一个K线均记录着四项资料：开盘价、最高价、最低价及收盘价，以开盘价及收盘价作成长方图形，并以红色表示开盘价低于收盘价的状况，称为收红；以蓝色长方图形表示开盘价高于收盘价的状况，称为收蓝。


乌云盖顶形态

这种形态是由两根蜡烛线组成的，属于顶部反转形态。它们一般出现在上升趋势之后，在有些情况下也可能出现在水平调整区间的顶部。


启明星

启明星形态属于底部反转形态。它的名称由来是，这个形态预示着价格的上涨，就像启明星预示着太阳的升起一样。



黄昏星

黄昏星是启明星的顶部对等形态，是看跌的。显而易见，黄昏星出现在夜幕即将降临之际。黄昏星是顶部反转形态，只有出现在上升趋势之后，才能发挥其技术效力。


神奇的十字线

十字线的重要性。在一根完美的十字线上，市场的开市价与收市价处于同一水平，不过这一标准也有一定程度的灵活性。如果某根蜡烛线的开市价与收市价仅仅有很少几个基本价格的单位的差别，那么，依然可以把这条蜡烛线看成一根十字线。十字线是一种不同凡响的趋势反转信号。

长腿十字线是一种特别重要的十字线，这类十字线具有长长的上影线和下影线，鲜明地表露出市场举棋不定的心理状态。在形成长腿十字线的交易日中，市场先是猛烈地上推、后是急剧地下滑，最后到收市时，其收市价处在与开市价同样的水平，或者与之非常接近。

第三章  蜡烛线与趋势

 

 

 

趋势的定义

在技术分析这种市场研究方法中，趋势的概念绝对是核心内容。图表分析所使用的全部工具，诸如支撑和阻力水平、价格形态、移动平均线、趋势线等等，其唯一的目的就是辅助我们估量市场趋势，从而顺应趋势的方向做交易。在市场上，“永远顺应趋势交易”、“决不可逆趋势而动”、或者“趋势即良友”等，实在已经是老生常谈。因此我们要给趋势加以定义和分类。

从一般意义上说，趋势就是市场何去何从的方向。不过，为了便于实际应用，我们需要更具体的定义。在通常情况下，市场不会朝任何方向直来直去，市场运动的特征就是曲折蜿蜒，它的轨迹酷似一系列前赴后继的波浪，具有相当明显的峰和谷。



趋势线

首先，必须争取有根据说明趋势存在。也就是说，为了画出一条上升趋势线，我们至少需要两个有效的向上反弹低点，并且后者要高于前者。（图3.10）中，仅当价格从点3开始向上推进后，图表分析者才能够合理地判断新一轮向上反弹的低点已经形成，然后才可以通过点1和3画出一条尝试性的上升趋势线。



支撑和阻挡

我们把谷，或者说“向上反弹点”，称为支撑，用某个价格水平或者图表上某个区域来表示。在其下方买方兴趣强大，足以撑拒卖方形成的压力。结果价格在这里停止下跌，回头向上反弹。通常，当前一个向上反弹的低点形成后，就可以确定一个支撑水平了。阻挡，也以某个价格水平或图表区域来表示。

第四章          持续形态与反转形态

 

形态具有两个类型：持续形态和反转形态

价格形态有两种最主要的分类：持续形态与反转形态。持续形态与反转形态的差别是它们的持续时间不同。持续形态通常为时较短，在更多的情况下，明显属于短暂形态或中等形态的类型。反转形态的发展过程通常花费更长的时间，并且它也构成了主要的趋势变化。

持续形态是在长期走势中形成的不同类型的整理区。这类形态通常表示，图表上的横向价格伸展仅仅是当前趋势的暂时休止，下一步的市场运动将与事前趋势的原方向一致。可以预期持续形态将被和它形成之前的价格走势保持一致的价格运动所破坏。

4.1三角形

三角形可分为三类——对称三角形、上升三角形和下降三角形。（图4.1）是三角形内部结构图例。


对称三角形具有两条逐渐聚拢的趋势线，上面的直线下倾，下面的直线上升。左边的垂直线，表示了形态的高度，成为底边，两条直线在右侧相交，交点称为顶点。上升三角形的下边线上倾，上边线水平。下降三角形与之相反，上边线下降，下边线水平。

扩大形态

喇叭口属于三角形的一种变体，在市场中出现的概率较小。它其实是反向的三角形形态。之前所探讨的三角形的两条边都是相互聚拢的。喇叭口形态正好相反，在扩大的形态中，两条边线逐渐分离，呈现出扩大三角形的轮廓。本形态的交易量与三角形也不同，在三角形中，随着价格的摆动幅度逐步缩小，交易量也相对地收缩。但是在喇叭口形态中，情况恰恰相反。交易量随着价格摆幅日益扩大。这种情况显示市场已失去控制，变得非常情绪化。喇叭口通常为看跌形态。


在（图4.8）中出现了三个依次增高的峰（点1、3、5）以及两个依次降低的谷（点2、4）。在这种形态下交易是极为困难的，因为在其形成过程中出现了许多错误信号。


（图4.9）是英镑/日元1994年12月至1995年3月的日线图。在喇叭口形态点6没有出来之前，汇价呈现冲高回落、探底回升的宽幅震荡，直至点6成功跌破点4后，形态才得以确立，在图中我们清楚地看到喇叭口形态完成之后，汇价大幅下跌。


中继形态

中继形态是单边行情中最常见的调整形态之一，由于其顺势运行的把握性相对较大，而成为操作中建立仓位和加仓的理想机会。精髓思想在于顺势操作，通过对中继形态的具体形态、可靠性等作进一步研究之后，有助于对行情运行节奏有更好的把握。



楔形

楔形与对称三角形相似。象对称三角形那样，该形态也以两条相互聚拢的趋势线为特征，其交点称为顶点。从时间角度看，楔形通常持续一个月以上，但不超过三个月，属于中等形态的范畴。





主要反转形态

反转形态的种类较多,主要包括头肩底（顶)、三重底或多重底（顶)、双底（顶)、V形反转以及圆弧底（顶)等几种形态。对这些反转形态的判断标准虽然各异,但却都包含了一些共性的特征。因此,准确判断和掌握这些不同的反转形态之前,需要先了解反转形态所必备的几个基本要领:

1．在市场上事先确有趋势存在，是所有反转形态存在的前提。

2．现行趋势即将反转的第一个信号，经常是重要的趋势线被突破。

3．形态的规模越大，则随之而来的市场动作越大。

4．顶部形态所经历的时间通常短于底部形态，但波动性较大。

5．底部形态的价格范围通常较小，但其酝酿时间较长。

6．交易量在验证向上突破信号的可靠性方面，具有参考价值。



V形反转形态

V形反转形态代表着剧烈的市场反转，同市场逐步改变方向的一贯方式大相径庭。当它发生时，在几乎毫无征兆的情况下，趋势出人意料地突然反转，随即向相反方向剧烈地运动。因为身后并无形态可循，从而其本质是非形态的。这类变化经常地孕育在关键反转日当中。


（图4.46）是英镑/美元日线图，图中的V形反转日发生在1999年7月9日。在图形中汇价先是运行单边加速下跌，到达最低点形成反转，之后汇价并没有运行任何调整的态势，而是出现大幅的加速上涨。上涨的空间一度达到下跌开始的起点，由此可见V形反转之威力。

第五章  艾略特波浪理论

 

艾略特波浪理论的基本原理

波浪理论具有三个重要方面——形态、比例和周期，其重要性依次序而下。所谓形态，指波浪理论的形态或构造，这是本理论最重要的部分。而比例分析是通过测算各个波浪之间的相互关系，来确定回撤点和价格目标。最后一方面是时间，各波浪之间在时间上也相互关联，我们可以利用这种关系来验证波浪形态和比例。

五浪模型

在各种市场中，价格前进最终采取一种特定结构的五浪形态。这些浪中的三个，分别表示为一、三和五，实际影响这种有向运动。而它们又被两个逆势的休整期所分割，表示为二和四。如（图5.1）所示。对于将要发生的整个有向运动，这两个休整期是必不可少的。

艾略特波浪理论的三个永恒之处是：浪2永远不会运动得超过浪1的起点；浪3永远不是最短的一浪；浪4永远不会进入浪1的价格范围。


波浪的细分

如（图5.1）所示的最初八浪循环结束的时候，一个相似的循环会接着发生，这个循环后面又接着另一个五浪运动。这种完整的发展产生了一个比组成它的各浪都大一浪级的五浪模式。这个更大的五浪模式又被相同浪级的三浪模式所调整，完成一个更大浪级的完成循环，如（图5.3）所示。


驱动浪

驱动浪细分成五浪，而且总是与大一浪级的趋势同向运动。它们简洁明了，相对容易认出和研判。在驱动浪中，浪二总是回撤不了浪一的100%，而且浪四总是回撤不了浪三的100%。此外浪三总会运动得超过浪一的终点。驱动浪的目的是产生前进，这些形成规则确保了前进的发生。

推动浪

最常见的驱动浪是推动浪。在推动浪中，浪4没有进入浪1的区域。此外，推动浪中的作用子浪（1、3和5）本身也是驱动浪，而且子浪3明确会是一个推动浪。（图5.3）全部说明了浪1、3、5、A和C位置上的推动浪。

延长浪

大多数推动浪包含延长浪。延长浪是扩大的细分浪拉长了的推动浪。决大多数推动浪的三个作用子浪中包含一个，也仅包含一个延长浪。在许多时候，延长浪的各个细分浪与大一级推动浪的其他四浪有着几乎相同的幅度和持续时间，对于这个波浪序列就给出了规模相似的九个浪，而不是常规数出来的“五浪”。



在（图5.7）中，第一个错误的数浪是浪4与浪1重叠；第二个则是，浪3既比浪1短，又比浪5短。根据规则，哪个都不是正确的标示法。

调整浪

调整浪比驱动浪更难识别。而且，调整浪在展开时，常常会以复杂形态上升或者下降，所以技术上同一浪级的子浪，会因其复杂性和时间跨度，显得似乎是其他浪级的。所有这些原因，使得调整浪时常要到完全形成过后才能被归入各种可识别的模式中。

第六章  技术指标分析方法

 

振荡指标是技术分析者可以使用的最有价值的工具之一，但它最易于被误解和误用。本章，我们讨论的不仅是振荡指标的理论和构成，而且要讨论怎样利用它来获利。

市场趋势是价格波动的总体方向——上升、下跌或横向移动。 市场的动量是它的加速度和减速度。振荡指标是通过数学方法，从市场动量中得出的量度单位。早在1920年分析家们就创造了振荡指标来测量市场的动量。

.1 移动平均线的聚合—背离（MACD）

移动平均的聚合—背离（MACD）是由杰拉尔德·阿蒲尔发展起来的，是最有趣、最可靠的技术指标之一。它综合了振荡指标和趋势跟踪指标的优点，这个指标既可以测量市场的动量，又保持了跟踪趋势的能力。

MACD是由从三个EMA中得出的两条线构成。MACD线是12天EMA和26天EMA之间的差别线；它的信号线是MACD线的9天EMA。一个常见的MACD线和信号线的变形是MACD柱。用MACD线减去信号线，然后在零轴上方和下方用顺序排列的竖条代表他们的差值，即画出MACD柱状图，如（图6.1）。

摆动指数

所谓摆动指数，包括下列技术分析工具：相对强弱指数和随机指数。摆动指数能够从下列三个方面为交易者提供帮助。

1．摆动指数可以用作相互验证/相互背离指标。

2．摆动指数也可以用作超买/超卖指标。

3．摆动指数还能够用来衡量市场运动的力度。

相对强弱指数

在外汇交易中，相对强弱指数（RSI）是最流行的技术工具之一。它比较了一段时间内价格的上涨与下跌之间的相对力度。在RSI研究中，9天和14天是最常用的两种时间参数。

如何运用RSI

RSI的两个主要的用途是，构成超买/超卖指标，作为监测相互背离迹象的工具。

RSI作为超买/超卖指标的使用方法是，当RSI向上趋近其取值范围的上边界时（即，当它高于70或80时），表明市场处于超买状态。在这种情况下，市场也许变得比较脆弱，容易引发向下回落的过程，或者即将转入横向调整阶段。与此相反，当RSI处于其取值范围的下边界时（通常低于30或20），则认为RSI反映了超卖状态。在这样的环境下，市场有可能形成空头平仓行情。

第七章  移动平均线的常规用法

 

移动平均线这种技术指标，最灵活，适用最广泛。因为它的构造方法简便，而且它的成绩易于定量地检验，所以它构成了绝大部分自动顺应趋势系统的运作基础。

移动平均线：具有滞后特点的平滑工具

移动平均线实质是一种追踪趋势的工具。其目的在于识别和显示旧趋势以及中介或反转、新趋势正在萌生的关键契机。它以跟踪趋势的进程为己任。我们也可以把它当成弯曲的趋势线。然而，这里必须明确，正统的图表分析从不企图领先于市场。移动平均线也不例外，它也不超前于市场行为，它追随着市场。仅当事实发生之后，它才能告诉我们，新的趋势已经启动了。



在（图7.6）中，红色线是120日均线，蓝色和绿色线是5/20均线组合，黑色线为10日均线。在均线系统中，各均线聚拢交叉形成买入或者卖出信号，离散排列则表示行情运行单边趋势。当短期均线拐头时，表明单边行情已经接近尾声，发出趋势结束的预警信号。

第八章  资金管理和交易理念

 

分析市场以及确定入市点、出市点的方式前后并没有太大不同。真正的变化是对资金管理的重要性的体验。象资金账户的大小、投资组合的搭配、以及在每笔交易中的金额配置等等诸如此类的问题，都能影响到最终的交易成绩。在交易模式中，资金管理是最重要的部分，甚至比交易方法本身还关键。如果要长久立于不败之地，就少不得它。资金管理所解决的问题，事关我们在外汇市场的生死存亡。它告诉交易者如何掌握好自己的资金，增加交易者生存下去的机会。


资金管理要领

1．总投资额必须限制在全部资本的50%以内。

2．在任何单个的市场上所投入的总资金必须限制在总资本的10%到15%以内。

3．在任何单个市场上的最大总亏损金额必须限制在总资本的5%以内。
4．在任何一个市场群类上所投入的保证金总额必须限制在总资本的20%—25%以内。

第九章  外汇保证金和期权

 

 
 
外汇保证金交易

外汇保证金交易起源于80年代的伦敦，上世纪90年代初出现在中国大陆。外汇保证金交易它是指在金融机构之间以及金融机构与个人投资者之间进行的一种即期或远期外汇买卖方式。从本质上讲，有点类似于国内已经发展多年的期货交易。在进行保证金交易时，交易者只付出0.5％－20％的按金（保证金），就可进行100％额度的交易，也就是“以小博大”。在获利可能性增大的同时，风险也进行了同样的放大。外汇保证金交易通过杠杆作用将实际交易金额扩大几十倍、上百倍的外汇交易形式，是目前国际主流的外汇交易手段。随着我国开放进程的不断加速，很多投资者都已间接接触到了这一世界通行的外汇交易方式。

外汇交易就是一国货币与另一国货币进行兑换的过程。体现在具体操作上就是：个人与银行、银行与银行、个人与交易经纪商、银行与经纪商、经纪商与经纪商之间进行的各国货币之间的有规范或半规范过程。

外汇交易是同时买入一对货币组合中的一种货币而卖出另外一种货币，外汇是以货币对形式交易，例如欧元/美元（EUR/USD）或美元/日元（USD/JPY）。对投资者来说，最好的交易机会总是交易那些最通常交易的货币，叫做“主要货币”，每日交易的85% 是这些主要货币：美元（USD），日元（JPY），欧元（EUR），英磅（GBP），瑞士法郎（CHF），加拿大元（CAD）和澳大利亚元（AUD）。外汇保证金交易的诸多特点：

1．外汇保证金交易的市场是无形的和不固定的。所有交易都在投资者与金融机构以及金融机构之间进行，没有类似证券交易所这样的专门机构；

2．外汇保证金交易不像期货一样涉及交割日、交割月的概念，它没有到期日。交易者可以根据自己的意愿无限期持有头寸，但需清算隔夜息差；

3．外汇保证金交易的规模巨大，参与者众多；

4．外汇保证金交易的币种十分丰富，任何国际上可兑换的货币都可能作为交易品种；

5．外汇保证金交易的交易时间是24小时的；

6．很有趣的一点：外汇保证金交易要计算各种货币之间的利率差，金融机构要向客户支付或者从客户保证金中扣除。

 
9.2 期权基础知识及期权交易
 
9.2.1期权的定义

期权是指在未来一定时期可以买卖的权力，是买方向卖方支付一定数量的金额（指权利金）后拥有的在未来一段时间内（指美式期权）或未来某一特定日期（指欧式期权）以事先规定好的价格（指履约价格）向卖方购买（指看涨期权）或出售（指看跌期权）一定数量的特定标的物的权力，但不负有必须买进或卖出的义务。期权交易事实上就是这种权利的交易。买方有执行的权利也有不执行的权利，完全可以灵活选择。

9.2.2期权的类型

按期权的权利来划分，主要具有以下三种：看涨期权和看跌期权以及双向期权。

（1）所谓看涨期权，是指期权的买方享有在规定的有效期限内按某一具体的敲定价格买进某一特定数量的相关商品期货合约的权利，但不同时负有必须买进的义务。

（2）所谓看跌期权，是指期权的买方享有在规定的有效期限内按某一具体的敲定价格卖出某一特定数量的相关商品期货合约的权利，但不同时负有必须卖出的义务。

（3）所谓双向期权，是指期权的买方既享有在规定的有效期限内按某一具体的敲定价格买进某一特定数量的相关商品期货合约的权利，又享有在商定的有效期限内按同一敲定价格卖出某一特定数量的相关商品期货合约的权利。

9.2.3期权履约

期权的履约有以下三种情况

1．买卖双方都可以通过对冲的方式实施履约。

2．买方也可以将期权转换为期货合约的方式履约（在期权合约规定的敲定价格水平获得一个相应的期货部位)。

3．任何期权到期不用，自动失效。如果期权是虚值，期权买方就不会行使期权，直到到期任期权失效。这样，期权买方最多损失所交的权利金。

9.2.4期权权利金

期权权利金，就是购买或售出期权合约的价格。对于期权买方来说，为了换取期权赋予买方一定的权利，他必须支付一笔权利金给期权卖方；对于期权的卖方来说，他卖出期权而承担了必须履行期权合约的义务，为此他收取一笔权利金作为报酬。由于权利金是由买方负担的，是买方在出现最不利的变动时所需承担的最高损失金额，因此权利金也称作“保险金”。
9.2.5期权交易原理

买进一定敲定价格的看涨期权，在支付一笔很少权利金后，便可享有买入相关期货的权利。一旦价格果真上涨，便履行看涨期权，以低价获得期货多头，然后按上涨的价格水平高价卖出相关期货合约，获得差价利润，在弥补支付的权利金后还有盈作。如果价格不但没有上涨，反而下跌，则可放弃或低价转让看涨期权，其最大损失为权利金。看涨期权的买方之所以买入看涨期权，是因为通过对相关期货市场价格变动的分析，认定相关期货市场价格大幅度上涨的可能性很大，所以，他买入看涨期权，支付一定数额的权利金。一旦市场价格果真大幅度上涨，那么，他将会因低价买进期货而获取较大的利润，大于他买入期权所付的权利金数额，最终获利，他也可以在市场以更高的权利金价格卖出该期权合约，从而对冲获利。如果看涨期权买方对相关期货市场价格变动趋势判断不准确，一方面，如果市场价格只有小幅度上涨，买方可履约或对冲，获取一点利润，弥补权利金支出的损失；另一方面，如果市场价格下跌，买方则不履约，其最大损失是支付的权利金数额。

9.2.6期权与期货的关系

期权交易与期货交易之间既有区别又联系。首先，两者均是以买卖远期标准化合约为特征的交易；其次，在价格关系上，期货市场价格对期权交易合约的敲定价格及权利金确定均有影响。第三，期货交易是期权交易的基础，交易的内容一般均为是否买卖一定数量期货合约的权利；第四，期货交易可以做多做空，交易者不一定进行实物交收。期权交易同样可以做多做空，买方不一定要实际行使这个权利，只要有利，也可以把这个权利转让出去。卖方也不一定非履行不可，而可在期权买入者尚未行使权利前通过买入相同期权的方法以解除他所承担的责任。

9.2.7外汇期权交易常识：

平价、折价和溢价期权：平价期权是指执行价格与个人外汇买卖实时价格相同的期权。折价期权是指执行价格高于个人外汇买卖实时价格的看涨期权，或执行价格低于个人外汇买卖实时价格的看跌期权。溢价期权是指执行价格低于个人外汇买卖实时价格的看涨期权，或执行价格高于个人外汇买卖实时价格的看跌期权。目前国内开办的个人外汇期权均为平价期权和折价期权，暂不办理溢价期权。因此，国内只对平价期权和折价期权进行报价，仅在买入期权平盘时才对溢价期权进行报价。

执行价格：是指个人外汇期权到期日，客户如选择执行外汇期权时与银行的外汇买卖交易价格。执行价格为外汇期权合同签订是银行公布的个人外汇买卖实时价格或实时价格加/减一定的点数。

参考价格：是指判断客户是否执行期权的依据，是指期权到期日北京时间下午14:00国际外汇市场价格，统一采用路透报价系统TKFE、AUDH=和CADH=页码各币种报价的中间价。如果参考价格优于执行价格即客户执行期权有盈利，银行代客户执行该外汇期权，并将客户收益存入指定账户。

国内外汇期权的平盘与执行：在期权到期日前，客户均可在银行任意一个营业日向银行柜台询价卖出持有的期权。到期日客户无须再办理资金交割。

客户在申请办理个人外汇期权时，须委托银行在外汇期权到期时有收益的情况下，由银行代为执行外汇期权，并进行轧差交割。到期的外汇期权的有效执行时间为外汇期权最后一个工作日，截止时间为北京时间下午14:00。客户在此时点必须在指定的活期存折账户上存入足额的期权卖出货币，否则视为自动放弃执行权利。

银行默认的客户买入期权交割方式为轧差交割，如客户（期权买方）选择按照期权合约进行交割，须向银行书面提示。

9.2.8外汇期权交易范例：

某家合资企业手中持有美元，并需要在一个月后用日元支付进口货款，为防止汇率风险，该公司向银行购买一个“美元兑日元、期限为一个月”的欧式期权。假设，约定的汇率为1美元＝110日元，那么该公司则有权在将来期权到期时，以1美元＝110日元向银行购买约定数额的日元。如果在期权到期时，市场即期汇率为1美元＝112日元，那么该公司可以不执行期权，因为此时按市场上即期汇率购买日元更为有利。相反，如果在期权到期时，1美元＝108日元，那么该公司则可决定形式期权，要求银行以1美元＝110日元的汇率将日元卖给他们。由此可见，外汇期权业务的优点在于客户的灵活选择性，对于那些合同尚未最后确定的进出口业务具有很好的保值作用。

第十章  外汇词汇表

 

A 
Aggregate Risk – 综合风险银行与其客户之间即期和远期合约所面临的风险总量。
American Option – 美式期权在有效期内，可以在任意工作日行使的期权。
Appreciation – 升值当物价应市场需求抬升时，一种货币即被称作增值，资产价值因而增加。
Arbitrage – 套利利用不同市场的对冲价格，通过买入或卖出信用工具，同时在相应市场中买入相同金额但方向相反的头寸，以便从细微价格差额中获利。
Around – 周转远期“升水/贴水”报价中使用。
Ask Price – 卖出价在一外汇交易合同或交叉货币交易合同中一指定货币的卖出价格。以此价格，交易者可以买进基础货币。在报价中，它通常为报价的右部价格。例: USD/CHF 1.4527/32，卖出价为1.4532，意为您可以1.4532 瑞士法郎买入1 美元。
Asset – 资产在外汇交易中，资产是指从对应方收取相应于资产负债表债权（如贷款）或相应于在指定期限未完成的远期或即期交易的货币金额的权利。
At Best – 最佳价格指示告诉交易者最好的买进/ 卖出价格。
At or Better – 现价或更佳交易以一特定或更理想汇率执行。
At-the-Money – 平价一种期权，其履行/执行价格等于或接近标的金融票据的当前市场价格。
At Par Forward Spread – 平价远期汇率当远期汇率等于即期汇率时。
At the Price Stop-Loss Order – 自设价格停损单不管市场的情况，在请求价位必须执行的自设价格停损单。
Auction – 拍卖将一项物品售给出价最高的竞价者。（1）外汇管理体制中常用的外汇分配方法。（2）分配政府债券时使用的方法，例如美国国库券。小型投资者被授予对国库券的优惠准入。然后，在接受的竞争性招标基础上计算出平均发行价格。在某些情况下，政府拍卖采用加价而不是价格进行叫价。
Average Rate Option – 均价期权执行价格基于合约期间履约价格和平均短期汇率的合约。有时也被称为“亚洲期权”。

B
Back Office – 后线清算和相关程序。
Back to Back – 对开（1）交易中，一个交易的义务和债务反映在第二个交易中。（2）交易中，在一个国家以一种货币得到的借款对应在另一个国家中以另一种货币得到的借款。
Balance of Payments – 国际收支对一个国家在指定期间经济活动系统的记录。（1）此术语通常有下列任一种含义：（i)“经常帐户”的收支平衡；或（ii）经常帐户加上特定的长期资本流动。（2）贸易收支、经常性收支、资本帐户和帐外收支的组合，组成总收支平衡。长期的收支逆差往往导致对资本转移的限制，和/或币值的下降。
Balance of Trade – 国际贸易差额出口贸易额减去进口贸易额。一般不包括帐外收支，否则被称为商品贸易或实物贸易。数字可来源于FoB/Fas、清关后或Fob 出口。
Band – 浮动区间一种货币允许浮动的范围。汇率机制（ERM）中使用的一种系统。
Bank Line – 信用额度银行授予一个客户的信用额度，也称为“信贷额度”。
Bank Notes – 纸币纸币是中央银行或发行银行发行的纸钞并且是法定货币，但通常不认为是外汇交易市场的一部分。但是纸币在有些国家可以被转换进入外汇市场。纸币一般以权利金形式标价为一种货币的当前即期汇率。
Bank Rate – 贴现率中央银行向其国内银行系统借贷的利率。
Barrier Option – 界限期权途径依赖型期权的一种，其付款模式和放款期限不仅依赖标的货币的最终价格，而且依赖标的货币是否会在期权有效期内的打破预定的价位（界限）。
Base Currency – 基准货币银行或机构报告运营结果时使用的货币。也称为申报货币。
Base Rate – 基准利率在英国使用的术语，指银行计算借贷者利率时使用的利率。高信誉度的借贷者只需支付超过基准很少数量的利率。
Basis Point – 基点一个百分点的百分之一。（0.0001）
Basis Price – 基准价格以到期回报率或年回报率表示的价格。
Basis Convergence – 基差趋同在合约接近到期的同时，基差趋向于零的过程。
Basis Trading – 基差交易在现汇和期权市场中，为从基差的有利浮动中获利而采取相对立的位置。
Basis – 基差现汇价格和期权价格之间的差异。
Basket – 篮子通常用来管理一种货币汇率的一组货币。有时也作为经常帐户的货币单位。
Bear – 看空者相信价格会下跌的人。
Bear Market – 熊市在普遍行情不好的情形下价格快速下跌时的市场（与牛市相对）。
Bid Price – 买入价该价格是市场在一外汇交易合同或交叉货币交易合同中准备买入一货币的价格。以此价格，交易者可卖出基础货币。它为报价中的左部，例: USD/CHF 1.4527/32，买入价为1.4527; 意为您能卖出1 美元买进1.4527 瑞士法郎。
Big Figure – 大数通常指一个汇率的前三位数字，交易员一般在报价中都知道的数。例如，美元/马克的标价“30/40”表示的价格为1.5530/40。在该例中“大数”是1.55，一般为双方默认（因为它很少在一个交易日中有所变动）。因此交易员只引用卖出/买入报价的最后2 位。
BIS国际清算银行。
Bilateral Clearing – 双边清算在外汇有限时使用的系统。一般付款经由中央银行，有时还要求每年的国际贸易余额平衡。
Binary Options – 数字期权一个数字型“认购”（或“递增”）就像标准的欧式认购权。但是如果是钞票认购到期，到期付款固定于相对货币的一个单位。
Black-Scholes Model – Black-Scholes 模型一个期权定价公式，最初由Fisher Black 和Myron Scholes 导出用于证券的期权，后来由Black 做了改进而用于期货的期权。它广泛应用于货币市场。
Booked – 帐目对在国外达成的交易的纪录。
Boris俄语“交易”的俗语。
Break Even Point – 收支平衡点期权购买者用以收购权利金的金融工具的价格，这意味着他既没有损失也没有获利。对一个认购权来说，收支平衡点是执行价格加上权利金。
Break Out – 退出在期权市场中取消一个兑换或做一个逆转恢复到期权购买者初始的位置。
Bretton Woods – 布雷顿森林
1944 年举行的会议的地点，这个会议促使战后外汇体系的建立，该体系一直沿用到上世纪70 年代。这次会议的另一个成果是IMF（国际货币基金组织）的建立。这个体系确立了固定汇率系统中的货币对黄金或美元的比价在该货币1% 内浮动。
Broker – 经纪人代理人，以收取佣金或获得买卖价差为目的，执行客户的指示买入和卖出货币及相关金融工具。经纪人是收取佣金的代理人，而不是委托人或自己帐户的代理人。在外汇市场上，经纪人倾向于扮演银行之间中间人的角色，将买方和卖方带到一起并收取发起者或双方支付的佣金。现在全球有4 或5 个主要经纪人通过在许多国家的附属机构、联营机构和合伙人开展业务。
Brokerage – 手续费经纪人收取的佣金。
BUBA联邦银行，德国中央银行。
Bull – 看多者相信价格会上涨的人。
Bull Market – 牛市以价格上涨为特征的市场。
Bulldogs – 猛犬债券外国金融机构在英国发行的英镑债券。
Bundesbank – 联邦银行德国中央银行。
Butterfly Spread – 蝶式套利（1）期权蝶式套利是一种套利交易，多个期权月同时以一个差价交易。交易基本上由同一差价的3 或4 个不同期权月的2 个期权套利交易组成。（2）期权蝶式套利是熊市套利和牛市套利交易的组合，其中多个期权月和履约价格以一个差价同时交易。交易基本上由同一差价的3 或4 个不同期权月的2 个期权套利交易，和以一个差价履约组成。

C
Cable Transfer – 电汇从一个中心到另一个中心用电报转移资金。现在是银行间电子资金转移的同义词。
Cable外汇市场中称呼美元/英镑的术语。
Call Option – 买入期权买入期权给予投资者以特定的价格购买股票、股权或期权的权利，但并非义务。
Call – 看涨期权一种期权，给予持有者在一段固定时间内以特定价格购买标的金融票据的权利。
Capital Account – 资本帐户一个国家长期和短期引进和输出资本的合称。
Carry – 利率差价持有融资证券或其它金融工具的利率费用。
Carry-Over Charge – 结转费用从一个交割日到另一个交割日储存商品（或外汇合约）所需的融资费用。
Cash – 现金交易通常指交易履约日约定结算的外汇交易。这个术语主要用于北美市场和那些因时区不同而依赖北美市场外汇服务的国家，例如拉丁美洲。在欧洲和亚洲，现金交易通常被指作当天交易的价值。
Cash and Carry – 现货和期货购买当天的资产和出售此资产的期权。现货和期货可以通过出售资产和买进期权而互相转换。
Cash Settlement – 现金结算结算期权合约的程序，其中将支付期权和市场价格之间的现金差异，而不是实际交割。
CBOE芝加哥期权交易所。
CBOT or CBT – CBOT 或CBT芝加哥期货交易所。
CD存款证明。
Central Bank – 中央银行中央银行为本国政府和商业银行提供金融和银行服务。它也通过改变利率实施政府的货币政策。印度储备银行是印度的中央银行，扮演维护外汇市场有序的角色，使用各种金融工具，例如准备金率、银行利率、公开市场操作和道德说服进行干预。
Central Rate – 中心汇率欧洲货币体系（EMS）内采用的每种货币兑换欧洲货币单位（ECU）的汇率。货币根据相应浮动区间在中心汇率一定范围内浮动。
Certificate of Deposit （CD）– 存款证明（CD)由一个商业银行发行的以凭票即付形式作为存款证据的可转让存款证明，上面写着到期价值、到期日和应付利率。CD 的到期日从几个星期到几年不等。
CD 通常可在到期日前只以在二级市场上出售的形式偿还，但也可以向发行银行支付罚金后赎回。
CFTC – 商品期货交易委员会商品期货交易委员会，美国联邦管理机构，管理包括金融期货的商品市场中的期货交易。
CHAPS清算交易所自动付款系统
Chartist – 图表专家图表专家研究历史数据的图形和图表，以便能找到趋势并预测未来的趋势逆转。这包括对图表特定形状和特点的观察以得出阻力价位、头和肩的形状和被认为指示趋势逆转的双底或双峰形状。
CHIPS纽约清算所清算系统。（清算所银行间付款系统）。多数欧元交易通过这个系统清算和结算。
CIBOR哥本哈根银行同业拆借率，是银行在不安全的基础上贷出丹麦克朗的利率。这个利率由丹麦国家银行（丹麦的中央银行）基于丹麦银行家联合会设置的原则每天计算而来。
Closed Position – 关单价位一个交易的执行使其对特定货币的市场给出零承诺。
Closing Purchase Transaction – 平买入仓交易购买和已出售期权等同的一个期权，以清算一个头寸。
CME芝加哥商品交易所。
Coincident Indicator – 同步指标一个经济指标，通常和一般的商业周期一起波动，例如工业生产周期。
Comex纽约商品交易所。
Commission – 佣金经纪人向客户收取的交易代理费用。
Compound Option – 复合期权以一个期权为基础的期权，这个基础期权的日期和价格是固定的。
Confirmation – 确认书给对方的描述所有交易相关细节的备忘录。
CPI居民消费价格指数。每月对一个已定义消费者商品篮子的价格变化的测量，包括食品、衣物和交通。不同国家对待租金和抵押贷款使用不同的方法。
Contract Expiration Date – 合约到期日货币必须交割以履行合约条款的日期。对期权来说，是期权持有人能行使其权利买进或卖出标的金融票据或货币的最后一天。
Contract Month – 合约月如果没有被清算或在指定日期前售出，一个期权合约到期或可以交割的月份。
Contract – 合约在未来指定月份购买或出售指定数量的货币或期权的协议。（参见远期合约）
Correspondent Bank – 代理银行为一个在相关中心没有分支机构的银行有规律地提供服务的外方银行，例如协调资金的转移。由于美国各州之间银行服务的限制，这种情况经常在美国国内发生。
Cost of Carry – 持有成本根据利率平价理论，远期价格由为了保持头寸而借贷的成本来决定。
Cost of Living Index – 生活费用指数广义上等于零售价格指数或居民消费指数。
Counterparty – 交易对方执行外汇交易对应的客户或银行。
Counterparty Risks – 对手风险外汇银行间交易所（外汇市场）工具是客户和其交易对方之间的头寸（买权和/或卖权），不同于场内市场的外汇工具，它实际上是由一家金融工具交易关联于外汇交易的清算机构担保，并且没有清算机构的担保。因此，当客户购买一个场外（OTC）外汇工具时，它依赖于从其购买工具以履行合约的交易对方。交易对方不能履行头寸会导致任何跟进头寸的先前付款的损失，也会导致交易预期利益的损失。
Country Risk – 国家风险与政府干预相关的风险（不包括中央银行干预）。典型事例包括法律和政治事件，如战争，或者国内骚乱。
Coupon Value – 票面利率债券利息的年利率。
Coupon – 息票（1）不记名股票上，发行人状况后面可分离的部分。可兑换红利的证明。（2）表示固定利息的证券利率。
Cover – 平仓/补进（1）结掉一个远期外汇合约。（2）买入已出售的货币或证券以结清一个空头头寸。
Covered Interest Rate Arbitrage – 抛补利息套利一种套利方式。借贷货币A，兑换成货币B，然后在贷款期内用货币B 投资，在贷款到期时远期抛补，投资者从整套交易中获利。这个方式基于利率平价理论（一个重要的理论型经济关系），即一个避险的外国投资恰好等于相同风险投资的国内利率。当两个货币市场的抛补利率差异为零时，将没有资金从一个市场向另一个市场转移的套利刺激。
CPSS 支付和清算系统委员会
爬行盯住汇率体制（可调整盯住）一种汇率体制，一个国家的汇率“盯住”（也叫固定）另一种货币。官方汇率可随时改变。
Credit Risk – 信用风险债务人不偿还债务的风险；更具体地说就是交易对方没有承诺交割的货币。
Cross Deal – 交叉交易一个外汇交易包括了两种货币，但这两种货币都不是基准货币。
Cross Hedge – 交叉避险基于金融工具间的价格同步浮动的观察，使用金融期货保值不同但相关的现金工具的方法。
Cross Rate – 交叉利率两种货币之间的汇率，通常由两种货币各自的汇率构建，因为多数货币是对美元报价。
Cross-Trade – 交叉盘交叉盘交易是买方经纪人和卖方经纪人是同一个人，或买方经纪人和卖方经纪人属于同一个公司。
Currency – 货币一个国家使用的钱的类型。可在外汇市场上兑换成其它货币，因此每种货币对其它货币都有一个相对的价值。
Currency Basket – 货币篮子其它货币组合在一起相对于一篮子货币（例如ECU 或SDR）的不同加权。有时由货币系统使用，将货币汇率通常固定在加权篮子货币上。它是一组选定的货币，其加权平均值用来衡量货币价值或债务量。货币篮子通常用在合约中以防止（或最小化）货币浮动造成的风险。
Current Account – 经常帐户一个国家出口和进口的国际收支的净余额以及单边转移，例如援助和移民汇款。它排除了资本流动。
Current Balance – 经常帐户余额在一段指定时间内，一个国家所有出口（商品加上服务）的价值减去所有进口的价值，等于国际贸易的总和以及帐外余额加上从国外收到的净利息、利润和红利。
Cycle – 周期适用于不同等级期权的到期日的组合。

D
Day Order – 当日有效订单如果不在指定的日子执行便自动取消的订单。
Day Trading – 日间交易日交易是一个从交易开始日到结束日每晚22:00（GMT 时间）自动续订的货币交易所交易。交易在下列任一种情况下结束：
1. 您提请中止。
2. 日交易利率达到您预定的止损利率。
3. 交易到达结束日。
只要交易开放，每晚22:00（GMT 时间）收取续订费。
Deal Date – 交易日期约定的交易发生日期。
Deal Ticket – 买卖盘纸纪录一个交易基本信息的主要方法。
Dealer – 交易商在交易中充当委托人或者交易对方角色的人。投放买入或卖出定单，希望能从中赚取差价（利润)。与之不同的是，经纪人是一个人或公司作为中间人为买卖双方牵线搭桥而收取佣金。
Declaration Date – 履约日期权购买者必须告知出售者他愿意或不愿意行使期权的最后日期或时间。
Deficit – 赤字贸易余额、付款余额或政府预算的不足。
Delivery – 交割交易双方过户交易货币的所有权的实际交付行为。
Delivery Date – 交割日期合约的到期日，即通过交换货币最后清算交易的日期。这个日期更常用的叫法是到期日。
Delivery Risk – 交割风险描述当交易对方不能完成己方交易时的术语。这种风险在店头市场交易时非常高，没有交易所作为合约双方交易的担保。
Delta – 德尔塔完全由储备金的市值支付的权利金价值的变化，参考标的金融票据价值的实时变化，以一个系数的形式表达。
Delta Hedging – 德尔塔避险期权卖方使用的一种方法，通过与德尔塔成比例地购买或出售标的金融票据，以避免卖出期权的风险暴露。
Delta Spread – 德尔塔套利一种期权的比率套利，使用相关期权的德尔塔建立的一个中立头寸以决定避险比率。
Depo存款
Derivatives – 衍生工具一个广义术语，指风险管理工具，如期货、期权、交换等等。合约价值的浮动关联于标的工具或货币。考虑到由银行和财团造成的大额损失，衍生工具及其控制问题已成为很多争论的主题。
Desk – 交易室指交易特定货币或其它货币的团队。
Details – 细节完成一个外汇交易所需要的所有信息，即名称、利率、日期和交割点。
Devaluation – 贬值通常因官方公告引起的一种货币币值对另一种货币币值的刻意下调。
Direct Quotation – 直接报价法报价时以一定单位的外国货币折合成若干数额的本国货币。
Discount – 贴水少于即期价格。例如：远期贴现。
Discount Rate – 贴现率汇票被贴水的利率。特指中央银行准备对金融机构的一些汇票贴现的利率，这是一种缓解资金压力的手段，更精确的叫法是官方贴现率。
Domestic Rates – 国内利率适用于本国内存款的利率。因为税收和不同的市场活动，在欧洲的欧元存款的价值和面值可能不同。
E 
Economic Exposure – 经济风险反映出货币市场的外汇变化对一个公司远期竞争力的潜在冲击，判断依据是这个冲击可能影响公司未来的现金流量。
Economic Indicator – 经济指数由政府或者非政府机构发布的，显示当前经济增长率以及稳定性的统计数字。一般的指标包括: 国内生产总值（GDP）、就业率、贸易逆差、工业产值、以及商业目录等等。
ECU – 欧洲货币单位成员国货币的篮子。作为一个综合指数，ECU 由所有欧共体货币组成，每种货币单独加权。由欧洲货币体系创立，最终目标是代替欧共体成员国的货币。
Effective Exchange Rate – 有效汇率尝试总结一个国家货币对另一种货币的改变时对其贸易余额的影响。
EFT电子资金转移。
Either Way Market – 两可市场在欧元银行同业存款市场中，买入价和出价汇率在一个特定期间内相同的市场。
EMU欧洲货币联盟。
EMS欧洲货币体系。
EOE欧洲期权交易所。
Epsilon一个期权价格的改变伴随着隐含波动性（数学上关于波动性的期权价格的第一个衍生工具）1% 的改变。也被叫做eta、vega、omega 和kappa。
ERM汇率机制。
Euro Clear – 欧洲清算中心一个计算机化的清算和存款系统，用于欧洲债券的保管、交割和付款。
European Union – 欧盟先前被称作欧共体的国家集团。
Exchange Rate Risk – 汇率风险汇率的不利浮动可能导致的潜在损失。
Exercise Price （Strike Price）– 行使价格（履约价格）期权可以被行使的价格。
Exotic – 交易量少的货币交易不广泛的货币。
Expiry Date – 有效期期权的持有者能行使其购买或出售标的证券的最后日期。
Expiration Date – 合约到期日（1）期权– 过此日期后，期权不能再被行使。（2）债券– 债券到期的日期。
Expiration Month – 到期月期权到期的月份。
Expiry Date – 有效期一个期权可以被购买或出售的最后日期。
Exposure – 敞口借给借贷者或国家的货币总量。银行设置规则以防止对任何单个借贷者过度敞口。在交易运作中，可从市场价格的波动中获得利润，也可能遭受损失。

F
Fast Market – 速动市场买家和/或卖家大量买卖所引起的市场快速波动。- 在这种情况下，价位可能会被忽略，买入价和出价可能会因速度过快而无法及时报告。
Fed – 美联储美国联邦储备系统。联邦储备的成员必须接受联邦存款保险集团（FDIC）的会员资格。集团曾在80 年代后期，一度深陷于储蓄和贷款危机中。
Fed Funds – 联邦基金银行在本地联邦储备银行里持有的现金余额。这些资金的正常交易是一个营业日中联邦基金的跨行出售。普通交易是资金在无保证的基础上隔天交易。
Fed Fund Rate – 联邦基金利率联邦基金的利息率。这是一个备受关注的短期利率，因为它指示了美联储对于国家货币供给状况的态度。
FEDAI – 印度外汇交易商协会印度外汇交易商协会– 所有外汇交易商的协会，它设置佣金和其它收费的基本定价原则，同时确定印度每天外汇交易的规则和规章。印度外汇交易商协会通常承认的交易货币有38 种。
Federal National Mortgage Association – 联邦国民抵押协会一个私人拥有但由美国政府支持的集团，主要进行住宅抵押的交易。其活动经费来自于出售金融工具，通常被称为房利美（Fannie Maes)。
Federal Reserve Board – 联邦储备委员会联邦储备体系的委员会，由美国总统任命，任期为14 年，其中主席的任期为4 年。
Federal Reserve System – 联邦储备体系美国的中央银行体系，由12 个受联邦储备委员会管理、控制12 个区域的联邦储备银行组成。美联储的会员资格对财政部货币审计署特许的银行是强制性的，对州特许的银行是可选的。
Fiscal Policy – 财政政策使用税收和政府支出作为实施经济政策和货币政策的工具。
Fixed Exchange Rate – 固定汇率货币管理当局对一种或多种货币设置的官方汇率。实际上，甚至固定汇率也被允许在规定的上限和下限浮动区间内波动，这会导致中央银行进行干预。
Fixing – 定盘通过找到平衡买家和卖家的汇率来决定汇率的方法。这样的过程每天按约定次数进行一次或两次。有些货币特别为建立旅游优惠汇率使用。这个系统也用于伦敦黄金市场。
Flat/Square – 持平/轧平如既没有多头也没有空头，即相当於持平或者轧平。如果交易商没有任何头寸，或者其所持全部头寸都互相抵销了，那么他的帐目持平。
Float – 浮动/公开流通（1）参见浮动汇率。（2）手中的现金或正在银行间转移的现金。（3）联邦储备浮动，是在存款银行偿清储备前送到联邦储备银行的支票被计入贷方的体系而引起的。
Floating Exchange Rate – 浮动汇率当一种货币的价值由控制这种货币需求和供给的市场力量所决定时。
Floor – 最低额/交易区（1）和交易对方的协议，为交易场内购买者在规定时间设置的对利率的最低限制。（2）外汇交易区域的术语；通常商品和期货市场中的交易区域叫做交易场地。
FOMC – 联邦公开市场委员会联邦公开市场委员会，该委员会设置美国国内的货币供给目标，此目标一般通过联邦基金利率等实现。
Foreign Exchange – 外汇一种货币的购买或出售相对于另一种货币的出售或购买。
Foreign Position – 外汇头寸一方同意向另一方购买或出售约定外汇数量的头寸。
Forex – 外汇外汇的英文缩写。
Forex Deal – 外汇交易一种货币的购买或出售相对于另一种货币的出售或购买。交易的最大时间定义为当交易开放时，直到有效日期和时间为止，交易能在任何时刻结束。由于技术原因，一个交易不能在刚开始的3 分钟内结束。
Forward Contract – 远期合约有时用作“远期交易”或“期权”的同义词。特指与银行和客户之间远期交易有同样效果的安排。
Forward Cover Taking – 远期平仓接收防止因汇率浮动造成损失的远期合约。
Forward Deal – 远期交易交割日大于即期交割日的交易。
Forward Points – 远期点数两种货币间利率的差异，以汇率点数表示。远期点数是为计算远期或直接报价而从即期汇率中加上或减去的点数，加减取决于这种货币远期处于升水还是贴水状态。
Forward Rate – 远期利率外汇合约在签订时决定的远期合约履约当天的汇率。加上或减去点数取决于交易中两种货币存款率的差价。远期市场中，有较高利率的基准货币对较低利率的报价货币被说成是贴水。因此，远期点数是从即期汇率中减去。同样，有较低利率的基准货币对较高利率的报价货币被说成是升水，远期点数加上即期汇率即获得远期利率。
Free Reserves – 自由储备银行持有的总储备减去银行当局要求的储备。
Front Office – 前线办公由交易商进行的正常交易活动。
Fundamental Analysis – 基本面分析基于经济和政治因素的分析。
Fundamentals – 基本面形成货币相对价值基础的宏观经济因素，包括通货膨胀、增长、贸易余额、政府赤字和利率。
Funds – 基金美元/加元/替代的术语。在法律上相等、可替代和可交换的金融工具。也可应用于在一定数量外汇基础上提出的某些交易所交易的货币合约。
Futures Contract – 期货合约一种在将来某个日期以特定价格交易金融工具、货币或者商品的方式。与远期交易最主要的不同处是期货在柜台市场上交易。一柜台式交易为任一不在交易所交易的合同。
Futures Exchange-Traded Contracts – 期货交易所交易合约指在特定日期以预定价格按标准交割（或提取）一定数量物品的公司间协议。期货交易涉及货币、货币市场存款、债券、股票和商品。期货是在有清算集团保证合约的交易所中进行交易的。另外，交易是按市值计价完成的。
FX外汇。
G 
G5五国集团。五个领先的工业国家：美国、德国、日本、法国和英国。
G7七个领先的工业国家：美国、德国、日本、法国、英国、加拿大和意大利。
G10G7 加上比利时、荷兰和瑞典；参与国际货币基金组织（IMF）讨论的集团。瑞士有时也参与周边会谈。
Gamma – 伽马德尔塔随时间改变的速率或标的财产价格一个单位的改变。
GNP Deflator – 国民生产总值缩减指数从国民生产数据中删除通货膨胀。通常以百分数表达，并基于指标数据。
GNP Gap – 国民生产总值差距实际真实和潜在真实的国民生产总值之间的差异。如果差距是负值，那么代表经济过热。
Gross Domestic Product （GDP）– 国内生产总值在国家地理边界内，整个国家的输出、收入和生产支出的总价值。
Gross National Product （GNP）– 国民生产总值国内生产总值加上“海外要素收入”– 在海外投资或工作挣得的收入。
Gold Standard – 金本位支持发行货币价值的原始体系。这个体系在1973 年以前很流行，因为当时普遍使用固定汇率。
GTC "Good Till Cancelled" – 撤销前有效订单让交易商以固定的价格购买或出售的订单。直到被客户取消，这个订单一直有效。

H
Hard Currency – 硬通货一种预期其价格与其它货币相比更加稳定或有增值趋势的货币。
Head and Shoulders – 头肩型价格趋势中被图表专家认为是指示价格趋势逆转的形状。价格上升了一段时间，到达左肩顶峰。然后，获利抛售引起价格下跌或拉平，形成右肩。在更多的获利抛售引起价格下跌到大约肩部的同样价位前，价格再次快速上升到头部。进一步的适度上升或拉平表明进一步的主要下跌很快就会到来。达到颈线时表示应该出售。
Hedge – 避险对期权或期货的购买或出售，作为在稍后实施的交易的临时替代品。通常涉及现金、期货或期权市场中的相反的头寸。
Hedging – 对冲采用对冲交易的主要目的是保护（避险）财产或债务不会因外汇汇率波动而遭受损失，而不是从汇率波动中获利。
Hyperinflation – 恶性通货膨胀非常高的且自我支持的通货膨胀水平。另一个定义是通货膨胀超过50% 后再降到先前水平的时间超过12 个月的期间。
IICCH – 国际商品结算公司国际商品结算公司，位于伦敦的结算所，在世界范围内的许多期货市场上运营。
IFEMA国际外汇总协议。
IMF – 国际货币基金组织国际货币基金组织– 成立于1946 年，提供短期和中期的国际清算并鼓励汇率的自由化。国际货币基金组织可以提供必要的贷款以帮助其成员克服国际收支余额的问题。
IMM – 国际货币市场国际货币市场– 芝加哥商品交易所的一部分，它提供许多货币和金融期货。
Implied volatility - 隐含波动是基于交易的期权升水对市场预期的标的货币期货价格范围的衡量。
Implied Rates – 隐含利率由计算即期和远期汇率之间的差异来决定的利率。
In-the-Money – 价内期权因标的金融票据的价格与行使/履约价格的差异而获利。如果标的币种的价格高于行使价/履约价时，买权即在“价内”。如果标的金融票据的价格低于行使价/履约价时，则卖权即在“价内”。
Inconvertible Currency – 不可兑换货币不能兑换成其它货币的货币，这可能是因为受到外汇制度的限制，或是因为这种货币经历了剧烈的波动而不再被认为是存放资金的安全选择。
Indicative Quote – 指示性报价做市商的价格，不是很稳定。
IPI工业生产指数。一个衡量制造、采矿和公用事业物量产出的同步指标。
Inflation – 通货膨胀总体价格水平持续升高，同时购买力相对下降。有时也指这种价格水平的过度移动。
Info Quote – 信息报价只为了解信息目的提供的汇率。
Initial Margin – 初始保证金为进入头寸所需的期初抵押存款，用于担保将来业绩。
Interbank Rates – 银行同业买卖汇率一个大型国际银行向另一个大型国际银行报价的外汇汇率。通常公众和其它公司不能使用这些汇率。
Interest Rate Risk – 利率风险因利率改变造成损失的可能性。
Interest Rate Swaps – 利率掉期从浮动利率到固定利率或相反方向交换利率风险的协议。本金并不交换。本金数额是名义额，在期满时只有与利息支付（付款或接收）相关的现金流被交换。
Intervention – 干预中央银行进入市场影响其货币价值的行动。在印度，印度储备银行仅限于在出现剧烈波动的情况进行干预。
Intra Day Limit – 即日限制银行管理机构设置的对每个交易商即日头寸大小的限制。
Intra Day Position – 即日头寸一天内交易商运行的开放头寸。通常在关闭时持平。
IOM – 指数和期权市场指数和期权市场– 芝加哥商品交易所的一部分。
ISDA （International Securities Dealers Association）– ISDA（国际证券经销商联合会）外汇交换银行组成的组织，管理银行同业市场和交易所。
J
J Curve – J 曲线效应描述贬值对一个国家贸易余额预期效应的术语。它预期在出口订单和收款增长前，进口汇票会增加。
K
 Kiwi新西兰元的俗称。
Knock In – 敲入当标的即期价格在价内时启动界限期权（欧式）的过程。
Knock Out – 敲出和敲入相对应，虽然期权可能永远不再存在。

L 
Lay Off – 抵消在市场中执行一个交易抵消一个先前的交易并回到轧平的位置。
LDC – 不发达国家不发达国家，常在二级债务市场上使用。
Leading Indicators – 先行指标被认为是先于经济增长率和全部商业活动变化的统计指标，例如工厂订单。
Leads and Lags – 提前错后汇率的预期移动对外汇贸易收支的影响，一般是贬值。进口商加速进口货物的付款，出口商延缓接受出口物的付款。
Liability – 负债在外汇术语中，表示向交易对方交割一定数量货币的义务，应以在指定远期日期所持的收支平衡表，或未到期的远期或即期交易为依据。
LIBOR （London Inter Bank Offer Rate）– 伦敦银行同业拆借利率英国银行家协会基于16 个主要银行的报价平均得出的伦敦市场美元存款的银行拆借利率。该利率对得出此利率日期后2 天内签订的合约有效。
LIFFE伦敦国际金融期货交易所。
Limit Order – Reserved Day Trading Deal – 限价订单– 保留的日间交易以客户预定的汇率执行一个日间交易的订单，如果这样的汇率在实际市场时间中出现时。限价汇率高于保留时的现存利率。保留订单在客户确定的期间内有效，同时需提供必要的抵押品以协助潜在的交易，在激活的情况下，交易需服从预定的条款。
Limited Convertibility – 有限兑换是指一个国家的居民被禁止购买其它货币，但是非居民可以完全自由地购买和出售这个国家的货币，并且外国机构投资者也可在那个国家的股票交易所自由买卖股票。
Liquidation – 清偿抵消或结清先前所建立头寸的任何交易。
Liquidity – 流动性市场接受大型交易而不会对利率有任何冲击的能力。
Long – 多头购入的工具数量多于卖出数量的头寸。依此，如果市场价格上涨，那么头寸增值。

M
M0流通中的现金。只在英国使用。
M1流通中的现金加上商业银行的活期存款。国家金融当局使用的准确定义会有一些不同。
M2包括活期存款、定期存款和货币市场的共同基金，但排除大额CD。
M3在英国是M1 加上公共和私人的定期存款以及公共部门所持的活期存款。
M4在美国是M2 加上可转让的CD。
Make a Market – 做市场当一个交易商同时报出买价和卖价，准备进行买入卖出时，被称为“做市场”。
Managed Float – 管制浮动必要时，货币当局在市场中经常进行干预以稳定汇率或推动汇率使其向要求的方向波动。在印度，我们也称之为“肮脏的浮动”。
Margin – 差额/保证金（1）买入和卖出汇率之间的差价，也用来指示即期或远期之间的贴水或升水。（2）对期权来说，是要求期权卖方抵押金的数目。（3）对期货来说，是建立一个期货头寸帐户时交给清算所的存款。（4）美联储要求储备一定百分比的资金，作为初始交易的信用保障。
Margin Call – 增收保证金为补进头寸要求额外的资金。
Marginal Risk – 边际风险与整体市场相关的风险，并且不能以对冲或者持有多种证券等方式加以分散。
Marked-To-Market – 按市值计价交易商以下列两种方式计算各自持有头寸：自然增长或者调至市价。自然增长系只计算已出现的资金流，因此它只表示已经实现的利得或者损失。调至市价方法在每个交易日结束之际利用收盘汇率或者再估价汇率，测算交易商的帐面资产价值. 所有利润或损失都被记录在帐，交易商将持有净头寸开始第二天交易。
Market Value – 市值对于外汇头寸来说，市值通常是按当时市场汇率所能购买的本国货币的数量，以兑换在外汇合同下应交割的外汇数量。
Maturity – 到期日在签订合约时确定的清算交易的日期。
MITI日本国际贸易和产业部。
MM货币市场
Money Supply – 货币供应量经济活动中钱的数量，可用不同的方法衡量。在印度，我们有4 种衡量货币供应量的方法：M1、M2、M3、M4。
Mutual fund – 共同基金一种开放期限的投资公司。相当于英国信托公司。
N 
Nickel – 五个基点五个基点的美国术语。
Nostro Account – 国外同业帐户实际上就是“我们的”帐户。由另一个银行维持的外汇经常帐户。此帐户用来接受和支付以银行所在国货币记数的帐目。
Not Held Basis Order – 不坚守基准的订单价格能以客户理想的价位或更好的价位交易，但是如果订单没有执行，委托人将不负责。
Note – 票据一种由支付承诺构成的金融契据，不是一个支付订单或债务证明。
O 
Offer – 卖价一个交易商愿意出售基准货币的汇率。
Official Settlements Account – 官方清算帐户一种基于美元在国外官方持有和美国储备之间移动的美国国际收支余额的衡量。也指储备交易帐户。
Off-Shore – 离岸一个虽然实际上位于某个国家，但其运营与该国的金融系统没有什么关联的金融机构。在某些国家，一个银行不能在国内市场开展业务而只能和其它外国银行开展业务。后来也被称作离岸银行单位。
Old Lady – 老妇人
Threadneedle 街上的“老妇人”，是一个代指英格兰银行的术语。
One Cancels Other Order – 非此即彼订单一个订单的执行自动取消先前的订单，也叫做OCO 或“非此即彼”。
Open Market Operations – 开放市场操作中央银行在市场中执行的影响汇率和利率的操作。
Open Position – 开放的头寸任何一个未实际付款，或未被同一交割日的相等和相反的交易所逆转的交易。可解释为高风险、高回报的头寸。
Option Class – 期权类别同一标的工具名下所列的同样类型的所有期权– 买权或卖权。
Option Series – 期权系列有同样的行使/履约价格和合约到期日的同样类别的所有期权。
Option – 期权在预先决定的时间段内，给与权利但没有义务在指定价格购买或出售指定数量金融工具的合约。
Over The Counter （OTC）– 店头市场（OTC）用於描述任何不在交易所进行的交易。
Out-of-the-Money – 价外当行使期权时，因标的金融票据的价格而无法获利时，如果行使/履约价格低于标的金融票据的价格，卖权即在价外。如果行使/履约价格高于标的金融票据的价格，买权即在价外。
Outright Deal – 直接交易一种不属于掉期操作的远期交易。
Outright Forward – 直接远期交易在远期日期，涉及到为清算购买或出售货币的外汇交易。
Outright Rate – 直接报价一个基于即期价格外汇交易的远期汇率加上贴水/升水。
Overheated （Economy）– 过热（经济）当经济保持抛物线式的高增长，而给生产能力带来压力时，会导致通货膨胀压力增加和更高的利率。
Overnight Limit – 隔夜限制一种或多种货币的净买或净卖头寸，一个交易商可将其结转到下一个交易日。将帐目传递给在下一个交易时区的另一个银行的交易室，减少了交易商维持这些未监控的未收款项的需要。

P
Package Deal – 一揽子交易不得不同时进行的许多兑换和/或存款订单。
Par – 票面价值（1）证券或金融票据的名义价格。（2）货币的官方价值。
Parities – 等值用一种货币表示另一种货币的价值。
Parity – 平价/法定汇率（1）外汇交易商对“您的价格是正确的市场价格”的俗称。（2）用特别提款权（SDR）或其它盯住货币表示的官方汇率。
Permitted Currency – 放开的货币一种可以自由转换的外汇，也就是一种货币按照国家的规则和规章被允许转换为主要的储备货币，并且存在一个相当活跃和流动的市场为其对主要货币进行交易。
Pip – 基本点参阅汇价基点。（一个单位为0.0001）。
Point – 基点（1）一个百分点的百分之一，通常任何即期汇率都为10,000 个基点。汇率的变化通常以基点数表示。（2）对于利率来说，从8% 变为9% 移动了一个百分点。（3）价格移动中最小的波动或最小的增量。
Political Risk – 政治风险政府政策改变或因征用风险（政府的国营化）造成损失的可能。
Position – 头寸给定货币的总风险。头寸可以是持平/轧平（没有风险）、多头（买入的货币多于卖出的）或空头（卖出的货币多于买入的）。
PPI生产者价格指数。参阅批发价格指数。
Premium – 升水/权利金（1）远期汇率超过即期汇率的数量。（2）债券的市场价格超过其面值价格的量。（3）对期权来说，卖权或买权的购买者必须付给卖权或买权的出售者的价格。（4）支付超过正常价位的差额。
Prime Rate – 优惠利率（1）美国银行对其最受欢迎的客户使用的利率。（2）英国主要银行票据的贴水利率。
Principal – 委托人为他/她自己的帐户购买或出售股票的交易商。
Profit Taking – 获利抛售售出头寸以实现利润。
Purchasing Power Parity – 购买力平价汇率决定的模型，一个国家一种商品的价格在因汇率改变而调整变化后，应该等于相同商品在另一国家的价格。也称为单一价格法则。
Put Call Parity – 买卖权等价同样履约期和有效期的买权与卖权的权利金之间的平衡关系。
Put Option – 卖权在预先决定的时间段内以期权行使价格卖出货币、金融票据或期货的权利，但这不是义务。
QQuote – 报价一种指示性价格。报出的价格，仅供参考而不能作为交易依据。
R 
Range – 波幅在将来的交易纪录中，一指定阶段的最高价与最低价的差别。
Rate – 汇率以一种货币表示另一种货币的价格。和“等值”含义相同。
Recession – 衰退商业活动的减少。通常定义为连续两个季度国民生产总值的实际下降。
Reserve Currency – 储备货币一个中央银行永久持有的一种货币，作为国际偿债能力的储备，通常为美元、欧元和英镑。
Reserves – 储备为防御未来的不可预见事件所持有的资金，一般是可转换外汇、黄金和特别提款权（SDR）的组合。官方储备是为了保证政府能支付近期义务所需的资金。也是国际收支余额中的资产。
Resistance – 阻力价位期望的销售上限价位，价格不可能更高。
Retail Price Index – 零售价格指数衡量零售价格平均水平的每月变化，一般针对一组定义的商品。
Revaluation – 升值由于官方行动，所导致货币汇率的提高。
Reuter Dealing – 外汇交易系统从上世纪80 年代早期开始运营的一种屏幕交易系统。现在有了对应的可选式增强系统，叫做Dealing 2000-2。
Risk management – 风险管理对威胁获利性或一个机构存在的风险的辨认、承受或补偿。对外汇来说，风险管理包括市场、独立性、国家、转移、交割、信用和交易对方风险等方面。
Risk Premium – 风险权利金补偿一方为接受特定的风险而增加的支付金额或回报。
Risks – 风险任何市场都伴随着风险。它意味着收入的变化和实际收入可能与预期收入并不相符。交易外汇所伴随的风险包括：市场、交易、利率、收益曲线、波动、流动性、强制出售、交易对方、信用和国家的风险。
Rolling over – 滚动对同一标的股票以同样的履约/行使价格用远期期权代替一个近期期权。
Rollover – 展期交割基于两种货币利率差异，将一个交易的清算延长到另一个到期日，例如，第二天。

S
Selling Rate – 卖出价格一个银行愿意卖出外汇的汇率。
Settlement – 清算/结算一种货币对另一种货币的实际物理交换。
Settlement Date – 清算日期根据一个外汇合约购买和出售货币交割指定的营业日。
Short – 空头客户卖出他并不拥有的一种货币的市场头寸。通常以基准货币的形式表示。
SITC国际贸易标准分类。以常用方式报告贸易统计数字的系统。
SOFFEX – 瑞士期权和金融期货交易所瑞士期权和金融期货交易所是一个全自动和综合的交易和清算系统。
Soft Market – 疲软市场一个市场潜在的卖者多于买者，可能造成价格快速下跌的情况。
Spot – 即期（1）最常见的外汇交易。（2）即期指货币的购买和出售的清算日期在向前2 个工作日。
Spot Next – 即期/隔日即期日期隔夜掉期到下一个营业日。
Spot Price/Rate – 即期价格/汇率货币正在即期市场上交易的价格。
Spread – 差价/套利（1）一种货币买入价和出价之间的差异。（2）两个相关期货合约价格之间的差异。（3）对期权来说，对同一标的货币包括两个或多个期权系列的交易。
Stable Market – 稳定的市场一个活跃的市场，能承受对货币的大量出售或购买，而不会对利率有任何冲击。
Standard and Poors （S&P）– 标准普尔（S&P）一个从事评估借贷者金融健康的美国企业。该企业也创建了某些股票指数，即S&P 500。
Sterling – 英镑英国英镑，也叫做cable。
Sterilization – 冲销国内货币市场上中央银行的活动，目的在于减少其在外汇市场上的干预活动对货币供应量的影响。
Stop Loss Order – 止损单以协议价格买入/卖出的定单。交易商还可以预设一份停止损失定单，并可凭此在到达或超过指定价格时，自动清算未结头寸。
Stop Out Price – 止损离场价格美国术语，指国库券竞价时最低可接受的价格。
Straddle – 跨式同时以同样的份额、行使/履约价格和有效期，购买/出售买权和卖权。
Stagflation – 滞胀在高通货膨胀率的同时衰退或低增长。
Strike Price – 履约价格也叫做行使价格。一个期权持有者可以购买或出售标的金融票据的价格。
Strip – 迭期
2 个卖权和1 个卖权的组合。
Structural Unemployment – 结构性失业一个经济结构中固有的失业水平。
Support Levels – 支撑价位一技术性分析中的术语，表示一货率在指定最高与最低价位间能自动调整自身走势，与阻力位相反。
Swap – 掉期在2 个不同日期同时购买和出售相同数量，的给定货币，对应于另一种货币的出售和购买。掉期可以对应于一个远期合约。实质上，掉期在某种程度上类似于在同样的期间内借入一种货币并贷出另一种货币。但是，任何回报率或资金消耗是以双向交易的价格差异形式表示的。
SWIFT – 世界银行间金融电信学会世界银行间金融电信学会– 一个国际贸易的清算体系。
Swissy – 瑞士法郎瑞士法郎的市场俗称。
T 
T-bill美国国库券。
Technical Analysis – 技术分析通过分析诸如图表、价格趋势、和交易量等市场数据，试图预报未来市场活动的作法。
Technical Correction – 技术调整对价格的调整，不是基于市场观点而是技术因素，例如成交量和图表。
Terms of Trade – 进出口比价出口和进口价格指数之间的比率。
Theta一个期权的价格对在有效期内时间变化的敏感度的衡量。
Thin Market – 不活跃的市场交易低弥的市场，其中买入价和叫价差距很大并且交易的金融工具的流动性较差。
TIBOR东京银行同业拆借利率。
Tick – 点价格向上或向下的最小变化。
TIFFE东京国际金融期货交易所。
Tomorrow Next （Tom next）– 明日/次日（Tom next）为在第二天交割，同时买入和卖出一种货币，并在下一个营业日出售或买入。
Trade Date – 交易日期交易发生的日期。
Tranche – 份额
“所占的部分”，特别用于从国际货币基金组织（IMF）的借贷。
Transaction – 交易由于订单的执行而产生的证券购买或出售。
Transaction Date – 交易日交易发生的日期。
Transaction Exposure – 交易风险当前外汇交易产生的获利或损失的可能性。
U
Under-Valuation – 低估当一个汇率低于其购买力比价时，被认为是低估了。

V
Value Date – 结算日对外汇合约来说，是合约双方交换购买或出售货币的日子。对于即期交易，是指以决定即期交割日的报价银行所在国家的时间为准，在交割日之后2 个工作日内的外汇买卖。此通用规则的唯一例外情况是报价中心的即期日正好是外汇交易国的非工作日。这种情况下，交割日向后顺延1 天。咨询者必须确定其即期日期和对方所用的日期相吻合。远期月份到期必须在相关月份中对应的日期。如果某个月份日期为任一中心的非营业日，通常操作日期将顺延到下一个工作日。对一个特定月份到期的调整不会影响其它到期继续按原定日期进行，只要它们是在工作日执行。如果最后的即期日期为一个月的最后一个营业日，则与此日期对应的远期日期也将是最后一个营业日。也被称为期满日。
Value Spot – 即期交割一般在合约签订日起2 个工作日后清算。
Value Today Transaction – 当日交割交易执行当天清算；有时也称为“现金交易”。
Vanilla – 香草期权/单纯期权一种简单的期权，其条款和条件除了行使方式、有效期和履约价，不再包括其它内容，而新奇期权相比之下有附加的条款。
Variation Margin – 变动保证金当价格移动引起资金低于合约所规定价值的比例时，要求客户存入的资金。
Vega – 维加表示对于隐含波动性中一个百分点的变化，期权相应的价格变动。
Velocity of Money – 货币周转率经济体系中货币流通或周转的速度。它以这一时期内平均的货币量除以年国民收入计算。
Volatility – 波动率一个资产的价格在给定期间内预期波动的数量的衡量。通常用每日价格变化的年标准偏差（历史的）进行计算。可包含在期货定价和隐含波动性中。
Vostro Account – 来帐确切的说，就是“您的帐户”。由另一个银行在一个银行中维持的一个本地货币帐户。此术语通常应用于交易对方的帐户，在那里资金可以根据交易进行存入或提出。
W  
Wholesale Money – 批量资金从银行和机构而不是小投资者手中借出的大批资金。
Wholesale Price Index – 批发价格指数衡量经济中制造和商品流通业价格的变化，可以生成60 到90 天消费者价格指数。该指数经常和食品和工业产品分开报告。
Working day – 营业日/工作日货币主要金融中心的银行营业的日子。对外汇交易来说，两边银行都营业时才是营业日（在交叉外汇交易要求所有相关货币中心都营业）。
World Bank – 世界银行由国际货币基金组织（IMF）成员组成的银行，其目标是通过提供贷款给私人资本不存在的地方，从而帮助成员国的发展。
Writer – 卖方头寸的出售者。也被称为交易的授予人。“写一种货币”就是要卖掉它。
X
Y
Yield Curve – 收益曲线显示金融票据从现在到到期时收益变化的图表。原来在证券市场使用的系统，现在广泛使用于各种金融期货。一个正向（向上的）曲线在较短的到期时间内有较低的利率，在较长的到期时间有较高的利率。一个负向（向下的）曲线在较短的到期时间有较高的利率。
Z 
Z-Certificate – Z-证书英格兰银行为“贴现银行”发行的证书，代替股票证明以协助他们处理短期金边证券。
Zero Coupon Bond – 零息债券不付利息的债券。这种债券最初在其赎回价基础上折扣销售。

后记

FMFOREX<外汇交易实战技能—2007精编版>主要研究的是技术分析在商品期货市场（外汇、黄金等）中的应用。在编写的过程中，我们的着眼点始终是简洁。努力将深奥复杂的概念简单化，在绝大多数情况下，更简单的往往是更有效的。所以贯穿全书“力求简明”。

然而，技术分析也不是令你一夜暴富的聚宝盆，它是基于历史资料、心理学和概率统计规律之上的、预测市场的一种途径。这门技术的成功明显多过失误，经受住了交易实践的历史检验，因此值得任何有志于市场行为研究的朋友们学习。

“千里决堤毁于蚁穴”，资金管理比技术分析更加重要，从主观赌博到客观投机是投资者迈向成功的唯一出路。建立规则、遵守规则，赚最确定的钱,不赚最多的钱是客观投机的核心理念。长期稳定的盈利预期，稳步上升的资金曲线是一个投资者的成长过程。

活跃在全球主要金融市场上：外汇、股票指数、股票、期货、债券、期权。按照固定的规则选择机会，才能长期稳定的获取利润。我不奢望这本书人见人爱，因为这门学问是深奥艰涩，令人望而生畏的。但我希望它能帮助更多的投资者领悟到技术分析的精华，享受投资全球金融市场的乐趣。