7天增速超赶如家 汉庭逼近锦江股份

南都漫画：张建辉

　　9日至11日，经济型酒店三家巨头汉庭、7天、如家先后公布了2010年第三季度财报

　　资本助推圈地，国内经济型酒店座次排名重整在即

　　如果照现在的速度发展下去，中国经济型酒店的座次排名将很快重新排列。

　　11月9日至11日连续三天，国内经济型酒店三家巨头汉庭、7天、如家先后公布了2010年第三季度财报。受多重利好影响，汉庭、锦江股份的净营业收入均实现40%以上的增长。尽管7天受益世博效应不明显，但该公司第三季度净营收仍然达到4.055亿元，同比实现30.9%的增长，超过投资机构此前预期。而如家相对平稳，第三季度总营收同比涨幅20.9%，处于如家此前预期的人民币8.75亿元到人民币8.95亿元区间之内。

　　不过值得关注的是，第三季度，7天扩张速度再次领跑如家、汉庭、锦江股份，新开店数达到62家。汉庭与锦江股份的门店规模缩小到14家。分析人士认为，按照这样的发展趋势，7天有望在2012年取代如家成为中国经济型酒店的新老大，而汉庭今年底明年初可能跃居锦江股份之前。

　　7天2012年底规模超越如家？

　　连续6个月没有开出一家直营门店后，如家终于在第三季度“开糊”了。据如家最新披露的财报显示，该公司第三季度新开设了55家酒店，其中15家为租赁经营酒店，40家为特许经营酒店，但同时关掉1家门店。此前第一、第二季度，如家只分别开了22和36家特许加盟店。

　　从数据看，如家今年的扩张速度明显缓慢，低于对手7天和汉庭。如家CEO孙坚今年初曾表示，2010年将新开180家以上新店，争取2010年实现千店蓝图。但有证券分析人士认为，按照目前的拓展速度，如家2011年才有可能实现千店计划。

　　这或许给对手抓住机会。据7天第三季度财报显示，该公司新开分店62家，再次创下公司成立以来的单季开店新纪录。7天C EO郑南雁之前预计，2010年7天计划新开酒店数量为170-200家。虽然7天目前还没有披露明年开店计划，但有参加分析师和投资者电话会议的人士向记者透露，“接下来7天还有201家筹建店，明年计划再开不少于240家，但据我们和7天开发人员的接触，其内部明年的开发计划已经排到了300家，估计明年底7天可以达到850家规模。2006年上市的如家与7天明年底的差距将只剩下一年。”按此推算，2012年，7天有望在规模上超过如家。

　　汉庭即将夺位锦江股份

　　当7天逐渐逼近如家的同时，汉庭与锦江股份的较量也在暗中进行。汉庭第三季度财报显示，该公司当季新增44家门店，规模总数达到368家，同时该公司在建或已签约门店有167家，所有门店总计为535家。

　　相当巧合，这一数字也是锦江股份第三季度报告旗下经济型酒店的最新统计数据。据中国经济型酒店网2010年上半年排行榜，锦江之星以358家酒店、48035间房间位居7天、汉庭之前。“第三季度，我们新开了13家门店，包括锦江之星和百时品牌连锁店在内的经济型酒店现在有382家投入运营，加上在建和已经签约的门店，我们的总数是535家。”锦江股份证券代表在电话中向记者表示。不过上述运营数据并不包含该公司今年9月收购的11家山西金广快捷酒店。

　　据悉，锦江之星旅馆有限公司党委书记、总裁徐祖荣近日在接受有关媒体采访时表示，与发展的速度相比，发展的质量更重要，锦江之星不能卷进资本圈地的漩涡中。有鉴于该公司采取的稳健策略，汉庭有望在今年底明年初赶超锦江之星。

　　以规模效应拉动业绩

　　7天的急速发展已被业界公认，7天的业绩也在被逐步接受。

　　财报显示，7天2010年第三季度营业利润为人民币6538万元，较2009年同期劲增92%，本季度归属于股东的净利润较2009年同期增长达1634%，会员人数再创新高，已超过1400万。“投资者一开始用美国的模型来看中国，他们觉得只有提了房价才能增加利润，因为美国没什么新开店的增长。现在大家开始接受我们的说法，在控制成本保持利润的前提下，靠规模提升增加业绩的故事他们开始理解了。”7天CEO郑南雁说。

　　昨天，来自资本市场的信息进一步证实这个说法。美国时间11月10日，也就是7天披露财报后的第一个交易日，尽管携程、艺龙等中国概念的服务类消费股普遍下跌，但7天却逆市放量大幅拉升，之后有短暂盘整，至收盘时涨幅达10 .53%.BreanM urray已将7天评级为“买入”，目标价由17美元调高至23美元。

　　上调成熟酒店房价

　　不过，如家、汉庭则选择采取不同模式。

　　财报显示，如家第三季度每酒店客房营收为人民币183元，高于去年同期的人民币157元，以及上一季度的人民币171元。投入运营至少18个月的如家酒店第三季度每酒店客房平均营收为人民币188元，高于去年同期的人民币161元。如家每酒店客房平均营收的同比增长，主要由于每日平均房价提高。据悉，自2010年3月以来，如家成熟酒店的房价一直在向上调整。而汉庭采取同样策略，第三季度每日平均房价(A D R)R MB2 1 8，可租住房平均收入(R evPA R)为R M B 207，均创历史新高。

　　但不愿透露姓名的证券分析人士表示，汉庭在上海酒店的数量占24%，在受益世博更明显且收入大增的情况下，该公司E B IT D A率却下降了2 .3 %。据了解，7天二季度E B IT D A率为24%，三季度升高至27 .4%，利润率的提升除了反映收入的迅速增长，也表明7天酒店运营效率的进一步提高。但汉庭第二季度EBITD A率为32.9%，第三季度EBITD A率却下降为30.6%，盈利能力似乎有所下降。

　　“这主要在于汉庭的运营成本不断攀升。”有了解内情的人士透露，“他们选取的店铺，位置优越，租金明显高过同行。”据悉，第三季度汉庭总运营成本及支出为人民币4.024亿元，高于往年同期的人民币3.041亿元和前一季度的人民币3.343亿元。不计股票奖励支出，第三季度总运营成本及支出同比增32.2%。“其结果自然是，房价不断提高，成本转嫁给消费者。”

　　消费市场必然会有所反应。财报显示，如家第三季度的酒店入住率下降为96.7%，低于去年同期的97%。三季度汉庭入住率95%，相比二季度的98%也同样有所下降。

　　11月9日，汉庭连锁酒店发布第三季度财务报告后，其盘后股价下跌2 .47%，昨天开盘，该股价继续下跌3 .03%.B rean Murray将其评级由“买入”调低至“持有”。而如家发布财报发布前止跌回升，最终涨幅2 .5 4 %，报收45 .96美元。

　　数据

　　11月10日，7天连锁酒店集团(NYSE：SVN)在广州公布了截至2010年9月30日的第三季度未经审计的财务报告。财报显示，7天的会员人数增长迅猛，截至2010年第三季度，7天会员数超1400万，比2009年同期的870万劲增60.8%。

　　财报同时显示，7天继续延续了上市以来的稳健增长态势。2010年第三季度净营收为人民币4.055亿元(约合6061万美元)，同比增长30.9%，超过了公司原先人民币3.95亿至4.05亿元的净营收预期。

　　本季度归属于股东的净利润为人民币5983万元(约合894万美元)，去年同期为人民币345万元。